UNIVERSIDAD NACIONAL
MAYOR DE SAN MARCOS
INTEGRANTES :
Huamán Jara Jhessica
Angel Luis Quispe Caceres
José Maldonado Agüero
Victor Manuel Canahuiri
ESCUELA : Ingeniería Eléctrica
PROFESOR : Ing. Ávila Vargas
CURSO : Economía aplicada a la Ing.
CICLO : 2018 - I
VAN
EJEMPLO 1:
A un inversor se le ofrecen las siguientes posibilidades para realizar una determinada
inversión:
Desembolso Flujo Flujo Flujo Flujo Flujo
Neto Neto Neto Neto Neto
Inicial
Caja Caja Caja Caja Caja
Año1 Año2 Año3 Año4 Año5
PROYECTO A 1.000.000 100.000 150.000 200.000 250.000 300.000
PROYECTO B 1.500.000 200.000 300.000 350.000 400.000 500.000
PROYECTO C 1.700.000 400.000 600.000 300.000 600.000 400.000
Se pide:
Determinar la alternativa más rentable, según el criterio del Valor Actualizado Neto
(VAN), si la tasa de actualización o de descuento es del 7%
SOLUCION:
Proyecto A:
-1.000.000 + 100.000(1 + 0,07)−1 +150.000(1 + 0,07)−2+200.000(1 + 0,07)−3
+250.000(1 + 0,07)−4+300.000(1 + 0,07)−5= -207.647.
Proyecto B:
-1.500.000 + 200.000(1 + 0,07)−1 +300.000(1 + 0,07)−2+350.000(1 + 0,07)−3
+400.000(1 + 0,07)−4+500.000(1 + 0,07)−5= -103.697.
Proyecto C:
-1.700.000 + 400.000(1 + 0,07)−1 +600.000(1 + 0,07)−2+300.000(1 + 0,07)−3
+600.000(1 + 0,07)−4+400.000(1 + 0,07)−5= 185.716.
La inversión más rentable es el proyecto C, ya que es la única con VAN positivo
VAN, TIR
EJEMPLO 2:
Una inversión productiva requiere un desembolso inicial de 8.000 y con ella se pretenden
obtener flujos de efectivo de 1.000, 3.000 y 5.000 durante los tres próximos año, siendo la
tasa de descuento del 3%. Calcular:
a. VAN y TIR de la Inversión
b. VAN y TIR de la Inversión, si suponemos que los 1.000 se pueden reinvertir al 12%
hasta el vencimiento y que los 3.000 del final del segundo año se pueden reinvertir
durante un año al 5%.
SOLUCIÓN
a)
VAN = -8.000 + 1.000(1 + 0.03)−1 + 3.000(1 + 0.03)−2 + 5.000(1 + 0.03)−3 = 374,37
0= -8.000 + 1.000(1 + TIR)−1 + 3.000(1 + TIR)−2+ 5.000(1 + 0.03)−3
TIR = 4,96%
b)
Con estos datos adicionales podremos calcular el VAN más ajustado ya que conoceremos a
que rentabilidades podremos re invertir los flujos obtenidos. Recordemos que con el VAN
clásico la formulación asume que se reinvierten a la misma tasa de descuento.
VAN = -8000 + (1000x1.12 + 3000x1.05 + 5000)/ (1 + 0.03)3 = 483,36. El valor es superior al
anterior porque los tipos de reinversión son superiores a la TIR, sino sería al revés.
TIR
0 = -8000 + (1000x1.12 + 3000x1.05 + 5000)/ (1+TIR)3;
TIR = 5,034%
En éste caso r = 5.895 se reinvierte por encima de la TIR propia del proyecto, ya que la TIR
sin reinvertir es de 4,96% aproximadamente.
