UNIVERSIDAD DE PANAMÁ

CENTRO REGIONAL UNIVERSITARIO DE AZUERO

FACULTAD DE ADMINISTRACION DE EMPRESAS Y
CONTABILIDAD
ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
LICENCIATURA EN FINANZAS Y NEGOCIOS
INTERNACIONALES

MERCADOS EMERGENTES

POR:
MOISÉS A. JORDÁN C.
ROSA I. URCIA S.

2019
 UNIVERSIDAD DE PANAMÁ
CENTRO REGIONAL UNIVERSITARIO DE AZUERO
FACULTAD DE ADMINISTRACION DE EMPRESAS Y
CONTABILIDAD
ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
LICENCIATURA EN FINANZAS Y NEGOCIOS
INTERNACIONALES

MERCADOS EMERGENTES

POR:
MOISÉS A. JORDÁN C.
6-721-122
ROSA I. URCIA S.
C171492

2019
ÍNDICE
INTRODUCCIÓN……………………………………………………………………..v

1. CONCEPTO DE FINANZAS CORPORATIVAS…………………………..1

2. CUÁL ES LA FUNCIÓN DE LAS FINANZAS CORPORATIVA………….2

a. INFORMATIVA…………………………………………………………....2

b. DECISIVA……………………………………………………………….…3

c. EJECUTORIA……………………………………………………………..3

3. CONCEPTO DE MERCADOS EMERGENTES…………………………...4

4. RASGOS DE MERCADOS EMERGENTES……………………………….4

5. PRINCIPALES MERCADOS EMERGENTES……………………………..6

6. INVERSIÓN EN MERCADOS EMERGENTES……................................7

7. CUÁLES SON LOS RIESGOS DE INVERTIR EN LOS MERCADOS

EMERGENTES……………………………………………………………….8

CONCLUSIÓN………………………………………………………………………..11

REFERENCIAS………………………………………………………………………13

iii
INTRODUCCIÓN
Las economías emergentes que están en las primeras etapas del desarrollo de

mercado, hace pocos años han abierto su economía al flujo de bienes,

servicios y capitales del resto del mundo, lo cual las han colocado en una

situación altamente vulnerable. De esta forma los países de economías

emergentes se han visto sometidos a devastadoras crisis financieras en los

últimos años. La dinámica de estas crisis financieras tienen algunas diferencias

importantes en relación con la de EEUU.

v
 1. Concepto de finanzas corporativas

Las finanzas constituyen un campo de la administración de empresas que se

ocupa de todo lo concerniente al valor; se ocupan de cómo tomar las mejores

decisiones para aumentar la riqueza de los accionistas, esto es, el valor de sus

acciones.

Son dos tipos de decisiones básicas: las decisiones de inversión, relacionadas

con la compra de activos, y las decisiones de financiamiento, vinculadas a la

obtención de los fondos necesarios para la compra de dichos activos.

Las finanzas corporativas es un área de la administración de empresas que se

centra en las decisiones monetarias que hacen las empresas, así como en las

herramientas y los análisis utilizados para tomar esas decisiones. El principal

objetivo de las finanzas corporativas es maximizar el valor para el accionista.3

La disciplina puede dividirse en decisiones y técnicas de largo plazo, y corto

plazo. Las decisiones de inversión en capital son elecciones de largo plazo

sobre qué proyectos deben recibir financiación, sobre si financiar una inversión

con fondos propios o deuda, y sobre si pagar dividendos a los accionistas. Por

otra parte, las decisiones de corto plazo se centran en el equilibrio a corto plazo

de activos y pasivos. El objetivo aquí se acerca a la gestión del efectivo,

existencias y la financiación de corto plazo.

Las finanzas corporativas se centran en cuatro tipos de decisiones:

 Las decisiones de inversión, que se centran en el estudio de los activos

reales (tangibles o intangibles) en los que l empresa debería invertir.

