FACULTAD DE INGENIERÍA Y ARQUITECTURA

CARRERA DE INGENIERÍA INDUSTRIAL

FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
AGENDA

1. ¿Qué es inversión?
2. Estructura de la inversión: tangible,
intangible y capital de trabajo.
3. Modelos de estimados de inversión
¿QUE ES INVERSION?

✓ Es el empleo de capital en algún tipo de proyecto con

el objetivo de incrementarlo.

✓Proceso de conversión de los recursos

monetarios en inversión fija y capital de
trabajo.

✓ Quien invierte se inhibe del consumo de

hoy a cambio de una adecuada
compensación.

3
 PROYECTO DE PUESTA EN MARCHA

P
r
o
d
u
c
c
i
ó

Liquidación
n
Ejecución de la
Inversión
0

Tiempo
4
CLASIFICACIÓN DE LAS INVERSIONES

INVERSIÓN
TANGIBLE

INVERSIÓN
FIJA

INVERSIÓN
INTANGIBLE
INVERSIÓN
TOTAL DEL
PROYECTO

CAPITAL
DE
TRABAJO

5
COMPONENTES DEL CAPITAL DE TRABAJO

INVENTARIOS

MATERIALES DIVERSOS

MATERIAS PRIMAS

EXISTENCIAS
PRODUCTOS INTERMEDIOS

PRODUCTOS TERMINADOS

INVENTARIOS DIVERSOS
CAPITAL DE
TRABAJO

CAJA

DISPONIBLES BANCOS

CUASIDINERO

CUENTAS POR PAGAR

EXIGIBLES
CRÉDITOS DE PROVEEDORES
6
INVERSIÓN TANGIBLE

Inversion en ME Inversion en MN
Rubro
(US$ miles) (S/. miles)
Maquinaria valor FOB 450

Flete 40

Seguro 10

Gastos de internamiento 110

Terreno 800

Obras Civiles 200

Equipos diversos 280

Vehículos 120

Otros 100

TOTAL 610 1,500

7
INVERSIÓN INTANGIBLE

Inversión en ME Inversión en MN
Rubro
(US$ miles) (S/. miles)
Estudio previo 100 50
Gastos de constitución 20
Gastos de puesta en marcha 300
Gastos de capacitación 30 30
Seguros 15
Interes pre-operativos 5

TOTAL 130 420

8
CAPITAL DE TRABAJO

La inversión en capital de trabajo constituye el conjunto de recursos

necesarios, en la forma de activos corrientes para la operación normal
del proyecto durante un ciclo productivo.

9
CAPITAL DE TRABAJO

Ciclo productivo:
Desde el primer desembolso para cancelar los insumos de
producción hasta que se venden los productos terminados
y se recauda el producto de la venta.

Comprar → Producir → Vender → Cobrar

10
METODOLOGÍA CÁLCULO: CAPITAL DE TRABAJO

Métodos para determinar el capital de trabajo:

• Método del período de desfase

• Método del déficit acumulado máximo.

11
METODOLOGÍA CÁLCULO: CAPITAL DE TRABAJO

¿Cómo calcular el monto del capital de trabajo?

a)Método del periodo de ciclo de caja (desfase):
Capital de trabajo=Gasto de operación total anual x ciclo de caja (días)
365

b) Método del déficit acumulado máximo:

Implica hacer una simulación, mes a mes de los ingresos y egresos previstos
para el proyecto, de lo cuál se estima un saldo acumulado; se toma el mayor
saldo negativo para usarlo como monto de capital de trabajo necesario.

12
CAPITAL DE TRABAJO

Presupuesto de caja

INVENTARIOS CUENTAS POR COBRAR

CUENTAS POR PAGAR
CICLO DE CAJA
0 30 60 90 120 150 180
Días

Análisis de ciclo de caja

13
EJEMPLO MÉTODO PERIODO DEL CICLO DE CAJA

El método del período del ciclo de caja:

Una fábrica de cerveza emplea 60 días para la elaboración de su producto; 30 días para su
comercialización y vende al contado. Entonces, su período de desfase sería de 90 días. Si la
inversión anual como costo operativo asciende a $ 3’000,000, entonces el capital de trabajo
necesario se calcularía:

$ 3’000,000 / 365 x 90 días = $ 739,726

14
EJEMPLO MÉTODO DEL DÉFICIT ACUMULADO

Método del déficit acumulado

Supone calcular para cada mes los flujos de ingresos y egresos proyectados y determinar su
cuantía como el equivalente al déficit acumulado máximo.

