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Miraflores, Lima 18
Perú
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INFORME DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO
Secrex Compañía de Seguros de Crédito y Garantías S.A.
Sesión de Comité Nº 30/2020: 23 de setiembre del 2020 Analista: Solanschel Garro
Información financiera intermedia al 30 de junio del 2020 sgarro@[Link]

Secrex Compañía de Seguros de Créditos y Garantías ("SECREX"), es una empresa especializada en la venta de pólizas de seguros de caución, crédito interno y
crédito de exportación, con una participación a junio del 2020 de 21.67%, 10.27% y 20.20%, respectivamente, de la producción total en estos ramos en el sistema
asegurador peruano. El total de su negocio representa 0.59% del mercado asegurador nacional (primas de seguros netos).
Secrex forma parte del Consorcio Internacional de Aseguradores de Créditos (“CIAC”), holding para las inversiones en Latinoamérica del grupo español CESCE, que
mantiene participación controladora en la institución (97.13%, a junio del 2020).

Clasificaciones Vigentes Anterior1/ Vigente

Información financiera al: 31.12.2019 30.06.2020
Fortaleza Financiera A A
Perspectiva Estable Estable
1/ Sesión de Comité del 14.04.2020.

FUNDAMENTACION  La dependencia en la coyuntura, tanto económica como

La categoría de clasificación de riesgo de Fortaleza política, en cuanto a ejecución de obras y prestación de
Financiera otorgada a SECREX considera: servicios, vinculados a seguros de cauciones, aplicable
 El respaldo del grupo económico CESCE, especializado también a seguros de crédito, por las variaciones que se
en brindar seguros de caución y de crédito, con presentan en los mercados de comercio exterior.
operaciones en España y en diversos países de  El efecto de los procesos vinculados a corrupción, que
Latinoamérica. han afectado importantes proyectos, y que está
 La posición que mantiene la empresa en el sistema repercutiendo negativamente en el desarrollo de obras
asegurador nacional en el ramo de cauciones. públicas, y por ende en el negocio de cauciones.
 La estructura de la cartera de inversiones, conformada
por instrumentos líquidos, de bajo riesgo, y adecuada Indicadores financieros
En miles de soles
rentabilidad.
Dic.2018 Dic.2019 Jun.2020
 Las políticas de suscripción, gestión técnica y control de Prima de Seguros Netos (PSN) 55,497 71,696 38,562
riesgos, sumado al respaldo de las compañías Margen de Contribución Técnico 18,825 22,359 12,789
Resultado de Operación 5,561 7,367 4,841
reaseguradoras a las que cede primas, garantizando Resultado Neto de Inversiones 8,979 13,518 7,076
estabilidad en su resultado técnico. Resultado Neto 10,628 14,076 7,725

 El desestimiento de las diversas entidades bancarias en Total Activos 92,053 109,275 113,573
[Link] CP+LP+Inm. 27,893 33,037 28,640
emitir cartas fianzas para obras a raíz de la pandemia del Reservas Técnicas 25,132 38,546 44,295
Patrimonio 39,510 44,436 39,651
Covid-19, ha beneficiado a la compañías de seguros que
Inv.y Act. Elegibles Aplicados 20,923 25,535 27,422
operan en el ramo de cauciones.
Índice Siniestralidad Directa (2) 1/ 55.50% 51.76% 43.10%
 Las perspectivas de crecimiento de los negocios en los Índice de Cesión Neta (2) 1/ 43.63% 45.73% 47.62%
ramos en donde opera, debido a la baja penetración que Rentabilidad Técnica (2) 1/ 60.18% 57.47% 58.28%
Costo de Intermediación Neto (2) 1/ 12.97% 13.14% 12.45%
registran actualmente en el mercado nacional. Rentabilidad de Inversiones (2) 1/ 32.19% 40.92% 49.74%
Req. Patrimonial Normativo 2.46 1.89 1.79
También se toma en consideración factores adversos como: Participación de mercado
 La situación de creciente competencia existente en el Primas Retenidas Netas 0.32% 0.36% 0.41%
Primas Ret. Neta-Caución 25.41% 20.31% 21.67%
mercado, proveniente tanto de compañías de seguros, Primas Ret. Neta -Cdto. Interno 4.65% 8.57% 10.27%
como de instituciones financieras, que no facilita un Primas Ret. Neta -Crédito Exportación 11.23% 14.64% 20.20%
Posición-Primas Retenidas Netas 15/20 15/20 15/20
mayor desempeño en la producción de primas de 1/ considerando cifras de los últimos doce meses
seguros netos.

Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo declara que la opinión contenida en el presente informe ha sido efectuada en base a la aplicación
rigurosa de su metodología aprobada el 30.10.2016 (Versión 2), utilizada para la institución y/o valores sujeto de clasificación, considerando
información obtenida de fuentes que se presumen fiables y confiables, no asumiendo responsabilidad por errores u omisiones, producto o a consecuencia
del uso de esta información. La clasificadora no garantiza la exactitud o integridad de la información, debido a que no ha realizado tareas de auditoría
sobre la información recibida. Las clasificaciones de riesgo otorgadas son revisadas, de acuerdo a los procedimientos de la Clasificadora, como mínimo
en forma semestral, pudiendo ser actualizadas con mayor frecuencia de ser considerado necesario.
SECREX se especializa en la prestación de seguros de registrado en el primer semestre del 2019. Al considerar
cauciones, lo que representó 93.66% de la producción de cifras de los doce últimos meses a junio del 2020, la utilidad
seguros netos de la compañía en el primer semestre del neta fue S/ 13.76 millones (-2.23% con relación al cierre del
2020 (21.67% de la producción total en el mercado). Cuenta 2019), lo que determinó una rentabilidad patrimonial antes
además con participación de mercado en los ramos de de impuestos de 54.65% a junio del 2020, superior a la
crédito interno y crédito de exportación, de 10.27% y registrada al cierre del 2019 (47.00%).
20.20%, respectivamente, con relación a la producción total SECREX cuenta con adecuado soporte operativo y técnico,
en dichos ramos, en el periodo analizado. así como con la experiencia y el conocimiento del mercado
En el primer semestre del 2020, la producción de primas de que le proporciona indirectamente su accionista controlador,
seguros netos fue S/ 38.56 millones, 9.97% superior a la lo cual permite mantener adecuados estándares en: gestión
registrada en el mismo periodo del 2019, debido a que las comercial, atención a clientes, procesos de control interno y
entidades financieras se han vuelto más rigurosas al otorgar control de riesgos.
cartas fianzas (principal competencia de las compañías de La solvencia de la Compañía se ratifica por el nivel de
seguros) por motivo de la pandemia del Covid-19, dejando respaldo patrimonial con que cuenta, suficiente para cubrir
un mayor mercado para las compañías aseguradoras. sus obligaciones técnicas, con un ratio de cobertura de sus
El costo neto de siniestros disminuyó de S/ 3.49 millones en requerimientos normativos de 1.79 veces a junio del 2020,
el primer semestre del 2019 a S/ 2.96 millones en el primer superior al promedio del sistema asegurador nacional (1.40
semestre del 2020, debido a menores siniestros en el ramo veces a junio del 2020).
de cauciones. Ello determinó que a junio del 2020, el índice La Compañía no ha requerido aumentos de capital social,
de siniestralidad directa fuese 43.10% y el índice de manejando adecuadamente sus utilidades registrando
siniestralidad neta fuese 17.27% (considerando cifras de los distribución de dividendos y utilidades acumuladas para
últimos doce meses para ambos ratios). fortalecer su patrimonio.
Los costos de intermediación se incrementaron a S/ 4.38
millones durante los seis primeros meses del 2020 (+47.57% PERSPECTIVAS
respecto al primer semestre del 2019), debido al incremento Las perspectivas de la categoría de clasificación de riesgo
en las provisiones por primas impagas, que son registradas de fortaleza financiera asignada a SECREX se presentan
contablemente como un gasto técnico diverso. estables, en razón a la posición que mantiene en el mercado
El margen de contribución técnico fue S/ 12.79 millones en el de seguros de caución, a la experiencia de su plana
primer semestre del 2020 (S/ 12.19 millones en el primer gerencial, a la adecuada administración de la cartera de
semestre del 2019). Al incluir los gastos de administración inversiones, a su solvencia patrimonial y al respaldo del
(S/ 7.95 millones en el primer semestre del 2020), la Grupo CESCE, que permite continuar aprovechando el
Compañía obtuvo un resultado de operación de S/ 4.84 potencial de negocios que presenta el mercado peruano con
millones para los primeros seis meses del 2020 (S/ 4.78 relación al tipo de coberturas que ofrece la Compañía.
millones en el primer semestre del 2019). También se toma en cuenta otros factores, como la fuerte
Este resultado se incrementa al incluir los ingresos netos de competencia existente en los ramos donde opera, la
la gestión de la cartera de inversiones, que en el primer posibilidad en el incremento de la siniestralidad por la
semestre del 2020 fue S/ 7.08 millones (11.49% superior con coyuntura actual de la pandemia Covid-19, el efecto en las
relación al primer semestre del 2019). Al considerar cifras de consecuencias de las situaciones de corrupción que
los últimos doce meses a junio 2020, el resultado de paralizan importantes proyectos, y el menor dinamismo de la
inversiones fue S/ 14.25 millones (S/ 13.52 millones al cierre economía por la incertidumbre en los mercados financieros
del 2019), lo que se tradujo en un rendimiento de 49.74% locales e internacionales que genera la pandemia del Covid-
sobre los recursos financieros netos (inversiones de corto y 19. A ello se suma la incertidumbre política que se viene
largo plazo). presentando en el Perú, que será exacerbado por la
En el primer semestre del 2020, la utilidad neta fue S/ 7.73 cercanía de las próximas elecciones presidenciales, a
millones, levemente inferior (-3.90%) en comparación a lo realizarse en abril del 2021.

