Curso Básico de La Bolsa

¿Qué es? Compra – venta de acciones (partes o participaciones de la empresa)

o Una empresa vende en la bolsa X cantidad de participaciones. Es un porcentaje de la empresa.

o Los que compran las acciones son “Accionistas”. Tienen un porcentaje de participación en la empresa.
o Una persona que ya cuenta con una acción puede revenderla. ¿Cuánto cuesta? Lo que la gente este
determinada a pagar.

Dividendos: una empresa en determinada cantidad de tiempo genera beneficios o ingresos. Dicha empresa deriva
una cantidad de esa ganancia para repartirla a los accionistas. Esto es reparto de dividendos.

o El dividendo dependerá del porcentaje de participación del accionista

Ejemplo: Telefónica obtuvo una ganancia de 600.000 $ en 2019:

 240.000 $ irán destinados a remodelar las instalaciones.

 360.000 $ irán destinados a ser repartidos entre los accionistas.

En función del porcentaje de participación, serán repartidos los 360.000 $:

 Pepe (1er accionista), posee el 33,3% de la empresa: 120.000 $

 Luis (2do accionista), posee el 16,7% de la empresa: 60.000 $
 Resto de acciones repartidas en la bolsa, equivalente al 50% de la empresa (fueron 6.000 acciones):
 1 accionista de la bolsa con 1 acción tendría una ganancia de 30$ (tiene una participación de 0,0083 %)

Fin del ejemplo

o Los dividendos tienen un impuesto fiscal. El mismo lo retiene un bróker.

o El porcentaje del impuesto y la cantidad según la inversión depende del país.
o Hay que ver según la ley cuando se posee el derecho a cobrar el dividendo.

Modo de repartición de dividendos Scrip: la empresa le da una nueva acción a los accionistas.

¿Qué es un bróker? Persona que, por oficio, actúa como intermediaria en operaciones de compra y venta de valores
financieros y de acciones que cotizan en bolsa.

Opciones binarias: mediante un bróker se apuesta como cotizara los activos en determinada cantidad de tiempo.

o Activos: todo aquello sobre lo que se puede apostar.

o Tipos de activos:
1. Divisas
2. Commodities – materias primas
3. Índices bursátiles – Down Jones
4. Acciones

¿Qué es Forex? Mercado de divisas. Consiste en comprar y vender divisas según su precio en el mercado para
obtener ganancias.

Apalancamiento: Consiste en utilizar créditos, costes fijos o cualquier otra herramienta a la hora de invertir que
permita multiplicar la rentabilidad final de esa inversión, ya sea positiva o negativamente.

Análisis de valores: fundamental o técnico.

¿Qué es el análisis fundamental? Análisis para seleccionar una empresa para invertir. Estudiar la empresa y estar al
tanto de las noticias para saber el desenvolvimiento de las mismas.

o OPA: empresa adquiere otra. La empresa que compra baja su cotización y la comprada sube.
o RPD: rentabilidad por dinero. Beneficio de un dividendo en un año.

Dividendo bruto al año (Bs) / Cotización actual * 100 – Entre el 3% y 7% es un buen punto.
 o BPA: beneficio por acción en el año.

Beneficio total de la empresa / Nro. De acciones

o PER: ratio precio-beneficio. Cuantas veces se está pagando al comprar una acción.

Precio de la acción / BPA. PER idóneo esta entre el 8 y 12 veces.

o EBIDTA: beneficio de la empresa sin contar impuestos, intereses, apreciación y depreciación.

¿Qué son los CFDs? Producto financiero. Contract for Difference, contrato que se abre entre el comprador y el
vendedor (bróker) sobre un activo. El comprador dice si el activo subirá o bajara y dependiendo del cierre ganara o
perderá.

Índices bursátiles: índice que posee cada país para reflejar las cotizaciones. Ejemplos: Ibex 35, Dow Jones, NASDAQ,
SP500, DAX30, FTSE100, CAC40.

Social Trading: practica que consiste en que un usuario replica operaciones que otro usuario. Actualmente el más
famoso es eToro. Hay dos tipos de personas en los brokers que permiten el social trading:

 Popular Investor: el que invierte y le copian. Obtiene una ganancia del 2%

 Persona corriente: se adhiere a lo que hace el popular investor.

Bolsa de Valores de Caracas

¿Cómo funciona la jornada de mercado?

Una jornada diaria del mercado comprende en general las siguientes etapas:

 PRE-APERTURA: usuarios del sistema pueden introducir, modificar y cancelar órdenes provenientes del
Mercado de Órdenes y Mercado Fixing. Durante este período, el sistema se encuentra en una fase de ajuste
de precios, calculando constantemente los posibles precios de apertura de cada valor, sin formalizarse
operaciones.
 SESION DE MERCADO: aquellas órdenes ingresadas durante la Pre-Apertura y que puedan formalizar
operaciones, serán ejecutadas automáticamente por el sistema, dando inicio a la Sesión de Mercado.
 CIERRE: no se permitirá la entrada de órdenes al sistema.
 CLAUSURA DE LA SESION DE MERCADO: los usuarios podrán revisar la información relativa al cierre del
mercado, realizar consultas, así como también imprimir la información correspondiente a la actividad
desarrollada durante la respectiva sesión. Seguidamente, el sistema quedará completamente clausurado y
todas las órdenes del día que hayan expirado, serán automáticamente eliminadas del mismo.

El horario contemplado para las etapas anteriormente mencionadas es el siguiente:

Pre-Apertura 8:30 a.m. a 9:00 a.m.

Sesión de Mercado 9:00 a.m. a 1:00 p.m.
Post-Cierre 1:00 p.m. a 1:30 p.m.

El horario de Mercado de Renta Fija durante todo el año es el siguiente:

Sesión de Mercado 8:30 a.m. a 1:00 p.m.

¿Cómo se negocia?
En esencia, los consumidores siempre compran bienes y servicios, causando un aumento en la curva de la
demanda, haciendo esta última mover su posición hacia la derecha, de D a D1, tal como lo muestra la gráfica
superior, aumentando en consecuencia el precio del bien de P-E a P-E´. Lo mismo sucede en el mercado de
valores. A medida que se van posicionando las órdenes de compra y las órdenes de venta en el Libro de
Ordenes de la pantalla de cotizaciones del respectivo sistema de transacciones, se puede igualmente observar
la tendencia diaria da cada valor y en consecuencia, la tendencia del mercado a través de los respectivos
índices de la bolsa (Indice IBC, Indice Financiero e Indice Industrial).

Pasos a seguir:

1. El inversionista acude a su corredor quien está en capacidad de orientarlo acerca de los pasos a seguir en la
compra o venta de éstos.

