Capítulo 8
RENTAS
Definiremos Rentas a toda sucesión de cuotas (pagos o depósitos) iguales o diferentes
entre sí, las cuales ocurren a intervalos de tiempo también guales o diferentes entre sí.
Elementos que la integran a la Renta son:
Cuotas: se entiende como la cantidad de dinero que se deposita o cancela en cada período.
Período de la Renta: se define como el tiempo entre dos cuotas sucesivas.
Término o duración de la Renta: es lapso de tiempo transcurrido entre la fecha de origen
de la cuota y la fecha de vencimiento de la misma.
Fecha de Origen (FO): es el día en que se empieza a depositar (invertir) o es el día en que
se obtiene el préstamo.
Fecha de Vencimiento (FV) es el día en que se termina la operación (ahorro o inversión)
o el día en que se cancela el préstamo.
Ejemplos de Rentas: Una persona que hace un plan de ahorros de 500 UM mensuales por
24 meses. Los montos y el período de la ocurrencia son iguales.
Otro ejemplo es, cuando una persona paga un préstamo mediante cuotas vencidas al final
de cada trimestres en un plazo de dos años (equivalente a 8 trimestres).
Representación Grafica:
𝑅1 𝑅2 𝑅3 𝑅4 𝑅5 𝑅6
0 1 2 3 4 5 6
….
.Tipos de Rentas:
𝐂𝐨𝐧𝐬𝐭𝐚𝐧𝐭𝐞𝐬
𝐒𝐞𝐠ú𝐧 𝐥𝐚 𝐧𝐚𝐭𝐮𝐫𝐚𝐥𝐞𝐳𝐚 𝐝𝐞 𝐥𝐚 𝐂𝐮𝐨𝐭𝐚: { 𝐕𝐚𝐫𝐢𝐚𝐛𝐥𝐞𝐬
𝐓𝐞𝐦𝐩𝐨𝐫𝐚𝐥𝐞𝐬
𝐒𝐞𝐠ú𝐧 𝐥𝐚 𝐝𝐮𝐫𝐚𝐜𝐢ó𝐧 𝐝𝐞 𝐥𝐚 𝐑𝐞𝐧𝐭𝐚: { 𝐏𝐞𝐫𝐩𝐞𝐭𝐮𝐚𝐬
𝐏𝐫𝐞𝐩𝐚𝐠𝐚𝐛𝐥𝐞𝐬
𝐒𝐞𝐠ú𝐧 𝐞𝐥 𝐯𝐞𝐧𝐜𝐢𝐦𝐢𝐞𝐧𝐭𝐨 𝐝𝐞 𝐥𝐚 𝐂𝐮𝐨𝐭𝐚: {𝐏𝐨𝐬𝐭𝐩𝐚𝐠𝐚𝐛𝐥𝐞𝐬
Clasificación 𝐈𝐧𝐦𝐞𝐝𝐢𝐚𝐭𝐚𝐬 :
𝐒𝐞𝐠ú𝐧 𝐞𝐥 𝐦𝐨𝐦𝐞𝐧𝐭𝐨 𝐝𝐞 𝐥𝐚 𝐕𝐚𝐥𝐨𝐫𝐚𝐜𝐢ó𝐧: { 𝐃𝐢𝐟𝐞𝐫𝐢𝐝𝐚𝐬
𝐂𝐢𝐞𝐫𝐭𝐚𝐬
𝐒𝐞𝐠ú𝐧 𝐥𝐚 𝐧𝐚𝐭𝐮𝐫𝐚𝐥𝐞𝐳𝐚 𝐝𝐞 𝐥𝐨𝐬 𝐂𝐚𝐩𝐢𝐭𝐚𝐥𝐞𝐬: {𝐀𝐥𝐞𝐚𝐭𝐨𝐫𝐢𝐚𝐬
𝐃𝐞 𝐂𝐚𝐩𝐢𝐭𝐚𝐥𝐢𝐳𝐚𝐜𝐢𝐨𝐧
𝐒𝐞𝐠ú𝐧 𝐬𝐮 𝐟𝐢𝐧𝐚𝐥𝐢𝐝𝐚𝐝: { 𝐃𝐞 𝐀𝐦𝐨𝐫𝐭𝐢𝐳𝐚𝐜𝐢ó𝐧
{
Rentas Constantes: se define cuando todas las cuotas son iguales entre si y sus períodos
también son iguales entre sí. Este tipo de Rentas se denomina también Rentas Uniformes.
