UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN ANDRES FINANCIAMIENTO DEL

FACULTAD DE INGENIERIA
PROYECTO Y ATRIBUTOS NO
ECONOMICOS
TEMA: 10
MATERIA: INGENIERIA ECONOMICA
NOMBRE: UNIV. CHAMBI CLARES CARLA
(CIV - 272)
ISABEL
DOCENTE: ING. ADEMAR PASTEN GIRONDA
C.I.: 7041612 LP

FINANCIAMIENTO DEL PROYECTO Y

ATRIBUTOS NO ECONOMICOS
PROBLEMA
a) La empresa Concretec SRL, fabrica varios tipos de elementos pretensados y prefabricados, e
incurre en gastos por intereses de $1 200 000 por año debido a varios tipos de financiamiento
con deuda. La empresa obtuvo un préstamo de $19 000 000 en el año 0 y cubrió principal en el
año 15 con un pago único de $20 000 000, si la tasa efectiva de impuestos de la empresa es
de 29%. ¿Cual fue su costo de capital de deuda antes y después de impuestos?
b) Las acciones comunes emitidas por la empresa pagan a los accionistas 0,93 dólares por
acción sobre un precio prometido de 18,8 dólares el año pasado. La compañía espera que la
tasa del dividiendo crezca un máximo de 4.5% anual. La volatilidad de las acciones de 1,19 y
las otras acciones en la misma pagan un promedio de 4,95% anual. ¿Determinar el costo del
capital patrimonial de la empresa el año pasado con el método del dividendo y el MPAC?
c) El propietario de la empresa trata de determinar cuánto debe pedir en su intento de ganar un
contrato para lo cual estima que su costo para realizar el proyecto será de 7,2 millones el
propietario quiere solicitar una cantidad que le dé una tasa de rendimiento después de
impuestos de 15% anual, si gana el trabajo, pero no sabe qué cantidad postular antes de
impuestos. Él afirma que su tasa de impuestos efectiva Estatal es de 7% y la Federal de 22%
¿cuál debe ser su TMAR antes de impuestos a fin de que obtenga una TMAR después de
impuestos de 15% anual?, ¿Cuánto debe pedir por el trabajo?
d) Cierto día un ingeniero pidió el director de la compañía que señala valores a la importancia (0 a
100) de 5 ejemplares que incluiría en un proceso de evaluación de alternativas. Determine la
ponderación de cada ejemplar con calificaciones de importancia

ATRIBUTO PUNTUACION DE IMPORTANCIA

[Link] 60
[Link] 40
[Link] 80
[Link] 30
[Link] 20

SOLUCION: a)
Datos:
Paño 0 = $19 000 000

CONCRETEC SRL.
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PROYECTO Y ATRIBUTOS NO
ECONOMICOS
TEMA: 10
MATERIA: INGENIERIA ECONOMICA
NOMBRE: UNIV. CHAMBI CLARES CARLA
(CIV - 272)
ISABEL
DOCENTE: ING. ADEMAR PASTEN GIRONDA
C.I.: 7041612 LP

A = $1 200 000 por año

F = $20 000 000
n = 15 años

Sabiendo:
P AÑO0 −( P/ A , i ¿ , n)−(P /F ,i ¿ , n)=0

19 000 000−1 200 000( P/ A , i ¿ ,15)−20 000000 (P/ F , i¿ ,15)=0

15
000∗( 1+i ¿ ) −1 000∗1
19 000 000−1 200 ¿ 15
−20 000 15
=0
i ∗( 1+i )
¿
( 1+ i¿ )
Despejando “i ¿”
i ¿=6.53 %
Por lo tanto el costo de capital de deuda antes de impuestos es 6.53% por año

Además:
Ahorrode impuestos=Gastos∗Tasa de impuestos efectiva
DONDE:
Gastos = $1 200 000
Tasa de impuestos efectiva = 29%
Ahorrode impuestos=1 200 000∗0.29
Ahorrode impuestos=$ 348,000
PERO:
Flujo efectivoneto=Gastos−Ahorro en impuestos
DONDE:
Gastos = $1 200 000
Ahorro de impuestos = $348 000

