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Riesgos de Cambio en Execat

Execat realizó una exportación a Colombia por 100.000 USD. El cliente pagará el 15% como anticipo y el 85% restante a los 90 días, pero exigió el pago en dólares en lugar de euros. Execat desea cubrirse del riesgo cambiario entre el euro y el dólar. Tiene tres opciones: 1) Contratar un seguro cambiario por 76.496,60 euros, 2) Comprar una opción de venta por 75.211,60 euros pagando una prima, 3) No asegurarse y recibir 76.695,94 euros si el tipo

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Riesgos de Cambio en Execat

Execat realizó una exportación a Colombia por 100.000 USD. El cliente pagará el 15% como anticipo y el 85% restante a los 90 días, pero exigió el pago en dólares en lugar de euros. Execat desea cubrirse del riesgo cambiario entre el euro y el dólar. Tiene tres opciones: 1) Contratar un seguro cambiario por 76.496,60 euros, 2) Comprar una opción de venta por 75.211,60 euros pagando una prima, 3) No asegurarse y recibir 76.695,94 euros si el tipo

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| OSCAR GOMEZ BERNAL

Riesgos, Medios de Pago y Financiación del Comercio Exterior

Enunciado Caso 2 Unidad 1:

En una operación que Execat tiene con uno de sus clientes en Colombia, todos los
términos técnicos y comerciales, incluso la forma y condiciones de cobro, están claras y
aceptadas por las partes en el contrato comercial. El importe de la exportación es de
100.000 USD pagadero como anticipo el 15% y el resto a 90 días.

Aunque se ha negociado duramente, incluso ofreciendo algún descuento, Execat no ha


conseguido que el cliente acepte que el pedido se haga en euros, se cierra en firme a que
tenga que ser en dólares estadounidenses, por lo que el riesgo de cambio le corresponde
asumirlo a la empresa exportadora.

Execat no desea soportar el riesgo de cambio ni vivir con la inseguridad sobre el


comportamiento del euro en relación con la divisa estadounidense. Consulta con su
banco; sus previsiones son que la cotización del dólar con respecto al euro irá a la baja en
el tiempo. Piensa en contratar una operación de seguro de cambio euro-dólar con
vencimiento a los 90 días de su contratación o comprar una opción de venta de divisas a
90 días, igualmente.

 El tipo de cambio contado el día de contratación es de 1 EUR=1,303 USD y el


cambio a plazo que le oferta su banco a tres meses es 1 EUR=1,308 USD.
Formaliza el seguro y sabe que recibirá en el plazo acordado la cantidad de
76.496,60 euros.

 Manteniendo el mismo cambio a plazo, la posibilidad de la opción de venta supone


el desembolso de una prima en el momento de la contratación de 0,015 EUR/USD.
De la misma manera que los cálculos anteriores se obtendría la cantidad de
75.211,60 euros.

 El día de cierre Execat ve con sorpresa que las previsiones han fallado y que el
cambio contado en esa fecha era de 1 EUR=1,304 USD lo que habría supuesto la
cantidad de 76.695,94 euros.

Cuestiones

1. ¿De dónde han salido lo que se cobrará en euros en el plazo convenido en


cada una de las tres hipótesis anteriores?

Monto Prima Tasa USD Tasa EUR Anticipo 15% 85% restante Recibe
Opcion 1 100.000 - 1,303 1,308 11.512 64.985 76.496,6
Opcion 2 100.000 EUR 0,015 1,303 1,308 11.512 64.985 75.211,6
Opcion 3 100.000 - 1,303 1,304 11.512 65.184 76.695,9
| OSCAR GOMEZ BERNAL
Riesgos, Medios de Pago y Financiación del Comercio Exterior

2. ¿Hubiera sido mejor no asegurar?

Es mejor asegurar ya que el costo del seguro es bajo y disminuye el riesgo cuando en las
negociaciones de responsabilidad de la mercancía corren a cargo del comprador.

3. ¿Y si hubiéramos hecho la cobertura con una opción?

Se pudo haber hecho la cobertura con la tercera hipótesis ya que la tasa de cambio de
dólar a euro es favorable para Execat.

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