Unidad 1: Aspectos Generales del Seguro

¿Por qué existen las compañías aseguradoras?

La existencia del riesgo junto con la reparación de las consecuencias dañosas que su
ocurrencia (siniestro) pueda producir es el elemento básico que da razón a la institución
aseguradora.

RIESGO
En la terminología aseguradora se emplea este concepto para expresar dos ideas diferentes:
a) Riesgo: como objeto asegurado, susceptible a sufrir un daño  interés asegurable.
b) Riesgo: posible ocurrencia por azar de un acontecimiento que produce una necesidad
económica y cuya aparición real se previene en la póliza obligando al asegurador a
efectuar la prestación (indemnización).

Conductas frente al riesgo:

1. Indiferencia: el sujeto autoasume el riesgo. Responde con su propio patrimonio las

consecuencias económicas del accidente sin adoptar medida alguna para paliar las
consecuencias. (No le importa, no hace nada).
2. Prevención: el sujeto adopta un conjunto de medidas materiales destinadas a evitar o
dificultar la ocurrencia de un siniestro y a conseguir que, si el accidente se produce, sus
consecuencias de daño sean las mínimas posibles. Busca limitar la perdida (morigerar)
con medidas materiales preventivas, toma todos los recaudos posibles.
3. Previsión: precaución presente para prevenir la producción de un evento futuro y se
caracteriza porque adopta medidas económicas (constitución de un fondo económico):

3.1 Ahorro: destina parte de la renta a la formación de capitales futuros que puedan
aminorar los efectos de un siniestro. Desventajas: el fondo que acumule puede no
alcanzarme, dependo de la constancia de la persona y la inflación puede afectar el
ahorro.
3.2 Autoseguro: la persona soporta con su patrimonio las consecuencias económicas
derivadas de sus propios riesgos (común en ART).
3.3 Seguro: transferencia a un tercero mediante el pago de prima de los riesgos. El
asegurador garantiza la compensación económica adecuada. La compañía
aseguradora va a reparar el daño financieramente.

Características del riesgo:

1. Aleatorio o incierto: incertidumbre sobre la ocurrencia (puede ocurrir o no pero no sé

cuándo). La ocurrencia del siniestro no tiene que ser provocado.
2. Posible: debe poder suceder (posibilidad de ocurrencia, aunque sea mínima).
3. Concreto: como objeto. Vinculado al bien.
4. Lícito: el riesgo que se asegure no ha de ir contra las reglas morales o de orden
público (debe estar amparado por la ley).
5. Fortuito: el riesgo debe provenir de un acto o acontecimiento ajeno a la voluntad
humana de producirlo. No obstante, es indemnizable el siniestro producido a
consecuencia de actos realizados por un tercero ajeno o también si el siniestro es
causado intencionadamente por cualquier persona (incluido el asegurado) siempre que
los daños se hayan producido para evitar otros más graves.
6. Carácter económico: la ocurrencia del siniestro ha de producir una necesidad
económica que se satisface con la indemnización (pago la prima, me pagan el
siniestro).

Esquema del seguro:

ASEGURADO
1
 COMPAÑÍA COMPAÑÍA DE COMPAÑÍA DE
DE SEGUROS REASEGUROS REASEGUROS

Relación DIRECTA o Relación DIRECTA o Relación DIRECTA o INDIRECTA a

INDIRECTA a través de un INDIRECTA a través de un través de un BROKER DE
En PRODUCTOR DE SEGUROS. BROKER DE REASEGUROS. REASEGUROS.
Se materializa con un Contrato Se materializa con un Contrato Se materializa con un Contrato de
de Seguro o Póliza de Seguro. de Reaseguro. Retrocesión.
(1° ORDEN) (2° ORDEN) (3° ORDEN)
RETROCESION
principio no hay vínculo directo entre el asegurado y el
reasegurador salvo en casos excepcionales donde se aplica la cláusula de Cut Through (el
asegurado le puede reclamar directamente al reasegurador su participación).