SEGUROS Secrex – Junio 2020

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1. Descripción de la Empresa seguros. En el Perú, la empresa no tiene obligación de
Secrex Compañía de Seguros de Crédito y Garantías S.A. consolidar sus estados financieros.
(“SECREX”) opera en el mercado peruano desde enero de Al pertenecer al Grupo CESCE, SECREX recibe respaldo
1980, inicialmente brindando cobertura de riesgo crediticio operativo, así como apoyo técnico por la experiencia global
para exportaciones, hasta que en 1994 amplió sus especializada en negocios de cauciones y en seguros de
actividades para brindar coberturas de seguros de crédito créditos.
local, fianzas y de seguros de caución. SECREX aprovecha las sinergias que se generan con su
En el año 2000, SECREX pasó a formar parte del grupo Casa Matriz para la gestión comercial y para la definición de
CESCE, grupo asegurador español especializado en sus políticas de suscripción, gestión técnica, control de
seguros de cauciones y de crédito, que desde noviembre del riesgo y evaluación de riesgo de crédito. Esto último está
2003, a través de Consorcio Internacional de Aseguradores respaldado por el “Bureau de Crédito” del grupo y el sistema
de Créditos (CIAC), consolidó su posición como accionista CESDATA, que maneja información de todos sus clientes en
mayoritario y controlador de la Compañía. el mercado internacional.
CESCE también brinda apoyo técnico en la elección de las
a. Propiedad empresas de reaseguros a las cuales se ceden los riesgos,
El principal accionista de SECREX es el Consorcio por lo que debido a la gestión corporativa realizada para
Internacional de Aseguradores de Créditos –CIAC, empresa todas las empresas del grupo, se obtienen condiciones
que forma parte del Grupo CESCE, que figura como cuarto beneficiosas en la negociación con las compañías
operador mundial en seguros de crédito y cauciones, siendo reaseguradoras.
el segundo asegurador de España en estos ramos. La Casa Matriz define estándares globales de gestión para la
cartera de inversiones de acuerdo al perfil de cada afiliada,
Accionistas %
buscando maximizar el rendimiento y proteger los intereses
CIAC 97.13
Otros 2.87 de los asegurados. SECREX cuenta con este apoyo para la
Total 100.00 toma de decisiones de inversión, con base en un esquema
de prestación de servicios remunerados en asesoría técnica,
CESCE es la empresa holding de compañías de seguro comercial y financiera.
especializadas en crédito comercial y cauciones con
operaciones en Europa y Latinoamérica, con sucursales en c. Estructura administrativa y rotación del personal
España, Portugal y Francia. CESCE controla también la En la Junta Obligatoria Anual de Accionistas celebrada en
Agencia de Crédito a la Exportación (ECA), empresa que febrero del 2020, se ratificó la conformación actual del
gestiona el seguro de crédito a la exportación por cuenta del Directorio de SECREX para el periodo 2020 – 2021.
Estado español.
Directorio
CESCE es el principal accionista de CIAC, con una Presidente: Raúl Ferrero Costa
participación de 63.12%, donde también participan Vicepresidente: Pedro Luis Regata Cuesta
Directores Titulares: Maria Dolores García Grande
Münchener Rück (15.04%), Banco Bilbao Vizcaya Argentaria Juan Antonio Giannoni Murga
S.A. (10.92%) y Banco Santander Central Hispano S.A. Cristobal Iribas Revilla
Jaime S. Pérez Rodríguez
(10.92%).
El Consorcio tiene presencia en el mercado de seguros de La estructura orgánica de SECREX es horizontal y se
crédito y de caución en Latinoamérica a través de: CESCE adecua a sus requerimientos operativos, teniendo a su vez
Brasil, SEGUREXPO Colombia, LA MUNDIAL Venezuela, un reporte directo de cada área con la correspondiente
CASCE Argentina, CESCEMEX México, y CESCE Chile. Dirección Corporativa de la Casa Matriz, en concordancia
En el accionariado de SECREX también participan La con la gestión global del Grupo.
Positiva Cía. de Seguros y Reaseguros y su subsidiaria La Los cambios más recientes en la plana gerencial han sido
Positiva Vida Cía. de Seguros y Reaseguros, compañías que efectuados con funcionarios asignados directamente por el
operan en el mercado peruano en los ramos de seguros Grupo o por funcionarios con experiencia en el negocio
generales y de seguros de vida, respectivamente. asegurador local.
Durante el primer semestre del 2020, la plana gerencial se
b. Supervisión Consolidada de Conglomerados Financieros y ha mantenido estable, siendo el último cambio registrado en
Mixtos (Res. SBS Nº 446-00) octubre del 2019, en donde se nombró a la Srta. Cinthya
SECREX forma parte de CIAC (Grupo CESCE), conformado Guevara como Auditor Interno, en reemplazo del Sr. Renzo
por diversas empresas que se desenvuelven en negocios de Ramos (renunció en junio del 2019).