Las operaciones en la Bolsa de Valores de Caracas deberán liquidar a través de la Caja Venezolana de Valores:

2. El inversionista debe registrarse en la Caja de Valores abriendo una Cuenta de Valores. Dicho registro se
formaliza con la entrega de un Deposito de Valores bajo la representación de un corredor miembro de la
bolsa, identificado como cuenta principal, por lo cual, el inversionista se convierte en Sub-cuentista de la
casa de bolsa. Esta apertura de cuenta no conlleva de manera alguna la obligatoriedad por parte del
inversionista a permanecer o mantener los valores adquiridos en la Caja de Valores, pues también existen los
Agentes de Traspaso ante los cuales el inversionista podría acudir a fin de registrarse como accionista de la
empresa emisora, con la presentación de la Ficha de Accionista, quedando registrado de esta manera en el
respectivo Libro de Accionistas, de la empresa emisora. Ello puede ser realizado por el mismo inversionista o
a través de su corredor de bolsa.

3. Cuando se trata de la venta de acciones y éstas no se encuentran depositadas en la Caja de Valores, el

inversionista deberá solicitar su traslado hacia la Caja de Valores, a través de la firma de un Contrato de
Deposito, previo a realizar la operación de venta. De esta forma se garantiza el correcto cumplimiento y
liquidación de la operación realizada a través de la bolsa.

4. Para hacer operaciones de compra/venta de valores en Venezuela se requiere previamente de una

autorización para actuar como Corredor Público de Valores, que se obtiene una vez cumplido con diversos
requisitos legales y con la respectiva autorización de la Comisión Nacional de Valores. El corredor es un
intermediario que cumple una función fiduciaria, pues está obligado a ejecutar las instrucciones de su cliente
en las mejores condiciones posibles en virtud del contrato suscrito a tal fin con éstos.

5. Una vez realizada la operación en bolsa, el corredor indicara a su cliente (inversionista) las condiciones bajo
las cuales fueron pactadas las operaciones, en cuanto al precio y plazo de liquidación. El inversionista
procederá entonces a cancelar al corredor el monto efectivo de la(s) operación(es), más los gastos señalados
por este tales como impuestos y comisiones previamente establecidas y convenidas entre ambas partes.

6. Llegada la fecha de vencimiento y liquidación de la operación, el corredor entregará al inversionista el

comprobante de liquidación correspondiente.

7. Los miembros de la bolsa pueden ser corredores individuales o Casas de Bolsa. Cuando los corredores se
constituyen como personas jurídicas lo hacen bajo la figura de Sociedad de Corretaje, la cual, al comprar una
acción y ser admitidos como miembros de la Bolsa de Valores de Caracas, son considerados propiamente
"casas de bolsa".

Valores negociables en la Bolsa:

Renta Variable
Acciones: Son títulos valores que representan una parte del capital de la empresa que las emite, convirtiendo a su
poseedor en co-propietario de la misma en la medida de su inversión. Para el inversionista las acciones representan
un activo en su patrimonio y puede negociarlas con un tercero a través de las bolsas de valores.

ADR'S: American Depositary Receipts. Certificados negociables que se cotizan en uno o más mercados accionarios y
constituyen la propiedad de un número determinado de acciones. Fueron creados por Morgan Bank en 1927 con el
fin de incentivar la colocación de títulos extranjeros en Estados Unidos.

GDS’s (Global Depositary Shares): Cada unidad de este título representa un número determinado de acciones de la
empresa. Se transan en dólares a nivel internacional. Son emitidos por un banco extranjero, sin embargo las acciones
que representan están depositadas en un banco localizado en el país de origen de la compañía.

Warrants: Es una opción para comprar los títulos o acciones en una fecha futura a un determinado precio .

Renta Fija

Bonos: También llamados obligaciones, son títulos valores que representan una deuda contraída por la empresa que
los emita y poseen características como valor, duración o vida del título, fecha de emisión, fecha de vencimiento,
cupones para el cobro de los intereses y destino que se dará al dinero que se capte con ellos.
Los bonos u obligaciones pueden ser emitidos por empresas privadas o por el Gobierno Nacional o sus entes
descentralizados: Banco Central de Venezuela, ministerios, gobernaciones, concejos municipales, institutos
autónomos y otros, siendo susceptibles de ser negociados antes de la fecha de vencimiento; entre estos tenemos los
Bonos de la Deuda Pública Externa Nacional, o Bonos Brady, que son títulos valores emitidos por el Estado
venezolano, dentro de un programa multinacional, para pagar deuda externa o interna. Estos títulos tienen como
característica sobresaliente una interesante tasa de rendimiento, inscritos en los mercados financieros nacionales e
internacionales, que pueden ser adquiridos por cualquier inversionista, sin importar su nacionalidad o residencia,
puesto que están mundialmente reconocidos y aceptados.

Papeles Comerciales: Constituyen fracciones de endeudamiento de una sociedad anónima. Son títulos con validez
que oscila entre 15 días hasta un año. La brevedad de su vigencia es su principal ventaja.

Clases de operaciones:

De acuerdo con la oportunidad cuando deben ser liquidadas las operaciones bursátiles que se llevan a cabo
mediante el sistema de transacciones, se clasifican en:

 De Entrega Regular: siendo estas las operaciones que deben ser liquidadas al segundo (2do) día hábil bursátil
siguiente a su celebración. Cualquier modificación de este plazo, será notificada en su debida oportunidad a
través de Circulares.

 A Plazo: siendo estas las operaciones cuyo período de liquidación es diferente al convenido en las
operaciones regulares. El período puede estar comprendido entre uno y sesenta días hábiles bursátiles,
contados a partir del día de la celebración de la operación, el cual debe ser especificado al momento de
ingresar la orden en el sistema. Queda entendido que el período concebido para liquidar una operación
regular, no está contemplado en el sistema de transacciones dentro de la categoría de "Operaciones A
Plazo".

Recomendaciones:
  Abra una cuenta con una de las casas de bolsa de la Bolsa de Valores de Caracas y establezca con ella las
condiciones de pago.

 Solicite información sobre la acción o el bono que desee comprar o sobre la empresa emisora del título.

 Coloque una orden telefónica con su corredor y ratifíquela por escrito inmediatamente (vía fax o carta).

 Confirme la ejecución de la orden con el corredor.

 Pague con cheque de gerencia o no endosable.

 Autorice la apertura de una subcuenta en la Caja de Valores.

 Llene la "Carta de Traspaso del Comprador" emitida por el Corredor.

 Si usted es un cliente nuevo, debe llenar su ficha personal ante el Corredor o Casa de bolsa.

 Vigile los precios de las acciones. Usted ha realizado una inversión a riesgo. Los precios de las acciones suben
o bajan de acuerdo a la oferta y la demanda.