Reaseguro Pasivo: vínculo entre la compañía de seguro y reaseguro donde el reaseguro

responde hasta cierto límite. Es decir, hay una compañía de seguros que actúa como
asegurador y una compañía de reaseguros que actúa como reaseguradora. Esquema:

Asegurado > Cía de Seguro > Cía de Reaseguro

Reaseguro activo: la compañía de seguro responde como reaseguro, pero hay 2 compañías
involucradas. Es decir, hay una compañía de seguros (A) que actúa como aseguradora y otra
compañía de seguros (B) que actúa como reaseguradora. Esquema:

Asegurado > Cía de Seguro A > Cía de Seguro B > Cías de Reaseguro

SEGURO
Tiene que existir un riesgo, y por ende un objeto asegurado. Se caracteriza por la probabilidad
de ocurrencia de un hecho aleatorio que provoca daño en el objeto asegurado (siniestro). La
contratación de un seguro implica la cesión del resultado patrimonial negativo. Busca
ampararse de los riesgos que la amenazan con el objeto de neutralizar económicamente los
daños. El asegurado no deja de soportar el riesgo, pero el asegurador, sin soportar el riesgo,
toma el compromiso de resarcir al asegurado de las consecuencias negativas patrimoniales
que la ocurrencia del riesgo traiga aparejadas. El seguro sirve para reparar un daño económico,
no para obtener un beneficio. No busca lucro, solo una reparación patrimonial.

Póliza de Seguro: es un contrato comercial con una entidad de seguros en el que se

establecen las normas que han de regular la relación contractual. Se detallan obligaciones y
derechos de ambos lados. Emitido como prueba de la contratación.
Contrato de Seguro: es aquél por el que el asegurador se obliga, mediante el cobro de la
prima y para el caso de que se produzca el evento cuyo riesgo es objeto de cobertura, a
indemnizar dentro de los límites pactados, el daño producido al asegurado o a satisfacer un
capital, una renta u otras prestaciones convenidas. Duración estimada: un año.
¿Cómo funciona el seguro? El mecanismo económico del seguro se sustenta en la
agrupación de un número considerable de asegurados sujeto a un riesgo similar, que
contribuyen con el importe de sus primas para constituir un fondo común con el cual luego
harán frente a las obligaciones resarcitorias nacidas de los siniestros. (principio de mutualidad).

Características del contrato de seguro:

1. Consensual: se establece por el consentimiento de las partes.

2. Bilateral: las partes se obligan recíprocamente la una hacia la otra. Una parte que
transfiere el riesgo (asegurado) y otra parte que acepta y asume el riesgo (una o más
compañías de seguros).
3. Aleatorio: las partes pactan la posibilidad de una ganancia o se garantizan contra la
posibilidad de una pérdida, según sea el resultado de un acontecimiento de carácter
incierto. Se dispara la cobertura cuando ocurre el siniestro
4. Oneroso: cada una de las partes que contrata obtiene una prestación a cambio de otra
que ha de realizar. El costo que paga el asegurado se llama prima.

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 5. Adhesión: las cláusulas las fija una de las partes (la aseguradora) y la otra las acepta.
El vínculo es jerárquico.

Concepto de Coaseguro y de Coseguro:

Coaseguro: es la forma que tienen las aseguradoras de distribuir un riesgo debido a que no
pueden responder patrimonialmente al 100% del daño, poniéndose en sociedades con otras
compañías de seguros para cubrir el riesgo.

Ejemplo: 1 póliza y dos compañías de seguro.

Asegurado X > Cía de Seguro A (70%): Cía piloto > Cía de Seguro B (30%): Cía seguidora
(follower).

Es decir, la compañía de seguro A toma un seguro y les ofrece el riesgo a otras compañías del
mercado. Ella solo toma el riesgo por lo que puede asumir, pero ofrece el riesgo a otros y
finalmente asegura por lo que puede hacer frente. En la póliza figura el % de cobertura que
ofrece cada aseguradora. El vínculo es entre el asegurado y la compañía de seguros A. Quien
fija las condiciones es la compañía A, denominada compañía piloto. Las otras compañías
siguen los términos, denominadas seguidoras (followers). La compañía A recibe el cobro de la
prima por el total y después le paga a las followers la proporción. La compañía A paga el 100%
del daño al asegurado si ocurre el siniestro y después se encarga de cobrar a las otras
compañías.
Desventajas: las compañías A y B son socias en el riesgo, pero en la realidad son
competidores y está brindando información confidencial sobre como tarifa. Entones es más
conveniente ir al reaseguro porque las compañías de reaseguro no compiten con una
aseguradora.
En el reaseguro la compañía A toma el 100% y después pasa una parte al reaseguro, pero el
asegurado no lo sabe. En el Coaseguro, la información de quien tiene qué porcentaje (%) del
seguro está escrito en la póliza.