SEGUROS Secrex – Junio 2020

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Plana Gerencial negocio con reducida penetración en un mercado con
Gerente General: Javier Guzmán-Barrón Escobedo
Sub Gerente Comercial: Raúl del Solar Velando
posibilidades de mayor crecimiento.
Gerente Técnico: Amadeo García Aste La estrategia de SECREX se enfoca en la diversificación de
Gerente Adm. y Finanzas: Marianne Parra Casas clientes principalmente por obras públicas, reduciendo así el
Gerente de Riesgos: Oswaldo Cohaila Bravo
Gerente de Asesoría Jurídica: Glenda Valverde Montalva riesgo por siniestralidad, a lo que se agrega el incremento en
Sub Gerente de Contabilidad: Rosa Costa Campos otros servicios adicionales buscando aumentar el número de
Auditor Interno: Cinthya Guevara Colque clientes por gestión propia y por negociaciones de los
corredores de seguros.
2. Negocios Las políticas comerciales están alineadas a lo establecido
SECREX es una compañía de seguros que brinda cobertura por la Casa Matriz, aprovechando la imagen y el respaldo del
en ramos generales, especializada en los siguientes ramos: Grupo, estando enfocadas en la cobertura de seguros de
 Seguros de caución, son coberturas que otorgan para cauciones y en coberturas de créditos con riesgo controlado,
garantizar obligaciones adquiridas por el tomador del apoyado con información gestionada por el Grupo.
seguro frente a acreedores, que resultan siendo los Esta especialización permite gestionar alianzas estratégicas
asegurados. Dentro de las pólizas de cauciones o cartas para participar en esquemas de coaseguro con otras
fianzas que emiten son para: obras públicas, servicios y compañías de seguros locales, a partir de lo cual puede
suministros con el Estado, como con Empresas atender nuevos mercados y alcanzar mayor capacidad de
Privadas, admisión e importación temporal, almacenes cobertura en competencia con entidades financieras.
aduaneros, restitución de derechos arancelarios, Para la atención a sus clientes, cuenta con tres oficinas
agencias de aduanas, obtención y redención de notas de ubicadas en las ciudades de Lima, Trujillo y Arequipa, y con
crédito negociables, y para casinos y tragamonedas. agentes distribuidos a nivel nacional, con 8 agentes
 Seguros de crédito, que brindan cobertura al vendedor exclusivos, buscando ampliar su capacidad comercial.
frente al riesgo de impago por parte de los compradores,
ya sea para ventas domésticas (seguro de crédito a. Planeamiento Estratégico
interno), o de exportaciones (seguro de crédito a la SECREX desarrolla el Plan Estratégico anualmente,
exportación). Para ello, ha desarrollado soluciones para tomando en consideración: el entorno económico, los
sus clientes que le permite gestionar los diferentes resultados de la Compañía en periodos anteriores, el Plan
riesgos asumidos, denominada “CESCE MASTER Comercial del Grupo y la participación en el mercado
ORO”, a través de la cual SECREX brinda asesoría y asegurador local.
orientación e incluye aspectos de Prospección de Sus principales objetivos están enfocados en: (i) fortalecer la
Mercados, Risk Management y Transferencia de imagen y el respaldo del Grupo CESCE; (ii) mantener una
Riesgos, entre otros servicios complementarios ofrecidos importante participación en el mercado asegurador en los
de manera flexible y adecuada para las necesidades de ramos en que opera; (iii) incrementar el valor de la
cada cliente. Compañía; (iv) mejorar soportes tecnológicos para optimizar
El principal negocio de SECREX es la cobertura de seguros la productividad y la calidad en la atención al cliente; y (v)
de cauciones, que representó 93.66% de la producción de difundir la filosofía integral de riesgos, en búsqueda de la
primas de seguros netos en el primer semestre del 2020, participación activa y responsable de todo el personal hacia
siendo la cuarta empresa de seguros con mayor monto en el cumplimiento de metas.
cauciones en dicho ramo. El Plan Estratégico de la Compañía para el ejercicio 2020, se
SECREX compite en el negocio de cartas fianzas que es encuentra dividido en cinco áreas:
también ofrecido por diversas instituciones financieras, lo - Área Comercial: (i) incrementar en 10% la producción de
que se complementa con sus otras operaciones. cauciones; (ii) incrementar en 30% la producción de primas
La producción de seguros de crédito interno representó de seguros de crédito; y (iii) alcanzar mayor presencia en
4.37% de la producción total de SECREX, y el restante el mercado.
1.97% corresponde a seguros de crédito a la exportación, - Área Técnica: (i) mantener el resultado técnico evitando
donde participa con 10.27% y 20.20% de la producción total desviaciones en siniestralidad; (ii) optimizar los plazos de
en el sistema asegurador nacional, para dichos negocios, respuesta para el análisis de riesgos y para el
respectivamente. otorgamiento de coberturas; y (iii) implementar el área de
En estos dos últimos ramos, el principal competidor en el siniestros y recuperos, dentro de la estructura
mercado es Insur Compañía de Seguros, siendo este, un correspondiente a la Gerencia Técnica.

SEGUROS Secrex – Junio 2020

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- Área Administrativa Financiera: (i) fortalecer la solidez y la sus funciones.
solvencia patrimonial obteniendo un ROE no menor a 15% La comunicación con el Directorio se da a través del Comité
y un ROA no menor a 10%; (ii) implementar el sistema de Auditoría, conformado por cuatro Directores, y por el
contable SAP; (iii) optimizar la productividad de los gastos Auditor Interno en calidad de Secretario, el cual se reúne con
administrativos en relación a los ingresos; (iv) brindar frecuencia bimestral.
oportuno y eficiente apoyo en recursos humanos y El Plan de Trabajo de la Unidad de Auditoria Interna para el
logísticos a todas las áreas de la Compañía; y (iv) afianzar año 2020, tiene previsto realizar 19 actividades
la cultura organizacional de los colaboradores, basándose programadas, vinculadas a los principales riesgos que
en la comunicación para el cumplimiento de los objetivos. enfrenta la institución y sus requerimientos normativos.
- Área Legal: (i) optimizar los tiempos para la constitución y Con respecto al cumplimiento de actividades en el primer
la liberación de garantías; (ii) realizar el seguimiento en cuatrimestre del 2020, la Unidad de Auditoría Interna cumplió
cuanto a cumplimiento normativo establecido por la Casa con el total de evaluaciones programadas para dicho
Matriz; (iii) optimizar los tiempos para la atención de los periodo.
requerimientos de Entidades Gubernamentales; (iv)
optimizar los tiempos para la atención de consultas c. Soporte Informático
legales; y (v) optimizar los tiempos para la elaboración y/o La Casa Matriz ha integrado la gestión administrativa
revisión de contratos a ser suscritos por la Compañía. corporativa, lo cual permite aprovechar sinergias
- Àrea de Riesgos: (i) evaluar todas las operaciones de estratégicas, operativas y tecnológicas con todas las
inversión que realice la Compañía; y (ii) mantener compañías que conforman el Grupo.
indicadores de efectividad en la atención de reclamos El modelo de integración global del Grupo CESCE permite la
ingresados por el canal de Oficialía de Conducta de implementación de diversos sistemas en la Compañía, de
Mercado en niveles óptimos. acuerdo a sus requerimientos corporativos. Esto se
- Área de Sistemas: (i) proporcionar un conjunto integral de complementa con los aplicativos informáticos de SECREX
activos de TI (hardware y software) alineados a la para el negocio de cauciones, lo que permite un seguimiento
estrategia de la Compañía; (ii) fortalecer la seguridad de la integral del “work-flow” en este ramo.
infraestructura; (iii) fortalecer el conocimiento de seguridad En el 2016, la Compañía inició la implementación del
de la información; y (iv) mejorar las herramientas proyecto “Transformación Latam”, que busca garantizar la
tecnológicas. adecuación a la gestión del modelo operativo global del
grupo, apoyado en el uso de la herramienta SAP en forma
b. Organización y Control Interno interactiva con herramientas locales por parte del área
SECREX cuenta con una estructura orgánica horizontal, financiera contable.
conformada por un número reducido de Gerencias y de Para el manejo de la información de los clientes, se cuenta
Jefaturas, lo que permite una comunicación ágil y fluida entre con tablas dinámicas y con acceso a centrales de riesgo, de
todas las áreas. El medio formal de comunicación entre las manera directa e indirecta.
gerencias es el Comité de Gerencia, el cual se reúne SECREX cuenta con una base de datos corporativa que
semanalmente. contiene información comercial de todos los clientes de las
La estructura orgánica de la Compañía está apoyada en un empresas afiliadas al Consorcio, lo que se alinea con los
reporte corporativo a la Casa Matriz, donde se realiza sistemas informáticos, implementados en todas las
seguimiento estratégico a todas las empresas que empresas del Grupo CESCE.
pertenecen al Grupo. SECREX cuenta con diversas medidas preventivas a fin de
Los manuales, normas y políticas de SECREX están resguardar y proteger la información desde su
diseñados de acuerdo a definiciones corporativas y son procesamiento hasta su almacenamiento, manteniendo la
adecuados a los requerimientos de la operación y de la confidencialidad requerida por el negocio.
regulación local. El proceso de actualización del conjunto de
manuales y normas de la institución está a cargo de la d. Situación por la pandemia del Covid-19
Gerencia de Administración y Finanzas, para lo que cuenta A raíz de que el Gobierno peruano decretara estado de
con la colaboración de la Unidad de Riesgos Empresariales. emergencia sanitaria en el país y el consiguiente aislamiento
La supervisión del correcto funcionamiento del sistema de social obligatorio desde el 16 de marzo del 2020, la
control interno en SECREX, está a cargo de la Unidad de Compañía no ha presentado interrupción de sus actividades,
Auditoría Interna, que depende directamente del Directorio, puesto que vienen desarrollándolas, en su mayoría, en la
contando con la autonomía necesaria para el desarrollo de modalidad de “home office”.

