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Valoración de Deuda y Recursos Propios

Este documento presenta un caso práctico de valoración y DFC de una empresa. Se valoró la deuda de la empresa a fecha 31 de diciembre de 2016 en 1,727,570.64 euros. Se determinó el valor de los recursos propios mediante el método de Gordon-Shapiro, obteniendo un valor de 5,511,918.41 euros. El valor total de mercado de la empresa es de 7,239,489.05 euros. Finalmente, se analizó cómo cambiaría el valor de la deuda si se considera una probabilidad de impago del 2% en el sector y una

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Jose Ernesto Montero
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Este documento presenta un caso práctico de valoración y DFC de una empresa. Se valoró la deuda de la empresa a fecha 31 de diciembre de 2016 en 1,727,570.64 euros. Se determinó el valor de los recursos propios mediante el método de Gordon-Shapiro, obteniendo un valor de 5,511,918.41 euros. El valor total de mercado de la empresa es de 7,239,489.05 euros. Finalmente, se analizó cómo cambiaría el valor de la deuda si se considera una probabilidad de impago del 2% en el sector y una

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CASO PRÁCTICO

VALORACION Y DFC

Alumna: Lola Mercedes Sossa Flores

1.- Valorar la deuda de la empresa a precios de mercado a fecha 31 de diciembre de


2016
Rating = AA
Spread = 0.80%
Tasa libre = 0.25%
Cupo nominal = 1450000 * 5% = 72500 €
Rd = RF + Spread = 0.25% + 0.80% = 1.05%
Ratio de cobertura = 850900 / 72500 = 11.74
P = (72500 / (1+1.05%)) + (72500 / ((1 + 1.05%)2 )) + (72500 / ((1 + 1.05%)3 )) + (72500 /
((1 + 1.05%)4 )) + (1450000+72500 / ((1 + 1.05%)5 ))
P = 1727570.64 €
El valor de la deuda al 31 de Diciembre de 2016 es de 1727570.64 €

2.- Determinar el valor de los recursos propios, empleando la metodología de descuento


de dividendos de Gordon-Shapiro y el valor de los activos de SICSA.
Rentabilidad = 0.0025 + 1.25 * (0.09 – 0.0025) = 0.1119
Tasa libre de riesgo = 0.0025
Beta = 1.25
Tasa de crecimiento = 0.03

Div = 438144
PPA = 438144 * (1+0.03) / (0.1119-0.03) = 5511918.41 €
V = 1727570.64 + 5511918.41 = 7239489.05 €
3.- Como cambiaría el valor del mercado de la deuda si se considera que la probabilidad
media de default en el sector de alimentación es aproximadamente del 2% y la tasa de
recuperación media del sector en caso de default del 45%
Valor de deuda = 1727570.64 €
Tasa libre = 0.0025
PsR (sin riesgo) = 1727570.64 / (1+0.0025) = 1723262.49 €
Tasa de recuperación = 0.45

Probabilidad default = 0.020


PCR (con riesgo) = 1723262.49 * (1-0.020) + 1723262.49 * 0.020 * 0.45 = 1704306.60 €
PsR – PCR = 1723262.49 – 1704306.60 = 18955.40 €
Hay una diferencia de 18955.40 €.

CASO PRÁCTICO VALORACION Y DFC Alumna: Lola Mercedes Sossa Flores 1.- Valorar la deuda de la empresa a precios de merc
3.- Como cambiaría el valor del mercado de la deuda si se considera que la probabilidad media de default en el sector de ali

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