 Para cualquier información adicional, diríjase a su casa de bolsa o a la Bolsa de Valores de Caracas, donde se
vende El Diario de la Bolsa, boletines de operaciones diarias, semanales y mensuales con información de las
transacciones, anuario estadístico, anuario de empresas emisoras o consulte la página de la BVC en Internet:
[Link] o [Link]

Símbolos:

Datos del 22/04/2020

N° Nombre de la acción inscrita Símbolo Código Isin

1  BANCO DE VENEZUELA, S.A. [Link]  BVL   VEV000571001 

2  BANCO DEL CARIBE,[Link] (A)  ABC.A   VEV0021410A5 

3  BANCO NACIONAL DE CREDITO,[Link].  BNC   VEV002361005 

4  BANCO PROVINCIAL, S.A. BCO. UNIVERSAL  BPV   VEV001271007 

5  [Link] DESCUENTO, BCO. UNIVERSAL  BOU   VEV002241009 

6  BOLSA DE VALORES DE CARACAS, C.A.  BVCC   VEV000371006 

7  C.A. RON SANTA TERESA  RST   VEV000631003 

8  C.A. RON SANTA TERESA (CLASE B)  RST.B   VEV0006310B4 

9  C.A. RON SANTA TERESA (CLASE B) [Link].  RSB.O   VEV000631011 

10  C.A. TELARES DE PALO GRANDE  TPG   VEV001311001 

11  [Link]. (CANTV) CLASE (D)  TDV.D   VEV0008810D7 

12  CERAMICA CARABOBO, SACA  CCR   VEV000201005 

13  CORIMON, C.A.  CRM.A   VEV0000410A0 

14  CORP. INDUSTRIAL DE ENERGIA CA SACA  CIE   VEV0019510A6 

15  [Link] QUIMICO, C.A.  CGQ   VEV000171000 

16  DOMINGUEZ & CIA., S.A.  DOM   VEV000441007 

17  ENVASES VENEZOLANOS S.A.  ENV   VEV000561002 

18  FABRICA NACIONAL DE CEMENTOS, C.A.  FNC   VEV000661000 

19  FONDO DE VALORES INMOB.,SACA. CLASE (A)  FVI.A   VEV0018810A1 

20  FONDO DE VALORES INMOB.,SACA. CLASE (B)  FVI.B   VEV0018810B9 

21  FONDO DE VALORES [Link](B)(E)  FVB.O   VEV0018810B9 

22  GRUPO ZULIANO, C.A.  GZL   VEV000501008 

23  INVACA,INMUEBLES,VALORES Y CAPITALES,  IVC   VEV000511007 

24  INVERSIONES CRECEPYMES, C.A. CLASE "B"  ICP.B   VEV0034410B8 

25  MANUFACTURAS DE PAPEL,C.A.(MANPA) SACA.  MPA   VEV000011008 

26  MERCANTIL SERV. FINANCIEROS C.A. CLS.(A)  MVZ.A   VEV0019410A9 

27  MERCANTIL SERV. FINANCIEROS C.A. CLS.(B)  MVZ.B   VEV0019410B7 

28  ORIENTE ENTIDAD DE [Link].,C.A.  OCE   VEV002521004 

29  PROAGRO C.A.  PGR   VEV000901000 

30  PRODUCTOS EFE S.A.  EFE   VEV000991001 

31  PROTINAL C.A.  PTN   VEV001091009 

32  SIVENSA, S.A  SVS   VEV001141002 

Agricultura y Alimentos Procesados

Sector Industrial
Industria Manufacturera y Construccion

Electricidad, Gas, Agua y Servicios

Sector Servicios
Comercio y Hoteles

Banca Comercial

Banca Universal
Sector Financiero
Otros Establecimientos Financieros

Companias de Bienes Inmuebles

SECTOR INDUSTRIAL
Agricultura y Alimentos Procesados Símbolo Código ISIN Valor
 SIBE Nominal (Bs.S)

PRODUCTOS EFE S.A. EFE  VEV000991001 0,0000001000

PROAGRO C.A. PGR  VEV000901000 0,0000010000

PROTINAL C.A. PTN  VEV001091009 0,0000010000

C.A. RON SANTA TERESA (CLASE B) [Link]. RSB.O  VEV0006310B4 0,0040000000

C.A. RON SANTA TERESA RST  VEV000631003 0,0040000000

C.A. RON SANTA TERESA (CLASE B) RST.B  VEV0006310B4 0,0040000000

Símbolo Valor
Industria Manufacturera y Construccion Código ISIN
SIBE Nominal (Bs.S)

CERAMICA CARABOBO, SACA CCR  VEV000201005 0,0001000000

[Link] QUIMICO, C.A. CGQ  VEV000171000 0,0000010000

CORIMON, C.A. CRM.A  VEV0000410A0 0,0010000000

DOMINGUEZ & CIA., S.A. DOM  VEV000441007 1,0000000000

ENVASES VENEZOLANOS S.A. ENV  VEV000561002 95,0000000000

FABRICA NACIONAL DE CEMENTOS, C.A. FNC  VEV000661000 0,0000073000

C.A. FAB. NACIONAL DE VIDRIO FNV  VEV000761008 0,0000010000

MANUFACTURAS DE PAPEL,C.A.(MANPA) SACA. MPA  VEV000011008 0,0000010000

INVERSIONES SELVA, C.A. CLASE (A) SV.A  VEV0008010A0 100,0000000000

INVERSIONES SELVA, C.A. CLASE (B) SV.B  VEV0008010B8 100,0000000000

SIVENSA, S.A SVS  VEV001141002 0,0000200000

SIVENSA, S.A. ADR'S SVSR1  VEV001146019 0,0000200000

C.A. TELARES DE PALO GRANDE TPG  VEV001311001 0,0000010000

SECTOR SERVICIOS
Símbolo Valor
Electricidad, Gas, Agua y Servicios Código ISIN
SIBE Nominal (Bs.S)

CORP. INDUSTRIAL DE ENERGIA CA SACA CIE  VEV0019510A6 0,0000005000

[Link]. (CANTV) CLASE (D) TDV.D  VEV0008810D7 0,0000004000

Símbolo Valor
Comercio y Hoteles Código ISIN
SIBE Nominal (Bs.S)
       

SECTOR FINANCIERO
Símbolo Valor
Banca Comercial Código ISIN
SIBE Nominal (Bs.S)

[Link] DESCUENTO, BCO. UNIVERSAL BOU  VEV002241009 0,0000010000

MERCANTIL SERV. FINANCIEROS C.A. CLS.(A) MVZ.A  VEV0019410A9 0,0012500000

MERCANTIL SERV. FINANCIEROS C.A. CLS.(B) MVZ.B  VEV0019410B7 0,0012500000

Símbolo Valor
Banca Universal Código ISIN
SIBE Nominal (Bs.S)

BANCO DEL CARIBE,[Link] (A) ABC.A  VEV0021410A5 0,0000281000

BANCO DEL CARIBE,[Link] (B) ABC.B  VEV0021410B3 0,0000281000

BANCO NACIONAL DE CREDITO,[Link]. BNC  VEV002361005 0,0000100000

BANCO PROVINCIAL, S.A. BCO. UNIVERSAL BPV  VEV001271007 0,0001000000

BANCO DE VENEZUELA, S.A. [Link] BVL  VEV000571001 0,0000010000

Símbolo Valor
Otros Establecimientos Financieros Código ISIN
SIBE Nominal (Bs.S)