 Las decisiones de financiación, que estudian la obtención de fondos

(provenientes de los inversores que adquieren los activos financieros

1
 emitidos por la empresa) para que la compañía pueda adquirir los

activos en los que ha decidido invertir.

 Las decisiones sobre dividendos, debe balancear aspectos cruciales de

la entidad. Por un lado, implica una remuneración al capital accionarial y

por otro supone privar a la empresa de recursos financieros.

 Las decisiones directivas, que atañen a las decisiones operativas y

financieras del día a día.

2. Cuál es la función de las finanzas corporativa

Como plantea la definición, las finanzas corporativas se centran en la toma de

decisiones monetarias; y se auxilian de una serie de herramientas que permiten

el análisis para tener una panorámica más acabada de la realidad que está

experimentando la organización.

Por lo tanto, la función que ejerce dentro de la estructura corporativa se puede

ver desde tres perspectivas o niveles distintos:

 Informativa.

 Decisiva.

 Ejecutoria.

a. Informativa

La perspectiva informativa tiene que ver con el manejo puntual y preciso de la

información financiera que maneja la empresa. Es decir, velan porque el

registro financiero esté al día, y que la elaboración de los reportes y análisis

financieros muestre la realidad de que experimenta la organización.

2
 b. Decisiva

En esta perspectiva se entra al plano del análisis de las informaciones y las

implicaciones y repercusiones que tienen dentro de toda la estructura

organizativa.

Para lograrlo, las finanzas corporativas de auxilian de herramientas como:

 Análisis de los ratios o razones financieras

 Análisis horizontal y vertical

Estas herramientas son las que facilitan la profundización y explicación del

comportamiento empresarial. De manera que se puedan tomar decisiones

conforme a la generación de valor, tanto para la empresa como para quienes la

capitalizan.

c. Ejecutoria

Por último está la perspectiva ejecutoria, la cual hace realidad y mide la

incidencia de las decisiones tomadas sobre la base de las informaciones que

se manejan de la empresa.

Este es el nivel cumbre del desarrollo efectivo de las finanzas corporativas,

porque es poner en funcionamiento toda la maquinar empresarial hacia el logro

de los objetivos que se han planteado en la planificación estratégica. Por ende,

la implementación de esta perspectiva es de alta relevancia e invita a que cada

paso sea dado partiendo de la premisa: Generación de valor.

3
 3. Concepto de mercados emergentes

Se conoce como mercados emergentes a los países con un rápido crecimiento

de su actividad económica que se relaciona, no solo con el crecimiento interno

del propio país, sino también singularmente con un incremento notable de las

relaciones comerciales con terceros países.

Actualmente se considera que más de una veintena de países son mercados

emergentes en el mundo; dos de ellos, China e India, por su tamaño en

población y peso del PIB, claves en las trasformaciones comerciales mundiales

de los inicios del siglo XXI.

Como denominador común, los mercados emergentes suman una importante

parte de la población mundial, lo que los convierte en un gigantesco mercado

con un tremendo potencial de consumo gracias al rápido desarrollo económico

que experimentan. Esas circunstancias, fundamentalmente, los convierten en

atractivos para empresarios e inversores de todo el mundo, si bien bajo esa

denominación compartida se engloban realidades muy diversas.

4. Rasgos de mercados emergentes

No obstante, existen una serie de rasgos comunes a todos ellos que nos

permiten definirlos como mercados emergentes:

 Internacionalización: Son países que están abriendo sus economías al

exterior de una manera muy importante.

4
  Presentan riesgos de inestabilidad política: Se están produciendo

grandes transformaciones políticas. No solo en las reformas y

propuestas, sino también en las ideologías.

 Crecen en situaciones de incertidumbre: Aunque crecen a altas tasas,

este ritmo puede no ser constante. Digamos que su crecimiento es frágil,

puesto que son economías débiles.

 Divisas volátiles: Presentan divisas cuyo valor varía con cierta

frecuencia. Intenta ser controladas, pero en la mayoría de los casos no

se consigue.

