Curso Proyectos de Inversión

1. Aspectos generales

Es importante que las persona que tiene deseos de superación y por consiguiente dentro
de esa superación busquen opciones de inversión que les permita mejorar
económicamente tengan en claro lo que es un proyecto de inversión y sobretodo lo
importante que es para el inversionista realizar un proyecto antes de realizar la
inversión.

1.1 DEFINICIÓN DE PROYECTOS

Un proyecto es el deseo de hacer algo: "tengo varios proyectos en la cabeza" o "estamos

proyectando salir de vacaciones "etc. En lenguaje técnico la palabra "proyecto" es la
transformación de esa voluntad o deseo en un plan concreto y pensado en todos sus
detalles, entre los que tenemos:

1 ¿qué se va a hacer? Definición -identificación - producto

2. ¿por qué? Fundamentación - propósito

3. ¿para qué? Objetivos - fin

4. ¿cuánto? Metas

5. ¿dónde? Localización

6. ¿cómo? Actividades

7. ¿cuándo? Cronograma

8. ¿con qué y con quienes? Recursos - responsabilidades

9. ¿bajo qué condiciones? Supuestos

Por tal motivo un proyecto de inversión es la recopilación de información necesaria para

implementar una actividad productiva que permita a sus promotores obtener utilidades
(rentabilidad)

1.1.1 IMPORTANCIA DE LOS PROYECTOS

No todas las ideas empresariales pueden ser exitosas, sin embargo impulsar estas ideas
implica el uso de recursos propios o de terceros y el fracaso de nuestras ideas (como
empresa) puede significar la pérdida total o parcial de dichos recursos; por tal motivo
para disminuir esas pérdidas se elaboran los proyectos, porque a través de ellos
podremos establecer en el presente si nuestras ideas son rentables económica y
financieramente si son implementadas, allí radica la importancia de elaborar los
proyectos antes de invertir sin mayores estudios, pudiendo perder en forma parcial o
total los recursos empleados.

1.2 DEFINICIÓN DE INVERSIÓN

Es la aplicación de recursos financieros destinados a incrementar los activos fijos o

financieros de una entidad. Ejemplo: maquinaria, equipo, obras públicas, bonos, títulos,
valores, etc. Comprende la formación bruta de capital fijo (FBKF) y la variación de
existencias de bienes generados en el interior de una economía. Adquisición de valores
o bienes de diversa índole para obtener beneficios por la tenencia de los mismos que en
ningún caso comprende gastos o consumos, que sean por naturaleza opuestos a la
inversión.

1.3 DEFINICIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN

Es una propuesta de acción técnico económica para resolver una necesidad utilizando un
conjunto de recursos disponibles, los cuales pueden ser, recursos humanos, materiales y
tecnológicos entre otros. Es un documento por escrito formado por una serie de estudios
que permiten al emprendedor que tiene la idea y a las instituciones que lo apoyan saber
si la idea es viable, se puede realizar y dará ganancias.

Responde a una decisión sobre uso de recursos con algún o algunos de los objetivos, de
incrementar, mantener o mejorar la producción de bienes o la prestación de servicios.

1.4 TIPOS DE PROYECTOS

1.4.1 PROYECTO DE INVERSIÓN PRIVADO.

Es realizado por un empresario particular para satisfacer sus objetivos. Los beneficios
que la espera del proyecto, son los resultados del valor de la venta de los productos
(bienes o servicios), que generara el proyecto.

1.4.2 PROYECTO DE INVERSIÓN PÚBLICA O SOCIAL

Busca cumplir con objetivos sociales a través de metas gubernamentales o alternativas,

empleadas por programas de apoyo. Los terminas evolutivos estarán referidos al
termino de las metas bajo criterios de tiempo o alcances poblacionales.

1.5 EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN

Cuando los inversionistas deciden utilizar sus recursos o de terceros en una actividad
productivo asumen un riesgo, el riesgo que puede significar fracasar en dicha
"experiencia" y por consiguiente ocasionarles pérdidas. La evaluación de un proyecto de
inversión tiene como propósito establecer en el presente si dicho proyecto es rentable
económica y financieramente, de tal manera que los interesados pueda tomar una actitud
frente al mismo, en el sentido de implementarlo o no.
2. Identificación de oportunidades

2.1 NECESIDADES HUMANAS

La Necesidad es una sensación de apetencia de un determinado objeto, originada

biológica o psicológicamente. Las necesidades tienen carácter económico si los recursos
de que se dispone para satisfacerlas son escasos, estas necesidades han permitido un
abanico de posibilidades para muchas personas que hoy en día se desenvuelven en el
mundo empresarial con mucho éxito.

2.1.1 CLASIFICACIÓN

Se clasifican en:

[Link] Primarias

Son todas las que una sociedad considera imprescindibles para la supervivencia
humana, ejemplo alimentarse, vestirse, vivienda. etc

[Link] Secundarias

Son aquellas que no son tan imprescindible para el ser humano, ejemplo escuchar
música, ir a bailar, etc.

[Link] Suntuarias

O de lujo, son aquellos relacionados con el ego de las personas, por ejemplo joyas,
viajes, prendas costosas, etc.

2.2 NECESIDADES EMPRESARIALES

Toda actividad productiva genera el consumo de una serie de recursos, sean estos
productivos, de mantenimiento, información, etc. los cuales deben ser atendidos en
forma oportuna para evitar problemas en el normal desenvolvimiento de la empresa.

2.3 IDENTIFICACIÓN DE OPORTUNIDADES

Las empresas se han ido edificando en función de oportunidades que ciertas personas
han podido identificar y han sabido aprovechar en su momento; estas oportunidades se
generan en función de problemas, que para darle solución se tiene que ofrecer un
producto o un servicio, allí radica la capacidad de las personas, la visión para detectar
estas oportunidades y materializarlas en negocios, así tenemos:

- Artículos de limpieza

- Productos de belleza
- Productos para transportar cosas

- Adornos, etc.

Como podemos apreciar detrás de estos ejemplos que permiten hoy a muchas personas
tener una micro, pequeña, mediana o gran empresa tenemos necesidades humanas
atendidas, entonces el punto de partida para aquellas personas que aún no han decidido
sobre que producto o servicio pueden crear su negocio o empresa, pero que tienen la
firme convicción de ingresar a este mundo, tienen en las necesidades del ser humano un
abanico de posibilidades que mañana más tarde les permita forjar negocios o empresas
prometedoras a un corto o mediano plazo, que a su vez les permita los ingresos
económicos para atender sus propias necesidades y adicionalmente generar puestos de
trabajo para personas cercanas a nosotros o también lejanas.

2.4 IDEAS POR EXPLOTAR

- Empresa de mantenimiento de Domicilios: por ejemplo nosotros apreciamos por

donde vamos que muchas casas presentan un grado de deterioro, que muy bien
permitiría a personas dedicadas a este rubro darle el mantenimiento del caso

- Por ejemplo hoy en día no se aprecia un producto que permita a las personas o familias
preparar un pollo a la brasa en casa, porque no ofrecerles dicha oportunidad a través de
un horno doméstico

- Por ejemplo hoy en día hay una mayor predisposición de las personas a consumir
cosas naturales, entonces porque no ofrecerles conservas de frutas en envases pequeños
y a un costo asequible.

- En el invierno y en donde predomina las bebidas calientes, porque no ofrecer café con
leche o viceversa instantáneo en sobre pequeños

- Artículos de limpieza como el lavavajillas, que son muy utilizados hoy en día por las
amas de casa principalmente, etc.

Como podemos notar en los ejemplos anteriores cada quién puede percibir una
necesidad que está allí lista para ser atendida, solo falta que nos decidamos a iniciarnos
en el mundo de los negocios, la tarea puede ser complicada al inicio, pero si estas
convencido de que tú proyecto es bueno, si estas "enamorado(a)"de tu proyecto, solo
falta que te decidas, porque hay que tener en claro que el mundo de los "exitosos" son
de aquellas personas que sueñan, pero a la vez luchan por poner en práctica dichos
sueños.

Según lo expuesto anteriormente la decisión depende de cada uno de nosotros, porque al

fin y al cabo el que hace empresa no es alguien diferente a nosotros, no es un
superdotado, es una persona común que lucha por realizar sus sueños.
3. Estudio de mercado

Todo estudio de mercado plantea una serie de interrogantes sobre aspectos básicos como
son: ¿cuáles son sus objetivos?, ¿qué métodos utilizar?, ¿qué es el análisis de la oferta y
la demanda?, ¿cuáles son los métodos de proyección de la oferta y demanda?, ¿cómo
determinar el precio de un servicio?, ¿cómo presentar un estudio de mercado?. A éstas y
otras interrogantes se les da respuesta en este capítulo enfocado al estudio de mercado
en la micro, pequeña y mediana empresa.

3.1 DEFINICIÓN DE MERCADO

Es el lugar donde se llevan a cabo las transacciones económicas, es decir, es el lugar

donde concurren demandantes y ofertantes.

3.2 OBJETIVO DEL ESTUDIO DE MERCADO

Un estudio de mercado debe servir para tener una noción clara de la cantidad de
consumidores que habrán de adquirir el bien o servicio que se piensa vender, dentro de
un espacio definido, durante un periodo de mediano plazo y a qué precio están
dispuestos a obtenerlo. Adicionalmente, el estudio de mercado va a indicar si las
características y especificaciones del servicio o producto corresponden a las que desea
comprar el cliente. Nos dirá igualmente qué tipo de clientes son los interesados en
nuestros bienes, lo cual servirá para orientar la producción del negocio. Finalmente, el
estudio de mercado nos dará la información acerca del precio apropiado para colocar
nuestro bien o servicio y competir en el mercado, o bien imponer un nuevo precio por
alguna razón justificada.

Por otra parte, cuando el estudio se hace como paso inicial de un propósito de inversión,
ayuda a conocer el tamaño indicado del negocio por instalar, con las previsiones
correspondientes para las ampliaciones posteriores, consecuentes del crecimiento
esperado de la empresa.

Finalmente, el estudio de mercado deberá exponer los canales de distribución

acostumbrados para el tipo de bien o servicio que se desea colocar y cuál es su
funcionamiento.

3.3 SEGMENTACIÓN DE MERCADOS

Es el proceso de dividir el mercado en grupos de consumidores que se parezcan más

entre sí en relación con algunos o algún criterio razonable. Los mercados se pueden
segmentar de acuerdo con varias dimensiones:

3.3.1 DEMOGRAFÍA

El mercado se divide en grupos de acuerdo con variables tales como sexo, edad,
ingresos, educación, etnias, religión y nacionalidad. Lo más común es segmentar un
mercado combinando dos o más variables demográficas.
3.3.2 GEOGRAFÍA

Los mercados se dividen en diferentes unidades geográficas, como países, regiones,

departamentos, municipios, ciudades, comunas, barrios. Debe tenerse en cuenta que
algunos productos son sensibles a la cultura de una nación, pueblo o región.

3.3.3 PSICOGRAFÍA

El mercado se divide en diferentes grupos con base en características de los

compradores tales como clase social, estilo de vida, tipos de personalidad, actitudes de
la persona hacia si misma, hacia su trabajo, la familia, creencias y valores. La
segmentación por actitudes se la conoce como segmentación conductual y es
considerada por algunos mercadeólogos como la mejor opción para iniciar la
segmentación de un mercado.

3.3.4 PATRONES DE UTILIZACIÓN DEL PRODUCTO

Se refiere a la forma en que los compradores utilizan el producto y la forma en que éste
encaja en sus procesos de percepción de sus necesidades y deseos.

