[Link] Corporation pagará un dividendo anual de $0.65 por acción en un año.
Los
analistas esperan que este crezca a razón de 12% anual, a partir de entonces y hasta el
quinto año. Des- pués de eso, el nivel de crecimiento será de 2% anual. De acuerdo con el
modelo de descuen- to de dividendos, ¿cuál es el valor de una acción de Gillette, si el costo
del capital propio de la empresa es de 8%?
[Link]-Palmolive Company acaba de pagar un dividendo anual de $0.96. Los analistas
pre- dicen una tasa de crecimiento de 11% por año para las utilidades, durante los cinco
años si- guientes. Después de eso, es de esperar que las utilidades de Colgate crezcan al
promedio actual de la industria, de 5.2% por año. Si el costo del capital propio de la
compañía es de 8.5% anual, y su tasa de pago de dividendos permanece constante, ¿en
qué precio deberían vender- se las acciones de Colgate, según la predicción del modelo de
descuento de dividendos?
3.¿Cuál es el valor de una compañía con dividendo inicial, Div, que crezca durante n años
(es decir, hasta el año n 1 1) con una tasa g1, y después con otra g2, para siempre, si el
costo del capital propio es r ?
[Link] Corporation espera tener utilidades de $3 por acción para el año que viene. La
em- presa planea retener todas sus ganancias durante los dos años próximos. Para los dos
años pos- teriores, la compañía retendrá el 50% de las utilidades. De entonces en adelante
retendrá el 20% de éstas. Cada año, las utilidades retenidas se invertirán en proyectos
nuevos con rendi- miento esperado de 25% por año. Cualesquiera utilidades no retenidas
se pagarán en forma de dividendos. Suponga que la cantidad de acciones de Halliford
permanece constante y todo el crecimiento de sus utilidades proviene de la inversión de las
que retiene. Si el costo de capi- tal de los accionistas de la compañía es de 10%, ¿cuál es el
precio que usted determinaría pa- ra las acciones de Halliford?
5. Imagine que el año pasado Cisco Systems no pagó dividendos pero gastó $5 mil millones
en recompras de acciones. Si el costo de capital propio de la compañía es de 12%, y si se
espera que la cantidad gastada crezca 8% por año, calcule la capitalización de mercado de
Cisco. Si la empresa tiene 6 mil millones de acciones en circulación, ¿a qué precio de
acciones corres- ponde?
[Link] empresa Maynard Steel planea pagar un dividendo de $3 este año. La compañía tiene
una tasa esperada de crecimiento de 4% anual, y costo del capital propio de 10%.
a. Si la tasa de pago de dividendos de Maynard y la de crecimiento esperado permanecen
constantes, y no se emiten o recompran acciones, determine el precio de éstas.
b. Suponga que la compañía decide pagar un dividendo de $1 este año, y usar los $2
restan- tes por acción para recomprar acciones. Si la tasa de pago total de Maynard
permanece constante, estime el precio por acción de dicha empresa.
c. Si esta compañía mantiene el dividendo y la tasa de pago total dados en el inciso (b), ¿a
qué tasa se espera que crezcan los dividendos y utilidades por acción de Maynard?
7. Imagine que la empresa Acap Corporation pagará un dividendo de $2.80 por acción al
final
de este año, y $3.00 el siguiente. Se espera que el precio de las acciones de Acap sea de
$52 en
dos años. Si el costo del capital propio de la empresa es de 10%:
a. ¿Qué precio estaría dispuesto a pagar hoy por una acción del paquete de Acap, si
planea-
ra conservarla durante dos años?
b. Suponga que planea conservar la acción por un año. ¿En qué precio esperaría poder
ven-
derla dentro de un año?
c. Dada la respuesta del inciso (b), ¿qué precio estaría dispuesto a pagar hoy por una
acción
de Acap, si planeara conservarla durante un año? ¿Cómo se compara esto con la respues-
ta del inciso (a)?
8. Krell Industries tiene un precio de $22.00 por acción, hoy. Si la empresa espera pagar
este año
un dividendo de $0.88, y el precio de una acción aumenta a $23.54 al final del año, ¿cuál es
el rendimiento del dividendo y el costo del capital propio de la compañía?
Modelo de descuento
de dividendos
9.’NoGrowth Corporation paga actualmente un dividendo de $0.50 por trimestre, y así conti-
nuará para siempre. ¿Cuál es el precio por acción si su costo del capital propio es de 15%?
La empresa Summit Systems pagará un dividendo de $1.50 este año. Si se espera que este
crez-
ca 6% anual, ¿cuál es el precio por acción si su costo del capital propio es de 11%?