Ejercicio de Flujo de Efectivo de reemplazos.

La empresa Dauten Toy Corporation utiliza una maquina de moldes de inyeccin comprada hace dos
lnea recta hasta alcanzar un valor de salvamento de $ 500.00, pero aun le quedan 6 aos de vida

Su valor actual en libros es de $ 2600.00 y podr venderse hoy en $ 3000.00. Por lo tanto el gasto a
($ 2600.00 - $ 500.00)/6= 350 dlares anuales.

A Dauten se le ha ofrecido una maquina de reemplazo cuyo costo es de $ 8000, una vida til estima
salvamento esperado de $ 800. la maquina nueva se vender al final de su vida util a su valor de sa

La maquina de reemplazo permitir una expansin de la produccin, por lo que las ventas aumentar
como la maquina es tan eficiente ocasionara que los gastos operativos disminuyeran en $1500 por

La nueva maquina requerir que los inventarios fueran incrementados en $2000, pero las cuentas p
forma simultanea en $ 500.00
La tasa requerida de rendimiento es de 15%.Deberia ser reemplazada la maquina antigua?

Flujos netos de efectivo

2011
Desembolso Inicial:
Costo del activo
Venta de maquina antigua
Imp. Sobre venta maq antigua
cambio del CTN
Total de Inversin Inicial

2012

-8000
3000
-88
-1500
-6588

Flujos de efectivo operativo adicionales:

Incremento de ingresos despus de Impts
Ahorros fiscales de depreciacin
Recuperacin del CTN
Valor de salvamento de nueva maquinaria
Imp. Sobre el valor de salvamento
Costo de oportunidad de maquina antigua
Flujos Netos de Efectivo

Van
TIR

1950
187

-6588

2,277.63

26.17%

2137

Costo de Capital

15%

FLUJO DE ENTRADA DE EFECTIVO OPERATIVOS

Ingreso por Venta
Decremento de costos
Total de incremento antes de Imp
Impuesto 22%
Total de incremento despus de Imp

1000
1500
2500
-550
1950

DEPRECIACION DE LA MAQUINARIA

2012

2013

Maquina Nueva
Maquina Antigua
Cambio en depreciacin
Ahorro fiscales en depreciacin

1200
-350
850
187

1200
-350
850
187

Valor de salvamento neto de Maquina Nueva

Flujo de venta del activo
Impacto fiscal

MAQUINA ANTIGUA
Efecto fiscal de la venta del proyecto
Precio de venta del activo
valor en libro del activo
Ganancia o perdida de la venta del activo
Impuesto 22%

800
176

3000
-2600
400
88

CAMBIO DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO

Incremento de Activo Circulante
Incremento de Pasivo Circulante
Ganancia o perdida de la venta del activo

2000
-500
1500

emplazos.

nyeccin comprada hace dos aos, la cual se deprecia en

n le quedan 6 aos de vida til.

00.00. Por lo tanto el gasto anual por depreciacin es de

e $ 8000, una vida til estimada de 6 aos y un valor de

e su vida util a su valor de salvamento.

or lo que las ventas aumentaran en mil dlares por aos,

disminuyeran en $1500 por ao.

en $2000, pero las cuentas por pagar aumentaran en

la maquina antigua?

os de efectivo
2013

2014

2015

2016

2017

1950
187

1950
187

1950
187

1950
187

1950
187
1500
800

2137

2137

2137

2137

-500
3937

2014

2015

2016

2017

1200
-350
850
187

1200
-350
850
187

1200
-350
850
187

1200
-350
850
187

depreciacion Valor libros 1200

8000 -

valor salvame
800

dividido

aos
6

Ejercicio de Flujo de Efectivo de reemplazos.

Una empresa est estudiando la posibilidad de ampliar su planta de produccin que actualmente
un precio de $20.000 la tonelada. Sus costos de operacin variables ascienden a $6.000 la tonela
En el procesamiento se emplea una maquinaria comprada hace dos aos en $4.000.000. Hoy tien
podra usarse todava otros cinco aos ms, al cabo de los cuales se podr vender en $200.000.
La ampliacin de la planta podra lograrse por una de las siguientes alternativas:
1. comprar una mquina pequea que complementara a la actual, a un precio de $10.000.000. S
desecho de $400.000. Su costo de operacin es de $4.000 la tonelada. Con esta mquina se podr
incrementar los egresos fijos.
2. remplazar el equipo actual por otro ms moderno, que tendra capacidad equivalente a las dos
valor de mercado es de $20.000.000. Su costo variable es de $5.500 la tonelada y permitira redu
valor de desecho se estima en $1.000.000.
La empresa mantiene un capital de trabajo equivalente a seis meses del costo total.
Los equipos se deprecian linealmente. Si la tasa de impuestos para la empresa es del 22% y la de
de fondos y evale el proyecto.