3.3.5 CATEGORÍA DE CLIENTES

Los mercados pueden dividirse de acuerdo al tamaño de las cuentas y éstas según sean
del sector gubernamental, privado o sin ánimo de lucro. En cada clasificación el proceso
de decisión de compra tiene características diferentes y está determinado por distintas
reglas, normas y sistemas de evaluación, y también por distintos niveles de
especialización en la compra.

Las anteriores variables de segmentación están orientadas hacia los mercados de

consumo. Sin embargo, los mercados industriales pueden segmentarse utilizando
también estas variables pero también otra muy importante como es la segmentación por
enfoque de nido.

3.3.6 SEGMENTACIÓN POR ENFOQUE DE NIDO

Se le llama de nido porque es una estructura de criterios que se va construyendo de

afuera hacia adentro. Estos criterios son factores demográficos, variables operativas
tales como tamaño de la cuenta, necesidad de servicios y de tecnología; enfoques de
compra del cliente como son las estructuras de poder en la empresa, criterios y políticas
de compras; factores situacionales como la urgencia, el tamaño del pedido y la
aplicación específica del producto. En el núcleo del nido estarán las características
personales del comprador como son su actitud hacia el riesgo, lealtad hacia el proveedor
y semejanzas entre vendedor y comprador.

3.4 RECOPILACIÓN DE INFORMACIÓN

Una de las cosas que debemos tener en claro, en el mundo de los negocios, es que existe
la necesidad de recopilar información sobre lo que piensan las personas (público
objetivo) del producto o servicio que le vamos a ofrecer. Un grave error nuestro sería
pensar que todos pueden tener el mismo pensamiento de nosotros frente al producto o
servicio que pensamos introducir al mercado, por tal motivo el proceso de recopilación
de información tanto cuantitativa y cualitativamente nos permitirá tomar decisiones
relacionadas con el producto o servicio a ofrecer; también nos permitirá establecer una
política de precios, determinar los canales de distribución que nos permita llegar de la
mejor manera a nuestro público objetivo, etc.

El procesamiento de la información contempla dos tipos de fuentes:

- Primarias.

Estas están constituidas por el propio usuario o consumidor del producto, así tenemos.

· Método de observación. Consiste en ir con el usuario y observar su conducta.

· Método de experimentación. Consiste en usar u observar los cambios de conducta.

· Acercamiento y conversación directa del usuario.

- Secundaria.

Son aquellas que reúnen la información escrita que existe sobre el tema, ya sean
estadísticas del gobierno, libros, datos de la propia empresa.

· Ajenas. A la empresa, como las estadísticas de las cámaras de comercio, las revistas
especializadas, etc.

· Provenientes. de la empresa, como lo es toda información que se reciba a diario por el

solo funcionamiento de la empresa, como lo son las facturas de venta, esta información
puede no solo ser útil sino la única disponible por el estudio.

Por lo visto anteriormente, para realizar el estudio de mercado existen diversas técnicas
de recopilación de información, no vamos a profundizar en ellas, pero lo cierto es que
en un proyecto por lo general, la técnica utilizada es el de las encuestas (fuente
primaria), la cual consiste en elaborar un cuestionario que luego será aplicado a una
muestra representativa del universo en la cual podremos conocer la actitud del público
objetivo frente a nuestro producto o servicio y determinar si comercialmente es factible
nuestro proyecto.

3.5 UNIVERSO Y MUESTRA

3.5.1 UNIVERSO

Las fuentes de datos pueden ser personas, situaciones o hechos que se observan
directamente, o materiales bibliográficos de diversa naturaleza. Las llamamos unidades
de datos y, a su conjunto, a la suma de todas las unidades, se le da el nombre de
universo o población. Podríamos decir que una población o universo es, entonces, el
conjunto de todas las cosas que concuerdan con una determinada serie de
especificaciones. En general, toda investigación puede considerarse como una búsqueda
de los datos apropiados que permitan resolver ciertos problemas de conocimiento. Estos
datos son obtenidos a través de un conjunto de unidades que constituyen el universo
relevante para la investigación.

Existen universos que resultan demasiado amplios para el investigador, pues éste no
tienen ni el tiempo ni los recursos para abordar el estudio de cada una de las unidades
que lo componen (el conjunto de ciudadanos de un país, la flora de una región o las
innumerables galaxias). Para resolver este inconveniente, se acude a la
operacionalización del universo mediante la extracción de muestras

3.5.2 LA MUESTRA

Una muestra es un conjunto de unidades, una porción del total, que nos representa la
conducta del universo en su conjunto.

Una muestra, en un sentido amplio, no es más que eso, una parte del todo que llamamos
universo y que sirve para representarlo. Sin embargo, no todas las muestras resultan
útiles para llevar a cabo un trabajo de investigación. Lo que se busca al emplear una
muestra es que, observando una porción relativamente reducida de unidades, se
obtengan conclusiones semejantes a las que lograríamos si estudiáramos el universo
total. Cuando una muestra cumple con esta condición, es decir, cuando nos refleja en
sus unidades lo que ocurre en el universo, la llamamos muestra representativa. Por lo
tanto, una muestra representativa contiene las características relevantes de la población
en las mismas proporciones en que están incluidas en tal población. Sus conclusiones
son susceptibles de ser generalizadas al conjunto del universo, aunque para ello
debamos añadir un cierto margen de error en nuestras proyecciones

3.5.3 TAMAÑO DE LA MUESTRA

Al realizar un muestreo probabilística nos debemos preguntar ¿Cuál es el número

mínimo de unidades de análisis (personas, organizaciones, capitulo de telenovelas, etc),
que se necesitan para conformar una muestra.

En el tamaño de una muestra de una población tenemos que tener presente además si es
conocida o no la varianza poblacional.

Para determinar el tamaño de la muestra cuando los datos son cualitativos es decir para
el análisis de fenómenos sociales o cuando se utilizan escalas nominales para verificar
la ausencia o presencia del fenómeno a estudiar, se recomienda la utilización de la
siguiente formula:

Siendo:

s 2 = es la varianza de la población respecto a determinadas variables

S2 = es la varianza de la muestra, la cual podrá determinarse en términos de

probabilidad como p(1-p)

Se = es el error estándar que está dado por la diferencia entre (m - x) la media

poblacional y la media muestral
(Se)2 = es el error estándar al cuadrado, que nos servirá para determinar s 2, por lo que s
2 = (Se)2 es la varianza poblacional.

Ejemplo:

De una población de 1 176 adolescentes de una ciudad X se desea conocer la aceptación

por los programas humorísticos televisivos y para ello se desea tomar una muestra por
lo que se necesita saber la cantidad de adolescentes que deben entrevistar para tener una
información adecuada con error estándar menor de 0.015 al 90 % de confiabilidad.

Solución:

N = 1176

Se = 0.015

Por lo que:

Es decir para realizar la investigación se necesita una muestra de al menos 298

adolescentes.

3.6 ANÁLISIS DE LA DEMANDA

3.6.1 DEFINICIÓN

La demanda se define como la cantidad que están dispuestos a comprar los

consumidores de un determinado producto o servicios, considerando un precio y en un
determinado periodo.

La finalidad de estudio de mercado es probar que existe un numero suficiente de

individuos, empresas u otras entidades que dadas ciertas condiciones presenta una
demanda que justifica la puesta en marcha de un determinado programa de producción
de bienes o servicios.

3.6.2 TIPOS DE DEMANDA

Uno de los factores decisivos para el éxito de nuestro proyecto, es que nuestro producto
o servicio tenga mercado, por tal motivo es importante encontrar una demanda
insatisfecha y potencia, porque la primera te va a permitir ingresar al mercado y la
segunda crecer. En el mercado podemos encontrar los siguientes tipos de demanda:

[Link] Demanda Efectiva

Es la demanda real, es decir la cantidad que realmente compra las personas de un

producto y/o servicios, por ejemplo si en el año 2002 se vendieron 300,000 pares de
calzado, esa sería la demanda real.

[Link] Demanda Satisfecha

Es la demanda en la cual el público a logrado acceder al producto y/o servicio y además
está satisfecho con él, por ejemplo alguna vez hemos consumido una hamburguesa y al
final que hemos dicho que bien que está (bueno esta es una demanda satisfecha porque
quedaste conforme y a la vez accedisteis al producto)

[Link] Demanda Insatisfecha

Es la demanda en la cual el público no a logrado acceder al producto y/o servicio y en

todo caso si accedió no está satisfecho con él, por ejemplo alguna vez hemos comprado
una hoja de afeitar y al momento de utilizarla pareciera que hubiese sido reciclado y por
consiguiente nos hemos sentido estafados (bueno esta es una demanda insatisfecha)

[Link] Demanda Aparente

Es aquella demanda que se genera según el número de personas, por ejemplo si vendes
galletas y llegas a un lugar donde hay 50 personas, bueno imaginas entonces que vas a
vender 50 paquetes de galletas.

[Link] Demanda Potencial

Es la demanda futura, en la cual no es efectiva en el presente, pero que en algunas

semanas, meses o años será real, por ejemplo, para los que ofrecen pañales descartables,
las mujeres embarazadas constituyen una demanda potencial (por al niño que está por
venir)

3.6.3 VARIABLES QUE AFECTAN EL COMPORTAMIENTO DEL DEMANDA

Si bien es cierto que la demanda para las empresas significa ventas

4. Ingeniería del proyecto

4.1 DEFINICIÓN

Comprende los aspectos técnicos y de infraestructura que permitan el proceso de

fabricación del producto o la prestación del servicio, así tenemos:

4.2 TECNOLOGÍA

Consiste en definir el tipo de maquinarias y equipos serán necesarios para poder fabricar
el producto o la prestación del servicio, por ejemplo en el caso de una empresa metal
mecánica tenemos las máquinas de soldar, máquinas de cortar metal, etc, en una
empresa textil tenemos las máquinas de costura recta, remalladotas, bordadoras, etc.

4.3 PROCESOS PRODUCTIVOS

En toda actividad productiva existen procesos que permiten llevar a cabo la producción
de un producto de una manera eficiente que permite un flujo constante de la materia
prima, eficiencia en el uso del tiempo, orden, etc. Por tal motivo es importante diseñar
los subprocesos dentro del proceso de producción de tal manera que pueda darse un
proceso óptimo en la fabricación del producto. o la prestación del servicio.

4.3 INFRAESTRUCTURA

Todo proceso de fabricación o de prestación de servicios se realiza en un lugar físico y

dicho lugar debe responder a las necesidades de los procesos que allí se van a realizar,
en tal sentido establecer las características del local o de la infraestructura en donde se
van a llevar estos procesos de producción o de prestación de servicios, para lo cual se
tiene que considerar:

- El área del local

- Las características del techo, la pared y de los pisos

- Los ambientes

- La seguridad de los trabajadores (ventilación, lugares de salida ante posibles

accidentes o desastres naturales)

4.4 DETERMINACIÓN DE NECESIDADES DE INSUMOS

En todo proceso productivo el uso de materia prima o de insumos que permitan llevar a
cabo el proceso de fabricación del producto es necesario y en todo proceso de
planeación es importante prever y por consiguiente determinar las necesidades de
insumos durante el horizonte temporal del proyecto, va a depender de los insumos que
se empleen en la fabricación del producto en cuanto a variedad y cantidad, sumado a
ello la política de inventarios para insumos que en la empresa se puedan establecer
(proyecto)

Ejemplo Resuelto

Utilizando la información del ejemplo de la oferta (la producción proyectada),

determinar las necesidades de insumos en cuanto a unidades físicas y costo monetario,
sabiendo que la política de inventarios para insumos es: inventario final equivalente al
10% de las unidades a consumir. Además que cada unidad producida consume los
siguientes insumos:

Insumo Cantidad Costo unitario

A 2.3 lt. S/. 4.10

B 1.4 lt. S/. 6.50

Solución

Insumo "A"

Años
1 2 3 4
Concepto
Unid.a cons. 22482.5 20854.1 21994.9 23345.0

Invent. Final 2248.3 2085.4 2199.5 2334.5

Unid. Requer. 24730.8 22939.5 24194.4 25679.5

Invent. inicial (0) (2248.3) (2085.4) (2199.5)

Total a comp. 24730.8 .20691.2 22109.0 23480.0

Costo 101396.28 84833.92 90646.9 96268.0

Insumo "B"

Años
1 2 3 4
Concepto
Unid.a cons. 13685.0 12963.8 13388.2 14210.0

Inventario Final 1368.5 1296.4 1338.8 1421.0

Unid. Requer. 15053.5 14259.2 14726.0 15631.0

Invent. inicial (0) (1368.5) (1296.4) (1338.8)

Total a comprar 15053.5 12890.7 13430.6 14292.2

Costo 97730.75 83789.55 87298.9 92899.3

Resumen de costos de insumos

Años
1 2 3 4
Concepto

Costo Ins. A 101396.28 84833.92 90646.9 96268

Costo Ins. B 97730.75 83789.55 87298.9 92899.3

Costo total 199127.03 168623.47 177945.8 189167.3

Nota:

El costo que se ha determinada es el de los insumos que se va a comprar, información

que nos permitir` proyectar posteriormente nuestro flujo neto de caja, sin embargo para
proyectar nuestro estado de ganancias y pérdidas será necesario determinar el costo de
los insumos a consumir.

