INGENIERIA ECONÓMICA Y FINANZAS
SESION 31
Mg. Manuel Alberto Munsibay Muñoa
TEMAS A TRATAR
• Tasa de interés nominal.
• Tasa de interés efectiva.
• Aplicación de las fórmulas y factores.
• Análisis de equivalencia
• Tasas de interés variable.
Tasa de interés nominal
Se dice que una tasa es nominal cuando:
a) Se aplica directamente a operaciones
de interés simple.
b) Es susceptible de proporcionalizarse
(dividirse o multiplicarse) j/m veces en
un año, para ser expresada en otra
unidad de tiempo equivalente, en el
interés simple;
Tasa de interés nominal
b) o como unidad de medida para ser
capitalizada n veces en operaciones a
interés compuesto. Donde m es el
número de capitalizaciones en el año
de a tasa nominal anual.
Tasa de interés nominal
La proporcionalidad de la tasa nominal
anual j puede efectuarse directamente a
través de una regla de tres simple
considerando el año bancario de 360 días.
Tasa de interés nominal
Ejemplo:¿Cuál será la tasa proporcional
diaria y mensual correspondiente a una
tasa nominal anual del 24%?
Tasa de interés nominal
Solución:
La tasa diaria será 0.0066% = (24/360)
La tasa mensual será de 2% = (30(24/360)
Tasa de interés nominal
Ejemplo: calcular la tasa proporcional:
a) Trimestral: a partir de una tasa nominal anual del 24%
b) Trimestral: a partir de una tasa nominal semestral del
12%
c) Mensual: a partir de una tasa nominal trimestral del
12%
d) De 18 días: a partir de una tasa nominal anual del
18%
e) De 88 días: a partir de una tasa nominal trimestral del
6%
f) Anual: a partir de una tasa nominal mensual del 2%
g) De 46 días: a partir de una tasa nominal bimestral del
6%
h) De 128 días: a partir de una tasa nominal mensual del
2%
Tasa de interés efectiva
La tasa efectiva i es la tasa que refleja el
verdadero rendimiento que produce un
capital inicial en una operación financiera y,
para un plazo mayor a un periodo de
capitalización, puede obtenerse a partir de
una tasa nominal anual j capitalizable m
veces en el año con la siguiente fórmula:
i = [ 1 + j/m]^n -1
Tasa de interés efectiva
En la fórmula anterior, la relación j/m (que
es la tasa efectiva de periodo) y n deben
estar referidas al mismo periodo de tiempo;
por lo tanto, el plazo de i está dado por n .
Si m y n se refieren sólo a un periodo,
entonces la tasa nominal y la tasa efectiva
producen el mismo rendimiento.
Tasa de interés efectiva
Ejemplo: el monto simple de un capital de
S/.1,000 colocado a una tasa nominal anual
del 24% y el monto compuesto del mismo
capital colocado a una tasa efectiva anual
del 24% arrojan un monto de S/.1,240
Tasa de interés efectiva
Solucion:
Monto simple: F=1000(1+0.24*1)=1,240
Monto compuesto: F=1000(1+0.24)^1=1,240
La tasa efectiva i y la tasa nominal j para
diferentes unidades de tiempo pueden
abreviarse del siguiente modo:
Tasa de interés efectiva
Undad de
i J
tiempo
ANUAL TEA TNA
SEMESTRAL TES TNS
CUATRIMESTRAL TEC TNC
TRIMESTRAL TET TNT
BIMESTRAL TEB TNB
MENSUAL TEM TNM
QUINCENAL TEQ TNQ
DIARIA TED TND
Tasa de interés efectiva
Ejemplo: Calcule la TES para un depósito
de ahorro que gana una TNA del 24%
abonándose mensualmente los intereses
en su cuenta de ahorros.
Tasa de interés nominal
Solución:
TES = ?
J = 0.24
m = 12
n=6 TES = (1+ J/M)^n - 1
TES = (1+0.24/12)^6-1=0.1261662
Tasa de interés efectiva
Ejemplo: Tomando como base una TNA del
18% con capitalización: anual, semestral,
cuatrimestral, trimestral, bimestral,
mensual, quincenal y diaria calcule sus
respectivas tasas efectivas anuales, y tasas
efectivas semestrales.