SEGUROS Secrex – Junio 2020

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 Principales Indicadores por Ramo - 1Sem.2020
Días previos a la cuarentena obligatoria, la Compañía realizó
Ramos Generales
En miles de Soles Ramos Generales Ramos de Vida
la pre activación del Comité de Crisis (07 de marzo 2020) y de Vida
con la finalidad de evaluar la situación que podría enfrentar Activos Totales 45,360,700 4,206,146 7,187,226
Patrimonio Total 6,562,608 1,175,870 1,061,061
el país y la Compañía, luego que se dio a conocer el primer Primas Seg. Netos 4,577,388 1,137,654 819,101
caso oficial de contagio en el país. Resultado Neto 474,018 78,300 68,493
Luego, el día 15 de marzo 2020, el Comité de Crisis dispuso Compañías: BNP Paribas Cardif AVLA Perú La Positiva Vida
Chubb Perú Coface Mapfre Perú Vida
inmediatamente la activación de la estrategia de trabajo Crecer Insur Ohio National Vida
remoto, activación del sistema PRESTI (herramientas de Interseguro La Positiva Rigel en Liquidación
Pacífico Seguros Liberty Vida Cámara
comunicación entre equipos y sistemas desde el domicilio), y Protecta Security Mapfre Perú
configuraron accesos vía VPN con cliente Fortinet para Rimac Internacional Qualitas
Secrex
mantener la seguridad de información.
Fuente: SBS
El 29 de mayo del 2020, iniciaron el proceso de retorno a las
oficinas, con las medidas de seguridad previstas en el Plan
El mercado peruano tiene alto grado de concentración, pues
COVID, según las exigencias del Ministerio de Salud.
los 5 principales grupos aseguradores del país (Rimac,
Se debe señalar que la Compañía no registró una
Pacífico, Mapfre, La Positiva e Interseguro) registran cerca
interrupción significativa en sus actividades.
de 90% de la producción de primas de seguros netos
(88.08% en el primer semestre del 2020).
3. Sistema de Seguros Peruano
El restante 11.92% de las primas corresponde a trece
compañías de seguros que atienden principalmente nichos
En el primer semestre del 2020, la economía mundial ha
de mercado específicos, como aquellas especializadas en la
enfrentado una crisis repentina, transitoria y sin precedentes
atención de la Póliza Sisco de seguros previsionales.
generada por la pandemia del Covid-19, con fuerte impacto
Entre estas se incluyen a Rigel Perú S.A. Compañía de
social y económico. Todos los países a nivel mundial han
Seguros de Vida, que se encuentra en proceso de
adoptado medidas económicas y sanitarias para contener la
liquidación, y a Coface Seguros de Crédito Perú S.A., que ha
expansión del virus.
iniciado un proceso de disolución voluntaria y está a la
En el caso peruano, el 15 de marzo del 2020, mediante D.S.
espera de la autorización de liquidación.
N° 044-2020 (y sus modificatorias), el Gobierno Central
La salida de estas compañía pone de manifiesto la situación
declaró el Estado de Emergencia Nacional lo que incluyó:
de concentración en la producción de primas, reducidos
aislamiento social obligatorio, cierre de fronteras y cierre de
márgenes de mercado y lento crecimiento en la demanda de
negocios no esenciales, entre otros aspectos.
nuevos productos o de nuevos asegurados.
Las fortalezas macroeconómicas nacionales han permitido
Esto se ha agudizado con la crisis generada a raíz de la
ejecutar una estrategia fiscal con medidas económicas que
pandemia del Covid-19 y de las medidas impuestas por el
representan 20% del PBI, uno de los más altos de la región.
gobierno para contener la expansión del virus.
En el Marco Macroeconómico Multianual 2021-2024, el MEF
proyecta una contracción de 12.0% en el PBI para el año
2020, con una recuperación progresiva a partir del segundo
semestre del presente año por la reanudación de las
actividades económicas, lo que permitiría registrar un
crecimiento de 10% en el 2021, impulsado principalmente
por mayor gasto privado.
En el proceso de normalización económica el sistema
asegurador cobra mayor importancia, ya sea por la mayor
percepción de riesgo de personas y empresas, como por la
oportuna cobertura de siniestros que se van a presentar.
Fuente: SBS
El sistema de empresas de seguros peruano está
conformado por 20 compañías: 8 dedicadas exclusivamente
En términos de primas de seguros netos, durante el primer
a brindar cobertura de seguros generales, 5 a brindar solo
semestre del 2020, estas ascendieron a S/ 6,534.14
coberturas de riesgos de vida, y 7 con autorización para
millones, registrando una contracción de 4.98% respecto a lo
operar en ambos rubros.
registrado en el mismo periodo del 2019 (frene a un