 Profundos cambios sociales: El crecimiento económico viene aparejado

de grandes cambios en la estructura social. No solo en los cambios de

pensamiento e ideas, sino también en la educación o la pobreza.

 Ausencia de una clase media fuerte: Los países desarrollados se

caracterizan por tener una clase media fuerte. Es decir, simplificando

mucho, unos pocos pobres, muchas personas de clase media y unos

pocos ricos. En el caso de los mercados emergentes hay muchas más

personas cerca de la pobreza que de la clase media.

 Gran potencial de crecimiento: Todos coinciden en que tienen grandes

potenciales de crecimiento económico.

Las principales características de un mercado emergente son:

 Incipiente industrialización

 Mercado interno en crecimiento constante

 Producción generada en el sector primario

  Tecnologías no desarrolladas

 Mediana dependencia económica y financiera del exterior

 Mediana presencia en el mercado

5 mundial

5. Principales mercados emergentes

Para hacer un estudio de los principales mercados emergentes vamos a seguir

la clasificación establecida en la base de datos EMBD. En ella se contienen los

siguientes veinte países: Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Grecia, India,

Indonesia, Jordania, Corea, Malasia, Méjico, Nigeria, Paquistán, Filipinas,

Portugal, Taiwán, Tailandia, Turquía, Venezuela y Zimbabue. Normalmente,

suelen corresponder a bolsas activas no demasiado grandes o accesibles para

ser incluidas en un índice de países desarrollados. Sin embargo, algunas de las

bolsas de los mercados emergentes presentan una alta capitalización. La IFC

ha construido sus propios índices para cada mercado, los cuales normalmente

incluyen entre un 10% y 20% de los valores que tienen una mayor negociación

y capitalización en los mismos, a su vez también contienen los valores más

representativos de la estructura industrial del país. Al igual que la mayoría de

los índices de los países desarrollados, los índices de la IFC están compuestos

por los valores estrella (blue chips) de cada mercado. Por otra parte, la

evolución presentada por los mercados desarrollados es recogida por el índice

Morgan Stanley Capital International (MSCI). Este índice global3 está

compuesto por los valores con mayor capitalización de Europa, de Estados

Unidos y Japón. Determinados estudios han comprobado que el índice MSCI

tiene una alta correlación con el New York Stock Exchange Index o con el
Nikkei. Sin embargo, presenta una escasa correlación con los mercados

emergentes.

Además de los mercados emergentes, también hay otro nivel que está por

debajo. Son los llamados mercados frontera. Son las economías de países que

son más pequeños y menos desarrollados que los emergentes. En ocasiones

pueden tener tasas de crecimiento más altas, pero también pueden presentar

mayores riesgos e incluso grandes barreras a la entrada de inversión

extranjera.

6. Inversión en mercados emergentes

La inversión en países emergentes es interesante porque sus economías

tienen un gran potencial de crecimiento, principalmente motivado por los

siguientes factores:

 Demografía favorable: Mientras que la mayoría de las poblaciones de los

países desarrollados empezarán a contraerse antes de llegar a la mitad

de siglo, las de los países emergentes son poblaciones grandes y

jóvenes que van emigrando en busca de empleo de las zonas rurales a

las áreas urbanas.

 Aumento del consumo: Las economías de los mercados emergentes

siempre han crecido debido a las exportaciones hacia los países

desarrollados. Muchos economistas predicen un cambio de este modelo

hacia un crecimiento liderado por el consumo interno a medida que las

rentas más bajas vayan aumentando su poder adquisitivo.

  Creciente internacionalización de sus economías: Debido a la

globalización, la relación de los países emergentes con las economías

del exterior es cada vez mayor, con el consecuente aumento de las

exportaciones de sus empresas y de las inversiones extranjeras en sus

mercados.

 Mejora de la productividad: La productividad en los mercados

7
emergentes siempre ha estado más rezagada que la de los países

desarrollados. Los economistas también vaticinan que los mercados

emergentes aumentarán la productividad de una manera importante

debido al avance en infraestructuras y al desarrollo tecnológico, factores

decisivos para un crecimiento económico sostenible.