Tasa de interés nominal
Solución:
TASA EFECTIVA ANUAL
j anual capitalización operación TEA
18% Anual (1 +0.18/1)^360/360 -1 = 0.18 18%
18% Semestral (1 +0.18/2)^360/180 -1= 0.1881 18.81%
18% Cuatrimestral (1 +0.18/3)^360/120 -1=0.191016 19.10%
18% Trimestral (1 +0.18/4)^360/90 -1=0.192518601 19.25%
18% Bimestral (1 +0.18/6)^360/60 -1=0.194052297 19.41%
18% Mensual (1 +0.18/12)^360/30 -1=0.195618171 19.56%
18% Quincenal (1 +0.18/24)^360/15 -1=0.196413529 19.64%
18% Diaria (1 +0.18/360)^360/1 -1= 0.197163508 19.72%
Tasa de interés nominal
Solución:
TASA EFECTIVA SEMESTRAL
j anual capitalización operación TES
18% Anual (1 +0.18/1)^180/360 -1 = 0.086278049 8.62%
18% Semestral (1 +0.18/2)^180/180 -1= 0.09 9.00%
18% Cuatrimestral (1 +0.18/3)^180/120 -1=0.091336795 9.13%
18% Trimestral (1 +0.18/4)^180/90 -1=0.092025 9.20%
18% Bimestral (1 +0.18/6)^180/60 -1=0.092727 9.27%
18% Mensual (1 +0.18/12)^180/30 -1=0.093443264 9.34%
18% Quincenal (1 +0.18/24)^180/15 -1=0.093806898 9.38%
18% Diaria (1 +0.18/360)^180/1 -1= 0.094149673 9.41%
Caso práctico:
Supongamos que una empresa requiere un financiamiento por US$
18,000 dólares. Se sabe que la tasa de interés efectiva anual en
ME es del 15% y la forma de pago del préstamo es trimestral (cuota
constante).
El banco comercial ha establecido un período de pago de 3 años y
un período de gracia de un año, durante el cual sólo se pagan
intereses. Se pide determinar el plan de pagos del préstamo
correspondiente.
Datos:
TEA (Tasa Efectiva Anual) = 15% en moneda extranjera
j = (1+0.15)1/4 - 1 j (trimestral) = 0.035558076
N = 12 trimestres (período de pago: 3 años = 12 trimestres)
P = $ 18,000 dólares
Cálculo de la cuota constante (R): R es el pago que se efectúa en cada
período. Una parte de la cuota corresponde al pago de intereses y el resto
amortiza el préstamo.
FRC = j (1 + j) N
[(1+j)N – 1 ]
FRC = Factor de Recuperación del Capital. Transforma un stock inicial de
efectivo (P) en un flujo constante (R).
Flujo es una sucesión de cantidades de dinero a través de diversos períodos.
R = P (FRC)
R = $ 18,000 0. 035558076(1.035558076)12 R = $ 1,868.83
[(1.035558076)12 – 1 ]
PLAN DE PAGOS DEL PRÉSTAMO
PERIODO SALDO DEL SERVICIO DE LA DEUDA
PRESTAMO INTERÈS AMORTIZACIÒN CUOTA
DATOS 0 18,000.00 0 0 0
TEA 0.15 1 18,000.00 640.05 0 640.05
Período
Prestamo 18,000.00 2 18,000.00 640.05 0 640.05
de gracia
Perìodo de Gracia 4 3 18,000.00 640.05 0 640.05
Perìodo de Pago 12 4 18,000.00 640.05 0 640.05
(1 + TEA) 1.15 5 16771.21 640.05 1228.79 1868.83
(1 + TEA)1/4 1.035558076 6 15498.73 596.35 1272.48 1868.83
TET (j trimestral) = (1 + TEA)1/4 - 1 0.035558076 7 14181.00 551.10 1317.73 1868.83
j (1 + j) N 0.054079389 8 12816.41 504.25 1364.59 1868.83
[(1 + j)N – 1 ] 0.520875 9 11403.31 455.73 1413.11 1868.83
FRC 0.103824122 10 9939.95 405.48 1463.35 1868.83 Período
Cuota Fija ( R) 1,868.83 11 8424.56 353.45 1515.39 1868.83 de pago
12 6855.29 299.56 1569.27 1868.83
13 5230.22 243.76 1625.07 1868.83
14 3547.36 185.98 1682.86 1868.83
15 1804.66 126.14 1742.70 1868.83
16 0.00 64.17 1804.66 1868.83
Ejercicio:
Asumamos que un inversionista requiere un préstamo de US$ 15,000
dólares americanos y que la tasa de interés efectiva anual es del 17%
en moneda extranjera. Asimismo, se sabe que la forma de pago es
bimestralmente (cuota constante). La institución financiera ha
establecido un período de gracia de 8 meses, período en el cual sólo
se pagan intereses. El período de pago es de 24 meses.