SEGUROS Secrex – Junio 2020

6
crecimiento promedio anual de 6.81% durante el quinquenio A ello se suma cierta estabilidad en los gastos de
2015-2019). intermediación -vinculado a la menor producción-, y la
Este desempeño se ha observado en casi todos los ramos reducción en el costo de siniestros, con efecto positivo en el
de seguros, con impactos diferentes por el efecto particular margen de contribución técnico.
en cada ramo de la paralización temporal de la actividad El índice de siniestralidad directo del sistema asegurador en
económica, el incremento en el desempleo y la contracción su conjunto fue de 48.60% (considerando cifras acumuladas
en la capacidad financiera de personas y empresas, sumado de los últimos 12 meses), mientras que en el ejercicio 2019
a la incertidumbre en los plazos de la reactivación de la fue de 52.99%.
economía. La reducción de siniestros podría ser un efecto temporal por
En el primer semestre del 2020, los ramos de seguros el menor nivel de actividad económica y por el confinamiento
generales y accidentes y enfermedades han representado social. Algunas compañías han aplicado medidas
50.8% de la producción total (52.3% en promedio en los prudenciales de registro de siniestros ocurridos y no
últimos cinco años), y los ramos de vida y del Sistema reportados, o de provisiones por cobranza dudosa y gestión
Privado de Pensiones-SPP representaron 49.2% del total particular de reprogramación para el pago de primas, a pesar
(47.7% en promedio en los últimos cinco años). de contar con dispensas por parte de la SBS con el fin de no
En los ramos optativos personales, se observa una afectar la cobertura de los asegurados.
contracción en la demanda y la preferencia de las personas En los próximos meses, se afrontará mayor ocurrencia de
por liquidez y menor inclinación al ahorro futuro. En los siniestros, principalmente por los mayores índices de
ramos vinculados al comercial retail y al sector financiero, mortalidad (incluso no reconocida), con efecto en los ramos
afecta la contracción del consumo y el menor ritmo de de vida y rentas vitalicias, que requerirá de solvencia
crecimiento de la cartera crediticia en el sistema en general. patrimonial y financiera de las compañías. La volatilidad de
La demanda de seguros patrimoniales y de riesgos técnicos la ocurrencia de siniestros podría tener un impacto futuro en
también se ha visto afectado por la paralización de el cálculo de reservas, por lo que las aseguradoras tenderán
actividades económicas. Sin embargo, la necesidad de a enfocarse en segmentos de menor riesgo.
cobertura para continuar operaciones, o las contrataciones
de pólizas de alta suma asegurada, han revertido Indicadores de Gestión
parcialmente esta contracción y se observa una cierta 80%
70%
recuperación en los primeros meses del segundo semestre. 60%
Por otra parte, se observa una mayor demanda de seguros 50%
40%
vinculados a asistencia médica, a cauciones y a seguros 30%
laborales, relacionados con la mayor necesidad de cobertura 20%
10%
motivada por la coyuntura actual. 0%
2016 2017 2018 2019 Jun.2020*
Siniest. Directa Siniest. Neta Indice de Cesión
Primas Seg. Ntos 1Sem.2019 1Sem.2020 D% *Ultimos 12 meses a junio del 2020
(en millones de so les) PSN Part % PSN Part % 1S20/1S19
Ramos Generales 2,426.1 35.3% 2,345.8 35.9% -3.31% Fuente: SBS
Incd.,Terremoto 731.7 10.6% 853.3 13.1% 16.61%
Vehículos 711.6 10.3% 539.9 8.3% -24.13% La cobertura de siniestralidad con reaseguros se ha
Transporte 207.8 3.0% 173.6 2.7% -16.46%
mantenido en niveles estables, con un ratio de cesión de
Técnicos 775.0 11.3% 779.0 11.9% 0.52%
Acc. y Enfermed. 996.0 14.5% 973.4 14.9% -2.26% 24.71% a junio del 2020 (considerando valores acumulados
Vida 2,392.0 34.8% 2,182.1 33.4% -8.78% de los últimos 12 meses), lo que corresponde principalmente
SPP 1,062.7 15.5% 1,032.9 15.8% -2.81%
a seguros de ramos generales (con un ratio de cesión
Total 6,876.8 100.0% 6,534.1 100.0% -4.98%
promedio de 51.16% en el primer semestre del 2020) y a
Fuente: SBS
seguros previsionales (con un ratio de cesión promedio de
49.27%).
Por la menor producción de primas, se ha requerido un
La mayor ocurrencia de siniestros que se proyecta para el
menor nivel de provisiones técnicas, principalmente
corto plazo podría incorporar mayor volatilidad en el cálculo
vinculadas a seguros del SPP, con lo que en el primer
de reservas técnicas, así como en las condiciones de los
semestre del 2020, las primas de competencia neta
contratos de reaseguros. Estos cambios aún no se han
ascendieron a S/ 4,257.80 millones, incrementándose 5.53%
dado, aunque algunas reaseguradoras internacionales han
respecto a lo registrado en el mismo periodo del 2019.
incrementado sus pérdidas globales lo cual podría
trasladarse a los contratos locales.

SEGUROS Secrex – Junio 2020

7
En lo que respecta al portafolio de inversiones, en el inversiones inmobiliarias (que en conjunto representan
semestre analizado, el rendimiento neto del portafolio ha alrededor de 82.7% de las inversiones y de los activos
sido 18.98% menor que el registrado en el mismo periodo elegibles aplicados para calces).
del 2019, debido a la volatilidad de precios en los mercados Por la coyuntura actual se ha enfrentado mayor volatilidad en
internacionales, así como por el riesgo cambiario. Ello se los mercados local e internacional, así como mayor riesgo
traduce en una rentabilidad sobre los recursos financieros crediticio, con el consecuente impacto en el rendimiento de
netos de 6.39% a junio del 2020 (considerando los últimos las inversiones. El riesgo sistémico cobra relevancia en el
12 meses), que es ligeramente mejor que lo registrado en caso de compañías con baja capitalización y reducido
periodos anteriores, que en promedio fue de 6.80%. tamaño de operación.
Debido a la importancia de los resultados por inversiones
para revertir los resultados, principalmente en las compañías S/ MM
Cobertura Patrimonial y de Obligaciones Técnicas Índice
enfocadas en seguros de vida, el resultado neto del primer 50,000 2.00
45,000 Índice de Solvencia
Cobertura de [Link].
semestre del 2020 ha disminuido 27.94% respecto a lo 40,000 1.60
35,000
registrado en el mismo periodo del 2010 (S/ 620.81 millones 30,000 1.20
25,000
vs. S/ 861.58 millones). 20,000 0.80
15,000
Destaca la importante generación de utilidades de las 10,000 0.40
5,000
compañías Pacífico, Rimac e Interseguro, que en conjunto - 0.00
Dic.2016 Dic.2017 Dic.2018 Dic.2019 Jun.2020
contribuyeron con 69.38% de las utilidades netas del [Link] [Link] Oblig.Técn. Inv.y Act. Eleg. Aplicados
periodo.
Fuente: SBS
El importante incremento de la utilidad neta se refleja en un
ROE de 14.52% y en una rentabilidad patrimonial antes de
El Estado de Emergencia Nacional se ha extendido por
impuestos de 15.38% (considerando en ambos caso, valores
varios periodos, y a pesar de que se ha iniciado el proceso
acumulados de los últimos 12 meses)
de reanudación de actividades económicas desde mayo del
2020, en fases graduales de reinicio, aún es incierto el
Principales cifras del Sistema Asegurador Peruano
Millones S/. 2017
1/
2018 2019 1Sem.2020 momento en que se reanudará el íntegro de las actividades
Primas Seguros Netas 11,327.1 12,868.7 14,113.5 6,534.1 económicas a nivel nacional.
Mg. Contribución Técnico 568.4 481.5 280.89 337.77 Ello determina que los efectos de la crisis sean aún
Resultado Operación (1,321.7) (1,277.7) (1,398.5) (580.2)
impredecibles y difíciles de proyectar, generando la
Utilidad Neta 839.3 1,051.2 1,518.2 620.8
posibilidad de riesgo sistémico y otros riesgos aún
Activos Totales 45,168.5 48,868.0 53,682.2 56,754.1
emergentes que generan incertidumbre sobre el desempeño
[Link]. CP y LP 33,583.8 36,412.1 40,148.1 42,053.6
Reservas Técnicas 33,257.7 36,300.4 39,735.4 41,978.4 futuro de las compañías de seguros en términos de
Patrimonio 7,084.2 7,201.7 8,714.2 8,799.5 producción de primas, inversiones, indicadores de
1/
Incluye valores agregados de Pacífico Peruano Suiza y Pacífico Vida antes de la siniestralidad y suficiencia de primas.
fusión.
Fuente: SBS El sistema de seguros peruano es sólido en términos
patrimoniales, lo que se ha puesto de manifiesto con el
A junio del 2020, la cartera total de inversiones de corto y compromiso de capitalización parcial de utilidades de
largo plazo (incluyendo inversiones inmobiliarias) ascendió a algunas compañías, y con aportes patrimoniales en otros
S/ 42,053.58 millones, lo que representa 74.10% de los casos, lo que está permitiendo una adecuación progresiva a
activos totales del sistema, con tendencia creciente, para los estándares de Solvencia II, en proceso de
cubrir las mayores sumas aseguradas, principalmente por implementación.
los seguros de vida y los del SPP. En este sentido, las instituciones de mayor solvencia
La cartera de inversiones y activos elegibles aplicados para patrimonial y liquidez están mejor preparadas para enfrentar
cobertura de obligaciones técnicas de junio del 2020 la aversión al riesgo que se podría presentar en el corto
ascendió a S/ 45,741.01 millones, cubriendo 1.07 veces las plazo.
obligaciones técnicas del sistema asegurador en su conjunto En esta coyuntura, la eficiencia gestión operativa y los
(con un superávit de 7.41%). avances logrados en transformación digital cobran
La cartera de inversiones es administrada en el marco de relevancia, contribuyendo a mitigar el impacto en el resultado
esquemas conservadores de gestión de riesgo, siendo técnico de los mayores siniestros que se podrían presentar
supervisadas por la SBS, estando conformadas en el futuro próximo.
principalmente por instrumentos de renta fija y por

