INTRODUCCIN
El problema sobre el cual se desarrolla esta investigacin, es la falta de conocimiento,
acerca de las sociedades de inversin, produciendo como consecuencia, el poco
desarrollo de las inversiones en el pas, as como una desventaja econmica, para las
negociaciones comerciales de Guatemala, negando la importancia que como tal se
merece.
Las personas no tienen suficientes medios de conocimiento y comunicacin para conocer
lo que como inversionistas les compete, sin embargo en el medio en que estamos se
corren riesgos y para evitar prdidas por desconocimiento mejor no se invierte. Por ello
es necesario ofrecer a los inversionistas, los medios para proporcionar los conocimientos
y principios ms importantes del campo de la inversin, para que el inversionista en
potencia tenga ms oportunidad a su favor que en su contra.
Por lo tanto una sociedad de inversin en Guatemala son empresas que tienen como
actividad invertir en instrumentos de deuda, divisas, acciones de empresas burstiles y no
burstiles, etc. (tambin llamados activos objeto de inversin) de acuerdo a su perfil de
inversin sealado en el prospecto de informacin al pblico inversionista.
Las sociedades de inversin son empresas que tienen como actividad invertir en
instrumentos de deuda, divisas, acciones de empresas burstiles y no burstiles, etc.
(tambin llamados activos objeto de inversin) de acuerdo a su perfil de inversin
sealado en el prospecto de informacin al pblico inversionista, La sociedad para invertir
obtiene el dinero vendiendo al inversionista acciones representativas de su capital, con lo
que el inversionista se vuelve socio y puede participar en las ganancias y prdidas que
generen las inversiones que realiza la sociedad.
Sociedad de Inversin
La sociedad de inversin puede definirse como: una sociedad annima especial cuyo
capital es variable puesto que puede disminuirse o aumentarse dentro de ciertos lmites,
sin que ello implique modificacin a su escritura constitutiva.
El jurista Guillermo Cabanellas, indica que la mecnica de estas sociedades se basa en
la recepcin de fondos de los inversionistas individuales a los que venden su emisiones,
para reinvertir una vez lo ingresado as en valores de otras empresas.
Esto se puede resumir como aquella sociedad por la cual los micro, pequeos y medianos
inversionistas que cuenta con capital para invertir, entrega su activo financiero a la
sociedad, la cual emite acciones, con el objeto de invertir en acciones en otras empresas,
y obtener una utilidad ms elevada que la que ofrecen las instituciones bancarias.
Por lo que actualmente las sociedades de inversin a nivel mundial tienen las actividades
siguientes:
-
Aumentar o disminuir el capital de acuerdo con las necesidades de la
empresa, sin mayores formalismos;
Participar activamente en las inversiones de capitales en giro burstil.
La variabilidad del capital tiene en Guatemala la ventaja de no requerir formalidades de
publicacin en caso de que ste se reduzca o aumente el capital, por lo que no se hace
necesario hacerlo constar en escritura pblica, como es el caso de las sociedades
constituidas con la modalidad del capital fijo.
Objeto de la Sociedad de
Inversin
En el Cdigo de Comercio se establece que, las sociedades mercantiles tienen la finalidad
de captar u obtener el mayor nmero de utilidades o ganancias.
Por lo que aquella sociedad que tenga como finalidad la obtencin o captaciones de
utilidades por medio de inversiones de ttulos valores, para obtener un lucro, es el trafico
corriente de lo que se conoce como, sociedad de inversin, ya que utiliza una forma
moderna de efectuar inversiones, de forma colectiva y presenta algunas ventajas sobre la
forma tradicional de inversiones en valores efectuadas individualmente.
Las sociedades de inversin tienen un objeto exclusivo, puesto que muchos micro,
pequeos y medianos inversionistas, son posibles ahorrantes y no cuentan con un capital
para invertir en una forma eficaz, puesto que no poseen suficientes valores monetarios.
Por lo general este tipo de inversionistas, no tienen experiencia, conocimientos tcnicos
para desarrollar una inversin adecuada.
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En los Artculos 2 y 73, inciso f de la Ley del Mercado de Valores y Mercancas,
decreto 34-96 del Congreso de la Repblica de Guatemala, establece cul es el
objeto de este tipo de sociedad.