CONCRETEC SRL.
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NOMBRE: UNIV. CHAMBI CLARES CARLA
(CIV - 272)
ISABEL
DOCENTE: ING. ADEMAR PASTEN GIRONDA
C.I.: 7041612 LP

Flujo efectivoneto=1200 000−348 000

Flujo efectivoneto=$ 852,000
SABIENDO:
Paño 0 = $19 000 000
A = $852 000 por año
P = $20 000 000
n = 15 años

Sabiendo:
P AÑO0 −( P/ A , i ¿ , n)−P=0

19 000 000−1 200 000(P/ A , i ¿ ,15)−20 000000=0

15
000∗( 1+i ¿ ) −1
19 000 000−1 200 15
−20 000 000=0
i¿∗( 1+i ¿ )

Despejando “i ¿”
i ¿=4.73 %
Por lo tanto el costo de capital de deuda despues de impuestos es 4.73% por año

SOLUCION: b)
Datos: dividendo del primer año (DV1) = $0.93 por accion
Precio de acciones (P) = 18.80
Tasa de crecimiento esperada del dividendo (g) = 1.5% anual
DV 1
ℜ= +g
P
0.93
ℜ= +0.015
18.80
ℜ=6.44 %

CONCRETEC SRL.
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Rendimiento sin riesgo ( Rf) = 4.5% anual

Volatilidad (β) = 1.19
Rendimiento sobre acciones (Rm) = 4.95% anual
ℜ=Rf + β∗( Rm−Rf )
ℜ=4.5+1.19∗(4.95−4.5)
ℜ=5.04 %

La estimación de MPAC del costo del capital social es de 1.4% de potencia

SOLUCION: c)
Sabiendo:
Tasaimpositiva efectiva global=T . Estatal+ ( 1−T . Estatal )∗T . Federal
T. Federal =22%
T. Estatal = 7%
Tasaimpositiva efectiva global=0.07+ ( 1−0.07 )∗0.22
Tasaimpositiva efectiva global=2.75 %
Además:
TMAR despues de impuestos
TMAR antes de impuestos=
1−Tasaimpositiva
TMAR despues de impuesto s=1.5 %
0.15
TMAR antes de impuestos=
1−0.275
TMAR antes de impuestos=20.7 %

Para halla el monto de la oferta sabemos:

CONCRETEC SRL.
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Monto pedido despues de impuestos

Monto de la oferta=
1−TMAR antes de impuestos
7.2 millones
Monto de la oferta=
1−0.207
Monto de la oferta pedida=$ 9.08 millones

Se deberá de pedir un monto de $9.08 millones para realizar el trabajo

SOLUCION: d)
Sabiendo:
Si
Ponderaciondel costo Wi= m

∑ Si
i=1

PUNTUACION DE IMPORTANCIA (
ATRIBUTO
Si)
[Link] 60
[Link] 40
[Link] 80
[Link] 30
[Link] 20
m

∑ Si 230
i=1

Entonces:
S1 60
Ponderacion del costo W 1= =
5
230
∑ Si
i=1

Ponderacion del costo W 1=0.26

CONCRETEC SRL.
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S2 40
Ponderacion del costo W 2= =
5
230
∑ Si
i=1

Ponderacion del costo W 2=0.17

S3 80
Ponderaciondel costo W 3= =
5
230
∑ Si
i=1

Ponderacion del costo W 3=0.35

S4 30
Ponderacion del costo W 4= =
5
230
∑ Si
i=1

Ponderacion del costo W 4=0.13

S5 20
Ponderaciondel costo W 5= =
5
230
∑ Si
i=1

Ponderaciondel costo W 5=0.09

La suma de todas las ponderaciones es 1,00

CONCRETEC SRL.
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