BOLSA DE VALORES DE CARACAS, C.A. BVCC  VEV000371006 0,1000000000

GRUPO ZULIANO, C.A. GZL  VEV000501008 0,0000100000

INVERSIONES CRECEPYMES, C.A. CLASE "B" ICP.B  VEV0034410B8 0,0000100000

INV. DIVERSAS -INVERDICA- INV  VEV000941006 0,0000100000

Símbolo Valor
Compañías de Bienes Inmuebles Código ISIN
SIBE Nominal (Bs.S)

FONDO DE VALORES INMOB.,SACA. CLASE (A) FVI.A  VEV0018810A1 0,0000100000

FONDO DE VALORES INMOB.,SACA. CLASE (B) FVI.B  VEV0018810B9 0,0000100000

INVACA,INMUEBLES,VALORES Y CAPITALES, IVC  VEV000511007 0,0000700000

Requisitos:

Artículo 2.- La inscripción de títulos valores en la Bolsa de Valores de Caracas se llevará a cabo mediante el
cumplimiento de las siguientes formalidades:
1) Los títulos valores emitidos de acuerdo a lo establecido por la Ley Orgánica de Crédito Público, Ley del Banco
Central de Venezuela y cualesquiera otros Valores emitidos con carácter público, se inscribirán en la Bolsa sin
necesidad de requerimiento alguno por parte del ente emisor, una vez que la Bolsa reciba la información pertinente
en cuanto a la ley que autoriza la emisión y a los correspondientes Decretos que establecen las características de
esta y con la publicación en la Gaceta Oficial de la República Bolivariana de Venezuela.

2) Las acciones de sociedades mercantiles serán inscritas a solicitud de la respectiva entidad o de cualesquiera de sus
accionistas que estuvieren legitimados para hacer Oferta Pública de ellas, de conformidad con los Artículos 28 y
siguientes de la Ley de Mercado de Capitales para lo cual esta enviará a la Junta Directiva de la Bolsa los siguientes
recaudos:

a. Copia certificada de su Documento Constitutivo y de sus Estatutos sociales vigentes.

b. Copia de sus Balances debidamente dictaminados de acuerdo con las normas legales, acompañados de los
informes de los Comisarios y de la Junta Administradora, correspondientes a los últimos tres (3) años, o
desde su constitución, si el lapso fuere menor.
c. Copia certificada de la Resolución de la Asamblea de Accionistas en la cual se hubiere acordado la emisión de
los valores cuya inscripción se solicite.
d. Indicar si son valores desmaterializados y la caja de valores donde se encuentren depositados y en caso
contrario, consignar un facsímil de los o certificados y una descripción del proceso de transferencia de la
propiedad de los mismos.
e. Un ejemplar de los prospectos correspondientes, aprobados por la Comisión Nacional de Valores, si fuere el
caso.
f. Constancia de inscripción de los títulos valores en el Registro Nacional de Valores.
g. Relación de los aumentos de capital de la empresa.
h. Relación de dividendos devengados durante los cinco (5) años anteriores a la fecha de introducción de la
solicitud, cuando sea procedente.
i. Cuadro demostrativo de la distribución accionaria y listado de accionistas de la sociedad, que sean titulares
de más del equivalente al cinco por ciento (5%) del total de las acciones representativas del capital social .

3) Las obligaciones, bonos y papeles comerciales, títulos de participación y otros valores similares serán inscritos a
solicitud de la entidad emisora y, a tal efecto, esta enviará a la Junta Directiva de la Bolsa los siguientes recaudos:

a. Copia certificada de su Documento Constitutivo y de sus Estatutos sociales vigentes.

b. Copia de sus Balances debidamente dictaminados de acuerdo con las normas legales, acompañados de los
informes de los Comisarios y de la Junta Administradora, correspondientes a los últimos tres (3) años, o
desde su constitución, si el lapso fuere menor.
c. Copia certificada de la Resolución de la Asamblea de Accionistas en la cual se hubiere acordado la emisión de
los títulos cuya inscripción se solicite.
d. Indicar si son valores desmaterializados y la caja de valores donde se encuentren depositados y en caso
contrario, consignar un facsímil de los valores emitidos y de los cupones correspondientes, así como también
una descripción del proceso de transferencia de la propiedad de los mismos.
e. Un ejemplar de los prospectos correspondientes, aprobados por la Comisión Nacional de Valores, si fuere el
caso.
f. Constancia de inscripción de los títulos valores en el Registro Nacional de Valores.
g. Nombre del representante provisional o definitivo de los obligacionistas.
h. Relación de los intereses devengados durante los cinco (05) años anteriores a la fecha de la solicitud, cuando
sea procedente.
i. Descripción de las garantías de la emisión, si las hubiere.
j. Descripción exacta del procedimiento de pago de intereses, con indicación de la fecha y el lugar respectivos;
así como descripción del proceso de amortización y sorteo.
k. Descripción detallada del procedimiento de conversión, si se trata de obligaciones convertibles.

4) Los valores de contenido crediticio emitidos de conformidad con lo dispuesto en la Ley General de Bancos e
Instituciones Financieras, serán inscritos automáticamente, a cuyo efecto el instituto emisor deberá demostrar el
cumplimiento de las formalidades de la Ley; indicar si son valores desmaterializados y la caja de valores donde se
encuentren depositados y en caso contrario, acompañar un facsímil de los títulos correspondientes y de sus
cupones, así como también una descripción del proceso y fecha de los sorteos para la amortización de los mismos.

5) Los valores emitidos por el depositario previstos en el Parágrafo Primero del Articulo 1 del presente Reglamento,
serán inscritos en la Bolsa, previa autorización de la Comisión Nacional de Valores, de acuerdo con las Normas
dictadas por esta al efecto, sin perjuicio de que la Junta Directiva pueda requerir los recaudos que juzgue
convenientes y necesarios con base a la naturaleza, características y particularidades de la emisión de dichos valores.

Una vez inscritos los valores, la empresa local cuyas acciones constituyen el activo subyacente de la emisión
correspondiente, deberá suministrar toda la información requerida en el numeral 2 del presente artículo.

6) Los valores emitidos por pequeñas y medianas empresas o industrias o por cualquier otra figura jurídica
societaria, cuya oferta pública haya sido autorizada por la Comisión Nacional de Valores, podrán ser
inscritos en la Bolsa, previo cumplimiento de mínimas formalidades. En todo caso, la Junta Directiva podrá
requerir los recaudos que juzgue convenientes y necesarios, con base a la naturaleza, características y
particularidades de la emisión de dichos valores.