Inicial
PRECIO
CANTIDADES
VENTAS
COSTO TOTAL
COSTO VARIABLE
(6000X1000)
COSTO FIJO
UTILIDAD OPERACIONAL
Propuesta 1

20,000.00
1,000.00
20,000,000.00
9,000,000.00
6,000,000.00
3,000,000.00
11,000,000.00
AOS

DESEMBOLSO INICIAL
COMPRA DE MAQUINARIA
CAPITAL DE TRABAJO NETO
OTROS FLUJOS
PVP
CANTIDADES
VENTAS
COSTO TOTAL
COSTO VARIABLE
MA ANT
MA NUEV
COSTO FIJO
DEPRECIACIN
UAI
IR 22%

0
-16,500,000.00

-10,000,000.00
-6,500,000.00

20,000.00
2,000.00

10,000,000.00
6,000,000.00
4,000,000.00
3,000,000.00

UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS

DEPRECIACIN
FLUJOS OPERACIONALES
FLUJOS DE CAJA TERMINALES O VALOR RESIDUAL
VENTA MAQUINARIA ANTIGUA
VENTA MAQUINARIA NUEVA
CAPITAL DE TRABAJO
FLUJOS DE EFECTIVOS NETOS

-16,500,000.00

VAN

12.00

-16,500,000.00
-16,500,000.00
65,421,146.83

VAN

130.00

-16,500,000.00
-16,500,000.00
-26,308.97

TIR REAL

129.79%

Propuesta 2
AOS
DESEMBOLSO INICIAL
COMPRA DE MAQUINARIA
VENTA DE MAQUINARIA
CAPITAL DE TRABAJO NETO
IMPUESTO SOBRE VAT EQ. ANT
PVP
CANTIDADES
VENTAS
COSTO TOTAL
COSTO VARIABLE
COSTO FIJO
DEPRECIACION
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO
IMPUESTO A LA VENTA 22%
UTILIDAD NETA
DEPRECIACIN
FLUJOS OPERATIVOS

0
-22,781,428.57

-20,000,000.00
3,000,000.00
-5,750,000.00
-31,428.57
20,000.00
2,000.00

11,000,000.00
500,000.00

FLUJO DE CAJA TERMINAL

CAPITAL DE TRABAJO
VENTA DE MAQUINARIA

FNE

VAN

AL 12%

VAN

AL 99%

-22,781,428.57
-22,781,428.57
-22,781,428.57
64,196,470.59

-22,781,428.57
-22,781,428.57
-12,719.72
TIR REAL

98.94%

DEPRECIACIONES
MAQUINARIA ANTIGUA
AOS
DEPRECIACION
DEPRECIACION
PRECIO DE COMPRA
DPRECIACION
ANUAL
ACUMULADA
4,000,000.00
7.00
571,428.57
1,142,857.14
DEPRECIACIN
ACUMULADA

TIEMPO

MAQUINARIA NUEVA 1

0.00
1.00
2.00

571,428.57
1,142,857.14

4,000,000.00
3,428,571.43
2,857,142.86

3.00
4.00
5.00
6.00
7.00

1,714,285.71
2,285,714.29
2,857,142.86
3,428,571.43
4,000,000.00

2,285,714.29
1,714,285.71
1,142,857.14
571,428.57
0.00
AOS
DPRECIACION
5.00

PRECIO DE COMPRA
VALOR DESECHO
10,000,000.00
400,000.00

9,600,000.00

DEPRECIACIN
ACUMULADA

TIEMPO
0.00
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00

1,920,000.00
3,840,000.00
5,760,000.00
7,680,000.00
9,600,000.00

Valor en libros de la maquinaria

costo del activo
VALOR DE DESECHO
Base de depreciacin Costo del bien
depreciacin
valor en libros en el 2015

