Módulo 2.
Fondos y Sociedades de Inversión
1 Instituciones de Inversión Colectiva (IIC) Fondos y riesgo
• Tipología + Riesgo
SICAV (sociedades de
1. Forma Fondo de Inversión (sin
de IIC Jurídica personalidad jurídica)
inversión – sociedad Retorno Absoluto
anónima)
Renta Variable
Global
2. Activos de No Financiero Renta Variable Mixta
Financiero (Mobiliarios)
Inversión (Inmobiliarios)
Renta Fija Mixta
Renta Fija
Capitalización o - Riesgo
Vocación Monetarios
acumulación (no reparte Reparto o distribución
3. Destino de
dividendos, sino que éstos (distribuye dividendos
sus beneficios
se reinvierten en el a sus partícipes)
patrimonio del fondo)
3 Sociedades de Inversión de Capital Variable (SICAVs)
• Personalidad jurídica propia. Capital variable entre un mín y
4. Número de un máx. Liquidez. Nº de accionistas superior a 100. Órganos
Generales Especiales
Partícipes de administración requieren Consejo de Administración
Ventajas
DIFERENCIAS FONDO SICAV
• Cartera de valores amplia y diversificada, elevado control del riesgo,
economías de escala para costes de transacción. Gestión financiera Personalidad Jurídica No tiene Sociedad Anónima
profesional. Inversión posible en cualquier mercado y activo. Elevada Consejo
Representación Gestora
liquidez. Régimen fiscal sencillo y favorable. Seguridad para el Administración
partícipe. Información disponible y accesible Propietario Partícipe Accionista
Titulo propiedad Participación Acción
2 Fondos de Inversión
• Suma de patrimonios del partícipe → única masa patrimonial. Sin 4 CNMV
personalidad jurídica. Aportaciones mediante participaciones. • Autoriza, registra y supervisa IICs. Registra Sociedades
Administración mediante Sociedad Gestora. Entidad financiera como Gestoras y autoriza depositarios.
depositaria. Objetivo: maximizar rentabilidad con atención al riesgo
Tipos de fondos 5 Comisiones Soportadas por Comisión de Comisión de
el Fondo Gestión Deposito
• Fondos de inversión mobiliaria: vocación monetaria a Corto Plazo, • Tipología
vocación Renta Fija, vocación Renta Variable, vocación IIC de gestión Soportadas por Comisión de Comisión de
pasiva. Fondos garantizados. Fondos de retorno absoluto o globales. de comisiones el Partícipe Suscripción Reembolso
Otros tipos de fondos, fondos cotizados ETF
Módulo 2. Fondos y Sociedades de Inversión
6 Cálculo del Valor Liquidativo (Net Assets Value) Diferencias Fondos Hedge – Fondos Tradicionales
• Cálculo = Valor del patrimonio (neto de comisiones y gastos) / número
FONDOS TRADICIONALES FONDOS HEDGE
de participaciones
• Valor del patrimonio Rentabilidad relativa Rentabilidad absoluta 2
CUALITATIVAS
Rendimientos provenientes principalmente Rendimientos provenientes principalmente
1. valoración de todos los activos que componen el fondo de de la relación con los fondos de la habilidad de los
inversión a su precio de adquisición subyacentes o con el índice de referencia gestores
Alta correlación con los índices del Bajas correlaciones con los índices del
2. valoración diaria según normas específicas
mercado mercado
Reducida flexibilidad en la inversión Estilo de inversión flexible, pueden estar
7 Gestión Alternativa Mayor regulación cortos (short)
CUANTITATIVAS
Estrategias de Inversión Alternativas No utilizan apalancamiento Menor regulación (incrementándose)
Estructura fija de comisiones basada en los Posibilidad de utilizar apalancamiento
• Buscan generar rendimientos absolutos positivos. Explotan activos gestionados Estructura de comisiones basada en
oportunidades del mercado. Minimizan exposición y correlación al El gestor no invierte en su fondo rendimientos
mercado tradicional de bonos y acciones. Son complejas de valorar. Buena liquidez y transparencia Los gestores invierten sus activos junto a
Tienen liquidez restringida. No tienen benchmarks convencionales Invierte en grandes compañías y empresas los clientes
públicas
Liquidez y transparencia reducidas
→ estrategia de los Hedge Funds Invierten en pequeñas sociedades
Características de Hedge Funds
• Técnicas avanzadas de inversión → modelos de gestión de riesgo
Riesgos Hedge Funds
• Estructura de comisiones que depende de los rendimientos obtenidos
• Liquidez limitada. Dependencia del Gestor. Concentración. Jurisdicción.
• Objetivo de retornos absolutos Información
• Inversores de gran patrimonio y tolerancia hacia inversiones más
sofisticadas
• Alta inversión mínima inicial