Párrafo Único: Excepcionalmente, por circunstancias justificadas que apreciará la Junta Directiva de la Bolsa, esta
podrá negar la inscripción de los títulos a que se refieren los numerales 2, 3 y 4 del presente Artículo, mediante
resolución motivada, la cual será notificada al solicitante dentro de los treinta (30) días bursátiles siguientes a la
recepción de la respectiva solicitud.

El interesado podrá solicitar la reconsideración de la negativa de la Bolsa, dentro de los treinta (30) días hábiles
bursátiles siguientes a la fecha de recepción de la notificación de dicha negativa. La Junta Directiva de la Bolsa
conocerá y decidirá de dicha solicitud de reconsideración al interesado el resultado de la misma, dentro de los
treinta (30) días hábiles bursátiles subsiguientes a la recepción del pedimento respectivo.

La decisión de la Junta Directiva de la Bolsa que resuelva la reconsideración será consultada a la Comisión Nacional
de Valores, si así lo exige por escrito el interesado, dentro de los quince (15) días hábiles bursátiles siguientes a su
notificación. En tal caso, la Comisión Nacional de Valores decidirá si confirma o revoca la resolución de la Bolsa de
Valores de Caracas.

Artículo 3.- La solicitudes de inscripción de valores en la Bolsa, a que se refieren los ordinales 2, 3 y 4 del artículo
anterior, deberán hacerse por escrito dirigido a la Junta Directiva de la misma y será suscrito por el representante
legal de la entidad emisora.

La solicitud de la inscripción en la Bolsa, implica la aceptación formal por parte de la entidad emisora, de todo el
contenido de este reglamento, de las obligaciones que deriven del mismo para la referida entidad y de las que
establezca la Junta Directiva de la Bolsa de Valores de Caracas, en ejercicio de las atribuciones que le confiere la Ley.

Artículo 4.- Una vez aprobada la inscripción de los valores por la Junta Directiva, los mismos serán registrados en los
sistemas que la Bolsa de Valores de Caracas utilice para las sesiones de mercado, a través de un registro electrónico
en el cual se identificará a la sociedad o entidad emisora, así como el símbolo asignado para su negociación.

Artículo 5.- La existencia de la Bolsa de Valores de Caracas, no impedirá la libertad de las negociaciones por valores
en ella cotizables que puedan hacerse fuera de ella.

De la Información periódica u ocasional que deben suministrar las Entidades Inscritas

Artículo 8. - Las entidades que tengan sus títulos valores inscritos en la Bolsa de Valores de Caracas, deberán
suministrar a la Junta Directiva de esta dentro de los treinta (30) días siguientes a la celebración de la respectiva
Asamblea, la siguiente información: su Memoria y Cuenta, Estados Financieros dictaminados por Contadores
Públicos en el Ejercicio Independiente de la Profesión, así como copia del Acta de la Asamblea que consideró dichos
Estados Financieros.
Párrafo Único: En el caso de las entidades cuyas acciones estén inscritas en la Bolsa de Valores de Caracas, deberán
remitir, además de lo previsto en el encabezamiento de este Artículo, dentro de los treinta (30) días continuos
siguientes al cierre de cada trimestre de su ejercicio anual, su respectivo Balance General y su Estado de Ganancias y
Pérdidas consolidados, presentados en forma comparativa con los del mismo trimestre del ejercicio anterior. En caso
de que la entidad no pueda cumplir con el suministro de esta información en el tiempo establecido, deberá dirigir
una solicitud de prórroga debidamente motivada a la Junta Directiva de la Bolsa de Valores de Caracas, antes de la
fecha de vencimiento del plazo señalado, la Junta Directiva analizara las razones expuestas por la entidad y de ser
procedente, autorizará la prórroga e informará al mercado de la misma. La Bolsa de Valores podrá establecer un
formato de presentación para la entrega de dicha información financiera.

Artículo 9. - Información Ocasional: Las Entidades que tengan sus valores inscritos en la Bolsa de Valores de Caracas,
deberán informar a la misma, dentro de los plazos establecidos en la Ley de Mercado de Capitales, sus Reglamentos
y Normas, así como el presente Reglamento, los Decretos y Pagos de Dividendos; Aumentos o Reducciones de
Capital; Aumento o Reducción del Valor Nominal de las acciones; Emisiones de Deudas, cualquiera que sea su plazo o
moneda; Convocatorias de Asambleas Ordinarias y Extraordinarias; Cualquier cambio de política contable que
pudiera afectar materialmente los resultados financieros; Cambios en el Método de Valorización de Inversiones en
Valores; Revalorización de Activos; Redistribución de Acciones; Emisión de Acciones, Deudas o Derechos de
Suscripción.

Las Entidades cuyos títulos valores estén inscritos en la Bolsa de Valores de Caracas, también deberán notificar de
inmediato y sin dilación alguna al Presidente de la misma, cualquier decisión de los administradores de aquélla, que
se refiera a proposiciones de los mismos a la Asamblea de Accionistas, relacionadas con beneficios para los
Accionistas o con cualquier otra materia que pueda afectar la estimación del precio de las Acciones de tales
entidades.

Parágrafo Primero: Las Entidades antes referidas, deberán notificar, por escrito, todo decreto de dividendo en
efectivo y en Acciones y otorgamiento de Derechos de Suscripción de nuevas Acciones, dentro de los dos (2) días
hábiles siguientes a cuando el Decreto de Dividendos o de Derecho de Suscripción tenga lugar.

En la misma oportunidad de decretar dividendos en acciones o de otorgar derechos de suscripción, las entidades
deberán fijar para la correspondencia del beneficio, una fecha de registro del accionista, la cual debe ser posterior a
la fecha de notificación a la Bolsa de Valores.

Cuando se trate de Dividendos pagaderos en varias cuotas se podrán fijar distintas fechas de registro del accionista
para las diversas cuotas o porciones.

Parágrafo Segundo: Las notificaciones a que se refiere este artículo deberán indicar:

 Monto del dividendo y forma, fecha y lugar de su pago, si se trata de un decreto de dividendos, o
características del derecho de suscripción, forma de ejercerlo, oportunidad y lugar del respectivo pago, si se
trata de un derecho de esa naturaleza.
 Fechas de registro del Accionista al cual corresponde el dividendo o el derecho de suscripción.
 La Bolsa establecerá el formato correspondiente para la notificación de dicha información y el mismo deberá
estar acompañado del Acta de Asamblea o Junta Directiva en la que se acordó tal decreto.

Parágrafo Tercero: Las anteriores previsiones se aplicarán también por analogía a cualquier otro tipo de beneficio,
diferente de dividendos y de derechos de suscripción, que las sociedades y demás entidades cuyos títulos valores
estén inscritos en la Bolsa, proyecten reconocer u otorgar a sus accionistas o a los tenedores de tales títulos valores.

Artículo 10. - Además de lo establecido en los artículos precedentes, las entidades referidas, deberán remitir
cualquier información de carácter general que la Bolsa les requiera para hacerla del conocimiento del público
inversionista e informar de manera inmediata todo hecho o evento que pueda influir en la cotización de los valores
emitidos por ellas que han sido inscritos en la Bolsa.