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Ingresos 0 0 50 100 150 180 180 180 180 180

Egresos 80 80 100 100 100 140 140 140 140 140

Saldo (80) (80) (50) (0) 50 40 40 40 40 40

Acumulado (80) (160) (210) (210) (160) (120) (80) (40) (0) 40

El Déficit máximo acumulado es 210, por ello esta es la inversión máxima de capital de trabajo para financiar la operación del proyecto.

15
CALENDARIO DE INVERSIONES

RUBROS TOTAL
AÑO 0
I. Inversión fija tangible 168,000
Terreno 80,000
Obras civiles 58,000
Maquinas y equipos 40,000
Muebles y enseres 8,000
Herramientas 2,000
II. Inversión fija intangible 64,050
Organización 7,000
Capacitación 17,000
Publicidad 10,000
Instalación y montaje 7,000
Prueba, puesta marcha 20,000
Interés pre operativo 3,050
III. Capital de trabajo 40,677
Caja y bancos 15,000
Cuentas por cobrar 5,677
Inventarios 20,000
Sub total 272,727
Imprevistos (10%) 27,273
Total inversión 300,000 16
TÉRMINOS VINCULADOS A INVERSIONES

✓ Depreciación y amortización.

✓ Valor libros vs Valor de mercado

✓ Impacto del escudo fiscal

✓INVERSIÓN=DEUDA (de terceros) + APORTE PROPIO

17
VIABILIDAD DEL PROYECTO

Requerimiento de
Requerimiento de Capital de trabajo
Inversión fija tangible e
permanente
intangible

Inversión
y
Financiamiento

Recursos Recursos
propios externos

18
MODELOS DE ESTIMADOS DE INVERSIÓN

Cuando no se cuenta con el monto de inversión de los equipos principales y

auxiliares, así como de las construcciones e instalaciones previstas para el
proyecto.

Se puede estimar la magnitud de las inversiones según las siguientes

metodologías:

1.- Actualización temporal

2.- Escalamiento de tamaño
3.- Estimación de costos

19
CÁLCULOS DE ESTIMADO DE INVERSIÓN

Precisión en la
estimación

20
 HERRAMIENTAS PARA ESTIMADOS DE INVERSIÓN

ACTUALIZACIÓN

✓ MYS (MARSHALL Y STEVENS)

✓ CHE (CHEMICAL ENGINEERING)

ESCALAMIENTO

✓ WILLIAMS

METODOS DE ESTIMACIÓN

✓ LANG

✓ GALLAGHER (CORRECCION)

✓ MILLER (CORRECCION)

✓ CHILTON (MODIFICACION)

✓ PETERS &TIMMERHAUS (MODIFICACION)

21 21
 HERRAMIENTAS PARA ESTIMADOS DE INVERSION

Estimar Inversión Total “VEP” a “Inv Total” → Método Peters & Timmerhaus
VEP: Valor del Equipo Principal en país de origen (ej: Japón)
Inv. Total: Inversión total de la planta industrial en Lima Perú
Viajar Geográficamente “FOB” a
“DDP” → Método Logística INVER
Escalar de capacidad “To” a “T” Internacional TOTAL
→ Método Williams
Actualizar de momento “to” a “t” →
Método MYS o CHE

VEP
VEP t
VEP t T
VEP t T DDP
to To FOB
To FOB
FOB
α
It = Ito x (CHEt / CHEto) IT = Ito x (T/To) Inv Total = VEP x Ktim