Rentas Variables: se definen cuando al menos una cuota es diferente a las otras.(Convenio
preestablecido, o de variación arbitraria)
Renta a plazos temporales: numero finito de periodos
Renta perpetua: número de periodos indefinidos
Rentas Prepagables: se definen como las que ocurren al principio del período de la Renta.
Cuota
FO FV
Rentas Postpagables o Vencidas: se definen como aquellas que ocurren o se dan al final
de cada período.
Cuota
FO FV
Rentas Inmediatas: son las rentas valoradas desde el comienzo de su primer período.
Rentas Diferidas: son las rentas valoradas en un momento ubicado después de su primer
período o en algún periodo de la operación previo convenio no ocurre la renta.
Grafica
Diferimiento los cuatro primeros periodos.
Rentas Ciertas: son aquellas rentas cuyas ocurrencias dependen exclusivamente del
transcurso del tiempo, se conoce de antemano la fecha de vencimiento.
Rentas Aleatorias: son aquellas cuya ocurrencia depende, además del tiempo, de la
existencia de otros factores. No se conoce la fecha en que terminara la renta (FV).
Las Rentas que serán objeto central del desarrollo de esta Unidad, serán las que se
clasifican según su finalidad.
Rentas de Capitalización: son aquellas que tienen como finalidad construir un capital; por
ejemplo, realizar una serie de depósitos mensuales para obtener al final del año; cierto
capital. La cuota, representada por la letra C, es la cantidad de dinero que le aporta o se
deposita en cada periodo.
Rentas de Amortización: tienen como finalidad, cancelar o extinguir una deuda; por
ejemplo, realizar una serie de pagos mensuales para cancelar un bien adquirido a crédito.
Los diversos elementos que intervienen en las rentas hacen que existan diferentes tipos de
ella y se clasifiquen de acuerdo a diversos criterios:
PRIMER MODELO: MODELO DE CAPITALIZACIÖN DE RENTAS
UNIFORMES:
La idea es obtener una fórmula que permita capitalizar en forma fácil, una serie de cuotas
que presentan las siguientes características:
1. Las Cuotas son postpagables
2. Las Cuotas todas son iguales
3. Los periodos de ocurrencia de las rentas son iguales entre sí.
4. El número de Cuotas es igual al número de periodos.
5. La tasa de interés es una constante positiva
6. El periodo de la renta y el periodo de capitalización son iguales
Representación Gráfica:
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝐶1 𝐶2 𝐶3 𝐶4 𝐶𝑛𝑥𝑚
0 1 2 3 4 nxm
i = K>0
Si se capitaliza cada una de las cuotas hasta el momento nxm, se obtiene un monto final o
valor futuro (S).
Se puede decir, que el valor S se obtiene de la sumatoria de los valores capitalizados para
el momento n x m de cada una de las cuotas C, a una tasa de interés im constante y positiva.
(1 + im )nxm − 1
S=C [ ]
im
Esta fórmula permite calcular el valor futuro de una renta de capitalización constante, cierta,
inmediata y postpagables, cuando el periodo de capitalización es igual al periodo de la renta.
Si no se cumplen las características anteriores, no se cumple el modelo.