Dicha información deberá ser suministrada al Presidente de la Bolsa a través de un reporte similar al que deba ser
consignado en el Registro Nacional de Valores y distribuido a través de los medios de divulgación de cobertura
nacional de acuerdo a lo establecido en la Ley de Mercado de Capitales y la misma será hecha del conocimiento del
público inversionista a través de los medios que la Bolsa estime convenientes.

EL SISTEMA DE TRANSACCIONES SIBE

Todas las operaciones en la Bolsa de Valores de Caracas se hacen a través del SIBE, un sistema electrónico de
negociación de valores que permite la postulación de órdenes de compra venta, de evaluación de sus condiciones y
de difusión al mercado de las mismas. El sistema es operado por corredores públicos de valores al servicio de las
casas de bolsa durante las sesiones de mercado.

Las operaciones en el Sistema Integrado Bursátil Electrónico (SIBE) son ejecutadas por las casas de bolsa y corredores
miembros, quienes actúan como intermediarios autorizados y cumplen los mandatos de sus clientes, ajustados a las
disposiciones contenidas en la Ley de Mercado de Capitales y a reglamentaciones específicas de la Comisión
Nacional de Valores.

La Red del Mercado de Capitales permite a los corredores, mediante el novedoso protocolo de comunicaciones
Frame Relay, la operación desde terminales de trabajo ubicados en sus oficinas.

Las negociaciones en la Bolsa se realizan en unos horarios predeterminados por la autoridad competente los cuales
pueden ser modificados cuantas veces sea necesario, pudiéndose contemplar varios dentro de una misma sesión
para cada producto y/o mercado.

Dentro del horario correspondiente, las órdenes son introducidas al sistema en cualquier momento desde terminales
inteligentes remotos, situados, en los propios establecimientos de los miembros.

El SIBE suministra a los operadores, a través de las pantallas de contratación, información en tiempo real sobre la
actividad del mercado.

Además, el SIBE fabrica en tiempo real, una Hoja de Datos (Datafeed) que alimenta los servicios de difusión de
información de la Bolsa de Valores de Caracas.

DESCRIPCIÓN DEL SIBE

El Sistema de Integrado Bursátil Electrónico (SIBE) es un sistema electrónico de posturas y apareamiento de órdenes,
que permite la negociación de valores de Renta Variable y Renta Fija admitidos a cotización en la Bolsa de Valores de
Caracas; ofreciendo además, información en tiempo real sobre la actividad y tendencia del mercado y de cada valor
en particular. Asimismo, facilita al usuario los medios necesarios para llevar a cabo la gestión diaria de sus órdenes,
permitiéndole realizar consultas y acceder a funciones de mantenimiento sobre las mismas.

 Los Operadores del Sistema: La negociación de valores en la Bolsa de Valores de Caracas, objeto de Oferta
Pública en términos de la Ley de Mercado de Capitales, tales como las acciones, bonos y demás obligaciones,
ADRs, papeles comerciales y otros instrumentos requiere de la actuación personal de corredores públicos de
títulos valores, autorizados como tales por la Comisión Nacional de Valores de Venezuela, conocedores de
manera integral de la aplicación SIBE, de su reglamento y todo lo relativo a la intermediación bursátil en
Venezuela.
 Las pantallas de cotización: Las pantallas de cotización del SIBE permiten acceder a una serie de libros
conocidos como Libros de Ordenes, los cuales permiten el ordenamiento de las órdenes ingresadas en el
Sistema de acuerdo a ciertos niveles de prioridad, conocidos como Precio y Tiempo. El Sistema SIBE hace
referencia a un Mercado de Ordenes, y no es más que los referidos Libros de Ordenes para cada valor en
particular, cuyo período de liquidación se corresponde con T+3.

