1.
Suponga que lee en el periódico Expansión la siguiente información: En la última
subasta del Tesoro Español se han emitido Letras del Tesoro con las siguientes
características: Letras del Tesoro emitidas el 2-1-2009 y con vencimiento el 1-1-
2010, que ofrece una rentabilidad del 2.70%. Determine con esa información qué
Precio han tenido que pagar aquellos inversores que han ido a la subasta del
Tesoro.
P𝑜(1+𝑖∗𝑛/360) = 100
Datos Po(1+2,70%(364/360)=100
Po= ? Po 1.0273 =
Fecha de vencimiento 1/1/2010 Po =
Fecha de emisión 1/2/2009 Po= =
Plazo= 364.00
i= 2.70%
100
97.34
97.34%
1. Así imagine que usted compra títulos a través de una entidad financiera al PMP
(95.227) pero que le cobra una comisión del 5 por mil en la suscripción, calcule
la rentabilidad efectiva que obtiene.
(Tomar plazo del problema anterior)
(P𝑜+𝑐)(1+𝑖∗𝑛/360) = 100
PMP= 95.227
C= 0.005
i= ? (95,227+0,005)(1+i*n/360)=100
Fecha de vencimiento 4/8/2010 95.232 (1+i(461/360)=100
Fecha de emisión 1/2/2009 1+i 1.28055556 =
Plazo 461.00 1.28055556 i =
i=
Calculando la rentabilidad efectiva
TEA= (1+i)^(360/n)-1
TEA= (1+3,9098%)^(360/461)-1
TEA= 3.04%
1.0500672
0.0500672
3.9098% Rentabilidad de la operación
Rentabilidad Efectiva
1. Una empresa necesitada de liquidez vende de una letra del Tesoro emitida a
364 días, pero a la que le restan 150 días para el vencimiento. El tipo de interés
de mercado en el momento de la venta es del 3,75%. El tipo de interés de
emisión de la letra fue del 3,50%. Las comisiones aplicadas en la suscripción y
en la venta son del 2‰. Calcule el efectivo que la obtendrá y la rentabilidad
efectiva obtenida en la operación de compra y venta de la letra del Tesoro.
Operación de compra
n= 364
i= 3.50%
c= 2%
(P𝑜+𝑐)(1+𝑖∗𝑛/360) = 100
(Po+0,02)(1+3,5%*(364/360)=100
(Po+0,02) 1.03538889 = 100
(Po+0,02) = 96.5820679
Po = 96.5621
Efectivo = VN=1000 = 965.62
Calculamos la rentabilidad
r= (PV/Pc)-1
r= 3.56%
Operación de venta
i= 3.75%
d= 0.01%
n= 150
c= 2%
VN= 1000
Ve=VN(1-dn)-cVN
Ve=1000(1-0,01%*150)- 2%*1000
Ve= 984.375 - 20
Ve= 964.38
r=(PV/Pc)-1
r= 3.69%
1. En una subasta de Letras del Tesoro a 12 meses se tiene las siguientes
peticiones competitivas:
Tipo de Cuantía
interés (%) (millones)
4,500 80
4,510 140
4,520 180
4,530 100
4,540 80
4,550 120
Sabiendo que adjudican por parte del Tesoro 500 millones de euros en peticiones
competitivas, se pide:
a) El tipo de interés máximo o tipo marginal de la subasta (img)
b) El tipo de interés medio ponderado (ime)
c) ¿Si en lugar de 500 millones de adjudicación hubieran sido 450 millones, cual
hubiera sido el tipo medio ponderado?
i Cantidad Adjudicado IME Adjudicado
4.500 80 80 360.00 80
4.510 140 220 631.40 140
4.520 180 400 813.60 180
4.530 100 500 453.00 50
4.540 80 2,258.00 450
4.550 120
700
El interés máximo o marginal El interés máximo o marginal
4.53%
Calculamos el IME Calculamos el IME
Ime= 4.516 Ime=
IME
360.00
631.40
813.60
226.50
2,031.50
interés máximo o marginal
4.53%
alculamos el IME
4.514
Adquirimos una letra del Tesoro en el mercado secundario por un importe de 983
la letra se emitió a 18 meses y quedan para su vencimiento 90 días, el banco nos
cobra una comisión del 3,5 a la compra y a la amortización de la letra. ¿Qué
rentabilidad efectiva obtenemos de esta Inversión?
Po= 983 Ve = VN (1-dn) - cVN
Emisión 18 meses 983 = 1000 (1-d90) - 3,5%*1000
n= 90 días
c= 3.50% 983 = 1000 (1-90d)
1018 = 1000 (1-90d)
r= 1.018 = 1-90d
90d = -0.018
d= -0.02%
TEA= -0.08%
importe de 983,
as, el banco nos
etra. ¿Qué
- 35