22
EJEMPLO DE ACTUALIZACIÓN DE INVERSIONES

DURANTE EL AÑO DE 1990, LOS ACCIONISTAS DE “F. W. CORPORATION” INSTALARON UNA

PLANTA PARA POLIMERIZACION, DE UNA PRODUCCION ANUAL DE 30,000 TM, A UNA INVERSION
DE US$ 17´500,000.
TOMANDO EN CUENTA EL INDICE DE ACTUALIZACION DE COSTOS CHE (planta), CUAL ES EL
VALOR APROXIMADO DE LA MISMA PLANTA PARA EL MISMO NIVEL DE PRODUCCION EN EL AÑO
2000

VEPt = VEPto x (CHEt / CHEto)= 17´500,000 x (394/358) = US$ 19,259,776

Nota: El índice CHE permite actualizar precios de equipos o de plantas.

23
TABLA DE FACTORES DE ACTUALIZACION DE VALORES PARA UNA
PLANTA DE POLIMERIZACION

AÑO ENR M Y S (1) M Y S (2) CHE AÑO ENR M Y S (1) MYS (2) CHE
1950 510 168 171 74 1976 2401 472 192
1951 543 180 181 80 1977 2576 505 204
1952 569 181 182 81 1978 2776 545 219
1953 600 183 184 85 1979 3003 599 239
1954 628 185 187 86 1980 3237 660 260
1955 660 191 193 88 1981 3535 721 297
1956 692 209 216 94 1982 3825 746 314
1957 724 225 228 99 1983 4066 761 316
1958 759 229 234 100 1984 4146 760 322
1959 797 235 237 102 1985 4195 789 325
1960 824 238 241 102 1986 4295 797 829 318
1961 847 237 239 102 1987 4406 814 834 324
1962 872 239 240 102 1988 4519 852 874 343
1963 901 239 240 102 1989 4615 895 918 355
1964 936 242 243 103 1990 4732 915 944 358
1965 971 245 245 104 1991 4835 931 964 361
1966 1019 253 253 107 1992 4985 943 982 358
1967 1070 283 264 110 1993 5210 964 1003 359
1968 1154 273 273 115 1994 5408 993 1030 368
1969 1270 285 286 119 1995 5471 1027 381
1970 1380 303 303 126 1996 5620 1039 381
1971 1571 321 321 132 1997 5825 1056 386
1972 1726 332 332 137 1998 5920 390
1973 1897 344 343 144 1999 6060 391
1974 2019 398 394 165 2000 394
1975 2209 444 451 182

NOTAS:
M Y S (1) : MARSHALL Y R.Q. STEVENS ( 1947) - INDICE PARA TODA LA INDUSTRIA - AÑO BASE = 1929
M Y S (2) : MARSHALL Y R.Q. STEVENS ( 1947) - INDICE PARA MINERIA - AÑO BASE = 1929
CE : CHEMICAL ENGINEERING EQUIPMENT COSTS - AÑÑO BASE = 1958
ENR : ENGINEERING AND NEWS RECORD - AÑO BASE = 1913
24
ESCALAMIENTO

∝
𝑇
𝑉𝐸𝑃 𝑇 = 𝑉𝐸𝑃 𝑇𝑜 ×
𝑇𝑜
VEP T= Inversión necesaria para un tamaño T

VEP To = Inversión necesaria para un tamaño To

To = Tamaño de la planta utilizado como base de referencia

∝ = Exponente del factor de escala

El exponente del factor de escala es, obviamente, el antecedente más difícil de calcular.
Sin embargo, las Naciones Unidas publico una lista de factores.

25
COEFICIENTE (EXPONENTE) DE WILLIAMS – ESCALAMIENTO PARA
PLANTAS

VALORES NORMALES

0.2 <  < 0.9

VALOR PROMEDIO DE LA INDUSTRIA

 = 0.6

26
EJEMPLO: ESCALAMIENTO DE INVERSIONES (WILLIAMS)

Los accionistas de “M.G. I.” instalaron una planta para producción de oxigeno, de 10,000
m3/día en Arequipa, a una inversión de US$ 8´200,000. Tomando en cuenta que se
desea instalar en Lima una planta equivalente a tres veces la producción de Arequipa, cual
debería ser el valor aproximado de la inversión.