Ejemplo Propuesto

a. Un proyecto de inversión tiene un horizonte temporal del 4 años, se ha estimado que

para el primer año las ventas serán de 3950 unidades para que en los siguientes años las
ventas aumenten en 7% anual, se sabe que cada unidad producida consume los
siguientes insumos:

Insumo Cantidad Costo unitario

A 1.1 lt. S/. 1.60

B 0.8 lt. S/. 3.20

C 2.2 lt. S/. 0.90

Se sabe además que la política de inventarios que se aplicará será la siguiente:

- Productos Terminados: inventario final equivalente al 15% de las ventas

- Insumos: inventario final equivalente al 10% de las unidades a consumir.

b. Un proyecto de inversión tiene un horizonte temporal del 6 trimestres, se ha estimado

que para el primer trimestre las ventas serán de 2250 unidades para que en los siguientes
3 trimestres las ventas aumenten en 5% trimestral, para luego decaer en 8% trimestral;
se sabe además que cada unidad producida consume los siguientes insumos:
Insumo Cantidad Costo unitario
A 1.8 lt. S/. 1.60

B 0.4 lt. S/. 1.20

Se sabe además que la política de inventarios que se aplicará será la siguiente:

- Productos Terminados: inventario final equivalente al 10% de las ventas

- Insumos: inventario final equivalente al 7% de las unidades a consumir.

5. Localización y tamaño del proyecto

5.1 LOCALIZACIÓN

Toda empresa formalmente constituida tiene un domicilio fiscal de conocimiento

público o fácil de identificar, lo cual le permitiría a la empresa que sus clientes puedan
llegar a ella fácilmente a adquirir el producto que está ofreciendo, lo cual muchas veces
no sucede con la empresa informal y lo grave de la informalidad es que muchas
empresas que operan dentro de la clandestinidad ofrecen productos que al final atentan
contra la integridad física del consumidor, así tenemos por ejemplo el caso de los
embutidos cuya materia prima es carne de caballo, de burro, de perro y en el peor de los
casos la materia prima proviene animales que viven en los basurales (chillan); es
horripilante, pero se dan esos casos en nuestro país y no es el único, son muchos, así
tenemos en los chupetes, conservas de pescado, panteones, golosinas, licores, etc.

Entonces hay un problema de honestidad que ha alcanzado a todos los niveles de

nuestra sociedad, en tal sentido la formalidad de alguna manera le podría dar al
consumidor cierta garantía que lo que consume es un producto de una calidad aceptada.

Por lo tanto de acuerdo a lo descrito anteriormente, es necesario que nuestro proyecto a

realizar contemple un domicilio fiscal para nuestra empresa, si es necesario indicarlo
gráficamente (croquis).

5.1.1 FACTORES DETERMINANTES DE LA LOCALIZACIÓN

Si bien es cierto que la localización consiste en la ubicación del proyecto, existen

factores que al final pueden influir en la decisión final, así tenemos:

- La política tributaria del gobierno

- La existencia de vías de comunicación (terrestre, aérea o marítima)

- La existencia de infraestructura urbana (agua, desagüe, luz y teléfono)

- La existencia de mercados insatisfechos y potenciales

- Disposiciones municipales

- Mano de obra disponible

- Costo del transporte

- Existencia de universidades, institutos, colegios

- Etc.

5.2 TAMAÑO DEL PROYECTO

En el mundo empresarial encontramos micro, pequeña, mediana y gran empresa.

Entonces uno de los aspectos que debemos considerar es la magnitud de nuestro
proyecto ¿hacia donde va? Una micro, pequeña, mediana o gran empresa, todo ello va a
depender del objetivo del productor y de su capacidad de inversión.

5.2.1 FACTORES DETERMINANTES

Para determinar el tamaño de nuestro proyecto existen ciertos parámetros, entre los que
tenemos:

- Las ventas

- Capital

- Número de trabajadores, etc.

6. Organización y estructura del proyecto

6.1 FORMALIZACIÓN DEL NEGOCIO

Uno de los aspectos dentro de un proyecto es la formalidad, considerando que el

presente trabajo puede ser empleado como un instrumento de acceso a capitales de
terceros, en tal sentido la formalización contempla los siguientes aspectos:

- Definición de la personería natural o jurídica, en caso de ser personería jurídica,

establecer el tipo de sociedad ([Link]., SCRLtda. SA. Etc)

- Una vez que se definió el tipo de personería, en caso de ser jurídica, se tiene que
establecer una razón social (nombre de la empresa)

- Luego de ello, se tiene que realizar una serie de trámites administrativos en los
registros públicos, Essalud, Ministerio de Trabajo y Municipios distritales para el
funcionamiento de la empresa.

6.2 ORGANIZACIÓN

Toda forma empresarial tiene que nacer bajo estructuras sólidas y una de ellas es su
organización, en la que se definen la estructura funcional de la empresa y la función de
cada persona relacionada con ella.

6.2.1 ÁREAS FUNCIONALES

En las organizaciones modernas ya no existen los supermanes (aquel individuo que

hacía de todo: vendedor, contador, difusión, etc.), hoy en día nadie puede ser
indispensable, el trabajo en equipo encaminados hacia un objetivo común, he permitido
que las áreas o departamentos cumplan un rol importante en la consecución de los
objetivos y la visión dentro de la empresa, por tal motivo, dependiendo la magnitud de
la empresa es necesario establecer estas áreas funcionales para un mejor
desenvolvimiento de las personas que laboran dentro de ella.
7. Inversión y financiamiento

7.1 INVERSIÓN

La implementación del proyecto implica el uso de una serie de recursos, los cuales
deben ser identificados en forma minuciosa, porque de ello depende que al momento de
implementar el proyecto no surjan problemas, que al final podrían atentar contra la
implementación del proyecto. Por tal motivo es importante que aquellos que promuevan
una inversión conozcan profundamente lo que pretenden realizar o en todo caso
profundicen sobre el tema si es que no hay un conocimiento total.

7.1.1 DEFINICIÓN DE INVERSIÓN

La inversión son los recursos (sean estos materiales o financieros) necesarios para
realizar el proyecto; por lo tanto cuando hablamos de la inversión en un proyecto,
estamos refiriéndonos a la cuantificación monetaria de todos los recursos que van a
permitir la realización del proyecto.

Por lo tanto cuando se va a determinar el monto de la inversión, es necesario identificar

todos los recursos que se van a utilizar, establecer las castidades y en función de dicha
información realizar la cuantificación monetaria..

Cuando se determina la inversión necesaria para el proyecto se tiene que tener cuidado
en lo siguiente:

- La Subvaluación

Es importante que al momento de averiguar precio de los recursos, estos sean reales,
porque el indicar precios inferiores (bajo la par) podría en el futuro truncar el proyecto
por falta de financiamiento.

- La Sobrevaloración

Si la subvaluación nos puede ocasionar problemas de financiamiento, la

sobrevaloración, que es fijar los precios por encima de su real valor (sobre la par), nos
puede ocasionar gastos financieros elevados, que al final repercuten en las utilidades
proyectadas del proyecto.

En el proceso de determinar la inversión podemos clasificarla en:

7.1.2 INVERSIÓN FIJA

Son aquellos recursos tangibles (terreno, muebles y enseres, maquinarias y equipos,

etc.) y no tangibles (gastos de estudios, patente, gastos de constitución, etc.), necesarios
para la realización del proyecto
7.1.3 CAPITAL DE TRABAJO

Son aquellos recurso que permiten que la empresa pueda iniciar sus actividades, entre lo
que tenemos efectivo, insumos, etc.

Modelo para determinar la Inversión en un Proyecto

INVERSIÓN
I. Inversión Fija

a. Tangible

- Terreno

- Construcción

- Maquinarias y equipos

- Muebles y enseres

- Accesorios

- Otros

Total

b. Intangible

- Gastos de Estudios

- Gastos de constitución

- Patente

- Promoción

- Otros

Total

II. Capital de Trabajo

a. Efectivo

b. Insumos

Total
INVERSIÓN TOTAL

Ejemplo Resuelto

Considerando la siguiente información, determinar la inversión necesaria para

implementar un proyecto relacionado a la industria textil, y elaborar los anexos que
justifiquen las cifras que se han consignado

Solución:

INVERSIÓN
I. Inversión Fija

a. Tangible

- Terreno $ 12,500

- Construcción $ 7,500

- Maquin. y equip. (anexo 01) $ 6,800

- Muebles y enseres (anexo 02) $ 2,450

- Accesorios (Anexo 03) $ 1,500

- Otros -------

Total $ 30,750

b. Intangible

- Gastos de Estudios $ 1,850

- Gastos de constitución $ 850

- Patente $ 150

- Promoción $ 200

- Otros ----
Total
$ 3,050

II. Capital de Trabajo

a. Efectivo
$ 6,500
b. Insumos (anexo 04)
$ 2,800
Total
$ 9,300

INVERSIÓN TOTAL $ 43,100

Nota:

Los anexos son cuadros adicionales que nos proporcionan una información detallada de
ciertos rubros, de tal manera que se justifique del porque se han consignado ciertas
cifras en el cuadro de la inversión.

A continuación mostraremos un ejemplo con el rubro de Maquinarias y Equipos.

Anexo 01: Maquinarias y Equipos

Cantidad Concepto C/U Importe

Maq. Cost. Rect. $ 350 $ 1,005
03
Maq. Remall. $ 450 $ 2,700
06
Mar. Cort $ 290 $ 580
02
Maq. Boton. $ 190 $ 380
02
Maq. Bast. $ 230 $ 690
03
Otros ----- $ 1,445

Total $ 6,800

Como se puede apreciar en el anexo N° 01, se ha especificado las maquinarias y

equipos con sus respectivos costos que se utilizaran en este proyecto, justificando así el
porque se consignó $ 6,800 en el cuadro de inversión. Es importante indicar que el
número de anexos está en función de aquellos rubros en la cual es necesario detallar la
información.

Ejemplo Propuesto

a. Un proyecto para ser implementado, necesita de los siguientes recursos:

- 05 mesas a un costo unitario de $/. 180.00

- 03 máquinas de soldar a un costo unitario de $/.380.00

- Terreno $ 7,500.00

- Construcción $ 4,500.00

- Patente $ 190.00

- Accesorios para la producción por un monto total de $ 890.00

- Estudios para realizar el proyecto a un costo de $ 1,250.00

- 03 computadoras a un costo unitario de S/. 510.00

- Materia prima por $ 1,400.00

- Efectivo por $ 1,900.00

- La constitución del negocio demanda un costo de $ 320.00

Determinar la inversión para poner en marcha el presente proyecto y clasificarlos según

el rubro al que pertenecen (inversión fija o capital de trabajo)

b. Un proyecto para ser implementado, necesita de los siguientes recursos:

- 03 mesas a un costo unitario de $/. 120.00

- 03 máquinas de soldar a un costo unitario de $/.410.00

- Terreno $ 9,500.00

- Construcción $ 6,500.00

- Patente $ 190.00

- Accesorios para la producción por un monto total de $ 1120.00

- Estudios para realizar el proyecto a un costo de $ 1,000.00

7.1 EL FINANCIAMIENTO
Una vez que se haya determinado la inversión para llevara cabo un determinado
proyecto, la pregunta que nos planteamos es ¿de donde consigo esos recursos
financieros?, es decir tenemos que pensar en el financiamiento. El financiamiento en un
proyecto consiste en las fuentes de financiamiento que se van a utilizar para conseguir
los recursos que permitan financiar el proyecto; a través del financiamiento podremos
establecer la estructura de financiamiento del proyecto, lo cual implica determinar el
grado de participación de cada fuente de financiamiento.

7.1.1 FUENTES DE FINANCIAMIENTO

Entre las fuentes de financiamiento que se pueden utilizar para financiar un proyecto,
pueden ser:

- Fuentes Internas

Es el uso de recursos propios o autogenerados, así tenemos: el aporte de socios,

utilidades no distribuidas, incorporar a nuevos socios, etc.

- Fuentes Externas

Es el uso de recursos de terceros, es decir endeudamiento, así tenemos: préstamo

bancario, crédito con proveedores, leasing, prestamistas, etc.

Ejemplo:

La inversión determinada en el ejemplo resuelto del tema inversión ($ 43100), será

financiada de la siguiente manera:

- Aporte de Socios = 45% (43,100) = 19,395

- Préstamo Bancario = 55% (43,100) = 23,705

Total 43,100

7.1.2 COSTO DEL DINERO

Considerando que el dinero a lo largo del tiempo no mantiene el mismo valor (por culpa
de la inflación), las instituciones financieras dedicadas al negocio del dinero,
determinan un precio para el dinero, que es la tasa de interés, por tal motivo es
conveniente tener en cuenta los siguientes conceptos:

- Interés (I)

Es la utilidad que genera un determinado capital

- Tasa de Interés (i)

Es la relación entre el interés y el capital que lo generó

Donde C, es el capital inicial

- Tasa de Interés Simple o Nominal (IN)

Es aquella tasa, donde los intereses no se capitalizan, es decir que los intereses de
diferentes periodos, se determinan en función del capital inicial

- Tasa de Interés Efectiva (TIE)

Es aquella tasa en la cual los intereses se capitalizan, es decir que los intereses se van
sumando al capital inicial, para el cálculo de los nuevos interese.

TIEA = {(1 + IN / m)n - 1} 100

TIEA = Tasas de Interés Efectiva Anual

m = periodo de capacitación

n = número de periodos

En la TIEA, m = n

- Factores Financieros

Son aquellos utilizados en las diversas operaciones del sistema financiero, entre los que
tenemos:

a. EL Factor Simple de Capitalización (FSC)

Este factor permite transformar un valor presente en un valor futuro.

F = P (1 + i)n

Donde:

P = Valor presente

F = Valor futuro

n = Número de periodos

Ejemplo Resuelto

Una empresa hizo un depósito a un banco de S/. 47,800, determinar cuanto tendrá en
año y medio, sabiendo que el banco paga un interés nominal del 12.% con capitalización
mensual.

Solución

Antes de aplicar la fórmula, es necesario hallar la tasa efectiva anual.

TIEA = {(1 + 0.12 /12)12 - 1} 100

TIEA = 12.7%

Teniendo la tasa efectiva anual procedemos a determinar el valor futuro según la

fórmula proporcionada

F = 47,800 (1 + 0.127)1.5

F = 57,189.2

Ejemplo Propuesto

a. Una persona hizo un depósito de S/. 9800 en un banco que paga un interés nominal
del 14.4% con capitalización tetramestral. Determinar cuanto tendrá esa persona en 9
meses.

b. Una persona hizo un depósito de S/. 24100 en un banco que paga un interés nominal
del 16.5% con capitalización bimestral. Determinar cuanto tendrá esa persona en año y
medio.

b. Factor Simple de Actualización (FSA)

Este factor permite transformar un valor futuro en un valor presente.

P = F / (1 + i)n

Ejemplo Resuelto

Una empresa dentro de dos años hará una ampliación de planta, lo cual demandaría una
inversión de S/. 245,100. determinar cuanto tendría que depositar el día de hoy para que
dentro de dos años tenga dicha cifra, si se sabe que el banco paga un interés nominal del
14.4% con capitalización trimestral.

Solución

Antes de aplicar la fórmula, es necesario hallar la tasa efectiva anual.

TIEA = {(1 + 0.144 /4)4 - 1} 100

TIEA = 15.2%

Teniendo la tasa efectiva anual procedemos a determinar el valor futuro según la

fórmula proporcionada

P = 245100 / (1 + 0.152)2

P = 184687.9

Ejemplo Propuesto
a. Una persona necesitar` S/. 19800 dentro de año y medio. Determinar cuanto tendrá
que depositar hoy sabiendo que el banco paga un interés nominal del 9.6% con
capitalización trimestral.

b. Una empresa dentro de tres años hará una ampliación de planta, lo cual demandaría
una inversión de S/. 355,100. determinar cuanto tendría que depositar el día de hoy para
que dentro de los tres años tenga dicha cifra, si se sabe que el banco paga un interés
nominal del 12.4% con capitalización bimestral.

c. Factor de Recuperación de Capital (FRC)

Este factor permite transformar un valor presente en una serie uniforme:

A = P (1 + i)n . I

(1 + i)n - 1

Donde:

A = Serie constante o uniforme

Ejemplo Resuelto

Una empresa solicitó un préstamo por S/. 18,900 para cancelarlo en medio año a través
de cuotas fijas mensuales. Determinar el monto a pagar, sabiendo que la institución
financiera cobra un interés nominal del 36% con capitalización trimestral.

Solución

Antes de aplicar la fórmula, es necesario hallar la tasa efectiva anual.

TIEA = {(1 + 0.36 /4)4 - 1} 100

TIEA = 41.2%

Un segundo problema que se nos presenta en este tipo de problemas, es el hecho de que
los pagos son mensuales y la tasa que hemos determinado es anual, por lo tanto tenemos
que convertir dicha tasa anual en una tasa mensual de la siguiente manera:

i mensual = {- 1}x 100

i mensual = {- 1}x 100

i mensual = 2.9%

Con la tasa que se acaba de determinar, se puede aplicar en forma directa a la fórmula
anteriormente indicada y determinar el monto de la cuota.

A = 18900 (1 + 0.029)6 . 0.029

(1 + 0.029)6 - 1

A = 3477.3

Ejemplo Propuesto

a. Una empresa solicitó un préstamo por S/. 38,400 para cancelarlo en año y medio año
a través de cuotas fijas mensuales. Determinar el monto a pagar, sabiendo que la
institución financiera cobra un interés nominal del 48% con capitalización semestral.

b. Una empresa solicitó un préstamo por S/. 108,400 para cancelarlo en 2 años y medio
año a través de cuotas fijas trimestrales. Determinar el monto a pagar, sabiendo que la
institución financiera cobra un interés nominal del 34% con capitalización trimestral

7.1.3 SISTEMAS DE PAGOS DEL SERVICIO DE LA DEUDA

Las instituciones que accedes a préstamos en el sistema financiero, tienen que hacer
pago del servicio de la deuda (el cual comprende amortización de la deuda más los
intereses), existiendo una serie de mecanismos de pago, entre las que tenemos:

a. Pago con Cuotas Fijas

Mediante este sistema de pago el deudor va cancelando la deuda principal mediante

pagos fijos periódicos.

Ejemplo Resuelto

En base a la información anterior (del financiamiento), determinar el monto de la cuota

y elaborar el cuadro de amortización de la deuda, sabiendo que la deuda contraída se
cancelará en 4 años a través de cuotas fijas anuales, aplicando la institución financiera
una tasa de interés nominal del 36% con capitalización trimestral.

Solución

Deuda = $ 23,705

TIEA = {(1 + 0.36 /4)4 - 1} 100

= 41.2%

Cuota = 23,705 (1 + 0.412)4 x 0.412

(1 + 0.412)4 - 1

Cuota = 13,049

N°
Deuda Interés Amortiz. Cuota Saldo
Cuotas
1 23705.0 9766.50 3282.5 13049 20422.5

2 20422.5 8414.10 4634.9 13049 15787.6

3 15787.6 6504.5 6544.5 13049 9243.1

4 9243.1 3808.1 9240.9 13049 2.2

Ejemplo Propuesto

a. Un proyecto demanda una inversión de $ 125,400, el cual será financiado de la

siguiente manera: 55% aporte de socios y el saldo mediante un préstamo bancario ha ser
cancelado en cuotas fijas mensuales durante medio año. Determinar el monto de la
cuota y elaborar el cuadro de amortización de la deuda, sabiendo que la entidad bancaria
aplica un interés nominal del 42% con capitalización semestral.

b. Un proyecto demanda una inversión de $ 95,400, el cual será financiado de la

siguiente manera: 45% aporte de socios y el saldo mediante un préstamo bancario ha ser
cancelado en cuotas fijas bimensuales durante un año. Determinar el monto de la cuota
y elaborar el cuadro de amortización de la deuda, sabiendo que la entidad bancaria
aplica un interés nominal del 36% con capitalización mensual.

b. Pagos con Amortización Constante

Bajo este sistema los pagos son variables, pero el pago de la deuda en si o la
amortización es constante

Ejemplo Resuelto

En base a la información del caso de las cuotas fijas elaborar el cuadro de amortización
de la deuda.

N°
Deuda Interés Amortiz. Cuota Saldo
Cuotas
1 23705.0 9766.46 5926.25 15692.71 17778.75

2 17778.75 7324.85 5926.25 13251.10 11852.50

3 11852.50 4883.23 5926.25 10809.48 5926.25

4 5926.25 2441.62 5926.25 8367.87 00.00

Nota:

Para determinar el valor de la amortización, se tiene que dividir la deuda total entre el
número de pagos, en este caso 23705/4
Ejemplo Propuesto

a. Una empresa solicita un préstamo por S/ 45200 para cancelarlo en medio año a través
de cuotas fijas mensuales y mediante el sistema de amortización constante, elaborar el
cuadro de amortización de la deuda, sabiendo que el banco aplicó una tasa nominal del
36% con capitalización tetramestral.

b. Una empresa solicita un préstamo por S/ 92200 para cancelarlo en año y medio a
través de cuotas fijas trimestrales, mediante el sistema de amortización constante,
elaborar el cuadro de amortización de la deuda, sabiendo que el banco aplicó una tasa
nominal del 44% con capitalización semestral.
7. Inversión y financiamiento
7.1 INVERSIÓN

La implementación del proyecto implica el uso de una serie de recursos, los cuales
deben ser identificados en forma minuciosa, porque de ello depende que al momento de
implementar el proyecto no surjan problemas, que al final podrían atentar contra la
implementación del proyecto. Por tal motivo es importante que aquellos que promuevan
una inversión conozcan profundamente lo que pretenden realizar o en todo caso
profundicen sobre el tema si es que no hay un conocimiento total.

