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Cálculo del Valor Presente Neto (VPN)

El documento explica el concepto de valor presente neto (VPN) y cómo se usa para evaluar la rentabilidad de proyectos de inversión desde la perspectiva de diferentes inversionistas con tasas de oportunidad diferentes. Calcula el VPN para un proyecto de inversión propuesto para dos inversionistas, uno con una tasa del 20% y otro del 30%. El VPN es positivo para el primer inversionista pero negativo para el segundo, lo que indica que el proyecto debería ser aceptado por el primero pero rechazado por el segundo según sus respectivas tasas requeridas.

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JUAN JOSE DIAZ VARON
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Cálculo del Valor Presente Neto (VPN)

El documento explica el concepto de valor presente neto (VPN) y cómo se usa para evaluar la rentabilidad de proyectos de inversión desde la perspectiva de diferentes inversionistas con tasas de oportunidad diferentes. Calcula el VPN para un proyecto de inversión propuesto para dos inversionistas, uno con una tasa del 20% y otro del 30%. El VPN es positivo para el primer inversionista pero negativo para el segundo, lo que indica que el proyecto debería ser aceptado por el primero pero rechazado por el segundo según sus respectivas tasas requeridas.

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MATEMÁTICAS FINANCIERAS II

VALOR PRESENTE NETO. Es una cifra monetaria que resulta de comparar el


valor presente de los ingresos con el valor presente de los egresos. En
términos concretos, calcular el valor presente neto consiste en comparar los
ingresos con los egresos en pesos de la misma fecha.

Por convencionalismo se ha determinado el momento cero para hacer esta


comparación, pero es válida hacerla en cualquier otra fecha.

No basta con que las empresas generen utilidades, ya que esto no garantiza
su permanencia en el mercado. Las utilidades, por si solas, son una medida
engañosa sobre su desempeño, porque no tienen en cuenta el monto de la
inversión que las genera. En una economía capitalista solamente sobreviven
en el largo plazo las empresas rentables y líquidas. ¿Cómo se sabe si una
empresa es rentable? Aparentemente, cuando al comparar las utilidades
obtenidas en un período contable con la inversión que las genera, el
resultado obtenido (rentabilidad operativa) es al menos igual al costo de la
inversión. Pero esta medida es estática. Las finanzas modernas evitan la
trampa de las medidas estáticas, buscando índices dinámicos de desempeño
que consideren el valor del dinero en el tiempo y cuyo cálculo se apoye en
los flujos netos de efectivo. DE ESTOS ÍNDICES, UNO DE LOS MÁS UTILIZADOS
ES EL VPN.

EJERCICIO. A dos inversionistas, en forma independiente, se les plantea la


posibilidad de emprender un proyecto de inversión, que requiere de una
inversión inicial de $1.000 y que arrojaría los siguientes flujos netos de
efectivo, al final de cada año, tal y como lo muestra el flujo de caja (año 1
$350, año 2 $380, año 3 $400, año 4 $500). La tasa de oportunidad del
inversionista A es igual a 20% anual y la del inversionista B= 30% anual.

El inversionista A estaría dispuesto a invertir su dinero siempre y cuando el


proyecto de inversión le arroje un rendimiento mínimo del 20% anual, que es
la máxima rentabilidad que él podría obtener en el mercado financiero en
que se desenvuelve. Lo mismo plantea el inversionista B; el estaría dispuesto

Preparó: Jairo A. Rodríguez Navarro Fuente: Jhonny de Jesús Meza Orozco, Jairo Gutiérrez Carmona
a invertir su dinero si el proyecto le arroja un rendimiento mínimo del 30%
anual.

La pregunta que se hace cada inversionista individualmente es: ¿me conviene


invertir en este proyecto? Utilidad neta= (350+380+400+450-1.000)=630.

El proyecto debería ser aceptado por cualquier inversionista, dado que se


obtiene una utilidad de $630-, después de recuperar la inversión de $1.000.
Para responderle a los inversionistas utilicemos el VPN como criterio de
análisis. Calculemos el VPN para el inversionista A

VPN (.020)=-1.000+350(1.20)-1+380(1.20)-2+400(1.20)-3+450(1.20)-4

VPN= -1.000 +291.67 + 263.89 + 231.48 + 241.13; VPN=$28.17

Calculamos ahora el VPN, para el inversionista B

VPN (0.30)= -1.000+350(1.30)-1+380(1.30)-2+400(1.30)-3+450(1.30)-4

VPN= -1.000 +269.23 + 224.85 + 182.07 + 175.06; VPN= $-148.79

Criterios para seleccionar alternativas usando el VPN

 Cuando el VPN, es > que cero, la alternativa se debe aceptar


 Cuando el VPN, es igual a cero es indiferente aceptar o no la
alternativa.
 Cuando el VPN, es < que cero, la alternativa se debe rechazar.

Según estos criterios de selección, el inversionista A debe aceptar el


proyecto, mientras que el inversionista B debe rechazarlo. Esto nos indica
que un proyecto de inversión no es bueno ni malo en sí, sino que depende
de las exigencias económicas del inversionista.

Preparó: Jairo A. Rodríguez Navarro Fuente: Jhonny de Jesús Meza Orozco, Jairo Gutiérrez Carmona

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