INTERÉS TOTALES EN RENTA DE CAPITALIZACIÓN:
Se obtiene restando al monto final, todos los aportes (depósitos) que se realicen durante la
operación:
Monto Final − [Capital
IT = ⏟ ⏟ + Número de Cuotas x Monto de cada una].
Valor Futuro Valor Presente
INTERÉSES OCURRIDOS EN UN INTERVALO (𝐚, 𝐛):
I[a, b] = (Sb
⏟ − Sa) −⏟
Numero de Cuotas x Monto de cada una
Valor Futuro entre(a,b) Valor Presente entre (a,b)
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝐶1 𝐶2 𝐶3 𝐶4 𝐶𝑛𝑥𝑚
0 1 2 3 4 nxm
i = K>0 a b
Ejercicios Resueltos
1) Se crea un plan de ahorros de la siguiente manera:
Plazo un año (1) nueve meses (9) y veinte tres (23) días comerciales. Aporte inicial de 70
UM más depósitos bimestrales postpagables y consecutivos de 30 UM cada uno. Tasas de
interés fija J2= 20% anual para el primer año y J2 = 26% anual para el resto del tiempo.
Se pide: a) El monto final. b) El interés total. c) Los intereses que se generan entre los
bimestres cinco y ocho ambos inclusive.
Datos:
Aporte inicial 70 UM
Cuotas bimestrales pospagables de 30 UM c/u.
Frecuencia m = 6
9 23
Plazo n = 1; ; ,
12 360
Tasas de interés J2= 20% anual para el primer año y J2 = 26% anual para el resto del tiempo
Procedimiento:
Para el cálculo la duración de la operación en bimestres.
Se determina la parte entera (ne), es decir periodos bimestrales completos.
En 1 año n × m = 1 × 6 → 6 bimestres
• En 9 meses hay 4 bimestres y queda 1 mes de 30 días.
• Parte entera (ne) = 6 + 4;
ne= 10 Bimestres
Para el cálculo de la parte fracción (nf), es decir, periodos no completos de
capitalización. (No tiene 60 días)
• En 1 mes hay 30 días + 23 días; son 53 días, que llevados a bimestres son:
1 bimestre … … … … … … .. 60dias
x ………………… 53 dias
53
x = 60 ; → x = 0,883
• Parte fracción (nf)= 0,883 Bimestres
Tiempo 10,883 bimestres
Equivalencias de Tasas de Interés nominal a efectivas y de efectivas semestral a efectivas
bimestral.
J2 𝟐
J2= 20% → i2 = → i2 = 0,1 𝐢𝟔 = (𝟏 + 𝐢𝟐 )𝟔 − 𝟏 → 𝐢𝟔 = 𝟎, 𝟎𝟑𝟐𝟐
2
J2 𝟐
J2= 26% → i2 = → i2 = 0,13 𝐢𝟔 = (𝟏 + 𝐢𝟐 )𝟔 − 𝟏 → 𝐢𝟔 = 𝟎, 𝟎𝟒𝟏𝟓
2
Gráfica
(𝟏+𝐢𝐦 )𝐧𝐱𝐦 −𝟏
Formulas: 𝐒 = 𝐂 [ ]
𝐢𝐦
𝐦×𝐧
𝐌𝐦×𝐧 = 𝐂 (𝟏 + 𝐢𝐦 )
a) El monto final
𝟔 𝟒,𝟖𝟖𝟑 (1+𝟎,𝟎𝟑𝟐𝟐)6 −1 𝟒,𝟖𝟖𝟑
ST = 70 (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟑𝟐𝟐) (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟒𝟏𝟓) +C [ ] (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟒𝟏𝟓) +
𝟎,𝟎𝟑𝟐𝟐
(1+𝟎,𝟎𝟒𝟏𝟓)4 −1 𝟎,𝟖𝟖𝟑
C[ ] (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟒𝟏𝟓)
𝟎,𝟎𝟒𝟏𝟓
𝟔 𝟒,𝟖𝟖𝟑 (1+𝟎,𝟎𝟑𝟐𝟐)6 −1 𝟒,𝟖𝟖𝟑
ST = 70 (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟑𝟐𝟐) (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟒𝟏𝟓) + 30 [ ] (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟒𝟏𝟓) +
𝟎,𝟎𝟑𝟐𝟐
(1+𝟎,𝟎𝟒𝟏𝟓)4 −1 𝟎,𝟖𝟖𝟑
30 [ ] (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟒𝟏𝟓)
𝟎,𝟎𝟒𝟏𝟓
𝐒𝐓 = 𝟒𝟔𝟔, 𝟕𝟓 UM
. b) El interés total
Monto Final − [Capital
IT = ⏟ ⏟ + Numero de Cuotas x Monto de cada una]
Valor Futuro Valor Presente
IT = ST − [70 + 10 × 30] → IT = 466,75 − 230 → 𝐈𝐓 = 𝟐𝟑𝟔, 𝟕𝟓 UM
c) Los intereses que se generan entre los bimestres cinco y ocho ambos inclusive.