7.1.1 DEFINICIÓN DE INVERSIÓN

La inversión son los recursos (sean estos materiales o financieros) necesarios para
realizar el proyecto; por lo tanto cuando hablamos de la inversión en un proyecto,
estamos refiriéndonos a la cuantificación monetaria de todos los recursos que van a
permitir la realización del proyecto.

Por lo tanto cuando se va a determinar el monto de la inversión, es necesario identificar

todos los recursos que se van a utilizar, establecer las castidades y en función de dicha
información realizar la cuantificación monetaria..

Cuando se determina la inversión necesaria para el proyecto se tiene que tener cuidado
en lo siguiente:

- La Subvaluación

Es importante que al momento de averiguar precio de los recursos, estos sean reales,
porque el indicar precios inferiores (bajo la par) podría en el futuro truncar el proyecto
por falta de financiamiento.

- La Sobrevaloración

Si la subvaluación nos puede ocasionar problemas de financiamiento, la

sobrevaloración, que es fijar los precios por encima de su real valor (sobre la par), nos
puede ocasionar gastos financieros elevados, que al final repercuten en las utilidades
proyectadas del proyecto.

En el proceso de determinar la inversión podemos clasificarla en:

7.1.2 INVERSIÓN FIJA

Son aquellos recursos tangibles (terreno, muebles y enseres, maquinarias y equipos,

etc.) y no tangibles (gastos de estudios, patente, gastos de constitución, etc.), necesarios
para la realización del proyecto

7.1.3 CAPITAL DE TRABAJO

Son aquellos recurso que permiten que la empresa pueda iniciar sus actividades, entre lo
que tenemos efectivo, insumos, etc.

Modelo para determinar la Inversión en un Proyecto

INVERSIÓN
I. Inversión Fija

a. Tangible

- Terreno

- Construcción

- Maquinarias y equipos

- Muebles y enseres

- Accesorios

- Otros

Total

b. Intangible

- Gastos de Estudios

- Gastos de constitución

- Patente

- Promoción

- Otros

Total

II. Capital de Trabajo

a. Efectivo

b. Insumos

Total
INVERSIÓN TOTAL

Ejemplo Resuelto

Considerando la siguiente información, determinar la inversión necesaria para

implementar un proyecto relacionado a la industria textil, y elaborar los anexos que
justifiquen las cifras que se han consignado

Solución:

INVERSIÓN
I. Inversión Fija

a. Tangible

- Terreno $ 12,500

- Construcción $ 7,500

- Maquin. y equip. (anexo 01) $ 6,800

- Muebles y enseres (anexo 02) $ 2,450

- Accesorios (Anexo 03) $ 1,500

- Otros -------

Total $ 30,750

b. Intangible

- Gastos de Estudios $ 1,850

- Gastos de constitución $ 850

- Patente $ 150
- Promoción
$ 200
- Otros
----
Total
$ 3,050

II. Capital de Trabajo

a. Efectivo
$ 6,500
b. Insumos (anexo 04)
$ 2,800
Total
$ 9,300

INVERSIÓN TOTAL $ 43,100

Nota:

Los anexos son cuadros adicionales que nos proporcionan una información detallada de
ciertos rubros, de tal manera que se justifique del porque se han consignado ciertas
cifras en el cuadro de la inversión.

A continuación mostraremos un ejemplo con el rubro de Maquinarias y Equipos.

Anexo 01: Maquinarias y Equipos

Cantidad Concepto C/U Importe

Maq. Cost. Rect. $ 350 $ 1,005
03
Maq. Remall. $ 450 $ 2,700
06
Mar. Cort $ 290 $ 580
02
Maq. Boton. $ 190 $ 380
02
Maq. Bast. $ 230 $ 690
03
Otros ----- $ 1,445

Total $ 6,800
Como se puede apreciar en el anexo N° 01, se ha especificado las maquinarias y
equipos con sus respectivos costos que se utilizaran en este proyecto, justificando así el
porque se consignó $ 6,800 en el cuadro de inversión. Es importante indicar que el
número de anexos está en función de aquellos rubros en la cual es necesario detallar la
información.

Ejemplo Propuesto

a. Un proyecto para ser implementado, necesita de los siguientes recursos:

- 05 mesas a un costo unitario de $/. 180.00

- 03 máquinas de soldar a un costo unitario de $/.380.00

- Terreno $ 7,500.00

- Construcción $ 4,500.00

- Patente $ 190.00

- Accesorios para la producción por un monto total de $ 890.00

- Estudios para realizar el proyecto a un costo de $ 1,250.00

- 03 computadoras a un costo unitario de S/. 510.00

- Materia prima por $ 1,400.00

- Efectivo por $ 1,900.00

- La constitución del negocio demanda un costo de $ 320.00

Determinar la inversión para poner en marcha el presente proyecto y clasificarlos según

el rubro al que pertenecen (inversión fija o capital de trabajo)

b. Un proyecto para ser implementado, necesita de los siguientes recursos:

- 03 mesas a un costo unitario de $/. 120.00

- 03 máquinas de soldar a un costo unitario de $/.410.00

- Terreno $ 9,500.00

- Construcción $ 6,500.00

- Patente $ 190.00

- Accesorios para la producción por un monto total de $ 1120.00

- Estudios para realizar el proyecto a un costo de $ 1,000.00

7.1 EL FINANCIAMIENTO

Una vez que se haya determinado la inversión para llevara cabo un determinado
proyecto, la pregunta que nos planteamos es ¿de donde consigo esos recursos
financieros?, es decir tenemos que pensar en el financiamiento. El financiamiento en un
proyecto consiste en las fuentes de financiamiento que se van a utilizar para conseguir
los recursos que permitan financiar el proyecto; a través del financiamiento podremos
establecer la estructura de financiamiento del proyecto, lo cual implica determinar el
grado de participación de cada fuente de financiamiento.

7.1.1 FUENTES DE FINANCIAMIENTO

Entre las fuentes de financiamiento que se pueden utilizar para financiar un proyecto,
pueden ser:

- Fuentes Internas

Es el uso de recursos propios o autogenerados, así tenemos: el aporte de socios,

utilidades no distribuidas, incorporar a nuevos socios, etc.

- Fuentes Externas

Es el uso de recursos de terceros, es decir endeudamiento, así tenemos: préstamo

bancario, crédito con proveedores, leasing, prestamistas, etc.

Ejemplo:

La inversión determinada en el ejemplo resuelto del tema inversión ($ 43100), será

financiada de la siguiente manera:

- Aporte de Socios = 45% (43,100) = 19,395

- Préstamo Bancario = 55% (43,100) = 23,705

Total 43,100

7.1.2 COSTO DEL DINERO

Considerando que el dinero a lo largo del tiempo no mantiene el mismo valor (por culpa
de la inflación), las instituciones financieras dedicadas al negocio del dinero,
determinan un precio para el dinero, que es la tasa de interés, por tal motivo es
conveniente tener en cuenta los siguientes conceptos:

- Interés (I)

Es la utilidad que genera un determinado capital

- Tasa de Interés (i)

Es la relación entre el interés y el capital que lo generó

Donde C, es el capital inicial

- Tasa de Interés Simple o Nominal (IN)

Es aquella tasa, donde los intereses no se capitalizan, es decir que los intereses de
diferentes periodos, se determinan en función del capital inicial

- Tasa de Interés Efectiva (TIE)

Es aquella tasa en la cual los intereses se capitalizan, es decir que los intereses se van
sumando al capital inicial, para el cálculo de los nuevos interese.

TIEA = {(1 + IN / m)n - 1} 100

TIEA = Tasas de Interés Efectiva Anual

m = periodo de capacitación

n = número de periodos

En la TIEA, m = n

- Factores Financieros

Son aquellos utilizados en las diversas operaciones del sistema financiero, entre los que
tenemos:

a. EL Factor Simple de Capitalización (FSC)

Este factor permite transformar un valor presente en un valor futuro.

F = P (1 + i)n

Donde:

P = Valor presente

F = Valor futuro

n = Número de periodos

Ejemplo Resuelto

Una empresa hizo un depósito a un banco de S/. 47,800, determinar cuanto tendrá en
año y medio, sabiendo que el banco paga un interés nominal del 12.% con capitalización
mensual.

Solución

Antes de aplicar la fórmula, es necesario hallar la tasa efectiva anual.

TIEA = {(1 + 0.12 /12)12 - 1} 100

TIEA = 12.7%

Teniendo la tasa efectiva anual procedemos a determinar el valor futuro según la

fórmula proporcionada

F = 47,800 (1 + 0.127)1.5

F = 57,189.2

Ejemplo Propuesto

a. Una persona hizo un depósito de S/. 9800 en un banco que paga un interés nominal
del 14.4% con capitalización tetramestral. Determinar cuanto tendrá esa persona en 9
meses.

b. Una persona hizo un depósito de S/. 24100 en un banco que paga un interés nominal
del 16.5% con capitalización bimestral. Determinar cuanto tendrá esa persona en año y
medio.

b. Factor Simple de Actualización (FSA)

Este factor permite transformar un valor futuro en un valor presente.

P = F / (1 + i)n

Ejemplo Resuelto

Una empresa dentro de dos años hará una ampliación de planta, lo cual demandaría una
inversión de S/. 245,100. determinar cuanto tendría que depositar el día de hoy para que
dentro de dos años tenga dicha cifra, si se sabe que el banco paga un interés nominal del
14.4% con capitalización trimestral.

Solución

Antes de aplicar la fórmula, es necesario hallar la tasa efectiva anual.

TIEA = {(1 + 0.144 /4)4 - 1} 100

TIEA = 15.2%

Teniendo la tasa efectiva anual procedemos a determinar el valor futuro según la

fórmula proporcionada

P = 245100 / (1 + 0.152)2

P = 184687.9

Ejemplo Propuesto
a. Una persona necesitar` S/. 19800 dentro de año y medio. Determinar cuanto tendrá
que depositar hoy sabiendo que el banco paga un interés nominal del 9.6% con
capitalización trimestral.

b. Una empresa dentro de tres años hará una ampliación de planta, lo cual demandaría
una inversión de S/. 355,100. determinar cuanto tendría que depositar el día de hoy para
que dentro de los tres años tenga dicha cifra, si se sabe que el banco paga un interés
nominal del 12.4% con capitalización bimestral.

c. Factor de Recuperación de Capital (FRC)

Este factor permite transformar un valor presente en una serie uniforme:

A = P (1 + i)n . I

(1 + i)n - 1

Donde:

A = Serie constante o uniforme

Ejemplo Resuelto

Una empresa solicitó un préstamo por S/. 18,900 para cancelarlo en medio año a través
de cuotas fijas mensuales. Determinar el monto a pagar, sabiendo que la institución
financiera cobra un interés nominal del 36% con capitalización trimestral.

Solución

Antes de aplicar la fórmula, es necesario hallar la tasa efectiva anual.

TIEA = {(1 + 0.36 /4)4 - 1} 100

TIEA = 41.2%

Un segundo problema que se nos presenta en este tipo de problemas, es el hecho de que
los pagos son mensuales y la tasa que hemos determinado es anual, por lo tanto tenemos
que convertir dicha tasa anual en una tasa mensual de la siguiente manera:

i mensual = {- 1}x 100

i mensual = {- 1}x 100

i mensual = 2.9%

Con la tasa que se acaba de determinar, se puede aplicar en forma directa a la fórmula
anteriormente indicada y determinar el monto de la cuota.