∝
𝑇
𝑉𝐸𝑃 𝑇 = 𝑉𝐸𝑃 𝑇𝑜 ×
𝑇𝑜

0,64
3
𝑉𝐸𝑃 𝑇 = 8 200 000 × = 𝑈𝑆$ 16 564 238
1
27
COEFICIENTE DE WILLIAMS – ESCALAMIENTO PARA PLANTAS DE
PROCESO

TIPO DE PLANTA EXPONENTE "N" TIPO DE PLANTA EXPONENTE "N"

OXIDO DE ETILENO 0.79 ALCOHOL ISOPROPILICO 0.60
ETANOL 0.60 SOSA 0.35
ESTIRENO 0.68 ACIDO FOSFORICO 0.58
BUTADIENO 0.59 NITRATO AMONICO 0.54
COQUIZACION DE PETROLEO 0.58 UREA 0.59
FORMALDEHIDO 0.58 ACIDO SULFURICO 0.62
BENCENO 0.61 CLORO ELECTROLITICO 0.35
ACIDO NITRICO 0.56 ACIDO CIANHIDRICO 0.71
OXIGENO 0.64 AMONIACO (GAS DE SINTESIS) 0.74
ACETILENO 0.75 ETILENO 0.58
METANOL 0.83 POLIETILENO (ALTA DENSIDAD) 0.67
ALCOHOL BUTILICO 0.55 POLIETILENO (BAJA DENSIDAD) 0.90

28
ESTIMADOS BASADO EN EL COSTO DE LOS EQUIPOS
MÉTODO DE PETERS &TIMMERHAUS

✓ Supone una combinación de métodos de estimación, parte del valor

del equipo instalado.

✓ Considera un rango de intervalos de factores de actualización.

✓ Presenta la estructura de solidos, solidos - fluidos y fluidos.

✓ Incluye un 15% por concepto de capital de trabajo incluido en el

monto total de la inversión.

29
FACTORES DE ESTIMACION DE PETERS & TIMMERHAUS

RUBRO SOLIDOS SOLIDO/FLUIDO FLUIDOS

VALOR DEL EQUIPO 100 100 100
INSTALACION DEL EQUIPO 45 39 47
INSTRUMENTACION INSTALADA 9 13 18
TUBERIAS INSTALADA 16 31 66
ELECTRICIDAD INSTALADA 10 10 11
EDIFICIOS INCLUIDO SERVICIOS 25 29 18
MEJORAS EN EL TERRENO 13 10 10
SERVICIOS INSTALADOS 40 55 70
TERRENO COMPRADO 6 6 6
** TOTAL DE COSTOS DIRECTOS ** 264 293 346
COSTOS INDIRECTOS 89 84 95
CONTINGENCIAS (10% ) (1) 34 36 42
CAPITAL FIJO PARA INVERSION 387 413 483
CAPITAL DE TRABAJO (15% ) 68 74 86
CAPITAL TOTAL PARA LA INVERSION 455 487 569
NOTA ( 1) = CONTINGENCIAS EQUIVALENTES APROXIMADAMENTE AL 10% DE LA
SUMA DE LOS COSTOS DIRECTOS + LOS COSTOS INDIRECTOS

PORCENTAJES EXPRESADOS COMO TANTO POR CIENTO DEL VALOR DEL EQUIPO

30
EJEMPLO MÉTODO DE PETERS & TIMMERHAUS

Los accionistas de “N. H. Perú”, están considerando instalar una segunda planta de
producción , esta vez ubicada en la ciudad de Piura, se estima el valor de la maquinaria
principal (fluido) en US$ 6´345,100. Determinar el valor total de la inversión y el
importe del capital de trabajo necesario.

CAPITAL TOTAL PARA LA INVERSION :

INV TOT = 6´435,100 x 5.69 = US$ 36´615,719

CAPITAL DE TRABAJO REQUERIDO :

INV CAP TRAB = 6´435,100 x 0.86 = US$ 5´534,186

31
LOGÍSTICA INTERNACIONAL: INCOTERMS

EXW FOB CIF

FAS DDP

32