PAY-BACK
EJEMPLO 3:
La Empresa WERBEL se dedica a la venta de bicicletas y está pensando la posibilidad de ampliar
su negocio hacia la venta de ropa y complementos utilizados para la práctica del ciclismo. Para
ello, ha previsto un desembolso de 600.000 euros y los siguientes cobros y pagos que se
generarían durante la vida de la inversión, que es de 4 años:
AÑOS COBROS PAGOS
1 100.000 50.000
2 200.000 60.000
3 300.000 65.000
4 300.000 65.000
Se pide: Determinar si es conveniente realizar la inversión propuesta:
a) Según el criterio del Pay-back (plazo de recuperación), sabiendo que el plazo mínimo exigido
es de 5 años.
SOLUCIÓN
AÑOS COBROS PAGOS FLUJOS NETOS
1 100.000 50.000 50.000
2 200.000 60.000 140.000
3 300.000 65.000 235.000
4 300.000 65.000 235.000
TOTAL 660.000
-600.000 50.00 140.000 235.000 235.000
0 1 2 3 4
En el primer año: -600 000 + 50 000 = -550 000, aún no se ha recuperado toda la inversión.
En el segundo año: -550 000 + 140 000 = -410 000, aún falta por recuperar 410 000.
En el tercer año: -410 000 + 235 000 = -175 000.
En el cuarto año: -175 000 + 235 000 = 60; La inversión se recupera durante el tercer año. Para
calcular el momento exacto suponemos que los flujos de caja se obtienen de forma
proporcional a lo largo del año.
235 000 euros 12 meses
X = (12*175 000)/235 000 = 8.94 meses
175 000 euros X meses
El proyecto tarda 3 años y 8.94 meses en recuperar el desembolso inicial.
PUNTO DE EQUILIBRIO
EJEMPLO 4:
La compañía ZZZ busca aumentar su capacidad resolviendo un cuello de botella en la
operación agregando un nuevo equipo. Dos vendedores presentaron sus propuestas. Los
costos fijos para la propuesta A son 50.000, y para la propuesta B, $70.000. Los costos
variables para A son de $12.00 y para B de $10.00. El ingreso que genera cada unidad es de
$20.000
a. ¿Cuál es el punto de equilibrio de A?
b. ¿Cuál es el punto de equilibrio de B?
c. ¿Cuál es el punto de equilibrio en dólares para la prepuesta A, si agrega al costo fijo $10.000
de instalación?
d. ¿Cuál es el punto de equilibrio en dólares para la prepuesta B, si agrega al costo fijo $10.000
de instalación?
SOLUCIÓN
DATOS:
𝐹𝐴 = $50000 𝐹𝐵 = $70000
𝑎 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝐴 = $12
𝑎 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝐵 = $10
𝑏 = $20
𝐴 𝐹
a. 𝑄𝑒 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝐴 = 𝑏−𝑎 = 6250 𝑢𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠
𝐵 𝐹
b. 𝑄𝑒 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝐵 = 𝑏−𝑎 = 7000 𝑢𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠
𝐹𝐴 +10000
c. $𝑄𝑒 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝐴 = = $150000
(1−𝑎/𝑏)
𝐹𝐵 +10000
d. $𝑄𝑒 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝐵 = = $142000
(1−𝑎/𝑏)
EJEMPLO 5:
Una empresa quiere elegir entre dos proyectos de inversión. En el proyecto X, el desembolso
inicial es de 2 millones de euros y los flujos de caja que se obtendrían en dos años serían 1
millón de euros el primer año y 3 millones de euros el segundo año. En el proyecto Y, el
desembolso inicial sería de 4 millones de euros y los flujos de caja obtenidos en dos años serían
2 millones de euros el primer año y 6 millones de euros el segundo.
a) Calcule la tasa interna de rentabilidad de cada proyecto
1.000.000 3.000.000
2.000.000= +
(1+i) (1+i)2
2(1 + i)2 – (1+i) – 3 =0 TIR =50%
b) Calcule la tasa interna de rentabilidad de cada proyecto
2.000.000 6.000.000
4.000.000= +
(1+i) (1+i)2
2(1 + i)2 – (1+i) – 3 =0 TIR =50%
Las tasas son iguales; es lógico porque todos los flujos del segundo caso son exactamente el
doble de los del primero. En ambos casos son muy altas (implican una rentabilidad de la
inversión del 50%).