VENTAJAS DEL SISTEMAS DE RATING
El hecho de que un país emergente esté calificado tiene aspectos
positivos, pues, como señalan Kim y Wu (2008:19), “Los sistemas de
rating ayudan a desarrollar su sistema financiero y a incrementar la
entrada de capital extranjero”.
El sistema de rating incentiva la implementación de una sana disciplina
financiera muy positiva para la gestión corporativa. Dado el ejercicio de
transparencia que supone, el ser objeto de 'rating' fortalece la confianza
y la relación con los 'stakeholders', es decir, con todas aquellas
personas o entidades que se ven afectadas por las decisiones de la
empresa o inciden en ellas.
Ayuda a distinguir la calidad crediticia de los diferentes emisores y
emisiones. Facilita la selección de valores y por tanto la toma de
decisiones.
En el caso del emisor, ayuda a la colocación de la deuda de la empresa
y a mejorar el coste de la financiación.
El rating sirve como medida de riesgo crediticio individual; una forma
muy fácil de comprender el nivel del riesgo de crédito que tiene un
instrumento de deuda o de un deudor corporativo o institucional en un
momento del tiempo, es a través de los ratings de agencias de
calificación de riesgo. Hoy, estas agencias son compañías
especializadas en la entrega de una opinión formal de la calidad
crediticia de compañías o instrumentos de deuda. Dicha opinión se
traduce en una calificación (rating), la que a su vez, es ampliamente
utilizada tanto para tomar directamente la decisión de inversión y crédito,
como para su inclusión en modelos de evaluación de riesgo.
DESVENTAJAS DEL SISTEMA DE RATING
El sistema de rating puede contribuir a un contagio negativo entre
economías .Segun Kaminsky y Schmukler (2002:190) afirman que los
cambios en el rating de un país influyen en el precio de los bonos y de
las acciones en economías emergentes, produciéndose además un
efecto contagio entre las economías, que es más fuerte en épocas de
crisis. Por ejemplo en su estudio sobre cinco países asiáticos Li et al.
(2008:46) subrayan que en la crisis financiera asiática de 1997 los
cambios de ratings soberanos contribuyeron al efecto contagio entre
economías.
Kaminsky y Schmukler (2002:173) afirman que: “Las agencias de rating
pueden contribuir a la inestabilidad de los mercados financieros
emergentes e, incluso, pueden extender sus efectos alrededor del
mundo”.). Por tanto, estas agencias con sus decisiones pueden llegar a
desestabilizar las economías nacionales.
Las agencias no han reflejado a través de sus ratings el deterioro de las
condiciones del mercado con la diligencia que se les suponía a
entidades que al final entraban en bancarrota, existiendo la sospecha de
que las propias empresas calificadas son las que les pagan las
calificaciones.
La credibilidad de la tarea de las agencias de rating se ha ido
deteriorando, de tal manera que no se debe confiar ciegamente en estas
calificaciones. Por ejemplo en la crisis financiera del 2008 han tenido
fuertes ataques no sólo por otorgar altas calificaciones para productos
estructurados con dudosa calidad crediticia, sino también por sostener
una buena calificación crediticia a compañías justo antes de que
quebraran (como el caso de Lehman Brothers). Además del pobre
desempeño en el pronóstico de estas agencias, algunos críticos culpan
a las agencias de amplificar efectos pro cíclicos y aumentar la
incertidumbre del mercado no sólo en las calificaciones corporativas sino
también en casos de deuda soberana.
BIBLIOGRAFIA
Kim, S.-J. y Wu, E. (2008). Sovereign credit rating, capital flows
and financial sector development in emerging markets. Emerging
Markets Review, 9, pp. 7-39
Kaminsky, G. y Schmukler, S.L. (2002). Emerging market
instability: do sovereign rating affect country risk and stock
returns? The World Bank Economic Review, 16 (2), pp. 171-195.
[Link]
[Link]
29/axesor-las-ventajas-de-tener-una-calificacion-de-
rating_1074579/