Mercado de
divisas
OBJETIVOS
● Definir el mercado global de divisas
● Analizar las funciones del mercado de divisas
● Distinguir sus niveles y segmentos.
● Comprender los factores que determinan el diferencial entre los precios a la compra y a la
● venta.
● Definir los conceptos eficiencia operativa y eficiencia económica.
● Enumerar los participantes en el mercado de divisas y sus motivaciones.
● Describir los aspectos técnicos de una operación de compra/venta de divisas.
● Entender la problemática de los sistemas de pagos interbancarios.
● Calcular los tipos de cambio cruzados y detectar las oportunidades de arbitraje.
● Efectuar un arbitraje triangular.
● Calcular los costos de transacción.
● Explicar la especulación en el mercado de divisas.
● Discutir el papel de la especulación en la búsqueda de la efi ciencia económica.
resumen
El mercado de divisas (Forex) sirve para transferir el poder adquisitivo de una moneda a otra, hacer
depósitos o pedir prestado en moneda extranjera y realizar transacciones en el comercio internacional.
1. El mercado de divisas es el mercado financiero más grande del mundo, verdaderamente global, electrónico y continuo.
2. El segmento interbancario contribuye a la mayor parte de las transacciones en el Forex. El
objetivo de estas transacciones es un ajuste de inventarios en diferentes monedas, arbitraje
y especulación.
3. Además de los grandes bancos internacionales, en el Forex participan agentes de divisas no
bancarios, brokers y bancos centrales.
4. En el segmento spot, una moneda se intercambia por otra con liquidación en 48 horas. En el
segmento forward y a futuros la entrega y la liquidación tienen lugar en la fecha futura a un
precio determinado el día de la transacción.
5. El mercado de divisas es eficiente en sentido operativo y, según los partidarios de la hipótesis
del mercado eficiente, también en el sentido económico.
6. El arbitraje asegura que el tipo de cambio es único en todo el mundo y que los tipos de cambio de tres monedas
cualquiera son consistentes entre sí.
7. Los especuladores toman posiciones en diferentes monedas apostando al alza o a la baja de
su valor. De esta manera, contribuyen a una mayor liquidez del mercado y a una búsqueda
de valor.
8. En la gran mayoría de los casos la especulación contribuye a una mayor estabilidad de los
tipos de cambio.
Mercado de divisas
El mercado global de divisas es el mercado
financiero más grande y más líquido del mundo.
También se le conoce como mercado cambiario,
Forex,
o simplemente FX.
DIVISA
Una divisa es la moneda de otro país
libremente convertible en el mercado
cambiario.
EL DOLAR
El dólar como unidad monetaria de la economía global
Además de ser una moneda vehicular en el Forex, el dólar estadounidense actúa
como:
• Moneda de reserva mantenida por los bancos centrales.
• Moneda de inversión en los mercados mundiales de capital.
• Moneda de transacción en la mayor parte de las operaciones
comerciales a nivel internacional. Los precios de todos los bienes
básicos (commodities) se cotizan en dólares.
• Moneda de facturación en gran parte de contratos.
• Moneda de intervención que usan los bancos centrales para subir o
bajar el tipo de
cambio de la moneda nacional.
Monedas principales del mundo
forex
Forex, también conocido como divisas, FX o trading de divisas,
es un mercado mundial descentralizado de todas las divisas
que se operan en todo el mundo. Este mercado es el más
grande y más líquido del mundo, con un volumen diario de
operaciones que supera los 5 billones de dólares.
MERCADO DE DIVISAS Y LA TECNOLOGÍA
Todos los participantes del mercado de divisas están
interconectados mediante una sofisticada red de
telecomunicaciones, como medios tradicionales, el teléfono y
el fax, y un sistema
de comunicaciones por computadora llamado Society for
Worldwide International Financial
Telecommunications (SWIFT, por sus siglas en inglés ).
Funciones del mercado de divisas
01 03
Permite transferir el poder Proporciona instrumentos y
adquisitivo entre monedas mecanismos para financiar el
comercio y las inversiones
internacionales.
02
Ofrece facilidades para la
administración de riesgo (coberturas),
el arbitraje y la especulación.
Segmentos y niveles del mercado de divisas
01 03
Mercado al contado (spot). Mercado de futuros (futures)
02 04
Mercado de opciones (currency
Mercado a plazo (forwards) options).
Participantes en el mercado de divisas
DIRECTO INDIRECTO
El mercado interbancario directo, en el El mercado interbancario indirecto, vía
cual se realiza 85% de las transacciones. corredores, en el cual se hace el restante
15% de las transacciones
Tipos de cambio directo y cruzado
La manera más frecuente de cotizar el tipo de cambio es en términos europeos,
lo cual significa
que para comprar un dólar de Estados Unidos se requiere una cierta cantidad de
unidades de
moneda extranjera.
Tipos de cambio cruzados de las principales monedas
Arbitraje de divisas
El arbitraje consiste en comprar y vender simultáneamente un activo en
dos mercados diferentes para aprovechar la discrepancia de precios
entre ambos mercados.
Es necesario hacer una distinción entre el arbitraje y la especulación. El
arbitrajista no corre ningún riesgo,
porque compra y vende en el mismo instante. No tiene que usar fondos propios,
porque vende antes de tener
que liquidar la compra. En cambio, el especulador hace una apuesta sobre la
evolución futura del precio. Corre
el riesgo de equivocarse y tiene que usar fondos propios, aun cuando algunos
instrumentos de especulación,
como los futuros y las opciones, le ofrecen un fuerte apalancamiento.
Especulación en el mercado spot
La especulación es una toma consciente de posiciones para ganar con el
cambio esperado del
precio.
Especulación en el mercado spot
Según la teoría económica, en la mayoría de los casos la especulación
desempeña un papel
positivo en la economía debido a que:
• Aumenta la liquidez en el mercado, incrementando la eficiencia
operativa.
• Facilita la búsqueda del valor real de las monedas, fortaleciendo la
eficiencia económica.
• Facilita la administración del riesgo, dado que los especuladores
están dispuestos a asumir
riesgos que otros agentes no quieren tomar.
• Estabiliza el mercado, al equilibrar las expectativas de los
optimistas con las expectativas de los pesimistas.
Especulación en el mercado spot
Para ganar, el especulador tiene que cumplir por lo menos con una de
las siguientes condiciones:
• Poseer una información no disponible para el público en general.
• Evaluar la información de manera más eficiente que el promedio del
mercado.
• Actuar sobre la información nueva más rápidamente que los demás.