LA COMPRENSIÓN DE LA COYUNTURA Y LOS EQUILIBRIOS
MACROECONÓMICOS
1. Políticas Económicas
A. La Política Monetaria
Es un conjunto de decisiones que toma la autoridad monetaria de cada país,
respecto a la fijación del tipo de interés y el control de la cantidad de dinero en
circulación (oferta monetaria), con el fin de facilitar el crecimiento económico,
reducir el desempleo y alcanzar la estabilidad de precios.
a. Fundamentos Básicos
El dinero de curso legal: Define la forma de pago aceptada como medio de
cambio y forma legal de cancelar las deudas definidas por ley. En la
actualidad el sistema monetario se rige por el régimen de curso legal, en el
cual únicamente el dinero emitido por el monopolio de los bancos centrales es
reconocido por ley, y forzoso porque no puede cambiarse por su equivalente
en oro.
La demanda y oferta de dinero: La cantidad de dinero que un individuo
escoge tener depende del nivel de precios, de la tasa de interés, del PIB real
y de la innovación financiera. Cuando se habla de demanda de dinero se
refiere a la cantidad de activos que se poseen en forma de billetes y
monedas, cuentas corrientes y activos estrechamente relacionados con estos;
es así que:
o Cuando la tasa de interés aumenta, el costo de oportunidad de tener
dinero también y con ello la cantidad demandada de dinero disminuye;
luego, ascendente la curva de la demanda de dinero DD.
o Cuando la tasa de interés disminuye, el costo de oportunidad de tener
dinero baja y la cantidad demandada de dinero aumenta; se produce
un movimiento descendente la curva de la demanda de dinero DD.
Un cambio del PBI real cambia la demanda de dinero y desplaza la curva de
demanda de dinero real. Si el PBI disminuye, la demanda de dinero también y
desplaza la curva DD hacia la izquierda; y si el PBI aumenta, la demanda de
dinero también y desplaza la curva DD hacia la derecha.
Determinación de la tasa de interés:
Determinación de la tasa de interés en el mercado de bonos: Se
determina en el mercado de bonos, los cuales tienen un efecto enorme
sobre todo lo demás que sucede en la economía.
Determinación de la tasa de interés en el mercado de activos: La tasa
de interés se determina cuando el mercado de dinero está en equilibrio.
La demanda de dinero es decreciente respecto al tipo de interés: si
disminuye éste, la cantidad demandada de dinero aumentará, y si sube, la
cantidad demandada de dinero disminuirá. Es decir, entre la demanda de
dinero y su tipo de interés existe una relación inversa. Por lo tanto, nos
encontraremos con que la curva de demanda de dinero es decreciente, con
pendiente negativa.
Sin embargo, la oferta monetaria es independiente del tipo de interés, ya
que está controlada por el banco central. Es una decisión de política
económica que no depende del tipo de interés. Es por ello, por lo que la
curva de oferta de dinero es una recta vertical paralela al eje de ordenadas,
cuya intersección con el eje de abscisas es la oferta monetaria fijada por el
banco central.
Pues bien, la intersección entre la curva de demanda de dinero, que
representa la cantidad de dinero que los agentes económicos desean tener,
y la curva de oferta de dinero, que representa la cantidad dinero que pone
el banco central en circulación, determina el punto de equilibrio de
mercado de dinero, que lleva a un tipo de interés de equilibrio.
Cambios de la Tasa de Interés: La idea básica detrás de la política monetaria
es que tasas de interés más bajas generan más consumo y más inversión,
desplazando hacia la derecha la curva de la demanda agregada.
B. Instrumentos de la Autoridad Monetaria
Los principales instrumentos que usa el Banco Central son: La compra-venta
de divisas, para contener cambios bruscos en el valor de éstas que puedan
incidir negativamente sobre la inflación; los encajes; la remuneración de los
encajes; los activos financieros que ofrecen a los bancos; y la tasa de
redescuento.
C. Los Tipos de Cambio
a. La coyuntura: