FINANZAS CORPORATIVAS I — FÓRMULAS — 2° Parcial
ESTADÍSTICA INVERSIÓN INICIAL
Covarianza Cov(A,B) = ρ × σA × σB Activo fijo Precio de compra
Correlación ρ = Cov / (σA × σB) Costo oportunidad Precio venta × (1−tx) si VL=0
CARTERA Stock inicial (CMV anual / 360) × días
Rendimiento rP = wA·rA + wB·rB CTN cobrar (Ventas / 360) × días crédito
Riesgo (σ²) wA²σA² + wB²σB² + 2·wA·wB·ρ·σA·σB FLUJO DE FONDOS
Beta βP = wA·βA + wB·βB Ventas cobradas Ventas × meses cobrados / 12
BETA Y CAPM Compras pagadas CMV × meses pagados / 12
Beta β = (ρ × σi) / σM Δ CTN CTNnuevo − CTNanterior
Beta (alt.) β = Cov(ri, rM) / σM² Canibalización −Ingresos perdidos × (1−tx)
CAPM — kE kE = RF + β × (RM − RF) Amortización Costo / Vida útil
kE Gordon kE = Div / Precio + g Impuesto EBIT × tx
βL βU × [1 + (D/E) × (1−tx)] VALOR DE RESCATE
βU βL / [1 + (D/E) × (1−tx)] Valor de libros Costo − Amort. acumuladas
WACC Ganancia venta Precio venta − Valor de libros
kD rD × (1 − tx) Rescate neto Precio venta − Ganancia × tx
WACC kE·wE + rD·(1−tx)·wD Recupero CTN CTN total × % recupero
wE / wD E/(D+E) | D/(D+E) CRITERIOS DE DECISIÓN
D/E wD / wE VAN −Inv₀ + Σ FCₙ / (1+WACC)ⁿ
MODIGLIANI & MILLER IR VA flujos / Inv₀
Prop. I VL = VU TIR ti + [VANi/(VANi+|VANs|)] × (ts−ti)
Prop. II rE = rA + (rA − rD) × D/E RECORDATORIOS
βM = 1 βRF = 0 | σRF = 0 | ρRF = 0
VAN>0 ↔ TIR>WACC ↔ IR>1