SEGUROS Secrex – Junio 2020

8
4. Situación Financiera categoría (solvencia financiera internacional mínima de A-),
las cuales en su mayoría tienen vinculación con las
a. Rentabilidad y Gestión empresas del Grupo CESCE, teniendo como política
En el primer semestre del 2020, la producción de primas de negociar los contratos de reaseguros a nivel corporativo.
seguros netos de SECREX fue S/ 38.56 millones, +9.97% Sin embargo, de acuerdo con el registro contable de cesión
con relación al primer semestre del 2019 (S/ 35.07 millones), de primas, el índice de cesión a junio del 2020 fue 47.62%
debido al aumento de primas en el ramo de cauciones (considerando cifras de los últimos doce meses).
(S/ +3.36 millones), como consecuencia de que el sector El costo de siniestros en el primer semestre del 2020 fue
bancario se ha vuelto más riguroso al otorgar cartas fianzas S/ 2.96 millones, inferior respecto al primer semestre del
(principal competencia de las compañías de seguros) por 2019 (S/ 3.49 millones), debido al menor volumen de
motivo de la pandemia del Covid-19. Ello ha influenciado siniestros en seguros de cauciones, que disminuyeron
positivamente en el aumento de las operaciones de los 29.65% con relación al mismo semestre del 2019 (S/ 10.45
seguros de cauciones en las empresas aseguradoras. millones vs. S/ 14.86 millones). Por otro lado, estos
Este tipo de seguro (cauciones) es el producto principal de siniestros fueron parcialmente compensados con ingresos
SECREX y representó 93.66% de la producción de la por siniestros de primas cedidas netas por S/ 9.59 millones
Compañía, lo que a su vez representó 21.67% de la en el periodo analizado.
producción total del sistema de seguros de este ramo. Al considerar cifras de los últimos doce meses, el costo de
siniestros también disminuye a S/ 6.80 millones a junio del
Primas de Seguros Netos por Ramos - SECREX 2020 (S/ 7.33 millones al cierre del 2019).
DJun.2020
Miles S/ Jun.18 Jun.19 Jun.20
/Jun.2019
En ese sentido, al considerar las cifras de los últimos doce
Caución 23,175 32,759 36,118 10.25% meses, el índice de siniestralidad directa a junio del 2020 fue
Crédito Interno 655 1,770 1,684 -4.88% 43.10% (51.76% al cierre del 2019), y el índice de
Crédito Exportación 729 538 760 41.41%
Total 24,559 35,067 38,562 9.97% siniestralidad neta a junio del 2020 fue 17.27% (18.85% al
Fuente: SBS cierre del 2019).
En el primer semestre del 2020, los costos de intermediación
Los seguros de crédito interno, sufrieron una contracción,
se incrementaron a S/ 4.38 millones (+47.57%, S/ 2.97
pasando de S/ 1.77 millones en el primer semestre del 2019,
millones en el primer semestre del 2019), explicado por el
a S/ 1.68 millones en el primer semestre del 2020.
aumento de las primas impagas (hasta 90 días), las que
Con respecto a los seguros de crédito de exportación, estos
necesitan ser provisionadas. Dicha provisión es registrada
registraron aumento, pasando de S/ 538 mil en el primer
contablemente como un gasto técnico diverso (S/ 5.89
semestre del 2019 a S/ 760 mil en el primer semestre del
millones en el primer semestre del 2020 vs. S/ 2.75 millones
2020, lo que determina una participación de 20.20% de
en el primer semestre del 2019).
mercado de crédito a la exportación para los primeros seis
El margen de contribución técnico en el primer semestre del
meses del 2020, aún inferior a los niveles de sus principales
2020 fue S/ 12.79 millones, 4.91% superior con relación al
competidores (Insur y Mapfre).
primer semestre del 2019 (S/ 12.19 millones), debido al
Se debe mencionar, que la gestión de reaseguro de
incremento en primas de seguros netas. Al considerar cifras
SECREX es congruente con el riesgo involucrado en
de los últimos doce meses a junio del 2020, también se
operaciones de sumas aseguradas altas y con el que la
observa un incremento en el margen de contribución,
Compañía busca asumir. SECREX cede por política 80% de
respecto al cierre del 2019 (S/ 22.96 millones vs. S/ 22.36
sus primas brutas a compañías reaseguradoras de primera
millones).

Indicadores de Rentabilidad y Gestión

Sistema
Dic.2018 Dic.2019 Jun.2020 Dic.2018 Dic.2019 Jun.2020
Rentabilidad Patrimonial 36.80% 47.00% 54.65% 14.72% 18.16% 15.38%
Rentabilidad Técnica 60.18% 57.47% 58.28% 4.88% 2.57% 4.33%
Rentabilidad de Recursos Financieros Neto 32.19% 40.92% 49.74% 6.42% 7.42% 6.39%

Índice de Siniestralidad Neta 19.09% 18.85% 17.27% 46.78% 45.35% 47.67%

Índice de Siniestralidad Directa 55.50% 51.76% 43.10% 53.46% 52.99% 48.60%
Índice de Cesión Neta de Riesgos 43.63% 45.73% 47.62% 23.71% 23.04% 24.71%
Costo de Intermediación Neto 12.97% 13.14% 12.45% 19.30% 22.49% 23.22%
(*) Co nsiderando cifras anualizadas de lo s útlimo s do ce meses.

SEGUROS Secrex – Junio 2020

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 Indicadores de Solvencia y Liquidez
Sistema
Dic.2018 Dic.2019 Jun.2020 Dic.2018 Dic.2019 Jun.2020
Endeudamiento Patrimonial 1.33 1.46 1.86 5.79 5.16 5.45
[Link] normativ o 2.46 1.89 1.79 1.43 1.39 1.40
Liquidez Corriente 1.72 1.71 1.52 1.23 1.31 1.26
Liquidez Efectiv a 0.43 0.36 0.37 0.16 0.24 0.27