A = 18900 (1 + 0.029)6 . 0.029

(1 + 0.029)6 - 1

A = 3477.3

Ejemplo Propuesto

a. Una empresa solicitó un préstamo por S/. 38,400 para cancelarlo en año y medio año
a través de cuotas fijas mensuales. Determinar el monto a pagar, sabiendo que la
institución financiera cobra un interés nominal del 48% con capitalización semestral.

b. Una empresa solicitó un préstamo por S/. 108,400 para cancelarlo en 2 años y medio
año a través de cuotas fijas trimestrales. Determinar el monto a pagar, sabiendo que la
institución financiera cobra un interés nominal del 34% con capitalización trimestral

7.1.3 SISTEMAS DE PAGOS DEL SERVICIO DE LA DEUDA

Las instituciones que accedes a préstamos en el sistema financiero, tienen que hacer
pago del servicio de la deuda (el cual comprende amortización de la deuda más los
intereses), existiendo una serie de mecanismos de pago, entre las que tenemos:

a. Pago con Cuotas Fijas

Mediante este sistema de pago el deudor va cancelando la deuda principal mediante

pagos fijos periódicos.

Ejemplo Resuelto

En base a la información anterior (del financiamiento), determinar el monto de la cuota

y elaborar el cuadro de amortización de la deuda, sabiendo que la deuda contraída se
cancelará en 4 años a través de cuotas fijas anuales, aplicando la institución financiera
una tasa de interés nominal del 36% con capitalización trimestral.

Solución

Deuda = $ 23,705

TIEA = {(1 + 0.36 /4)4 - 1} 100

= 41.2%

Cuota = 23,705 (1 + 0.412)4 x 0.412

(1 + 0.412)4 - 1

Cuota = 13,049

N°
Deuda Interés Amortiz. Cuota Saldo
Cuotas
1 23705.0 9766.50 3282.5 13049 20422.5

2 20422.5 8414.10 4634.9 13049 15787.6

3 15787.6 6504.5 6544.5 13049 9243.1

4 9243.1 3808.1 9240.9 13049 2.2

Ejemplo Propuesto

a. Un proyecto demanda una inversión de $ 125,400, el cual será financiado de la

siguiente manera: 55% aporte de socios y el saldo mediante un préstamo bancario ha ser
cancelado en cuotas fijas mensuales durante medio año. Determinar el monto de la
cuota y elaborar el cuadro de amortización de la deuda, sabiendo que la entidad bancaria
aplica un interés nominal del 42% con capitalización semestral.

b. Un proyecto demanda una inversión de $ 95,400, el cual será financiado de la

siguiente manera: 45% aporte de socios y el saldo mediante un préstamo bancario ha ser
cancelado en cuotas fijas bimensuales durante un año. Determinar el monto de la cuota
y elaborar el cuadro de amortización de la deuda, sabiendo que la entidad bancaria
aplica un interés nominal del 36% con capitalización mensual.

b. Pagos con Amortización Constante

Bajo este sistema los pagos son variables, pero el pago de la deuda en si o la
amortización es constante

Ejemplo Resuelto

En base a la información del caso de las cuotas fijas elaborar el cuadro de amortización
de la deuda.

N°
Deuda Interés Amortiz. Cuota Saldo
Cuotas
1 23705.0 9766.46 5926.25 15692.71 17778.75

2 17778.75 7324.85 5926.25 13251.10 11852.50

3 11852.50 4883.23 5926.25 10809.48 5926.25

4 5926.25 2441.62 5926.25 8367.87 00.00

Nota:

Para determinar el valor de la amortización, se tiene que dividir la deuda total entre el
número de pagos, en este caso 23705/4
Ejemplo Propuesto

a. Una empresa solicita un préstamo por S/ 45200 para cancelarlo en medio año a través
de cuotas fijas mensuales y mediante el sistema de amortización constante, elaborar el
cuadro de amortización de la deuda, sabiendo que el banco aplicó una tasa nominal del
36% con capitalización tetramestral.

b. Una empresa solicita un préstamo por S/ 92200 para cancelarlo en año y medio a
través de cuotas fijas trimestrales, mediante el sistema de amortización constante,
elaborar el cuadro de amortización de la deuda, sabiendo que el banco aplicó una tasa
nominal del 44% con capitalización semestral.
8. Presupuestos de ingresos, costos y gastos

8.1 PRESUPUESTOS

La palabra Presupuesto, se deriva del verbo presuponer, que significa "dar previamente
por sentado una cosa. Se acepta también que presuponer es formar anticipadamente el
cómputo de los gastos o ingresos, de unos y otros, de un negocio cualquiera.

"El presupuesto es un proyecto detallado de los resultados de un programa oficial de

operaciones, basado en una eficiencia razonable. Aunque el alcance de la "eficiencia
razonable" es indeterminado y depende de la interpretación de la política directiva, debe
precisarse que un proyecto no debe confundirse con un presupuesto, en tanto no prevea
la corrección de ciertas situaciones para obtener el ahorro de desperdicios y costos
excesivos.

8.1.1 OBJETIVOS DEL PRESUPUESTO

· Consideración del futuro, para que los planes trazados, permitan la obtención de la
utilidad máxima, de acuerdo con las condiciones que se presenten.

· La coordinación de todas las actividades, para obtener ése fin.

· Asegurar la liquidez financiera de la empresa.

· Establecer un control para conocer si los planes son llevados a cabo y determinar la
dirección que se lleva con relación a los objetivos establecidos.

8.2 PRESUPUESTO DE INGRESOS

8.2.1 DEFINICIÓN

Es aquel presupuesto que permite proyectar los ingresos que la empresa va a generar en
cierto periodo de tiempo. Para poder proyectar los ingresos de una empresa es necesario
conoce las unidades a vender, el precio de los productos y la política de ventas
implementadas.

8.2.2 POLÍTICAS DE VENTAS

Son disposiciones que se fijan en cuanto a la forma de realizar los cobros de los
productos vendidos, teniendo en cuenta que lo ideal es vender al contado, pero como
estrategia ente ventas bajas y el bajo poder adquisitivo de los agentes económicos, se
procede vender al crédito.

Ejemplo Resuelto

Una empresa ha proyectado sus ventas mensuales para el segundo semestre del año:
Meses Ventas (unidades)

Julio 4500

Agosto 4620

Septiembre 4200

Octubre 3800

Noviembre 4300

Diciembre 4800

El precio del producto es de S/. 30 y al inicio del periodo no existen cuentas por cobrar
y la política de ventas es la siguiente: 60% al contado, 30% a 30 días y el saldo a 60
días.

Proyectar los ingresos de dicha empresa a lo largo del horizonte temporal.

mes Ventas S/. Contado 30 días 60 días Ingreso Total

J 135000 81000 ---- ---- 81000

A 138600 83160 40500 ---- 123660

S 126000 75600 41580 13500 130680

O 114000 68400 37800 13860 120060

N 129000 77400 34200 12600 124200

D 144000 86400 38700 11400 136500

Ejemplo Propuesto

a. En base al ejemplo anterior, proyectar los ingresos de la empresa, sabiendo que la

política de ventas es la siguiente: 55% al contado, del saldo, el 60% a 30 días y la
diferencia a 60 días.

b. Una Empresa ha proyectado sus ventas mensuales para el primer semestre del año, se
estima que para el primer mes las ventas deben ser de 6500 unidades, y se espera que en
los próximos 3 meses dichas ventas aumenten en 15% mensual, para luego decaer en
5% mensual los últimos meses, si el precio del producto es de S/. 45.00, proyectar los
ingresos para dicho periodo de tiempo, si la política de ventas que se aplicará será la
siguiente: 65% al contado, del saldo el 70% a 30 días y la diferencia a 60 días.
8.3 PRESUPUESTO DE COSTOS

En toda actividad productiva al ofrecer fabricar un producto o prestar un servicio se

generan costos, entendiéndose que los costos son desembolsos monetarios relacionados
justamente con la fabricación del producto o la prestación del servicio ya sea en forma
directa o indirectamente.

Dentro los elementos del costo tenemos (los cuales constituyen el costo de producción):

8.3.1 COSTO DE LA MANO DE OBRA DIRECTA

Relacionado con el personal que trabaja directamente con la fabricación del producto y
la remuneración que percibe por dicha actividad, así tenemos a los operarios, obreros,
ayudantes, etc.

8.3.2 COSTO DE INSUMOS

Constituida por el valor monetario de la materia prima o insumos que se consume en el

proceso de producción

8.3.3 COSTO INDIRECTO DE FABRICACIÓN (CIF)

Son aquellos recursos que participan indirectamente en la fabricación del producto o del
servicio, así tenemos: seguro, mantenimiento, artículos de limpieza, depreciación, etc.

8.3.4 DESARROLLO DE UN CASO INTEGRAL DE COSTO DE PRODUCCIÓN

Proyectar el costo anual de producción de una empresa teniendo en cuenta la siguiente

información:

- Las ventas proyectada para dicho año se ha estimado en 6500 unidades

- La política de inventarios es la siguiente:

· Productos Terminados: inventario final es equivalente al 20% de las ventas

· Insumos: inventario final es equivalente al 10% de las unidades a consumir

- Mano de Obra

En planta labora el siguiente personal: 4 operarios y 3 obreros: los primeros ganan

mensualmente S/. 1400 y los segundos ganan S/. 1100, todos en planillas y los obreros
todos tienen hijos (los importes antes mencionados no incluyen asignación familiar)

- Insumos
Cada unidad producida consume los siguientes insumos:

Insumo Cantidad Costo/unitario

A 3.2 lt S/. 2.50

B 1.4 lt S/. 1.80

- En cuanto a los CIF tenemos:: Seguro = S/. 420 mensual; Mantenimiento = S/. 820
semestral; Depreciación = S/. 2500 anual; Servicios públicos = S/. 970 mensual

Solución:

- Mano de Obra Directa

Salario Salario Asignación Aporte

Trabajador Gratificación CTS Total
mensual anual familiar (*) empleador
S/. S/.
1633 23144

S/. S/.
Operario 1 ---- S/. 1911
1633 23144
S/. 16800
S/. 1400 S/. 2800
Operario 2 ---- S/. 1911
S/. S/.
S/. 16800
S/. 1400 S/. S/. 2800 S/. 1633 23144
Operario 3 S/. 16800 ---- S/. 1911
1400 S/. 2800 S/. 2800
S/. 16800
1400 S/. S/. S/.
Operario 4 ---- S/. 1911
1100 S/. 2200 1633 23144
S/. 13200
Obrero 1 S/. 644 S/. 1564
S/. 1100 S/. 2200 S/. S/.
S/. 13200
1337 18945
Obrero 2 S/. 644 S/. 1564
S/. 1100 S/. 2200
S/. 13200
S/. S/.
Obrero 3 S/. 644 S/. 1564
1337 18945

S/. S/.
1337 18945

S/.
Total
149411

· (*) 10% del sueldo mínimo legal, por 14 veces

· CTS = (salario anual + gratificación + asign. Famil.) / 12

· Aporte empleador = 9.75% (salario anual + asignación familiar + gratificación)

· En el caso de las empresas industriales el aporte del empleador es del 11.75% (9%
prestaciones de salud, 2% IES y 0.75% Senati)

· Las gratificaciones no están afectas al IES

- Insumos

Para proyectar el costo de los insumos, tenemos que tener presente primero las unidades
a producir, que no necesariamente serán las mismas de loas unidades a vender, en
nuestro caso se presenta este hecho (las ventas no son iguales a la producción, por la
política de inventarios para productos terminados en este caso),

Año
1
Mes
Ventas 6500

Inventario final 1300

Unidad. Requer. 7800

Invent. Inic. (0)

Producción 7800

· Las unidades requeridas es la suma de ventas con inventario final

· La producción es la diferencia entre unidades requeridas con el inventario inicial