 Las órdenes en el SIBE: De igual manera, se manejan órdenes simples de Compra y órdenes simples de
Venta, así como también órdenes u operaciones pre pactadas conocidas como Cruces y Operaciones a Precio
 Convenido. En el primer caso, de las órdenes previamente pactadas, las casas de bolsa poseen internamente
en sus carteras de clientes, un cliente comprador y un cliente vendedor dispuestos a comprar y vender el
mismo valor, al mismo precio y por aproximadamente la misma cantidad de acciones u obligaciones, y solo
requieren "cruzar" ambas órdenes para producir una operación, sin necesidad de mostrar sus posiciones por
separado. De esta forma, los intermediarios ingresan directamente las referidas Ordenes Cruzadas en el
Sistema, produciéndose de manera inmediata las respectivas operaciones. De igual manera, el Sistema
contempla las Operaciones a Precio Convenido, a través de las cuales dos casas de bolsa o dos
intermediarios se ponen de acuerdo para convenir y aparear dos órdenes en el sistema, con las mismas
condiciones, sin necesidad de mostrar previamente sus posiciones por separado. Obviamente, la
canalización de este tipo de operaciones, Cruzadas y A Precio Convenido, obedecen a ciertas condiciones
requeridas por el mercado antes de satisfacer las mismas, lo cual se explica con detalle en las referidas
secciones de Cruces y Operaciones A Precio Convenido del Manual del Operador.
 La difusión de información en tiempo real: Una de las características más resaltantes de los sistemas
automatizados de transacción se refleja en la Transparencia y la Rapidez en que se suceden las operaciones.
En primer término, la Transparencia radica en poder garantizar el estricto orden en que se canalizan las
operaciones, guardando las prioridades de ejecución prevalecientes en un Libre Mercado, como son: el
Mejor Precio y en segundo nivel, el Tiempo de ingreso de las Ordenes, complementado con las diferentes
auditorias que pueden obtenerse. Adicionalmente, parte de la Transparencia prevaleciente en un mercado
bursátil consiste en la Difusión de Información de Tipo Financiera y de Hechos Relevantes sobre las empresas
emisoras que cotizan en Bolsa a objeto permitir a un inversionista o a un Asesor de Inversión obtener a
través de la Bolsa toda la información necesaria que le permita realizar o desarrollar los respectivos análisis
de inversión. De igual manera, el Sistema alimenta y despliega en Tiempo Real todas aquellas pantallas o
pizarras de cotización ofrecidas a través de: Estaciones de Trabajo SIBE, el Portal de las BVC, los tickers, los
terminales de los difusores de información internacionales (data vendors), donde se accede a la actividad de
los mercados, pudiendo obtenerse de esta manera los respectivos Precios de Referencia, con los respectivos
Volúmenes Negociados; los Índices del Mercado y una serie de informaciones importante para el desarrollo
diario de los mercados de renta variable y de renta fija.
 Precios de equilibrio: Sibe Windows se rige por altos estándares internacionales para las operaciones diarias
de los mercados bursátiles y, por tanto, su adopción en la Bolsa de Valores de Caracas refuerza la
transparencia y equidad del sistema. Es así como en la Pre-apertura, se incorpora un mecanismo de Subasta
de Apertura, el cual tiene un cierre aleatorio durante los últimos 30 segundos, garantizando la ejecución de
las órdenes susceptibles de ser negociadas a un precio de equilibrio. En la Sesión de Mercado de Renta
Variable se establece la Subasta de Volatilidad, que permite controlar ahora la variación de precio en un
título determinado, mediante un período de puja donde puede participar todo el mercado. La Subasta de
Volatilidad, permite que se pueda observar con claridad en el mercado la tendencia de un título en particular
y recopilar información antes de ejecutarse las operaciones. Por otra parte, permite que el alza o baja del
precio de un título no sea determinada de forma inmediata por una sóla operación, sino con la participación
de todo el mercado. Se añade también la Subasta de Cierre para la determinación del Precio Oficial de Cierre
de cada uno de los valores. Siguiendo el mismo principio de la subastas de apertura y volatilidad, durante los
últimos 5 minutos de la Sesión de Mercado, se cumple este período donde todo el mercado tiene injerencia
en la formación del precio de cierre .
 El "Nuevo Mercado" de la Bolsa: El SIBE está enlazado desde 2004 al Banco Central de Venezuela para el
funcionamiento del Nuevo Mercado. El manejo de las operaciones de mercado secundario de títulos de la
deuda pública Nacional se hace mediante un enlace entre nuestro Sistema Integrado Bursátil Electrónico
(SIBE) de la Bolsa de Valores de Caracas y del Sistema Integrado de Custodia Electrónica de Títulos (SICET) del
Banco Central de Venezuela". Los bonos de la deuda interna venezolana se transan en este mecanismo,
denominado oficialmente: "Mercado Secundario de Renta Fija Pública de la Bolsa de Valores de Caracas
(BVC) y el Banco Central de Venezuela (BCV)", que constituye un enlace entre nuestro Sistema Integrado
Bursátil Electrónico (SIBE) de la Bolsa de Valores de Caracas y del Sistema Integrado de Custodia Electrónica
de Títulos (SICET) del Banco Central de Venezuela". La creación de este enlace informático tiene el objeto de
desarrollar el mercado secundario de títulos y colocar a todos los participantes y al público en igualdad de
condiciones. Así, se tiene acceso inmediato a la información sobre oferentes y demandantes, se forman los
precios y se ejecutan de manera automática las transacciones. Mediante este mercado se transan títulos de
deuda emitidos por Venezuela, en una plataforma conjunta en la que participa el Banco Central, los
miembros de la Bolsa de Valores de Caracas, otras sociedades de corretaje no inscritas en la Bolsa y los
bancos que han calificado para participar. A través de estas facilidades de conexión, se genera una mayor
difusión de la información del mercado en tiempo real y se determinarán las curvas de rendimiento. Por
 ejemplo, si el tenedor de un bono quiere vender su papel, por medio del sistema conoce los precios de
referencia que tiene ese instrumento y luego toma la decisión que será notificada al intermediario (casa de
bolsa, banco o entidad de ahorro). Las operaciones del Mercado Secundario de Renta Fija SIBE-SICET se
pactan y formalizan a través del SIBE y se liquidan en el Banco Central de Venezuela, haciendo uso de las
facilidades del SICET. En su diseño básico, la iniciativa es útil para el mercado interbancario y los grandes
compradores y oferentes. En su segunda fase de desarrollo, aún no iniciada, las operaciones se realizarán
con participación, como mandatarios, de los pequeños inversionistas.

Índices:

El Índice Bursátil Caracas (IBC) es el promedio aritmético de la capitalización de cada uno de los títulos que los
conforman, siendo estos los de mayor capitalización y liquidez negociados en el mercado accionario de la Bolsa de
Valores de Caracas, mientras que los índices Financiero e Industrial tienen canastas diferentes.

El cambio de índice se produce debido a las modificaciones ocurridas en el mercado de capitales venezolano en los
años recientes y a las exigencias de un índice que ahora además es un activo subyacente de los contratos a futuro
sobre el Índice Bursátil en el naciente mercado de instrumentos derivados.

Este nuevo marcador oficial de las acciones guarda relación de continuidad con el anterior y al igual que los otros dos
nuevos índices se basa en el principio de capitalización de mercado. La modificación reside en la composición de la
canasta de acciones que lo conforman. Además, el IBC es el agregado de los subíndices Financiero e Industrial.

El Índice Bursátil Caracas (IBC) comprende una muestra de 11 títulos escogidos sin discriminar el tipo de actividad de
las empresas a los cuales pertenecen.

El Índice Bursátil Caracas "IBC" está conformado por los títulos que siguen:

SÍMBOLO CÓDIGO
TÍTULO
SIBE ISIN
Banco Nacional de Crédito BNC VEV002361005
Banco Provincial BPV VEV001271007
Cantv Clase D TDV.D VEV0008810D7
Corimon A CRM.A VEV0000410A0
Envases Venezolanos ENV VEV000561002
Fondo de Valores Inmobiliarios Clase B FVI.B VEV0018810B9
Domínguez & Cía DOM VEV000441007
Manpa MPA VEV000011008
Mercantil Servicios Financieros A MVZ.A VEV0019410A9
Mercantil Servicios Financieros B MVZ.B VEV0019410B7
Sivensa SVS VEV001141002

INDICE FINANCIERO

El Indice Financiero está constituido por 4 títulos representativos del sector financiero. Los títulos son los siguientes:

SÍMBOLO CÓDIGO
TÍTULO
SIBE ISIN
Banco Nacional de Crédito BNC VEV002361005
Banco Provincial BPV VEV001271007
Mercantil Servicios Financieros A MVZ.A VEV0019410A9
 Mercantil Servicios Financieros B MVZ.B VEV0019410B7

INDICE INDUSTRIAL

El Índice Industrial está constituido por 7 títulos representativos del sector industrial. Los títulos son los siguientes:

SÍMBOLO CÓDIGO
TÍTULO
SIBE ISIN
Cantv Clase D TDV.D VEV0008810D7
Corimon A CRM.A VEV0000410A0
Envases Venezolanos ENV VEV000561002
Fondo de Valores Inmobiliarios Clase B FVI.B VEV0018810B9
Domínguez & Cía DOM VEV000441007
Manpa MPA VEV000011008
Sivensa SVS VEV001141002

Los índices son calculados diariamente por la Bolsa de Valores de Caracas y de su administración se ocupa un Comité
creado para tales fines.