10,000,000.00
8,080,000.00
6,160,000.00
4,240,000.00
2,320,000.00
400,000.00

10,000,000.00
400,000.00
9,600,000.00
9,200,000.00
400,000.00

Efecto fiscal de la venta del proyecto

Precio de venta del activo
valor en libro del activo
Ganancia o perdida de la venta del activo
Impuesto 22%

400,000.00
400,000.00
-

Valor de salvamento neto

Flujo de venta del activo
Impacto fiscal
Flujo de efectivo neto del valor de salvament

400,000.00
400,000.00

0
400,000.00

mplazos.

ccin que actualmente elabora y vende 1.000 toneladas anuales a

nden a $6.000 la tonelada y los costos fijos a $3.000.000 anuales.
en $4.000.000. Hoy tiene un valor de mercado de $3.000.000 y
vender en $200.000.
ativas:
recio de $10.000.000. Su vida til es de cinco aos y su valor de
n esta mquina se podra duplicar la produccin y ventas, sin

ad equivalente a las dos mquinas de la alternativa anterior. Su

nelada y permitira reducir los costos fijos en $500.000 anuales. Su

osto total.
presa es del 22% y la del costo de capital del 12%, elabore los flujos

40,000,000.00
-13,000,000.00

40,000,000.00
-13,000,000.00

40,000,000.00
-13,000,000.00

40,000,000.00
-13,000,000.00

-2,491,428.57
24,508,571.43
5,391,885.71

-2,491,428.57
24,508,571.43
5,391,885.71

-2,491,428.57
24,508,571.43
5,391,885.71

-2,491,428.57
24,508,571.43
5,391,885.71

19,116,685.71
2,491,428.57
21,608,114.29

19,116,685.71
2,491,428.57
21,608,114.29

19,116,685.71
2,491,428.57
21,608,114.29

19,116,685.71
2,491,428.57
21,608,114.29

21,608,114.29

21,608,114.29

21,608,114.29

21,608,114.29

19,292,959.18
81,921,146.83

17,225,856.41

15,380,228.94

13,732,347.27

9,394,832.30
16,473,691.03

4,084,709.69

1,775,960.74

772,156.84

118.00

65,421,146.83
65,447,455.80

7,719,695,325.97

F/(1+i)n

TIR APROXIMADA

40,000,000.00
-11,500,000.00

40,000,000.00
-11,500,000.00

40,000,000.00
-11,500,000.00

40,000,000.00
-11,500,000.00

-3,800,000.00
24,700,000.00
-5,434,000.00
19,266,000.00
3,800,000.00
23,066,000.00

-3,800,000.00
24,700,000.00
-5,434,000.00
19,266,000.00
3,800,000.00
23,066,000.00

-3,800,000.00
24,700,000.00
-5,434,000.00
19,266,000.00
3,800,000.00
23,066,000.00

-3,800,000.00
24,700,000.00
-5,434,000.00
19,266,000.00
3,800,000.00
23,066,000.00

23,066,000.00
20,594,642.86
86,977,899.16

23,066,000.00
18,388,073.98

23,066,000.00
16,417,923.20

23,066,000.00
14,658,860.00

11,590,954.77
22,768,708.85

5,824,600.39

2,926,934.87

1,470,821.54

64,196,470.59
-12,719.72

12.00
99.00
87.00

64,196,470.59

VALOR EN LIBROS PRECIO DE VENTA base imponible

IMPUESTO CAUSADO
2,857,142.86
3,000,000.00
142,857.14
31,428.57

DEPRECIACIN
DEPRECIACION
MAQUEINA 1

571,428.57
1,920,000.00
2,491,428.57

DEPRECIACION
DEPRECIACION
ANUAL
ACUMULADA
1,920,000.00

DEPRECIACIN

1,920,000.00

VALOR EN LIBROS

40,000,000.00
-13,000,000.00

-2,491,428.57
24,508,571.43
5,391,885.71

19,116,685.71
2,491,428.57
21,608,114.29

200,000.00
400,000.00
6,500,000.00
28,708,114.29

16,289,755.02

446,031.45

117.95
12.00
5

40,000,000.00
-11,500,000.00

-3,800,000.00
24,700,000.00
-5,434,000.00
19,266,000.00
3,800,000.00
23,066,000.00

129.95

5,750,000.00
1,000,000.00

29,816,000.00
16,918,399.13

955,397.27

5,585,092,941.33
64,209,190.31
TIR APROXIMADA

86.98
12.00
98.98