· Como es un negocio nuevo el inventario inicial es cero, pero en negocios en marcha,

no necesariamente será cero

Como ya tenemos la cantidad ha producir, podemos entonces establecer el costo de los

insumos, el cual en este caso al existir una política de inventarios para insumos se
establecerán dos valores: el primero es el costo de los insumos consumidos en el
proceso de producción y el segundo es el costo de los insumos ha comprar (el primero
se utiliza en el costo de producción y el segundo en el flujo de caja para proyectar los
egresos, sumando a ello la política de compras o de pago que implemente la empresa)

Insumo A:

Año
1
Mes
Unidades a consumir 24960

Inventario final 2496

Unidad. Requer. 27456
Invent. Inic.
(0)

Total a comprar 27456

Costo de ins. comprar S/. 68640

· Las unidades a consumir se determina multiplicando la producción con la cantidad

unitaria de cada insumo

Insumo B:

Año
1
Mes
Unidades a consumir 10920

Inventario final 1092

Unidad. Requer. 12012

Invent. Inic. (0)

Total a comprar 12012

Costo de ins. comprar S/. 21621.6

· Costo total de los insumos a comprar

Insumo 1

A S/. 68640.0

B S/. 21621.6

Total S/. 90261.6

· Costo total de los insumos a consumir en la producción

Insumo 1

A S/. 62400

B S/. 19656
Total S/. 82056

Para determinar el costo de los insumos a consumir, lo que se hace es multiplicar las
unidades a consumir por el costo unitario del insumo (10920 x 1.8 = 19656)

- Costo Indirecto de Fabricación (CIF)

Según la información proporcionada podemos determinar el CIF de la siguiente manera:

Concepto Importe parcial Importe anual

Seguro 420 mens 5040

Mantenimiento 820 semest 9840

Depreciación 2500 anual 2500

Serv. Públicos 970 mens. 11640

Total 29020

RESUMEN DEL COSTO DE PRODUCCIÒN

CONCEPTO 1

Mano de obra S/. 149411

Insumos S/. 82056

CIF S/. 29020

Costo de Producción S/. 260487

Ejemplo Propuesto

a. Proyectar el costo anual de producción de una empresa teniendo en cuenta la

siguiente información:

- Las ventas proyectada para dicho año se ha estimado en 3800 unidades

- La política de inventarios es la siguiente:

· Productos Terminados: inventario final es equivalente al 5% de las ventas

· Insumos: inventario final es equivalente al 8% de las unidades a consumir

- Mano de Obra
En planta labora el siguiente personal: 5 operarios y 2 obreros: los primeros ganan
mensualmente S/. 1300 y los segundos ganan S/. 950, todos en planillas y los operarios
todos tienen hijos (los importes antes mencionados no incluyen asignación familiar)

- Insumos

Cada unidad producida consume los siguientes insumos:

Insumo Cantidad Costo/unitario

A 0.9 lt S/. 4.50

B 2.1 lt S/. 3.20

- En cuanto a los CIF tenemos:: Seguro = S/. 520 mensual; Mantenimiento = S/. 520
trimestral; Depreciación = S/. 2800 semestral; Servicios públicos = S/. 690 mensual

b. Proyectar el costo anual de producción de una empresa teniendo en cuenta la

siguiente información:

- Las ventas proyectada para dicho año se ha estimado en 5800 unidades

- La política de inventarios es la siguiente:

· Productos Terminados: inventario final es equivalente al 12% de las ventas

· Insumos: inventario final es equivalente al 10% de las unidades a consumir

- Mano de Obra

En planta labora el siguiente personal: 4 operarios y 5 obreros: los primeros ganan

mensualmente S/. 1150 y los segundos ganan S/. 730, todos en planillas y los obreros
todos tienen hijos (los importes antes mencionados no incluyen asignación familiar y
otros beneficios)

- Insumos

Cada unidad producida consume los siguientes insumos:

Insumo Cantidad Costo/unitario

A 2.4 lt S/. 1.50

B 1.8 lt S/. 2.10

- En cuanto a los CIF tenemos:: Seguro = S/. 1200 mensual; Mantenimiento = S/. 1420
trimestral; Depreciación = S/. 530 mensual; Servicios públicos = S/. 850 mensual
8.1 PRESUPUESTOS DE GASTOS OPERATIVOS

Los gastos operativos son desembolsos monetarios relacionados con la parte

administrativa de la empresa y la comercializaciòn del producto o del servicio. Por tanto
estos gastos operativos pueden ser:

8.1.1 GASTOS ADMINISTRATIVAS

Estos gastos comprenden por ejemplo el sueldo del gerente, las secretarias, auxiliares de
oficina, contador, útiles de oficina, servicios públicos, etc.

8.1.2 GASTOS DE VENTAS

Los gastos de ventas están relacionados con la distribución y comercialización del

producto o del servicio, así tenemos a los vendedores, gastos de publicidad, comisiones,
etc.

Ejemplo resuelto

Proyectar los gastos operativos para un proyecto de 3 años, sabiendo que los gastos
administrativos equivalen al 15% de las ventas y los gastos de ventas equivalen al 10%
de las ventas. El precio del producto es de S/. 30 y las ventas proyectadas son:

Años Ventas

Unid. S/.

1 8,500 255,000

2 8,993 269,790

3 9,515 285,450

Teniendo en cuenta la información sobre las ventas proyectadas y la condición

establecida para establecer los gastos administrativos y de ventas, los gastos operativos
se proyectan:

Años Gastos Operativos Total

Administrativos Ventas

1 38250 25500 63750

2 40468.5 26979 674475

3 42817.5 28545 71362.5

Nota:

La proyección de los gastos operativos, sean estos administrativos o de ventas se pueden

proyectar en forma similar en el caso de los trabajadores de planta, también se le puede
agregar los diferentes recursos que se consumen en las áreas mencionadas
(administrativo y ventas) como consumo de agua, útiles de oficina, etc, en este caso
para facilitar el proceso de calculo, se ha establecido que dichos valores se determinen
en función de las ventas.
9. Estados financieros proyectados

9.1 DEFINICIÓN

Los estados financieros son documentos de resultados, que proporcionan información

para la toma de decisiones en salvaguarda de los intereses de la empresa, en tal sentido
la precisión y la veracidad de la información que pueda contener es importante. Entre
los estados financieros tenemos:

9.1.1 ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS

Este estado financiero nos permite determinar si la empresa en un periodo determinado

ha obtenido utilidades o pérdidas

[Link] Estructura

Un estado de ganancias y pérdidas por lo general presenta la siguiente estructura:

Ventas 1000.0

(Costo de ventas) (600.0)

Utilidad bruta 400.0

(Gastos operativos) (120.0)

Utilidad operativa 280.0

(Gastos financieros) (10.0)

Utilidad antes de impuesto 270.0

(Impuesto 29%) 78.3

Utilidad neta 191.7

9.1.2 FLUJO NETO DE CAJA

El flujo neto de caja es un estado financiero en el cual se registran los ingresos y egresos
generados en un periodo determinado, es decir que el flujo neto de caja es el saldo entre
los ingresos y egresos de un periodo determinado.

[Link] Estructura

La estructura de un flujo neto de caja es el siguiente:

Ingresos

- Caja inicial

- Ventas (contado)

- Cuenta por cobrar

- Otros ingresos

Egresos

- Mano de obra

- Insumos (contado)

- Cuenta por pagar

- Cif (*)

- Gastos administrativos

- Gastos de ventas

- Intereses

- Amortización de deuda

- Impuesto

- Otros egresos

Flujo Neto de caja

(*) sin depreciación de maquinarias y equipos, porque no constituye un egreso real

inmediato

9.2 CASO INTEGRAL DE PROYECTOS (PROYECCIÓN DE ESTADOS

FINANCIEROS)

Un proyecto de inversión tiene un horizonte temporal de 3 años, se ha estimado que

para el primer año las ventas deben ser de 8500 unidades, para que en el siguiente año
se expanda en 15% y en el último año se contraiga en 10%. El precio del producto se ha
establecido en S/. 135.

Este proyecto demanda una inversión de S/. 185400, el cual será financiado de la
siguiente manera: 45% aporte de socios y la diferencia a través de un préstamo
bancario, el cual se cancelará en 3 años a través de cuotas fijas. La tasa de interés
nominal activa es del 36% con capitalización trimestral.
Los costos y gastos que genera este proyecto son los siguientes:

- Mano de Obra Directa

En planta laboran 6 operarios y 4 ayudantes, todos en planillas; los operarios ganan

mensualmente S/. 1150 y los ayudantes ganan S/. 840, los operarios todos tienen hijos
(los importes antes indicados no incluyen beneficios como la asignación familiar)

- Insumos

Cada unidad producida consume los siguientes insumos:

Insumo Cantidad Costo unitario

Insumo A 3.8 lt. S/ 2.10

Insumo B 1.4 lt. S/. 3.5

- Consto Indirecto de Fabricación

Los costos indirectos que genera el presente proyecto son:

Concepto Importe parcial

Seguro 720 mens

Mantenimiento 3000 semest

Depreciación 3600 anual

Serv. Públicos 840 mens.

Total

- Los Gasto administrativos equivalen al 12% de las ventas

- Los gastos de ventas equivalen 15% de las ventas

- Política de Inventarios

· Productos Terminados: inventario final equivalente al 8% de las ventas

· Insumos: inventario final equivalente al 5% de las unidades a consumir

- Política de Ventas: 75% al contado y el saldo se cobra en el siguiente periodo

- Política de Compras: 55% al contado y el saldo se paga en el siguiente periodo

(aplicable a la compra de insumos)
Proyectar los estados financieros en este proyecto industrial a lo largo del horizonte
temporal

Solución

Proyección de la producción

Años
1 2 3
Concepto
Ventas 8500 9775 8798

Inv. Final 680 782 704

Unid. Requer 9180 10557 9502

Inv. Inicial (0) (680) (782)

Producción 9180 9877 8720

Proyección del Costo de la Mano de Obra Directa

Considerando el personal que trabaja directamente en planta, vamos a proceder a

proyectar el costo de la mano de obra directa. Es importante resaltar que los montos
indicados están en función de lo que le cuesta al empleador tener cierto personal en
planilla; en el caso de los trabajadores que se encuentran en honorarios solo se
multiplica por los 12 meses, considerando que estos no gozan de beneficios sociales.

Salario Salario Asignación Aporte

Trabajador Gratificación CTS Total
mensual anual familiar (*) empleador
Operario 1 S/. 1140 S/. S/. 2280 S/. 644 S/. S/. 1618.9 S/. 19606.6
13680 1383.7
Operario 2 S/. 1140 S/. 2280 S/. 644 S/. 1618.9 S/. 19606.6
S/. S/. S/. 19606.6
Operario 3 S/. 1140 13680 S/. 2280 S/. 644 1383.7 S/. 1618.9 S/. 19606.6
S/. 19606.6
Operario 4 S/. 1140 S/. S/. 2280 S/. 644 S/. S/. 1618.9 S/. 19606.6
13680 1383.7
Operario 5 S/. 1140 S/. 2280 S/. 644 S/. 1618.9 S/. 13886.6
S/. S/.
Operario 6 S/. 1140 13680 S/. 2280 S/. 644 1383.7 S/. 1618.9 S/. 13886.6

Ayudante 1 S/. 840 S/. S/. 1680 --- S/. S/. 1146.6 S/. 13886.6
13680 1383.7
Ayudante 2 S/. 840 S/. 1680 --- S/. 1146.6 S/. 13886.6
S/. 840 S/. S/.
S/. 840
 13680 1383.7

S/. S/.
10080 980.0

Ayudante 3 S/. S/. 1680 --- S/. S/. 1146.6

10080 980.0
Ayudante 4 S/. 1680 --- S/. 1146.6
S/. S/.
10080 980.0

S/. S/.
10080 980.0

Total S/. 173186

Proyección del Costo de Insumos

Para proyectar el costo de los insumos tenemos que considerar el consumo unitario de
insumos por cada unidad producida y luego multiplicar dicha necesidad por la
producción proyectada de cada periodo. En base a esta operación lo que vamos a
proyectar es la necesidad de insumos a lo largo del horizonte temporal del proyecto.

