EBITDA
CONCEPTO
El EBITDA hace referencia a la capacidad de las
empresas de generar dinero con el giro principal
del negocio.!
!
No toma en cuenta la amortización de las
inversiones, ni el costo de la deuda, de modo que
permite comparar la marcha del negocio tal cual,
con independencia de la estructura financiera de
cada empresa o su ritmo de inversiones.!
SIGNIFICADO
!"arnings"
!"arnings Es un indicador financiero," que
#"efore"
efore s i g n i fi c a b e n e fi c i o a n t e s d e
$"nterest" intereses, impuestos,
depreciaciones y amortizaciones, es
%"axes" d e c i r , e l b e n e fi c i o b r u t o d e
&"epreciation"
epreciation explotación calculado antes de la
deducibilidad de los gastos
'"mortization" financieros.!
ALGUNAS CRITICAS QUE
RECIBE EL EBITDA
4. Ignora la distinción en la
1. Puede ser medida confusa de
calidad de los flujos de caja
liquidez.!
resultantes de políticas
2. No refleja el flujo de caja del
contables. !
negocio ya que no incluye la
5. No es un denominador común
variación del capital de trabajo
si hay normas contables
o de inversiones en activo fijo.!
diferentes. !
3. No indica nada acerca de la
6. Ofrece protección limitada si se
calidad de las utilidades.!
usa en cláusulas de contratos
de deuda.!
LA FINALIDAD DEL EBITDA
La finalidad es brindar una radiografía de los resultados de la empresa
(ganancia o pérdida) dentro del círculo de su actividad. !
!
Cabe destacar que el EBITDA no forma parte de los estados
financieros de un compañía, pero tiene una relación intrínseca con
estos.!
!
el EBITDA se convierte en el indicador financiero más importante
dentro de las compañía, ya que brinda un norte de la capacidad que
tiene la compañía de generar por sí misma beneficios considerando
únicamente su día a día (parte operativa), desvinculando de esta
manera la subjetividad de las dotaciones, efectos de endeudamiento
o la variabilidad de la carga tributaria impuesta por los legisladores
de cada país.!
LA IMPORTANCIA DEL EBITDA
Es la facilidad de sus cálculos, el EBITDA no
tiene como objetivo medir la liquidez generada
por la compañía, simplemente le sirve a la
gerencia para medir la inversión realizada, en
cuento tiempo es recuperada, las ventas
realizadas y el overhead (Gastos Generales) que
afronta la compañía, contraponiendo ambas
cosas determina si la compañía por si sola está
generando beneficios económicos.!
LIMITACIONES
Si bien este indicador provee información significativa y que ha sido
empleado por años como una herramienta para medir la situación
financiera de la empresa y su capacidad de pago, presenta algunos
Inconvenientes.!
TENER EN CUENTA:
a) Si bien es un apoderado del flujo de caja, no es una medida global sino una parte de
ella, puesto que no se están considerando las ganancias derivadas de las inversiones
o del financiamiento.!
b) No dice nada de la calidad de los ingresos, es decir, no se está tomando en cuenta si
se han efectuado al contado o se han concedido a crédito.!
c) Al no deducir las amortizaciones productivas no tiene en cuenta las inversiones
productivas realizadas ni en el pasado ni en el periodo actual, por lo cual no se toman
en cuenta la adquisición de activos fijos o el capital de trabajo. !
CÁLCULO DEL EBITDA
Para su cálculo se emplea el estado de resultados de la
empresa (o de ganancias y pérdidas), teniendo como
base la utilidad operativa, que es un aproximado al
EBIT (Earnings Before Interests and Taxes),
considerada como las utilidades antes de impuestos e
intereses, como se presenta en el siguiente esquema:!
ESQUEMA
Por lo tanto, la fórmula para determinar su
magnitud se resume así:!
EBITDA = EBITDA + Depreciación + Amortización
Amortización!
¿El EBITDA lo es todo?
• Fue resucitado a comienzos de los noventa por empresas
altamente endeudadas que pagaban intereses muy altos o que
habían realizado grandes adquisiciones y estaban inmersas en
importantes amortizaciones o de inversiones en inmovilizados. !
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• No sirve para nada si suben los tipos de interés, que puedan
poner en peligro la estabilidad de cualquier compañía muy
apalancada.!
!
• No tener en cuenta las amortizaciones y la deuda, además de
los gastos extraordinarios, era algo apetitoso para ofrecer la
mejor cara de las empresas que se expandieron a finales de
los 90.!
Universidad de Pensilvania. (2003) “¿Es hora de
deshacerse del EBITDA?”. Tomado de .
BIBLIOGRAFÍA
• Universidad de Pensilvania (2003). Revista
Actualidad empresarial “¿Es hora de
deshacerse del EBITDA?”.!
• Piedrahita, A. (2003) Jefe de investigaciones
Económicas del El Tiempo!
• Gómez P. Joaquín, El secreto para interpretar
balances de un vistazo. !
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