I[5,8] = (S8
⏟ − S4) −⏟
Numero de Cuotas x Monto de cada una
Valor Futuro entre(a,b) Valor Presente entre (a,b)
𝟔 𝟐
S8 = 70 (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟑𝟐𝟐) (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟒𝟏𝟓)
(1 + 𝟎, 𝟎𝟑𝟐𝟐)6 − 1 𝟐
(1 + 𝟎, 𝟎𝟒𝟏𝟓)2 − 1
+30 [ ] (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟒𝟏𝟓) + 30 [ ]
𝟎, 𝟎𝟑𝟐𝟐 𝟎, 𝟎𝟒𝟏𝟓
𝐒𝟖 = 𝟑𝟔𝟒, 𝟕𝟒 Límite superior del intervalo
𝟒
(1 + 𝟎, 𝟎𝟑𝟐𝟐)4 − 1
S4 = 70 (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟑𝟐𝟐) + 30 [ ]
𝟎, 𝟎𝟑𝟐𝟐
𝐒𝟒 = 𝟐𝟎𝟓, 𝟑𝟖 Límite inferior del intervalo
Calculo de los intereses que se generan entre los periodos bimestrales cinco y ocho
I[5,8] = (364,74 − 205,68) − 4x30 → I[5,8] = 159,36 − 120 → I[5,8] = 𝟑𝟗, 𝟑𝟔 𝐔
2) Se crea un plan de ahorros de la siguiente manera:
Datos:
• Plazo dos años (2) siete meses (7) y trece (13) días comerciales.
• Aporte inicial de 800 UM
• Depósitos cuatrimestrales postpagables y consecutivos de. XXX UM cada uno,
para el primer año.
• Un depósito especial de 111 UM en el cuarto cuatrimestre.
• Tres depósitos cuatrimestrales postpagables y consecutivos de 50 UM cada uno,
para el resto del tiempo.
• Tasas de interés fija J3= 14% anual
• Se pide: a) Obtener el valor de las cuotas del primer año, si el monto acumulado
del periodo cuatrimestral tres, es de 1.173,07 UM
b) El monto final
c) El interés total
d) Los intereses que se generan entre los cuatrimestres tres y cinco ambos
inclusive.
Procedimiento:
Plazo a cuatrimestres
7 13
n = 2; ;
12 360
m=3
Para el cálculo de la parte entera (ne), es decir periodos completos de capitalización
cuatrimestral.
• En 2 años n × m = 2 × 3 → 6 cuatrimestres
• En 7 meses hay 1 cuatrimestre y queda 3 meses de 30 días.