Coseguro: para cubrir el riesgo cada aseguradora emite una póliza según su porcentaje. En la
actualidad el coseguro está en desuso (no existe, no se usa).

Ejemplo: 2 pólizas y dos compañías de seguro.

Asegurado X > Cía de Seguro A (70%).
Asegurado X > Cía de Seguro B (30%).

Es decir, las compañías de seguros en ambos casos no toman el 100% del seguro por no
poder cumplir el daño total de forma patrimonial y se vinculan con otras aseguradoras para
cubrir la totalidad. No hay una única póliza de seguro, cada compañía emite una póliza por su
porcentaje (%). El asegurado paga la prima a cada uno y cuando ocurra un siniestro recibe
pagos de cada aseguradora.
Desventajas: las condiciones de póliza pueden diferir y puede haber falta de cobertura, como
así también trastornos administrativos.

Elementos materiales del seguro:

1. Riesgo (pensándolo como el objeto, no como el siniestro). Siempre deben aparecer las
tres.
1.1 Interés Asegurable: es lo que se va a cubrir (es decir, las coberturas que se le
ofrecen). Por ejemplo, en una póliza de incendio se cubren los daños por fuego,
por agua, la pérdida de beneficio.
1.2 Bien asegurado: es el objeto sobre el que recae la cobertura garantizada por el
seguro (por ejemplo, la casa o un auto). Es el expuesto (objeto asegurado que
puede sufrir daño).

1.3 Capital Asegurado: valor atribuido a los bienes cubiertos por la póliza y cuyo
importe es la cantidad máxima que el asegurador está obligado a pagar en caso de

3
 siniestro (suma asegurada, importe máximo que se le cubre por cada una de las
coberturas).

Ejemplo: se asegura el rodado con patente AXZ 135 para las coberturas de Casco por $
500.000 y Responsabilidad Civil (RC) $ 15.000.000.
Acá encontramos los tres elementos del riesgo;
Interés Asegurable: son las coberturas Casco (que cubre Robo, Destrucción Total, Daños
Parciales) y Responsabilidad Civil (los daños que el asegurado le genera a un tercero).
Bien asegurado: el rodado patente AXZ 135.
Capital Asegurado: $ 500.000 para Casco y $ 15.000.000 para RC.

El riesgo debe estar individualizado (aclaración sobre qué riesgo se va a asegurar) y delimitado
(que va a quedar comprendido y excluido en la cobertura). Este último se puede hacer de forma
positiva (indicar que situaciones están cubiertas) o negativa (enumeran las situaciones
excluidas).

Se denomina alteración del riesgo cuando el riesgo no permanece constante a lo largo de la

vida del seguro. Puede darse por los siguientes motivos:
a) Agravación: situación que se produce cuando, por determinados acontecimientos
ajenos o no a la voluntad del asegurado, el riesgo cubierto por una póliza adquiere
una peligrosidad superior a la inicialmente prevista (es decir, la agravación implica
que aumenta la exposición al riesgo; por ende, la probabilidad de ocurrencia del
siniestro es mayor). Un caso típico es el aumento de la suma asegurada por el
tema de la inflación.
b) Disminución: el riesgo cubierto por una póliza adquiere una peligrosidad inferior a
la inicialmente prevista (es decir, el suceso de algún tipo de evento donde la
exposición al riesgo o la pérdida va a ser menor).

2. Prima: es el costo del seguro; es decir, el precio que el asegurado debe darle a la
aseguradora en concepto de contraprestación por la cobertura de riesgo que ésta le
ofrece.
Técnicamente es el costo de la probabilidad media teórica de que haya siniestro de una
determinada clase. Las primas deben ser suficientes para el cumplimiento de las
obligaciones del asegurador y su permanente capacitación económico-financiera. Los
precios de las primas son calculados basados en información pasada. Ejemplo: si en
un país hay 1.000.000 de automóviles de los cuáles la experiencia indica que 250.000
sufrirán siniestros de un importe de $ 25.000, la prima resulta: 250.000 x 25.000 /
1.000.000 = 6.250.
Cuando el asegurado es moroso en el pago de la prima carece de garantía del riesgo o
suspensión de la cobertura.