Las reglas establecidas para la incorporación de un valor dentro de la canasta de alguno de los Índices de la Bolsa de
Valores de Caracas son las siguientes:     

1. Con carácter general, el número de acciones de cada compañía tomado para el cálculo del valor del Índice
dependerá de su capital flotante.
2. Se considera capital flotante, el complementario al capital cautivo. A efectos de cómputo del capital cautivo
se tomarán todas aquellas acciones que representen un porcentaje del 5% o superior del capital social de la
empresa, que sean poseídas por un inversionista o grupo de inversionistas con los mismos intereses.
3. Cuando una compañía tenga una o más clases de acciones, las clases secundarias serán incluidas en la
canasta sólo si cumplen con las reglas contenidas en los apartados y si representan al menos el 20% del
capital total agregado de la compañía. La capitalización de mercado de las clases secundarias incluidas se
calculará utilizando el precio de la clase y no de la acción principal.
4. El número de acciones de cada compañía tomado para el cálculo del valor del Índice, será corregido por un
coeficiente en función de su tramo de capital flotante, tal y como se detalla en la siguiente tabla:

TABLA DE COEFICIENTE A APLICAR EN FUNCION DEL CAPITAL FLOTANTE

Tramo de Capital Flotante Coeficiente Aplicable
Menor o igual al 10% % capital flotante
Mayor del 10% y menor o igual al 20% 20%
Mayor del 20% y menor o igual al 30% 40%
Mayor del 30% y menor o igual al 40% 60%
Mayor del 40% y menor o igual al 50% 80%
Mayor del 50% 100%

5. La Bolsa de Valores de Caracas, podrá cambiar en cualquier momento el coeficiente aplicado a cada nivel de
capital flotante, realizando el respectivo aviso al mercado.
6. El título ha tenido que negociarse al menos el 75 por ciento del total de días de negociación durante los
últimos doce meses o durante el número total de días de negociación desde que el título se negocia en la
bolsa, en caso de nuevos títulos listados.
 La Bolsa de Valores de Caracas, podrá aplicar un porcentaje distinto a un título, cuando así lo considere
conveniente.
7. El monto negociado del título en operaciones regulares durante los últimos doce meses o durante el período
desde el cual se negocia, debe ser mayor al 0.5 por ciento del total negociado en el mercado. Para asegurar
que la liquidez no esté influenciada por un número reducido de operaciones muy grandes y puntuales en el
tiempo, no se tomarán en cuenta operaciones cuyos montos sean superiores a dos veces la desviación
estándar de la media de la muestra durante este tiempo.
8. Los títulos elegidos para constituir la canasta deben representar más del 70 por ciento de la capitalización
total del mercado. En caso que esto no ocurra y se anticipe con certeza que esta situación tiene carácter
permanente, el comité estudiará la posibilidad de cambiar el número de constituyentes de la canasta para
asegurar el cumplimiento de este criterio.
9. Sólo las acciones totalmente pagadas deben formar parte del número de acciones en circulación para
efectos del cálculo de la capitalización de mercado.
10. Las acciones preferentes convertibles serán excluidas hasta que sean convertidas.
11. Serán excluidos los fondos cuyo valor se derive directamente de sus carteras.
12. Una compañía que es cien por ciento subsidiaria de otra constituyente será excluida de la lista de títulos
elegibles para prevenir la "doble contabilización". Esta regla no aplicará cuando la compañía es subsidiaria de
una empresa internacional que no se cotiza en el mercado local.

Estos tres índices son calculados diariamente por la Bolsa de Valores de Caracas y de su administración se ocupa un
Comité creado y designado para tales fines, que tiene la misión de estudiar las posteriores incorporaciones y
desincorporaciones de títulos según las necesidades del mercado, así como por los aumentos de capitalización
debido a la emisión de acciones.

Fórmula de cálculo

Cada uno de los Indicadores (Índices) se calcula tomando en cuenta tres parámetros:

 PRECIOS DE LAS ACCIONES: Se toma como base el precio de cierre de cada acción de las empresas que
conforman el Indice, al finalizar la sesión de mercado en la Bolsa de Valores de Caracas.
 ACCIONES QUE PONDERAN EN EL INDINCE: Se refiere al número de acciones que conforman el capital social
común de la empresa multiplicada por el coeficiente establecido en función del tramo de capital flotante y
que se encuentra a disposición de los inversionistas en la Bolsa de Valores de Caracas. Las acciones
preferidas no son tomadas en cuenta en este número de acciones. La empresa con mayor cantidad de
acciones tendrá un mayor peso sobre el índice bursátil.
 CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL: La capitalización bursátil no es más que la multiplicación del número de
acciones en circulación de una empresa por su último precio negociado, a una fecha determinada y que para
el caso de las acciones que conforman los Índices, se encuentra multiplicado por el coeficiente establecido
en función del tramo de capital flotante de cada una de las empresas.

El nivel de los índices equivale a la suma de las capitalizaciones de todas las acciones incluidas en las respectivas
canastas, donde el peso de cada constituyente es su capitalización de mercado (número de acciones multiplicado
por el precio).

La fórmula es como sigue:

Los cambios en los índices se producen sólo por modificaciones diarias en los precios o en la composición accionaria
de las empresas que conforman la muestra. De esta manera, los dividendos en acciones, o las suscripciones de
capital, aumentan la composición accionaria de una empresa, factor que influye directamente en el cálculo del
índice.

Casas de bolsa:
N° Membresía Denominación Social
1 BANACCI CASA DE BOLSA, C.A.

2 VALORES VENCRED CASA DE BOLSA, S.A.

4 ACTIVALORES CASA DE BOLSA S.A.

6 MERCANTIL MERINVEST, CASA DE BOLSA, C.A.

10 CAJA CARACAS CASA DE BOLSA, C.A.

12 INTERBURSA CASA DE BOLSA, C.A.

14 FINANCORP VALORES CASA DE BOLSA, C.A.

17 FIVENCA CASA DE BOLSA, C.A.

22 BOD VALORES CASA DE BOLSA, C.A.

24 INCORP CASA DE BOLSA, C.A.

32 MERCOSUR CASA DE BOLSA, S.A.

33 CORP CASA DE BOLSA, C.A.

34 INTERSEC CASA DE BOLSA, C.A.

40 MAXIMIZA CASA DE BOLSA, C.A.

48 SOLFIN CASA DE BOLSA, C.A.

49 INTERBONO CASA DE BOLSA, C.A.

52 STATERA CASA DE BOLSA, C.A.

58 RATIO CASA DE BOLSA, C.A.

59 BANCTRUST SECURITIES CASA DE BOLSA, C.A.

60 BESTINVEST CASA DE BOLSA, C.A.

61 B.N.H. CASA DE BOLSA , C.A.

64 RENDIVALORES CASA DE BOLSA. C.A.

65 CUADRA CASA DE BOLSA, S.A.

66 VALORALTA CASA DE BOLSA, C.A.

70 MASVALOR SOCIEDAD DE CORRETAJE DE VALORES, S.A.

71 KOI INVEST SOCIEDAD DE CORRETAJE DE VALORES, C.A.

72 GRUPO INTERAVAL SOCIEDAD DE CORRETAJE DE VALORES, C.A.

73 KAIROS SOCIEDAD DE CORRETAJE DE VALORES, C.A.