UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA
CUNIZAB, MORALES, IZABAL
Licenciatura en Administración de Empresas
Matemática financiera I
DOCENTE: Mgtr. William de León
El Descuento
En el sistema financiero se utiliza con frecuencia el descuento simple en operaciones a corto plazo, en
las instituciones financieras públicas y privadas. Cuando una persona natural o jurídica desea obtener
liquidez o dinero efectivo respaldado por un documento cuyo vencimiento ocurrirá en un futuro
cercano, realiza una operación de descuento. Igualmente se explica el descuento bancario o bursátil, y
el valor efectivo; por su aplicación en el precio de los documentos financieros que se negocian en las
bolsas de valores. El descuento puede darse en cualquier fecha antes del vencimiento de un documento
financiero, y puede ser negociado a una determinada tasa de interés que se acuerde entre las partes.
Definición de Descuento
“Es la operación de adquirir, antes del vencimiento, valores generalmente endosables.”1
“Operación por la que un banco entrega al tenedor de un efecto de comercio, antes de su vencimiento,
el importe del mismo con ciertas deducciones.”2
Es la operación que consiste en adquirir letras, pagarés o documentos financieros por un importe
efectivo menor al valor en la fecha de vencimiento. Es decir, es la diferencia entre el valor del
documento antes de la fecha en que vence y su valor al vencimiento.
Es la acción de recibir o pagar un dinero hoy, a cambio de una suma mayor comprometida para fecha
futura, según las condiciones convenidas en el pagaré.
Redescuento
Operación mediante la cual el Banco Central, o un banco privado, le descuenta a otros bancos
comerciales documentos, letras de cambio o pagarés, descontados por ellos con anterioridad a una
determinada tasa de interés, mayor o menor, dependiendo de la política de restricción o aumento de
operaciones crediticias y el dinero circulante.
Documentos de crédito
Únicamente se mencionarán la letra de cambio y el pagaré como documentos de crédito por ser los más
conocidos y utilizados. Se utilizan para respaldar obligaciones en dinero con vencimiento futuro.
Detallan a la persona acreedora y a la deudora, el valor de la deuda, la fecha de suscripción, el plazo, el
interés. En algunos casos, pueden ser endosables a terceras personas, negociables, descontados o
redescontados en bancos antes de la fecha de vencimiento.
1 Gran diccionario enciclopédico universal, Valencia, Ortells, 1980.
2 J. C. Colli Bernard y D. Lewandowski, Diccionario Económico Financiero, Madrid, Asociación para el Progreso de la
Dirección, 1981, p. 398.
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Letra de cambio
“Documento de crédito consistente en una orden escrita por la que una persona, denominada ‘girador’,
encarga a otra, llamada ‘girado’ o ‘aceptante’, que pague a una tercera persona ‘tenedor’, una
determinada cantidad de dinero a cierta fecha.”3
Es común que sólo haya dos personas involucradas pues el “girador”puede coincidir con el “tenedor”.
El “tenedor”o beneficiario es la persona a cuyo favor se emite la letra de cambio.
La letra es susceptible de transferirse, mediante el endoso correspondiente.
La letra de cambio en la que no se especifica un plazo para el pago se considera como cancelable a la
vista.
Pagaré
Título que da al tenedor del documento el derecho incondicional de recibir una cantidad de dinero en
determinada fecha. Se emite y negocia con descuento, según el tipo de interés y la fecha de su
vencimiento.
Los siguientes datos son fundamentales para el manejo de estos documentos y para comprender los
ejemplos y ejercicios de este capítulo:
✔ Valor nominal: valor del documento, sin intereses, a la fecha de suscripción.
✔ Valor al vencimiento o monto: valor del documento, con intereses, a la fecha de vencimiento; si
no se consideran intereses, coincide con el valor nominal.
✔ Fecha de suscripción: fecha en la cual se suscribe el documento.
✔ Fecha de vencimiento: fecha en la que vence el plazo del documento.
✔ Fecha de negociación o descuento: fecha en la que se descuenta, compra o vende el documento.
✔ Plazo: duración, en días, del documento.
✔ Valor de negociación: valor actual a la fecha del descuento, compra o venta del documento.
✔ Interés: suma de dinero que se obtiene o se paga sobre el capital.
Otros Documentos Financieros
Existen otros documentos financieros de corto plazo, generalmente de renta fija; es decir, que tienen
establecidos la fecha de suscripción, de vencimiento, la tasa de interés que ganan, la tasa de
negociación, su valor nominal y, algunas veces, su valor al vencimiento o monto. En ellos es
relativamente fácil calcular su valor actual o precio de negociación o de descuento.
Entre los más conocidos, además de la letra de cambio y el pagaré, se hallan las pólizas de
acumulación, los certificados de inversión, los certificados de ahorro, los certificados financieros, los
3 N. Dávalos Arcentales, Enciclopedia Básica de Administración, Contabilidad y Auditoría, Quito, 1981.
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bonos de estabilización monetaria, las notas de crédito. Además, existen los documentos de renta
variable, que son las acciones emitidas por las empresas.