2.1 Elementos:
2.1.1 Prima Pura: Esperanza de los siniestros E(s).
Frecuencia (probabilidad de ocurrencia) * Intensidad (cuantía promedio
de los siniestros) = Monto esperado de siniestros (es lo que la
compañía va a pagar). El monto cierto se va a conocer más adelante.
2.1.2 Prima de tarifa: Prima Pura + Gastos + Utilidad de la compañía.
[Link] Gastos de Administración: cobro de primas, tramitación de
siniestros, haberes del personal.
[Link] Gastos de Producción: comisión de intermediarios (productor
de seguro).
[Link] Gastos de redistribución de riesgos: coaseguro y reaseguro.
[Link] Recargo Comercial: se da por el tema de financiamiento.
[Link] Utilidad: ganancia que determinó la aseguradora
[Link] Recargo de Seguridad: es un margen para contemplar los
desvíos entre la estimación y el valor real.

2.1.3 Premio: Prima de Tarifa + Impuestos (lo que finalmente paga el

asegurado). La aseguradora actúa como agente de retención (cobra

4
 los impuestos, pero no se apropia de los mismos). Ejemplo: IVA e IIBB,
salvo seguro de vida y ART que no pagan IVA.

3. Siniestro (Claim = reclamo) es el hecho, el evento que genera el daño. Por ejemplo,
el choque en cadena, el incendio, etc. El evento es el acontecimiento que puede causar
daños previstos en la póliza. Este hecho debe ser evaluado (valorado) para determinar
el valor económico de las pérdidas sufridas por el asegurado.

3.1 Clases (Clasificaciones de los siniestros):

3.1.1 Según el grado de intensidad del daño
a) Siniestro total: ha afectado a la totalidad del objeto asegurado. La
perdida = suma asegurada.
b) Siniestro Parcial: ha afectado una parte del objeto asegurado. Se
genera un daño, pero el valor de perdida es menor a la suma
asegurada.
3.1.2 Según el estado de tramitación (punto de vista cronológico)
a) Siniestro denunciado: aquel que ha sido denunciado por el
asegurado (30 días para informar) o tercero (2 años para informar) a la
entidad aseguradora.
b) Siniestro Pendiente: aquél cuyas consecuencias económicas aún no
han sido totalmente indemnizadas por la entidad aseguradora.
Reservas de Siniestros pendientes (RSP o SPL), es la estimación que
se hace de lo que se va a pagar.
c) Siniestro Pagado: aquél cuyas consecuencias económicas han sido
completamente indemnizadas o reparadas por la entidad aseguradora.
El tema de la liquidación del siniestro hace que los ramos se
clasifiquen en ramos de:
Cola corta: son aquellos donde desde que ocurre el siniestro hasta que
se paga completamente pasa como máximo un año (Ejemplo:
incendio).
Cola larga: son aquellos donde desde que ocurre el siniestro hasta que
se paga completamente pasa más un año (Ejemplo: RC General, RC
Automotores).
3.1.3 Según la regularidad estadística
a) Siniestros Ordinarios: se refiere a los siniestros normales (es decir,
los de ocurrencia frecuente). Ejemplo: accidente de automóvil.
b) Siniestros Extraordinarios o Catastróficos: se refiere a los
siniestros que no tienen una regularidad estadística frecuente, se
trabajan aparte y requieren un monto inusual (el importe del daño es
muy superior a la media de la compañía). Ejemplo: originados por un
riesgo o hecho de la naturaleza (erupción volcánica, terremoto) o por
acción del hombre (contaminación, choque en cadena).

4. Indemnización (Loss = pérdida) es cuando el siniestro que genero el daño se

cuantifica, determinando la indemnización. Es decir, es el importe que está obligado a
pagar contractualmente el asegurador en caso de producirse un siniestro. El fin de la
indemnización es conseguir una reposición económica en el patrimonio del asegurado
afectado por un siniestro, ya sea a través de una sustitución de los objetos dañados o
mediante la entrega de dinero equivalente a los bienes afectados. El objetivo no es
ganar plata, sino cubrir el daño.

4.1 Límite de Indemnización: la cifra máxima de responsabilidad para el asegurador

viene dado por la suma asegurada establecida en la póliza. No obstante, en
algunos casos la cuantía de indemnización no alcanza la cifra de dicho capital,
debido a las siguientes situaciones:

a) Franquicia (= Deducible): es la cantidad por la que el asegurado es propio

asegurador de sus riesgos y en caso de un siniestro, soportará con su

5
 patrimonio la parte de los daños que le corresponda. En otras palabras, el que
primero paga es el asegurado y después interviene la compañía de seguros.
Ejemplo 1: siniestro $ 120.000; franquicia de póliza: $ 30.000.
Importe a cargo del asegurado: $ 30.000.
Importe a cargo de la aseguradora: $ 90.000.