• Parte entera (ne) = 6 + 1;
ne= 7 cuatrimestres
Para el cálculo de la parte fracción (nf), es decir, periodos no completos de
capitalización. (No tiene 120 días)
• En 3 mes hay 90 días + 13 días; son 103 días, que llevados a cuatrimestres son:
1 cuatrimestre … … … … … … .. 120dias
x ………………… 103 dias
103
x = 120 ; → x = 0,858
Parte fracción (nf)= 0,883 bimestres
La operación tiene una duración de 7,883 cuatrimestres.
Equivalencia de Tasa nominal a efectiva cuatrimestral
J3
J3= 14% → i3 = → 𝐢𝟑 = 𝟎, 𝟎𝟒𝟔𝟔
3
Gráfica
M3= 1.137,07
800 X X X 111 50 50 50
0 1 2 3 4 5 6 7 0,858
(1+im )nxm −1 𝐦×𝐧
Formulas: S = C [ ] Mm×n = C (𝟏 + 𝐢𝐦 )
im
a) Obtener el valor de las cuotas del primer año, si el monto acumulado del periodo
cuatrimestral tres, es de 1.173,07 UM
𝟑
(1 + 𝟎, 𝟎𝟒𝟔𝟔)3 − 1
M3 = 800 (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟒𝟔𝟔) +X [ ]
𝟎, 𝟎𝟒𝟔𝟔
𝟑
(1 + 𝟎, 𝟎𝟒𝟔𝟔)3 − 1
1.137,07 = 800 (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟒𝟔𝟔) +X [ ]
𝟎, 𝟎𝟒𝟔𝟔
𝟑
1.137,07 − 800 (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟒𝟔𝟔)
= X → 𝐗 = 𝟔𝟗, 𝟗𝟗 ≅ 𝟕𝟎 𝐔𝐌
(1 + 𝟎, 𝟎𝟒𝟔𝟔)3 − 1
[ ]
𝟎, 𝟎𝟒𝟔𝟔
b) El monto final
𝟕,𝟖𝟓𝟖 (1+𝟎,𝟎𝟒𝟔𝟔)3 −1 𝟒,𝟖𝟓𝟖
ST = 800 (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟒𝟔𝟔) + 70 [ ] (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟒𝟔𝟔) + 𝟏𝟏𝟏(𝟏 +
𝟎,𝟎𝟒𝟔𝟔
𝟑,𝟖𝟓𝟖 (1+𝟎,𝟎𝟒𝟔𝟔)3 −1 𝟎,𝟖𝟖𝟑
𝟎, 𝟎𝟒𝟔𝟔) + 50 [ ] (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟒𝟔𝟔)
𝟎,𝟎𝟒𝟔𝟔
𝐒𝐓 = 𝟐. 𝟎𝟐𝟔, 𝟓𝟏 UM
c) El interés total
Monto Final − [Capital
IT = ⏟ ⏟ + Numero de Cuotas x Monto de cada una]
Valor Futuro Valor Presente
IT = ST − [800 + 3 × 70 + 1 × 111 + 3 × 50] → IT = 2.026,51 − 1.271 →
𝐈𝐓 = 𝟕𝟓𝟓, 𝟓𝟏 UM
d) Los intereses que se generan entre los cuatrimestres tres y cinco ambos inclusive.