Descuento Racional
Descuento racional o descuento simple, a una tasa de interés, es la diferencia entre monto o valor a la
fecha de vencimiento de un documento o deuda y el valor presente. Se representa con la sigla “Dr”. Se
interpreta también como el interés simple del valor actual.
Para calcular el descuento racional se debe conocer primero el valor actual y luego restarlo del monto.
Dr = Monto − Valor Actual
Dr = M − C
Valor Actual
M
C=
1 + it
Fórmula para calcular el Descuento Racional
M
Dr = M −
1 + it
En el descuento racional, al igual que para el cálculo del valor actual, pueden darse dos tipos de
problemas: cuando el documento no gana intereses desde la emisión, esto es, cuando el valor nominal
coincide con el monto; y cuando es necesario calcular el monto, pues el documento genera intereses
desde la emisión.
“El descuento racional o matemático es igual a los intereses simples del capital que en fecha futura dará
el monto de la deuda.”4
Descuento Bancario, Comercial o Bursátil
Se utiliza en las operaciones comerciales y consiste en cobrar los intereses por anticipado.
Su cálculo se realiza sobre el monto o valor al vencimiento. Se emplea una tasa de descuento para
diferenciarla de la tasa de interés que se aplica al cálculo del valor actual, se expresa como Db y se
conoce como tasa de descuento al interés porcentual que se aplica al valor nominal del documento a la
fecha de su vencimiento. Se expresa como un porcentaje.
4 L. Portus Govinden, Matemáticas financieras, Bogotá, McGraw-Hill, 1975, p. 27.
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Al descontar una letra se recibe una suma inferior al valor nominal, si ésta no genera intereses desde la
fecha de suscripción. Si se establece lo contrario; es decir, si gana intereses desde la fecha de
suscripción, se debe proceder a calcular los montos al vencimiento del descuento.
Para descontar una letra en un banco, ésta debe contener una promesa de pago en una fecha posterior a
la cual se va a descontar el documento.
Este tipo de descuento es común en las operaciones, transacciones y préstamos bancarios y bursátiles
(aquellas que se realizan en las bolsas de valores). Como es un interés sobre el valor del documento o
deuda a la fecha de vencimiento o monto, se expresa en forma similar a la fórmula de interés simple.
Fórmula para calcular el Descuento Bancario
Db = Mdt
Db = descuento bancario o descuento bursátil
M = valor del documento a la fecha de vencimiento
d = tasa de descuento
t = tiempo en días, comprendido entre la fecha del descuento y la fecha de vencimiento.
Valor actual con descuento bancario, valor efectivo o bursátil
Valor efectivo que se recibe en el momento del descuento bancario de un documento, antes de la fecha
de vencimiento, a una determinada tasa de descuento.
El valor actual o presente con descuento bancario se identifica como la diferencia entre el valor al
vencimiento del documento y el descuento bancario. Se expresa como Cb.
Fórmula para calcular el valor actual con descuento bancario, valor efectivo o bursátiles
Cb = M − Db
Reemplazando el valor de Db, según la fórmula anterior
Cb = M – Mdt
Factorizando:
C b = M (1 − d t)
También se le conoce como fórmula del precio de un documento con descuento o precio bursátil. De
donde puede deducirse:
Monto en función del valor actual como descuento bancario
Cb
M=
1 − dt
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Análisis de la relación descuento racional/descuento bancario y comparación entre tasa de interés
y tasa de descuento
Relación tasa de interés y tasa de descuento
La tasa de interés se utiliza para calcular el descuento racional o matemático y se aplica sobre el valor
actual de un documento. Se representa por la letra i.
La tasa de descuento se utiliza para calcular el descuento bancario, comercial o bursátil. Se aplica sobre
el valor al vencimiento del documento o monto y se representa por la letra d.
En el descuento bancario o bursátil, el interés se calcula sobre el monto o valor al vencimiento.
Como puede notarse, el descuento bancario es siempre mayor que el descuento racional aplicado antes
de la fecha de vencimiento de un documento financiero.
Fórmula para calcular la tasa de interés en función de la tasa de descuento
d
i=
1 − dt
Fórmula para calcular la tasa de descuento en función de la tasa de interés
i
d=
1 + it
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Fórmulas del Descuento Simple
Valor Actual con Descuento Bancario, Valor
Descuento Racional
Efectivo o Bursátil
Dr = Monto − Valor Actual Cb = M − Db
Dr = M − C C b = M (1 − d t)
Fórmula para calcular la tasa de interés en función
Valor Actual
de la tasa de descuento
M d
C= i=
1 + it 1 − dt
Fórmula para calcular la tasa de descuento en
Cálculo del Descuento Racional
función de la tasa de interés
M i
Dr = M − d=
1 + it 1 + it
Descuento Bancario
Db = Mdt