Artculo 2. Valores. todos aquellos documentos, ttulos o certificados, acciones, ttulos
de crdito tpicos o atpicos, que incorporen o representen, segn sea el caso, derechos
de propiedad, de crdito o de participacin. Artculo 73. Las sociedades de inversin,
son aqullas que tienen por objeto exclusivo, la inversin de sus recursos en los valores a
que se refiere el Artculo 2 de esta Ley.
Por lo que se deduce de la Ley que el objeto de este tipo de sociedades es exclusivo y
consiste en invertir sus recursos en valores, cuentas de ahorro, certificados de depsito u
otros instrumentos financieros de inversin, siempre que la escritura social lo permita
expresamente.
Contrato de Inversin
El contrato de fondo de inversin es aquel por medio del cual un agente recibe dinero de
terceras personas con el objeto de invertirlo por cuenta de stas, de manera sistemtica y
profesional, en valores inscritos para oferta pblica y al vencimiento, durante el plazo
pactado o la terminacin del contrato, segn sus propias disposiciones, se obliga
condicional o incondicionalmente, a devolver el capital recibido con sus frutos, cargando
una comisin cuyo monto y caractersticas se definen en el propio contrato.
Los fondos o los valores recibidos debern contabilizarse debidamente, separados de las
cuentas propias del agente. Los valores que el agente adquiera por cuenta de los
inversores, que no fueran al portador, podrn emitirse en forma nominativa o a la orden
del agente, quien queda obligado a remitir mensualmente a los inversores un estado de
cuenta en el que aparezca en detalle la cantidad y especie de los valores que conforman
la cartera de cada uno de ellos.
En relacin a los valores que se describan en el estado de cuenta, el agente podr
ejercitar las facultades que confiere el endoso en procuracin; y en lo que a las acciones
emitidas por sociedades mercantiles se refiere, ejercitar por cuenta de los titulares los
derechos que de las mismas se deriven, conforme a su leal saber y entender.
-
El agente responder legalmente de la exactitud de la informacin que aparezca
en los estados de cuenta que emita.
Con excepcin de los documentos que los agentes expidan como consecuencia
de las comisiones que carguen, los dems relacionados con la ejecucin de un
contrato de fondo de inversin no estarn afectos a impuesto alguno.
Para que el contrato de fondo de inversin pueda surtir los efectos aqu previstos
deber inscribirse en el Registro.
Contrato de Fideicomiso
El fideicomiso tuvo su origen en el derecho romano, pero se enriqueci y asumi distintas
modalidades en el common law (derecho consuetudinario). Su nombre deriva de fiducia,
que significa fe, confianza. Como veremos enseguida, y fundado en distintas razones, una
persona transfiere a otra determinados bienes en la confianza de que sta los
administrar bien y fielmente para cumplir la finalidad del contrato.
Por virtud del contrato de fideicomiso, una persona que se denominar fideicomitente,
entrega en propiedad los bienes o transmite los derechos a otra que se denominar
fiduciaria, para que sta los administre y realice con ellos el cumplimiento de finalidades
lcitas, determinadas y posibles; una vez que stos sean cumplidos, destine los bienes,
derechos y provechos aportados y los que se hayan generado a favor de otra persona
que se denomina fideicomisario, que puede ser el propio fideicomitente.
Es decir el fideicomiso tiene mucho de mandato, donde el mandante es el fideicomitente y
el mandatario el fiduciario. Claro est con sus particulares disposiciones y normas que lo
hacen distinto de un mandato, y lo que ms distingue al fideicomiso es la transferencia de
la propiedad de bienes determinados al fiduciario y la constitucin con esos bienes de un
patrimonio separado, la quiebra del fiduciante, o incluso la del beneficiario, no afectan al
patrimonio constituido en fideicomiso.
Caractersticas del Fideicomiso:
a) Es un contrato unilateral, si se perfecciona por testamento; o puede ser bilateral, si
es por contrato.
b) Es un contrato consensual, por que basta con el consentimiento de las partes para
que sea perfecto.
c) Es un contrato principal, ya que subsiste por s solo, eso quiere decir que no
necesita de otro contrato.
d) Es un contrato oneroso, porque se estipulan provechos y gravmenes recprocos.
e) Es un contrato absoluto, ya que no necesita de una condicin para su realizacin.
f) Es un contrato nominado legalmente, eso quiere decir que es la ley quien le da el
nombre.
g) Es un contrato tpico, puesto que es la ley quien estructura sus elementos
esenciales.