I[3,5] = (S5 − S2)
⏟ −⏟
Numero de Cuotas x Monto de cada una
Valor Futuro entre(a,b) Valor Presente entre (a,b)
Limite superior del intervalo
(1 + 𝟎, 𝟎𝟒𝟔𝟔)3 − 1
𝟓 𝟐
S5 = 800 (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟒𝟔𝟔) + 70 [ ] (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟒𝟔𝟔)
𝟎, 𝟎𝟒𝟔𝟔
+ 𝟏𝟏𝟏(𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟒𝟔𝟔) 𝟏 + 50 (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟒𝟔𝟔) 𝟏
𝐒𝟓 = 𝟏. 𝟒𝟏𝟒, 𝟎𝟐
𝟐
(1 + 𝟎, 𝟎𝟒𝟔𝟔)2 − 1
(𝟏
S2 = 800 + 𝟎, 𝟎𝟒𝟔𝟔) + 70 [ ]
𝟎, 𝟎𝟒𝟔𝟔
𝐒𝟐 = 𝟏. 𝟎𝟏𝟗, 𝟓𝟔
d) I[5,8] = (1.414,02 − 1.019,56) − (1 × 70 + 1 × 111 + 1 × 50) → I[5,8]
= 394,46 − 231 →
I[5,8] = 𝟏𝟔𝟑, 𝟒𝟔 UM
3) Rafael desea hacer un plan de ahorros para realizar un evento familiar, en un plazo de un
año y cuatro meses. Para ello realiza un depósito inicial de 5000 UM y depósitos mensuales,
postpagables, iguales y consecutivos de 2000 UM cada uno. Además, efectúa depósitos
especiales postpagables, consecutivos e iguales de 3000 UM cada uno cuatrimestralmente.
La tasa de interés nominal anual es de 10%, capitalizable mensualmente.
Se Pide: El monto final ahorrado
Datos:
Depósito inicial de 5000 UM
Depósitos mensuales, postpagables, iguales y consecutivos de 2000 UM cada uno.
Depósitos especiales postpagables, consecutivos e iguales de 3000 UM cada uno
cuatrimestralmente
La tasa de interés nominal anual es de 10%, capitalizable mensualmente.
Procedimiento:
Plazo a meses
4
n = 1;
12
m = 12
Para el cálculo de la parte entera (ne), es decir periodos completos de capitalización.
• En 1 año n × m = 1 × 12 → 12 meses
• Hay 4 meses.
• Parte entera (ne) =16 meses
Equivalencia de la Tasa nominal a la efectiva mensual, para las cuotas ordinarias.
J12 0,1
J12= 10% → i12 = → i12 = → 𝐢𝟏𝟐 = 𝟎, 𝟎𝟎𝟖𝟑
12 12
Y de efectiva mensual a efectiva cuatrimestral, para las cuotas especiales.
𝟏𝟐
𝐢𝟑 = (𝟏 + 𝐢𝟏𝟐 ) 𝟑 − 𝟏 → 𝐢𝟑 = 𝟎, 𝟎𝟑𝟑𝟔
Gráfica
Ce= 3000 Ce= 3000 Ce= 3000 Ce= 3000
5000 2000
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16
mensual
El monto final ahorrado
(𝟏+𝟎,𝟎𝟎𝟖𝟑) 𝟏𝟔 −1 (1+𝟎,𝟎𝟑𝟑𝟔)4 −1
ST = 5000 (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟎𝟖𝟑) 𝟏𝟔 + 2000 [ ] + 3000 [ ]
𝟎,𝟎𝟎𝟖𝟑 𝟎,𝟎𝟑𝟑𝟔
𝐒𝐓 = 𝟓𝟐. 𝟑𝟗𝟕 UM
Note que si aplicamos el modelo de rentas a las cuotas especiales, debemos usar otra tasa
de interés que no sea la mensual, sino cuatrimestral.
Otra manera:
𝟏𝟔
(𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟎𝟖𝟑) 𝟏𝟔 − 1
(𝟏
ST = 5000 + 𝟎, 𝟎𝟎𝟖𝟑) + 2000 [ ]
𝟎, 𝟎𝟎𝟖𝟑
+3000 (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟎𝟖𝟑) 𝟏𝟐 + 3000 (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟎𝟖𝟑) 𝟖 + 3000 (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟎𝟖𝟑) 𝟒
+ 3000
𝐒𝐓 = 𝟓𝟐. 𝟑𝟗𝟕 UM
Note que si no seguimos el modelo de rentas a las cuotas cuatrimestrales, y las calculamos
una a una, entonces debemos mantener la tasa de interés mensual. Que no seria lo correcto
ya que ellas siguen un modelo de rentas como se realizó en el paso anterior.