7. Cuáles son los riesgos de invertir en los mercados emergentes

Una inversión en los mercados emergentes ofrece un gran potencial de

conseguir importantes rentabilidades, pero al mismo tiempo también hay

muchas posibilidades de que no salga como uno espera.

Entre los riesgos a los que se enfrenta un inversor en este tipo de mercados

están los siguientes:

 Riesgo divisa: Consiste en que los tipos de cambio se muevan en una

dirección contraria a la deseada. Por ejemplo, si la divisa del mercado

emergente en la que se denomina una inversión disminuye con respecto

al Euro, podría reducir las ganancias o aumentar las pérdidas, a pesar

 de que esa misma inversión para los inversores del país en moneda

local haya sido rentable.

 Riesgo de inflación: Un fuerte crecimiento económico junto con una

política monetaria inadecuada puede dar lugar a una inflación alta, un

problema que se suele dar bastante en los mercados emergentes. Una

inflación de este tipo puede devaluar las monedas, perjudicar los

8
márgenes de beneficio de las empresas y por tanto frenar el crecimiento

económico.

 Riesgo de liquidez: Las bolsas de los mercados emergentes, en

comparación con la de los mercados desarrollados, suelen tener

volúmenes de negociación muy pequeños, lo que puede provocar que

los inversores que quieran vender sus acciones a un precio determinado

no puedan hacerlo porque no encuentren comprador. Por esta razón,

puede haber grandes variaciones en los precios en cortos periodos de

tiempo.

 Riesgo político: La incertidumbre política, los conflictos geopolíticos o las

“malas” decisiones de los gobiernos de estos países también pueden

afectar de forma negativa a las rentabilidades de una inversión, y en el

peor de los casos, encontrarse con la imposibilidad de deshacer una

inversión.

 Riesgo institucional: Los recientes mercados de capitales de muchos

países emergentes carecen de las normas contables y el marco

regulatorio que se dan en las economías más avanzadas. Ante casos de

fraude en estos países, el inversor puede quedar desprotegido.

 9

CONCLUSIÓN
Las finanzas, en la organización, representan uno de los pilares dentro de la

gestión de la empresa. Con ella se logran tomar las decisiones que permiten

alcanzar el objetivo de maximizar el valor de las acciones a través de la

generación de riqueza, que se traduce en beneficios, tanto de la empresa como

un ente vivo, como a sus accionistas, los cuales tienen expectativas a

satisfacer.

Los mercados emergentes mantienen un ritmo de crecimiento increíble que los

está convirtiendo en el baluarte de la economía global que está evitando que el

mercado mundial caiga por completo. Los Mercados emergentes ganan cada

vez más peso, según los analistas el crecimiento de las empresas va a

depender en mayor parte su exposición.

Estos mercados emergentes poseen dos caras. Si bien es cierto su riesgo es

mayor, las ganancias que podrían generar para este 2012 serían altas. Muy por

encima de los mercados ya tradicionales como los europeos, que han tenido un

enfriamiento y se prevé que su crecimiento mantenga la misma línea.

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REFERENCIAS
[Link], ARJUN; DRACH, JAIME Y STEFEK, DAN: "Emerging Markets: A

Quantitative perspective", The Journal of Portfolio Management, otoño

1992, pág. 41-50.

CASTAÑEDA, JOSÉ: "Lecciones de Teoría Económica", Aguilar.

ERRUNZA, VIHANG R.: "Emerging Markets: Some New Concepts", The

Journal of Portfolio Management, primavera 1992, pág. 82-87.

HOWELL, MIKE S.: "Investing in Emerging Markets", Euro money Books, 1994.

PAPAIOANNOU, MICHAEL G. Y DUKE, LAWRENCE K.: "Internacionalización

de los Mercados de Valores Incipientes", Finanzas y Desarrollo, septiembre

1993, pág. 36-39.

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