Valoración de activos financieros
Fundamentos económicos aplicados a las finanzas
Yamile Maryori Sierra Gaspar
Código: 100050752
Kelly Llarledy Romero Bermudez
Código: 100067788
Octubre de 2019
Corporación Universitaria Iberoamericana
Fundamentos económicos aplicados a las finanzas
1
Taller 1 Valoración de Bonos
1) Valorar un bono con las siguientes características para su emisión:
Valor de maduración: 1.000.000
Cupón: 87.000
Periodicidad: Anual
Tasa de descuento: 8,60%
Fecha de emisión: 24/05/2009
Fecha de vencimiento: 24/05/2015
1.
2
2. Valorar un bono con las siguientes características para su emisión:
Valor de maduración: 1.000.000
Tasa cupón: 5,8%
Periodicidad: Anual
Tasa de descuento: 4,6%
Fecha de emisión: 25/05/2006
Fecha de vencimiento: 8/04/2015.
1. 5.
2. 6.
3. 7.
4. 8.
9.
3. El inversionista de la pregunta 2 decide vender el bono el 22 de
3
Noviembre de 2009. Manteniendo la tasa de rendimiento al
vencimiento
Igual, ¿cuál debe ser el precio de limpio del bono?
FECHA EVENTO
25/05/2006 EMISION
25/05/2007 ENTREGA 1 CUPON
25/05/2008 ENTREGA 2 CUPON
25/05/2009 ENTREGA 3 CUPON
25/05/2010 ENTREGA 4 CUPON
25/05/2011 ENTREGA 5 CUPON
25/05/2012 ENTREGA 6 CUPON
25/05/2013 ENTREGA 7 CUPON
25/05/2014 ENTREGA 8 CUPON
22/04/2015 ENTREGA 9 CUPON + NOMINAL
1 4
2 5
3 6
INTERESES
CAUSADOS
PRECIO LIMPIO= $ 1.085.704,05 $ 29.161,11
PRECIO LIMPIO $ 1.114.865,16
4
4) Valorar un bono con las siguientes características para su emisión:
Valor de maduración 1.000.000
Tasa cupón 2,5%
Periodicidad Trimestral
Rendimiento al vencimiento 9,5%
Fecha de emisión 26/03/2007
Fecha de vencimiento 26/03/2009
1. 5.
2. 6.
3. 7.
4. 8.
5
5) ¿A cuánto equivale sobre el nominal?, ¿es un bono par, sobre el par o
Bajo el par?
.
R: El valor nominal es Sobre el par ya su valorización es superior al nominal.
6
Taller 2 Valoración de Acciones
1. ¿Cuál es el valor de una acción que se espera tenga un dividendo
constante (D) de 25 USD si la rentabilidad exigida por el accionista (Rs)
es del 9,25%?
Respuesta:
Po Valor de la accion ?
D (Dividendo) 25 USD
Rs (rentabilidad exigida por
el accionista 9,25%
Po = D
R
Po = 25
0,0925
270,27
Po =
El valor de la acción esperada es de 270 USD.
2. ¿Cuál es el valor de una acción de la cual se espera un crecimiento
constante en el dividendo del 2,2% para los próximos 4 años si el día de
hoy se entregó un dividendo por cada acción por valor de 24 USD y la
tasa de rentabilidad exigida por el accionista (Rs) es de 16,5%?
Respuesta:
Dn = 24*(1+0,022)
Dn = 26,18
Po = 26,18
(0,165-0,022)
Po = 183,07
EL VALOR DE LA ACCION ES DE 183,07 USD
3. ¿Cuál es el rendimiento esperado de una acción con un dividendo actual
de 10,5 USD, una tasa de crecimiento de 3,85% para los próximos 3
años y un valor actual de mercado de 52 USD?.
Do (Dividendo Actual ) 10,5 USD
n 3 años
Po 52 USD
g (tasa crecimiento constante) 3,85%
Rendimiento esperado X
7
Dn = 10,5*(1+0,0385) ^3
Dn = 11,76 USD
Po = 11,76
(X-0,0385)
52 USD = 11,76
4,421
RENDIMIENTO ESPERADO
(X-0,0385) = 11,76
52
(X-0,0385) = 0,226153846
RENDIMIENTO ESPERADO= 0,264653846
RENDIMIENTO ESPERADO 26,47 %
4. ¿Cuál será el valor de una acción de la que se espera un crecimiento
supernormal en el dividendo del 25,2% por 2 años y después un
crecimiento normal del 3,12%, con un dividendo actual de 11,35 USD y
una tasa de rentabilidad esperada del 30%?
Respuesta:
Rs = 30%
nsuper = 2 años
g super = 25,2%
g Normal 3,12%
Do (Dividendo Actual ) 11,35 USD
D1 = 11,35*(1+0,252) ^1 = 14,21
D2 = 11,35*(1+0,252) ^2 = 17,79
D3 = 17,79*(1+0,0312) = 18,35
P3 = 18,35 = 68,27 USD
(0,3-0,0312)
8
Ahora se procede a traer los dividendos futuros y el precio de la acción en el
momento n a VP con la tasa de rentabilidad exigida por el accionista:
14,21 = 10,931
(1+0,30) ^1
17,79 10,527
(1+0,30) ^2
68,27 40,396
(1+0,30) ^2
VALOR DE LA ACCIÓN CON CRECIMIENTO SUPERNORMAL 61,854 USD
5. ¿Cuál será el valor de una acción de la que se espera un crecimiento
supernormal en el dividendo del 8,5% por 4 años y después un
crecimiento normal del 2%, con un dividendo actual de 5,6 USD y una
tasa de rentabilidad esperada del 9,5%?
Rs = 9,5%
nsuper = 4 años
g super = 8,5%
g Normal 2,00%
Do (Dividendo Actual ) 5,6 USD
D1 = 5,6*(1+0,085) ^1 = 6,076
D2 = 5,6*(1+0,085) ^2 = 6,592
D3 = 5,6*(1+0,085) ^3 = 7,153
D4 = 5,6*(1+0,085) ^4 = 7,761
D5 = 7,761*(1+0,02) = 7,916
P5 = 7,916 = 105,55 USD
(0,095-0,02)
Ahora se procede a traer los dividendos futuros y el precio de la acción en el
momento n a VP con la tasa de rentabilidad exigida por el accionista:
9
6,076 = 5,55
(1+0,095) ^1
6,592 5,50
(1+0,095) ^2
7,153 5,45
(1+0,095) ^3
7,761 5,40
(1+0,095) ^4
105,55 76,16
(1+0,095) ^4
VALOR DE LA ACCION CON CRECIMIENTO SUPERNORMAL 98,06 USD
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