Ejemplo 2: siniestro $ 10.000; franquicia de póliza: $ 30.000.

Importe a cargo del asegurado: $ 10.000.
Importe a cargo de la aseguradora: $ -
b) Sobreseguro: es aquella que se origina cuando el valor que el asegurado
atribuye al bien es superior al que realmente tiene. Entonces, en caso de
producirse un siniestro, la aseguradora paga por el valor de venta del objeto y
no por el valor de la suma asegurada. En otras palabras, implica que el
asegurado se aseguró de más; es decir, la suma asegurada (importe del valor
del bien declarado por el asegurado) es mayor a la suma asegurable (importe
real del valor del bien). Suma Asegurada > Suma Asegurable
Ejemplo: suma asegurada $ 12.000.000; suma asegurable $ 10.000.000; tasa
de riesgo: 1 por mil
Prima = suma asegurada * tasa de riesgo = 12.000.000 * 1 por mil = 12.000.
Pero cuando ocurre el siniestro total, la compañía paga $ 10.000.000; por
ende, el asegurado pagó de más $ 2.000 de prima porque el valor real de la
prima debió ser de $ 10.000.
c) Infraseguro: es la que se produce cuando el valor que el asegurado atribuye al
bien es inferior al que tiene. En caso de siniestro se aplica la proporción entre
el capital asegurado (suma asegurada) y el valor real al momento del siniestro
(suma asegurable). Suma Asegurada < Suma Asegurable
Ejemplo: suma asegurada $ 300.000 (lo que la compañía tiene conocimiento);
suma asegurable $ 1.000.000 (es lo que realmente vale); monto del siniestro $
40.000.
Se determina la proporción del infraseguro (es el % del daño a cargo de la
aseguradora).
Suma Asegurada / Suma Asegurable = 300.000 / 1.000.000 = 30% (es la
proporción del siniestro a cargo la aseguradora).
Por ende, en un siniestro de 40.000 se distribuye en:
A cargo del asegurado por infraseguro $ 28.000 (70% del importe del siniestro).
A cargo de la compañía: $ 12.000 (30% del importe del siniestro).

Unidad 2: Contabilidad de Seguros

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El propósito de la contabilidad es obtener información para que a base de ella se tomen
decisiones y poder evaluar el desempeño.

Principales reportes:

1. BALANCE: reporta la posición financiera de la compañía en un punto específico del

tiempo. Muestra la lista de activos y pasivos de la compañía. Ofrece una instantánea
del valor actual de la empresa. Los balances se cierran trimestralmente y el ejercicio,
para las compañías de seguros es del 1 de julio al 30 de junio (balance anual).
Activo (A) = Pasivo (P) + Patrimonio Neto (PN).
Dentro del PN encontramos el capital que está constituido por:
- Aportes obligatorios de los accionistas.
- Acciones.
- Dividendos.
2. ESTADO DE RESULTADOS: muestra los cambios en el PN durante un período de
tiempo. Muestra los ingresos y gastos de la compañía.
Resultado = Ingresos – Gastos.
PN = Aportes de Capital + Ganancias no distribuidas.
Resultado= Variación en Ganancias no distribuidas + Dividendo a accionistas.
Ganancias no distribuidas = PN – Aporte de Capital.
PN = A – P.
Ganancias no distribuidas = A – P – Aporte de Capital.
Resultado = Variación de Activo – Variación de Pasivo – Variación de Aporte de Capital
+ Dividendo a accionistas.
3. ESTADO DE CAJA (Cash Flow): muestra los recursos y usos del efectivo durante el
período de análisis (importante, ya que con esto se hace frente a los siniestros).

Libros obligatorios de las compañías de seguros:

1. Libro de emisión de pólizas: se trascribe por ramo de seguro; número de póliza (en
forma correlativa), número de endoso, fecha de emisión de póliza y endoso, fecha de
inicio y fin de vigencia, nombre del asegurado e información de la prima que se cobra.
2. Libro de anulación de póliza: también separado por ramo, pero no hay un orden
correlativo numérico sino por fecha de anulación. Se coloca fecha de cancelación,
número de póliza, nombre del asegurado, fecha desde la anulación hasta el fin de
vigencia, monto de la prima a devolver (en el caso de pago adelantado).
3. Libro de Reaseguro: Activo y Pasivo (son dos libros distintos).
4. Libro de Siniestros denunciados: ordenado por ramo; número siniestro, número de
póliza afectada, fecha de ocurrencia, fecha de denuncia, fecha de inicio y fin de
vigencia, nombre del asegurado y detalle breve del hecho generador del siniestro.
5. Libros habituales de Comercio: libro IVA, libro diario, libro de inventarios y el de
balance (obligatorios). Libro mayor (no obligatorio).