Insumo A

Años
1 2 3
Concepto
Unidades a consumir 34884.0 37532.6 33136.0

Inv. Final 1744.2 1876.6 1656.8

Unid. Requer 36628.2 39409.2 34792.8

Inv. Inicial (0.0) (1744.2) (1876.6)

Total a comprar 36628.2 37665.0 32916.2

Insumo B

Años
1 2 3
Concepto
Unidades a consumir 12852.0 13827.8 12208.0

Inv. Final 642.6 493.9 610.4

Unid. Requer 13494.6 14321.7 12818.4

Inv. Inicial (0.0) (642.6) (493.9)

Total a comprar 13494.6 13679.1 12324.5

Es necesario resaltar en este punto que al momento de proyectar el costo de los insumos
se va a generar dos valores: uno necesario para el costo de producción en el caso de las
unidades a consumir y el segundo necesario para el flujo neto de caja, que se produce
por las compras de insumos, tal como se aprecia en el siguiente cuadro.

años Costo de Insumos

Costo de Producción Flujo Neto de Caja

1 S/. 118238.4 S/. 124150.3

2 S/. 127215.8 S/. 126973.4

3 S/. 112313.6 S/. 112259.8

- Para determinar el costo de los insumos para el costo de producción, lo que se ha

hecho es multiplicar las unidades a consumir de cada insumo por su costo unitario y
luego se ha sumado.

- Para determinar el costo de los insumos para el flujo neto de caja lo que se ha hecho es
multiplicar las unidades a comprar de cada insumo por su costo unitario y luego se ha
sumado.

Esta diferencia es como consecuencia de que para el costo de producción lo que nos
interesa es la cantidad de insumos que se han utilizado en el proceso productivo, sin
embargo cuando vamos a programar nuestros pagos, esta programación está en función
de la cantidad de insumos que hemos comprado.

Proyección del Costo Indirecto de Fabricación

Concepto Importe parcial Importe Anual

Seguro 720 mens S/ 8640

Mantenimiento 3000 semest S/. 6000

Depreciación 3600 anual S/. 3600

Serv. Públicos 840 mens. S/. 10080

Total S/. 28320

Resumen de Costo de Producción

Años 1 2 3

Costo producc.

Mano de obra S/. 173186.0 S/. 173186.0 S/. 173186.0

Insumos S/. 118238.4 S/. 127215.8 S/. 112313.6

CIF S/. 28320.0 S/. 28320.0 S/. 28320.0

Total S/. 319744.4 S/. 328721.8 S/. 313819.6

Proyección de los Gastos operativos

Como sabemos dentro de los gastos operativos tenemos a los gastos administrativos y
de ventas, considerando la información proporcionada el gasto operativo proyectado es
el siguiente:

Años Ventas S/. Gastos Operativos Total

Administrativo Ventas

1 S/. 1147500 S/. 137700.0 S/. 172125.0 S/. 309825.0

2 S/. 1319625 S/. 158355.0 S/. 197943.8 S/. 356298.8

3 S/. 1187730 S/. 142527.6 S/. 178159.5 S/. 320687.1

Nota:

La proyección de los gastos operativos sean estos administrativos o de ventas se pueden

determinar en forma similar a como se determinó los costos de producción, pero en este
caso para hacerlo mas simple lo hemos establecido en función de las ventas (según la
condición establecido en el problema)

Proyección de los gastos Financieros

Considerando que el proyecto contempla un préstamo en el sistema financiero, es

necesario determinar el monto de la cuota a pagar en cada periodo, considerando las
condiciones y en base a ello elaborar el cuadro de amortización de la deuda.

Considerando que la inversión asciende a S/. 185400, de los cuales el 55% será
financiado a través de un préstamo bancario que asciende a S/ 101970

Como la tasa que nos han proporcionado es nominal, tenemos que capitalizarla.

TIEA = ( 4 - 1 )*100 = 41.2%

Cuota = 101970 (1.412)3 x 0.412

(1.412)3 - 1

cuota = 65156.4

N° Deuda Interés amortización Cuota Saldo

1 101970.0 42011.6 23144.8 65156.4 78825.2

2 78825.2 32476.0 32680.4 65156.4 46144.8

3 46144.8 19011.7 46144.6 65156.4 0.2

Es importante elaborar el cuadro de amortización de la deuda, porque cuando se

proyecte el estado de ganancias y pérdidas se necesitará conocer los gastos financieros,
que en este caso serán los intereses que ha generado el préstamo para financiar la
inversión.

Proyección de los Estados Financieros

a. Estado de Ganancias y Pérdidas

Considerando la información que hemos generado, estamos en condiciones para

proyectar el estado de ganancias y pérdidas del presente caso.

Años 1 2 3

Concepto
Ventas 1147500.0 1319625.0 1187730.0

Costo Ventas (*) 319744.4 328721.8 313819.6

Utilidad Bruta 827755.6 990903.2 873910.4

Gasto Operativo 309825.0 356298.8 320687.1

Utilidad Operativa 517930.6 634604.4 553223.3

Gasto Financiero (**) 42011.6 32476.0 19011.7

Utilidad Antes Imp 475919.0 602128.4 534211.6

Impuesto (30%) 142775.7 180638.5 160263.5

Utilidad Neta 333143.3 421489.9 373948.1

 (*) El costo de ventas es el costo del producto vendido, en este caso al ser una empresa
industrial, hemos utilizado el costo de producción.

(**) El gasto financiero es el interés que se pagan por la deuda contraída, en este caso
la información se obtiene del cuadro de amortización de la deuda.

b. Flujo Neto de Caja

Considerando que en el flujo neto de caja se registran los ingresos y egresos de fondos
ocasionados en un periodo determinado, entonces procederemos a determinar el flujo
neto de caja del caso planteado, según las condiciones establecidas en las políticas de
ventas y de compras (la cual se aplica solo a la compra de insumos.

Años 1 2 3

concepto
Ingresos

Ventas (contado) 989718.8 890797.5

860625.0
Cuenta por cobrar 286875.0 329906.2
Egresos

MOD 173186 173186 173186

Insumos (contado) 68282.7 69835.4 61742.9

Cuenta por pagar --.-- 55867.6 57138.0

CIF (*) 24720.0 24720.0 24720.0

Gasto adminis. 137700.0 158355.0 142527.6

Gasto ventas 172125.0 197943.8 178159.5

Cuota 65156.4 65156.4 65156.4

Impuesto 142775.7 180638.5 160263.5

Flujo Neto de Caja 76679.2 350891.1 357809.8

- Para proyectar los egresos en cuanto a los insumos, se utilizó la información en cuanto
al costo de los insumos a comprar y luego se aplicó la política de compras

- En cuanto al CIF, el valor consignado en el flujo neto de caja no considera la

depreciación de maquinarias y equipos, porque este concepto no es un egreso.
11. Glosario

ACCIÓN

Título negociable que representa una fracción del capital de una sociedad, al que están
asociados un derecho de voto en las asambleas generales y, eventualmente, un
dividendo

ACTIVO

Conjunto de bienes y derechos pertenecientes a una persona jurídica o física. Dentro del
balance de una empresa identifica los bienes y derechos de que es titular

AMORTIZACIÓN

Redención, mediante pago, del capital de una deuda. Se utiliza también para denotar la
extinción gradual de un activo o pasivo

ARRENDAMIENTO FINANCIERO

Un arrendamiento financiero es cuando una Arrendadora Financiera se obliga a adquirir

determinados bienes y a conceder su uso o goce temporal a plazo forzoso, a una persona
física o moral, denominada arrendatario, obligandose ésta a pagar con contraprestación,
que se liquidará en pagos parciales, según se convenga, una cantidad de dinero
determinada o determinable que cubra el valore de la adquisición de los bienes, las
cargas financieras y los demás accesorios.

BIENES DE CAPITAL

Aquellos que forma parte del capital real, o conjunto de las instalaciones, equipos y
medios productivos, o se destinan a intervenir en un proceso de producción.

CASH FLOW

Flujo de caja de la empresa que refleja los cobros y pagos (entradas y salidas de dinero)
del negocio en un período de tiempo determinado. Se diferencia de la cuenta de
resultados en que está responde a criterios contables y, por tanto, se incluyen partidas
que no corresponden a entradas y salidas de caja como las amortizaciones y las
provisiones

CICLOS ECONÓMICOS

Son los distintos ciclos por los que atraviesa la economía, obedeciendo a razones de
toda índole. Estos ciclos cada vez son más cortos, siendo la causa de este acortamiento
la gran fluidez con la que se mueve la información.
COSTO

Valorización monetaria de la suma de recursos y esfuerzos que han de invertirse para la

producción de un bien o de un servicio. El precio y gastos que tienen una cosa, sin
considerar ninguna ganancia

COSTO DE OPORTUNIDAD

El costo de oportunidad de un bien o un servicio es la cantidad de otros bienes o

servicios a la que debe renunciar para obtenerlo.

DEPRESIÓN ECONÓMICA

Situación de la economía en la que la producción per cápita es la más baja. Es la fase

del ciclo económico que representa el punto inferior de la crisis o recesión y ,
consecuentemente, la demanda total de la economía, el empleo, los salarios, la
producción y las utilidades descienden hasta el nivel mínimo.

ECONOMÍA

Rama de las ciencias sociales que trata de la producción, distribución y consumo de los
bienes y servicios.

ESTADOS FINANCIEROS

Los Estados Financieros son el producto final de la contabilidad financiera. Reflejan la

recopilación, tabulación y resumen final de los datos contables. Mediante ellos las
empresas presentan periódicamente su situación financiera y los resultados obtenidos,
con base en datos registrados en los libros de contabilidad como consecuencia de las
operaciones mercantiles realizadas.

FINANZAS

Es la parte de la economía que se encarga del estudio de los mercados del dinero y de
capitales, de las instituciones y participantes que en ellos intervienen, las políticas de
capitalización de recursos y de distribución de resultados, el estudio del valor temporal
del dinero, la teórica del interés y el costo del capital.

INCERTIDUMBRE O INSEGURIDAD

Se refiere a la probabilidad con que un riesgo puede darse o al simple hecho de que
suceda, no se puede estar seguro de que un evento suceda aunque haya cierta
probabilidad a favor y cierta probabilidad en contra.

INFLACIÓN

Es el aumento generalizado y sostenido en los precios. Tiene como consecuencia la

reducción del valor del dinero en el tiempo
INVERSIÓN

Destinar capital a un fin con el objetivo de incrementarlo.

LETRA DE CAMBIO

Título nominativo que contiene una orden incondicional de pago irrevocable dada por
una persona llamada girador

MONOPOLIO

Es el único vendedor de un determinado bien o servicio en un mercado.

RENTABILIDAD

Es la generación de utilidades y la relación que éstas deben guardar con la inversión

usada para generarlas

RIESGO

Es el impacto que pueden sufrir los activos o los flujos de una institución ante un
cambio inesperado del mercado

TASA DE INTERÉS

Porcentaje o interés que pagan los instrumentos después de un período determinado y

preestablecido.

VALOR ACTUAL

El que resulta de deducir los intereses o descuentos del valor nominal. El valor de un
bien en una fecha determinada en contraposición al que haya tenido anteriormente o que
pueda tener en el futuro

VIDA ÚTIL

Vida normal de operación de un bien en términos de utilidad para su propietario

12. Bibliografía
- Manual de Proyectos

Universidad de Lima, 2003

- Manual de Matemática Financiera

Universidad Católica del Perú, 2004

- [Link]/manual_proyectos.PDF

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