Objeto del contrato de
Fideicomiso
Sern objetos de fideicomiso bienes inmuebles, muebles, registrables o no, dinero, ttulos
valores, etc., cuando se puedan individualizar. Cuando a la fecha de celebracin del
fideicomiso no resulte posible su individualizacin, se describirn los requisitos y
caractersticas que deban reunir. Los bienes no pueden entrar en el patrimonio del
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fiduciario confundindose con los suyos, son bienes separables del activo, con cuentas
separadas y excluidos tanto de la garanta de los acreedores del fiduciario como de los
del fideicomitente.
Sobre los bienes fideicometidos se constituye una propiedad fiduciaria conformando un
patrimonio separado del patrimonio fiduciario y del fiduciante. Cuando se trata de bienes
registrables, los registros correspondientes debern tomar razn de la transferencia
fiduciaria de la propiedad a nombre del fiduciario.
El objeto puede ser:
1. Inmediato: La entrega de la propiedad de un bien para ser administrado a ttulo de
propietario.
2. Mediato: Puede ser toda clase de bienes o derechos.
El objeto mediato y la propiedad fiduciaria se incrementan si as resulta del contrato,
cuando el fiduciario adquiere otros bienes con los frutos de los bienes fideicometidos o
con el producto de actos de disposicin sobre ellos, dejndose constancia en el acta de
adquisicin y en los registros pertinentes.
Entre los objetos mediatos posibles est el dinero, constituyendo los ejemplos ms tpicos
de fideicomiso los de inversin y de administracin; el dinero aparece en forma tangible
como expresin del capital dado enfideicomiso y como manifestacin de su renta; otras
veces, aparece como expresin del fruto o resultante de un capital no dinerario.
El dinero como objeto mediato de fideicomiso aparece en forma directa o indirecta,
constituyndose la mayora de las veces en generador de recursos bancarios.
Legislacin
El contrato de fideicomiso como ya lo hemos comentado anteriormente es un contrato
mercantil, por lo que se rige como lo establece el
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Cdigo de Comercio de Guatemala. (ART. 669 al 793)
Otra ley que tambin aplica al fideicomiso es:
-
La Ley de Mercado de Valores y Mercancas, Decreto nmero 34-96 del
Congreso de la Repblica (ART. 76)
Contrato de Suscripcin de
Valores
Por el contrato de suscripcin de valores, las sociedades financieras privadas y los
agentes podrn adquirir valores inscritos para oferta pblica, siempre que su adquisicin
tenga como objeto proveer recursos al emisor, menos el descuento o por la comisin que
se pacte en el propio contrato, por concepto de la posterior colocacin de los respectivos
valores.
Lo anteriormente dispuesto, para el caso de las sociedades financieras privadas, es sin
perjuicio de los requerimientos de solvencia y lmites de crdito previstos en las leyes que
rigen sus operaciones. Para efectos de la negociacin extraburstil de dichas emisiones,
las sociedades financieras privadas podrn actuar como agentes, sin necesidad de
inscripcin previa o trmite alguno.
Contratos a futuro
Los contratos a futuro nacen cuando el vendedor transfiere la propiedad de un bien no
existente al comprador, bajo las condiciones que se pacten dentro del contrato.
El contrato a futuro es contrato entre dos partes que obliga a su tenedor a comprar a
plazo un activo a un precio dado, en el que estn estandarizadas las cantidades y el
vencimiento del contrato, siendo negociados en mercado organizado.
La utilidad de los contratos a futuro es la cobertura de riesgos. Las caractersticas del
contrato son estandarizadas. Los documentos que contengan los contratos a futuro, as
como la dems documentacin que sirva para su sustento, no estn afectos al Impuesto
de Timbres Fiscales y de papel sellado especial para Protocolos.
El contrato de futuros requiere un depsito inicial y pagos diarios segn la fluctuacin del
precio del activo garantizando de esta manera el cumplimiento del contrato. Las
condiciones de negociacin de los contratos para entrega futura se reglamentarn por las
respectivas bolsas de comercio. Las bolsas de comercio podrn organizar la negociacin
de contratos para la entrega futura de valores, mercancas, fondos en moneda nacional o
extranjera, u otros bienes de lcito comercio, as como la negociacin de 36 contratos
cuya liquidacin futura se calcula y efecta en funcin de un ndice definido por una bolsa
de comercio.