Rubros del Balance:

1. Activo: de lo más corriente a lo menos.

1.1 Disponibilidades:
1.1.1 Caja
1.1.2 Banco
1.2 Inversiones: en Argentina existen límites para las inversiones en títulos públicos,
acciones, préstamos, otros; además, las compañías de seguros tienen prohibido
invertir en el exterior y de tener cuentas en el exterior, su saldo debe ser mínimo,
solo para su mantenimiento (en el caso de un pago a esa cuenta, la compañía
tiene un plazo máximo de 5 días para traer el dinero).
1.2.1 De la compañía: se refiere a parte de la prima ganada.
1.2.2 De la reserva matemática o reserva de riesgo en curso (RRC): la normativa
permite que parte de esa RRC pueda invertirse. Se denomina reserva
matemática en las compañías de vida.

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 1.3 Créditos: se incluyen todas las deudas de terceros con las compañías.
1.3.1 Premio / Prima a cobrar: el riesgo se ha corrido y se tiene derecho a
cobrar. La deuda que tienen los asegurados con nosotros.
1.3.2 Reaseguro: siniestros no cobrados de los reaseguradores, comisión de
reaseguros para los contratos proporcionales (es una parte de la prima que
el reasegurador le devuelve a la compañía de seguros), entre otros.
1.3.3 Coaseguro: es la participación del riesgo con otras compañías, el crédito
depende de donde nos ponemos, si somos piloto (lideres) o seguidores
(follower). Entonces, prima a cobrar de la compañía de seguros piloto si la
nuestra es la compañía follower (la prima es el crédito) o siniestros a
cobrar de las compañías follower si la nuestra es la compañía piloto (los
seguidores me venden la parte del siniestro por cobrar).
1.3.4 Otros Créditos:
1.4 Inmuebles:
1.5 Bienes de Uso: son los bienes de uso comercial (instalaciones, rodados). Son
activos no invertibles porque son bienes de capital y se amortizan.
1.6 Otros Activos: grandes inversiones en sistemas y tecnología para la emisión de
pólizas, registro de pólizas, de cobranzas, de siniestros, realización de la
contabilidad, de la distribución de reaseguro, entre otros. Se le comunica a la
Superintendencia de Seguros de la Nación (SSN) y ésta da un plazo para
contabilizarlos.

2. Pasivo
2.1 Deudas:
2.1.1 Deudas con asegurados / terceros:
a) Siniestros Liquidados a Pagar (SLAP): compromisos por los
siniestros ya liquidados a pagar pero que aún no se ha hecho
efectivo el pago. Es decir, el siniestro ocurrió, se inspecciono, se
determinó el monto y esta todo bien para pagar. La compañía
emitió el cheque, pero todavía no se cobró o ya hay fecha e
importe de pago cierto y todavía no se llevó a cabo.
b) Reserva de Siniestros Pendientes (RSP): siniestros pendientes de
liquidación, no se sabe con certeza cuanto ni cuándo se va a
pagar, pero una vez denunciado la compañía debe estimar la
pérdida.
2.1.2 Deudas con reaseguradores: primas no pagadas a reaseguradores (cobro
del asegurado el 100% de la prima, pero no asumo el 100% del riesgo;
entonces, debo transferirle al reasegurador su participación en la cobertura
o el costo según el tipo de contrato), ajuste de producción o de mínima de
depósito (MINDEP) en los contratos no proporcionales, prima de
reinstalación.
2.1.3 Deudas con coaseguradores: primas no pagadas a otras compañías
siendo la nuestra la compañía piloto (le debo la prima) / siniestros no
pagadas a la compañía de seguros piloto si la nuestra es la compañía
follower (le debo el siniestro).
2.1.4 Deuda con productores: comisiones no pagadas.
2.1.5 Deudas fiscales y sociales: impuestos y cargas fiscales por el personal.
2.1.6 Otras Deudas: proveedores / acreedores.
2.2 Compromisos Técnicos:
2.2.1 Reserva de Riesgo en Curso (RRC): es la parte de la prima emitida
correspondiente al riesgo no cubierto, se calcula en forma mensual.
También llamada reserva de prima no ganada.
RRC = (días pendientes de cobertura / días totales de la póliza) * prima
2.2.2 Reserva por desvío de siniestralidad: fórmula que indica si la compañía de
seguros tiene los fondos para cubrir la liquidez de todas sus obligaciones,
si no los tiene debe hacer una reserva adicional. Se calcula en forma anual
con el cierre del balance (30 de junio).