Determine el plan de pagos correspondiente.
Interés Real y Nominal
El ultimo concepto que revisaremos en esta lección se refiere a INTERÉS REAL.
Los conceptos
Como y ejercicios
muchos otros bienes, el dinero se que hemos
deprecia en el tiempo
desarrollado hasta
(tiene un menor valor). En elahora, siempre
caso del dinero, han
esto se produce
por el efecto que tiene sobre él un fenómeno denominado INFLACIÓN.
considerado el interés NOMINAL.
La inflación tiene un efecto directo sobre la rentabilidad que exigirá
un Inversionista respecto de su inversión.
No obstante, ustedes se deben interesar
siempre
El interés quepor el interés
se pacta o rentabilidad
normalmente, no tiene en cuenta el efecto de
la INFLACIÓN. Se le denomina INTERÉS NOMINAL.
REAL de su inversión.
PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Inflación y tasas de interés
Inflación:
Aumento sostenido en el nivel general de precios.
Normalmente medido a través del cambio en el IPC
En presencia de inflación (π) , la capacidad de compra o poder
adquisitivo de un monto de dinero es mayor hoy que en un año
más.
Periodo 0 Periodo 1
(Año 0) (Año 1)
$100 $100
Si π = 25%
PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Inflación y tasas de interés
...continuación...
La tasa de interés (conocida como tasa nominal) deberá
incorporar:
A. La rentabilidad exigida para hacer indiferente un monto ahora o
en el futuro (valor dinero en el tiempo) (tasa real)
B. Diferencial que cubra la inflación y mantenga el poder
adquisitivo (tasa inflación)
La ecuación que relaciona las tasas nominal y real, es conocida en
la literatura con el nombre de igualdad de Fischer:
1 i 1 * 1 r Donde i = tasa de interés nominal
r = tasa de interés real
B A = Tasa de inflación
PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Inflación y tasas de interés
...continuación...
RESUMEN:
2 conceptos: * Costo de oportunidad (tasa interés real) *
Poder adquisitivo (inflación)
Paso 1: Valora costo de oportunidad, tasa de interés de 10%
Si r = 10%
Año 0 Año 1
$1000 $1100
Paso 2: Valora costo de oportunidad y además;
Mantiene poder adquisitivo, inflación de 25%
Si π = 25%
Año 1 Año 1
$1100 $1375
PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Inflación y tasas de interés
...continuación...
Ejemplo:
Si tengo $ 500 y un banco me ofrece una tasa de interés
nominal anual del 37,5% y me encuentro en una economía
donde la inflación es del 25% anual.
¿ Cuál es la tasa real correspondiente ?
¿ cuánto es mi capital nominal al final del año ?
PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Inflación y tasas de interés
...continuación...
Si: ( 1 + i ) = ( 1 + ) * ( 1 + r )
Donde =0,25 y i =0,375
Entonces: (1+0,375) = (1+0,25)*(1+r)
(1+r) = 1,1
r = 10%
Si el capital inicial es C0 = $ 500
Entonces: C1 = C0*(1+i)
= 500*(1,375)
C1= $ 687,5
PREPARACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Inflación y tasas de interés
...continuación
Nota importante
La evaluación de proyectos utiliza tasas de interés reales y
por tanto flujos reales, de esta forma se evita trabajar con
inflaciones que normalmente tendrían que ser estimadas a
futuro con el consiguiente problema de incertidumbre.
Interés Real y Nominal
El interés REAL, es el ajuste que debe efectuarse
al interés NOMINAL para que refleje correctamente
la inflación del período.
En otras palabras, el interés REAL refleja el “PODER
ADQUISITIVO” de la rentabilidad obtenida en una
inversión.
Si la inflación es positiva, siempre el interés REAL
será menor que el interés NOMINAL.
Interés Real y Nominal
El impacto de la inflación se puede estimar. Ello es
necesario, para muchas decisiones financieras donde
lo que realmente importa es la rentabilidad REAL.
Interés Real y Nominal
IPC
IPM
REAL NOMINAL
REAL
NOMINAL
INFERIOR
IPC NOMINAL REAL INFERIOR
SIMPLE NOMINAL REAL IPM
GRACIAS