En caso de negociacin de contratos para entrega futura de moneda extranjera, las
obligaciones que contengan habrn de expresarse y cumplirse en la moneda pactada, en
la medida en que lo permitan las disposiciones legales, cambiarias y reglamentarias
respectivas.
Existen contratos a futuro sobre:
Productos agrcolas
Ganado y carne
Fibras y alimentos
Metales y energa
Financieros
ndices burstiles
Tipos de inters
Deuda pblica
Divisas.
El crecimiento de los mercados de futuros ha sido en gran medida por la existencia de la
Cmara de Compensacin, que ha hecho posible la absorcin del riesgo, ya que la
Cmara de Compensacin ofrece la garanta plena del cumplimiento de los contratos, por
lo que la Cmara se convierte en el vendedor para el comprador y en el comprador para
el vendedor.
Legislacin
La legislacin que regula lo relacionado a contratos a futuro son:
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Artculo 78 de la ley de Mercado de Valores y Mercancas.
CONCLUSIONES
El dinero es reunido con el de otros inversionistas para comprar
instrumentos burstiles u otro tipo de activos. Inviertes comprando
acciones de la sociedad de inversin y no los instrumentos en s.
Se obtiene rendimiento a travs del aumento del valor de las acciones
de la sociedad de inversin. El nmero de acciones de la sociedad de
inversin que adquieres, vara con la cantidad que inviertes y el precio al
momento de comprarlas.
La sociedad de inversin, a travs de la administradora de activos, se
encarga de hacer las inversiones, de forma que no tienes un control da
a da sobre la operacin de la sociedad. Tus decisiones se reducen a
comprar (o vender) acciones de la sociedad de inversin que te interesa
a travs de la distribuidora, al precio que sta d a conocer.
En el mercado, las Sociedades de Inversin pueden tener nombres muy
diversos, pero su razn social debe ir acompaada de las palabras S.A.
de C.V., sociedad de inversin _______; el espacio debe ser sustituido
por alguno de los cuatro tipos que prev la ley y que son: Sociedades de
inversin de renta variable Sociedades de inversin en instrumentos de
deuda, Sociedades de inversin de capitales, Sociedades de inversin de
objeto limitado
RECOMENDACIONES
La sociedad de inversin es tan buena como los activos en que invierte Por
ejemplo, si la sociedad invierte en acciones entonces una cada en el precio de
stas significa que el precio de los ttulos de la sociedad de inversin bajarn, al
reconocer esta baja en el valor de sus activos, en el porcentaje que representan
del portafolio total.
Diversificar puede significar que las utilidades se diluyan Igual que en
cualquier estrategia de diversificacin, existe la desventaja que las utilidades se
diluyen, como lo hacen las prdidas. Si una compaa en particular es muy exitosa
(sus acciones suben), su resultado global en el portafolio puede ser frenado por
aquellas otras compaas (acciones) en que invirti la sociedad y que no fueron
exitosas.
No controlas las inversiones Igual que en un contrato discrecional con una casa
de bolsa, en un fondo de inversin no decides qu instrumentos comprar o vender
y tampoco cundo; la encargada de manejar el portafolio es la sociedad de
inversin de acuerdo a los parmetros indicados en el prospecto de informacin al
pblico inversionista. Esto antes se mencion como una ventaja pero tambin
tiene sus desventajas, como el depender de los aciertos y atenerse a los errores
de otros, o tener que aceptar esos criterios con sus consecuencias; estos
inconvenientes se minimizan eligiendo adecuadamente la sociedad de inversin
en que desea invertir a travs del prospecto, es decir limitando el riesgo en que
incurrir el fondo en sus operaciones de acuerdo al perfil que se seale.
Algunas sociedades de inversin pueden ser caras Las cuotas y comisiones
pueden pesar rpidamente, por lo que debes verificarlas antes de invertir. La
mayora de las entidades que distribuyen las acciones de la sociedad de inversin
cobran cuotas por la custodia y administracin de sus acciones del fondo, pero
pueden aplicarse otro tipo de comisiones anuales o bien las bsicas por entrar y
salir de la sociedad de inversin (compraventa de las acciones), lo que reduce el
rendimiento o la inversin.
BIBLIOGRAFIA
[Link]
[Link]
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