Respecto a los gastos de administración, estos fueron se verifica a través del soporte corporativo, gestión comercial
S/ 7.95 millones en el primer semestre del 2020, +7.30% con y gestión de riesgos, buscando el crecimiento de las
relación al primer semestre del 2019, debido a menores operaciones de acuerdo a objetivos estratégicos.
gastos en personal y cargas diversas de gestión. Al Para sostener este crecimiento, SECREX no ha necesitado
considerar los últimos doce meses a junio del 2020, los de nuevos aportes de capital, ya que cuenta con un
gastos administrativos fueron S/ 15.53 millones, 3.61% patrimonio efectivo que cubre ampliamente sus
superior a lo registrado al cierre del 2019 (S/ 14.99 millones). requerimientos patrimoniales normativos, de 1.79 veces a
Con ello, SECREX registró un resultado de operación de junio del 2020.
S/ 4.84 millones en el primer semestre del 2020, levemente En febrero del 2020, se llevó a cabo la Junta de Accionistas
superior con relación a lo registrado en el primer semestre Obligatoria Anual, en donde acordaron aumento de capital
del 2019 (S/ 4.78 millones). Al considerar cifras de los por S/ 8.32 millones, correspondientes al saldo de los
últimos doce meses a junio del 2020, el resultado de resultados acumulados al cierre del 2019, y acordaron
operación se situó en S/ 7.42 millones (S/ 7.37 millones al capitalizar la reserva especial de US$ 847 mil (equivalente a
cierre del 2019). S/ 2.81 millones a diciembre 2019).
En el primer semestre del 2020, SECREX registró un Además, acordaron la distribución de utilidades a los
resultado neto de inversiones de S/ 7.08 millones, +11.49% accionistas por el 90% de la utilidad neta del ejercicio 2019,
con relación al primer semestre del 2019 (S/ 6.35 millones), lo que representa S/ 12.67 millones.
debido al incremento en la valorización de inversiones en
fondos mutuos y mayores intereses por sus depósitos a c. Liquidez
plazo. SECREX presenta niveles holgados de liquidez corriente,
Al considerar cifras de los últimos doce meses a junio 2020, registrando un ratio de 1.52 veces a junio del 2020, que a
el resultado de inversiones fue S/ 14.25 millones pesar de ser menor a lo registrado al cierre del 2019 (1.71
(S/ 13.52 millones al cierre del 2019). Ello se tradujo en un veces), se adecúa a los compromisos asumidos con sus
rendimiento de 49.74% sobre los recursos financieros netos asegurados, ya que por el tipo de cobertura contratada, es
(inversiones de corto y largo plazo), superior a lo registrado principalmente de corto plazo.
al cierre del 2019 (40.92%). Respecto al índice de liquidez efectiva de SECREX, a junio
En ese sentido, SECREX obtuvo una utilidad neta de S/ 7.73 del 2020, este fue 0.37 veces, muy similar a lo registrado al
millones en el primer semestre del 2020 (-3.90% con relación cierre del 2019 (0.36 veces).
a lo registrado en el primer semestre del 2019), y si se La disponibilidad de recursos de rápida liquidación, ya sea
considera cifras de los últimos doce meses a junio del 2020, en caja, como en inversiones de corto plazo, está alineada
la utilidad neta fue S/ 13.76 millones (-2.23% con relación al con la gestión de cobranza de sus pólizas, con un periodo
cierre del 2019). Ello a su vez determinó que la rentabilidad promedio de cobranza de alrededor de 77 días. A ello se
patrimonial antes de impuestos sea 54.65% a junio del 2020 agregan las condiciones asociadas a las pólizas vendidas
(47.00% al cierre del 2019). por la Compañía, con importantes porcentajes en depósitos
en garantía, lo que a su vez, permite generar adecuados
b. Solvencia rendimientos en la gestión de inversiones.
SECREX cuenta con el respaldo de CESCE. Este respaldo

Indicadores de Calidad de Activos

Sistema
Dic.2018 Dic.2019 Jun.2020 Dic.2018 Dic.2019 Jun.2020
Inv . y Act. Elegibles Aplicados (M de S/) 20,923 25,535 27,422 38,432,616 43,381,074 45,741,013
Superáv it (déficit) de inv ersión 18.69% 8.17% 7.50% 4.80% 7.56% 7.41%

SEGUROS Secrex – Junio 2020

10
d. Calidad de Activos Empresariales, dirigida por el Sr. Oswaldo Cohaila Bravo,
Al 30 de junio del 2020, SECREX registró inversiones y funcionario dedicado a exclusividad a estas funciones.
activos elegibles (aplicados y no aplicados) por S/ 45.33 Esta Unidad depende del Comité de Riesgos conformado
millones, de las cuales 60.49% fueron aplicadas para cubrir por un Director, el Gerente General, un miembro itinerante y
sus obligaciones técnicas ascendentes a S/ 25.51 millones. el Gerente de la Unidad de Riesgos, quienes se reúnen con
Las inversiones y los activos elegibles aplicados (S/ 27.42 frecuencia mensual.
millones a junio del 2020) registraron un superávit de La gestión de riesgos técnicos y de reaseguros se gestiona
inversión de 7.50% respecto a las obligaciones técnicas. desde dos pilares. El primero de ellos a cargo de la Gerencia
Dichas obligaciones técnicas se encuentran conformadas Técnica, que cuenta con un Área de Riesgos encargada de
por el patrimonio de solvencia (S/ 8.84 millones), el fondo de la evaluación técnica y de la evaluación crediticia de los
garantía (S/ 3.09 millones), las reservas técnicas por clientes asegurados, de acuerdo con las políticas de
siniestros pendientes (S/ 7.15 millones), las reservas de suscripción definidas por la Compañía, así como de la
riesgo en curso (S/ 5.85 millones), el cálculo de Primas gestión con las empresas reaseguradoras. El segundo pilar
Diferidas (S/ 94 mil), y el requerimiento de patrimonio está a cargo de la Unidad de Riesgos Empresariales quien
efectivo por Riesgo de Crédito (S/ 491 mil). analiza los riesgos de las operaciones de la Compañía, así
como la variación de la frecuencia y de la severidad de los
Inversiones y Activos Elegibles Aplicados
Millones de S/ corrientes Dic.2019 Jun.2020 D
siniestros dentro del marco reglamentario.
Caja y Depósitos 3.12 3.65 17.0%
Inst. Representativos de Deuda 19.40 18.83 -2.9%
Primas por cobrar no vencidas
a. Riesgo Crediticio
3.01 4.94 64.0%
y no devengadas SECREX se especializa en la cobertura de seguros de
Total 25.53 27.42 7.4%
caución, y de acuerdo a la Resolución SBS Nº 3198-2013,
referente a la resolución automática de las pólizas por
Los activos no elegibles corresponden a excedentes de incumpliendo de pago, en este tipo de riesgos no se libera la
inversiones en instrumentos de buena liquidez y con cobertura garantizada por falta de pago. En este sentido,
adecuadas categorías de riesgo de mercado (depósitos SECREX cuenta con una Política de Fraccionamiento para
bancarios y cuotas de participación de fondos mutuos). algunos clientes de caución, que consiste en un pago inicial
La política de inversiones de la Compañía considera la de 30%, permitiendo la cancelación del saldo hasta en 3
diversificación como mecanismo para reducir riesgos letras, periodo en que se asume el riesgo crediticio de
sistémicos, adecuados niveles de calce en términos de contraparte.
monedas y de plazos, inversión en instrumentos de primer En el caso de los seguros de créditos a la exportación, la
nivel de categoría de riesgo y preferencia por instrumentos Compañía negocia con los clientes una probable suma
con buena liquidez, lo cual permite cubrir adecuadamente asegurada, sobre la que se aplica una prima que revisan
sus obligaciones corrientes. periódicamente en función a las ventas reales de los
La Compañía ha ajustado ciertos límites de inversión de clientes. En estas pólizas no existe riesgo crediticio, ya que
acuerdo a las Políticas de la Casa Matriz y a la evolución de el incumplimiento de pago por parte del cliente libera
los mercados en donde invierten. automáticamente la obligación de la compañía aseguradora.
La institución no apoya sus resultados en el manejo de sus En el caso de los seguros de caución, que concentran el
inversiones, sino en el margen técnico, por lo que sus mayor riesgo crediticio, se preparan informes anuales que
inversiones están enfocadas en instrumentos con criterios incluyen análisis estadísticos de los indicadores de
conservadores de riesgo. Sin embargo, el rendimiento neto siniestralidad y de cobertura con cesión de primas, análisis
de inversiones (S/ 14.25 millones a junio 2020, considerando por sector económico, enfocándose en los de mayor riesgo,
los últimos doce meses) que se obtiene por la cartera de verificando también el adecuado desempeño de aplicativos
inversiones permite incrementar considerablemente el informáticos y el cumplimiento de las normas establecidas.
resultado neto de la compañía, el que alcanzó S/ 13.76 La gestión de riesgo de crédito también abarca: (i) el
millones a junio del 2020, considerando los últimos doce seguimiento de la capacidad de pago y de la solvencia de las
meses. compañías reaseguradoras contratadas por la Compañía; (ii)
el seguimiento y el control de las garantías otorgadas por los
5. Gestión de Riesgos clientes en respaldo de sus coberturas; y (iii) la revisión del
La administración de los diversos riesgos que enfrenta la portafolio de inversiones, para identificar cambios de valor en
Compañía está a cargo de la Unidad de Riesgos los instrumentos, apoyados en la metodología de Valor en
Riesgo (VaR).

SEGUROS Secrex – Junio 2020

11
b. Riesgos Técnicos El sistema de gestión de seguridad de información de
En la gestión de la siniestralidad asumida por SECREX SECREX, contempla todas las recomendaciones dadas por
participan: (i) el Área Técnica, para la aplicación de la SBS, relacionadas con ello y con la metodología de
lineamientos de suscripción de pólizas, en donde se detallan gestión de riesgo, siendo consistente con la gestión de
límites y niveles de aprobación, seguimiento y prevención de riesgos operacionales.
siniestros, así como la aplicación de políticas de cesión de SECREX cuenta con información automatizada, por lo que la
riesgos a reaseguros; y (ii) la Unidad de Riesgos plataforma tecnológica constituye un soporte para la
Empresariales, con base en políticas establecidas, alineadas Gestión de Continuidad del Negocio.
a los estándares de la Casa Matriz.
Posee además, una cartera altamente diversificada e. Gestión de Riesgos de Lavado de Activos y del
compuesta por primas de menor envergadura. Ello reduce el Financiamiento del Terrorismo (Res. SBS Nº 2660-2015)
riesgo asociado con la siniestralidad del portafolio de SECREX ha designado a un funcionario de la plana
acuerdo con la política de reaseguro, para lo cual cuenta con gerencial para que, de manera no exclusiva, se desempeñe
el apoyo de CESCE. como Oficial de Cumplimiento para el Sistema de Prevención
CESCE selecciona a las empresas reaseguradoras con las de Lavado de Activos.
cuales trabaja, negociando las condiciones de reaseguros en Por el giro de negocios de la Compañía, los clientes realizan
forma conjunta para todo el conjunto de empresas afiliadas principalmente operaciones comerciales y de comercio
al grupo. exterior, por lo que se cuenta con información completa y
SECREX realiza seguimiento y control del riesgo técnico detallada de ellas a través de las centrales de riesgos. Ello
desde la perspectiva de frecuencia y de severidad de la reduce la posibilidad de ocurrencia de operaciones inusuales
materialización de eventos catastróficos. que pudieran involucrar lavado de activos.
La revisión de la información de los clientes y de los
c. Riesgo de Mercado empleados es constante, con el fin de mitigar la probabilidad
Los riesgos de mercado aplicables a las inversiones de la de ocurrencia de un hecho ilegal.
Compañía se mantienen en constante seguimiento a través El Plan de Trabajo del Oficial de Cumplimiento para el 2020,
de la estimación del valor en riesgo (VaR), tanto para la comprende: (i) la revisión del Manual para la Prevención del
cartera de bonos, como para la cartera de inversiones en Lavado de Activos de la Compañía; (ii) la revisión del Código
fondos mutuos. También se estima el valor en riesgo por tipo de Conducta; (iii) la aplicación y la ejecución de la
de cambio aplicado en la posición diaria de moneda metodología correspondiente al Reglamento de Gestión de
extranjera. Todos los VaR se conglomeran en el VaR de Riesgos de Lavado de Activos y Financiamiento del
portafolio de la Compañía, incluyendo estimaciones para Terrorismo; (iv) la actualización del Manual de Organización
situaciones de estrés. y Funciones (MOF); (v) la revisión del Reglamento Interno de
Trabajo; (vi) la revisión de reportes obligatorios de operación;
d. Gestión del Riesgo Operacional (vii) la elaboración de informes al Directorio; y (viii) la
(Res. SBS Nº 2116-2009) realización de programas de capacitación.
La Unidad de Riesgos cuenta con un Sistema de Respecto al desarrollo del Plan de Trabajo para el primer
Gestión Integral de Riesgos, con base en la matriz de trimestre del 2020, ha registrado un cumplimiento adecuado.
riesgos elaborada a partir de la revisión integral de los
procesos internos de la Compañía, donde se determinan f. Gestión de Conducta de Mercado
aspectos críticos y se definen las acciones para reducir y/o (Res. SBS Nº 4143-2019)
controlar, con el objetivo de adecuarse a lo dispuesto por la La Compañía ha nombrado al Sr. Oswaldo Cohaila Bravo
normativa vigente. como Oficial de Conducta de Mercado, quien adicionalmente
Esta metodología está apoyada en matrices y en reportes, se desempeña como Gerente de Riesgos. Este
los cuales han sido desarrollados, adecuándose a nombramiento cuenta con la autorización de la SBS.
estándares de la Casa Matriz y a requerimientos normativos La Oficialía es la encargada de responder los reclamos de
locales. clientes, realizar informes periódicos, y de actualizar la
SECREX contempla medidas preventivas a fin de resguardar información de transparencia a ser puesta a disposición de
y proteger la información, desde su procesamiento hasta su los clientes.
almacenamiento, guardando confidencialidad para evitar mal Los reclamos pueden presentarse de manera presencial
uso de la información. (en forma personal a través del llenado de formato impreso),

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de ser el caso, se puede coordinar con la contraparte la Con respecto al Plan de Trabajo del Oficial de Conducta de
remisión del formato en versión digital. Mercado, al 30 junio del 2020 ha tenido un cumplimiento
En segundo trimestre del 2020, SECREX no recibió adecuado de sus actividades (9 actividades para el primer
reclamos de clientes, debido principalmente por la situación semestre).
de emergencia nacional debido a la pandemia del Covid-19.

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 Fortalezas y Riesgos
Fortalezas
 Cuarto lugar en el mercado nacional en seguros de cauciones.
 Respaldo patrimonial del Consorcio Internacional de Aseguradores CIAC, holding de inversiones en Latinoamérica del
Grupo CESCE, con importante presencia en el mercado internacional.
 Adecuado nivel de cobertura patrimonial de obligaciones técnicas.
 Buen rendimiento en la cartera de inversiones.
 Eficiente esquema de cesión de riesgos.

Riesgos
 Agresiva competencia en el mercado de cauciones por parte de otras compañías de seguros y entidades financieras.
 Reducido desarrollo del mercado local de seguros de caución y de seguros de crédito.
 Dependencia respecto al ritmo de ejecución de obras públicas.
 Incertidumbre política permanente en el país, a lo que se agrega las próximas elecciones presidenciales en el 2021.
 Riesgo de contracción en el mercado de seguros por menor dinamismo de la economía nacional, sumado a la
incertidumbre local e internacional en los mercados financieros y reales a consecuencia de la pandemia del Covid-19

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 SIMBOLOGIA

Fortaleza Financiera

A : Corresponde a instituciones con una sólida fortaleza financiera. Esta categoría agrupa a las principales instituciones del sistema
financiero y del sistema de seguros, que cuentan con un sólido reconocimiento en el mercado, solidez en sus principales
indicadores financieros y un entorno muy estable para el desarrollo de su negocio.

Adicionalmente, para las categorías de riesgo indicadas, Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo utiliza la nomenclatura
(+) y (-), para otorgar una mayor graduación de riesgo relativa.

PRINCIPALES FUENTES DE INFORMACION

- Secrex Compañía de Seguros de Crédito y Garantías S.A.

- Consorcio Internacional de Aseguradores de Créditos – CIAC
- Superintendencia de Banca, Seguros y AFP - SBS
- Superintendencia del Mercado de Valores – SMV
- Banco Central de Reserva del Perú – BCRP
- Instituto Nacional de Estadística e Informática - INEI

La clasificación de riesgo del valor constituye únicamente una opinión profesional sobre la calidad crediticia del valor y/o de su emisor respecto al pago
de la obligación representada por dicho valor. La clasificación otorgada o emitida no constituye una recomendación para comprar, vender o mantener
el valor y puede estar sujeta a actualización en cualquier momento. Asimismo, la presente clasificación de riesgo es independiente y no ha sido
influenciada por otras actividades de la Clasificadora.

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