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 2.2.3 IBNR: so los siniestros ocurridos, pero no denunciados. En otras palabras,
es una reserva para apaciguar algo sobre lo que la compañía de seguros
no fue informada pero que por experiencia se sabe que ocurrieron, pero
todavía no fueron denunciados. Se calcula en forma trimestral, con cada
cierre de balance.
2.3 Previsiones: reservas que tenemos para gastos que vamos a tener en el período
siguientes. Normalmente, para impuestos, cargas sociales, incobrabilidad de prima
por los asegurados, incobrabilidad del reasegurador.

3. Cuentas de Resultado
3.1 Resultado Negativo:
3.1.1 Siniestros Pagados:
3.1.2 Gastos de Liquidación de Siniestros:
3.1.3 Gastos de Explotación:
3.1.4 Gastos de Producción: comisiones pagadas a los productores.
3.2 Resultado Positivo
3.2.1 Primas cobradas / ganadas: parte de la prima emitida que ya se le dio
cobertura.
3.2.2 Renta de las inversiones: ganancia por la inversión.
3.2.3 Recupero de Siniestros: ejemplo; se robaron un auto, la compañía le paga
al asegurado el seguro por el valor total del auto, pero si después aparece,
la compañía es dueña de ese auto. Al venderlo, la plata de la venta es un
recupero del siniestro. Hay recupero en todos los seguros salvo el de vida
obviamente.
3.2.4 Operaciones de Reaseguro: participación por utilidades (PPU) o
comisiones adicionales en los contratos proporcionales.
Ejemplo:

Prima Cedida (+)

Comisión de Reaseguros (-)
Siniestros Cedidos (-)
RSP Cedidos (-)
Resultado
Gastos (-) (% del Resultado) Está estipulado en el contrato de reaseguros.
Neto: si esto da positivo, el reasegurador devuelve un porcentaje del neto.

Suponer que la PPU es el 10% del Resultado positivo:

2018: Resultado (-120). El reasegurador perdió; por lo tanto, no hay PPU.

2019: Resultado 90. No hay PPU por la cláusula de arrastre de pérdida
hasta extinción (se acumula), entonces el resultado al 2019 es de (-30).
2020: Resultado 80. La PPU es el 10% de 50 porque en el acumulado
ganó $ 50 (80 – 30); por lo tanto, la PPU es de $ 5.

Prima cobrada = prima ganada + reserva de riesgo en curso. A medida que avanza el año y la
cobertura va mutando la conformación de esta ecuación.
La ganancia de la compañía se da a medida que avanza la cobertura. Cobro 1200 para darte
cobertura por un año, al pasar un mes $100 son resultado positivo para la compañía prima
ganada, pero $1100 eventualmente te los debo porque si das de baja la póliza yo te tengo que
devolver esa prima por una cobertura que no use prima no ganada o reserva de riesgo en
curso: es un pasivo
La compañía solo puede invertir la prima ganada.

Conceptos básicos:

1. Exposición (=Expuesto): es la unidad básica asegurada susceptible de sufrir un daño

(unidad sujeta al riesgo). Antes de seguir, debemos diferenciar expuesto de póliza

9
 porque puede darse el caso de 1 póliza con 1 expuesto o 1 póliza con 2 o más
expuestos. Es decir, se puede emitir una póliza que cubra un solo riesgo (ejemplo, mi
póliza de auto que cubre mi auto) o una póliza con varios riesgos (ejemplo, tener la
póliza de autos de Coca-Cola donde se cubre en una póliza todos los vehículos de la
empresa. Formas de medirlo:
1.1 Expuesto Emitido: es el total de riesgos expuestos correspondientes a pólizas
emitidas durante un período de tiempo específico (son todos los riesgos a la cual le
doy cobertura). Es igual a 1 cuando me coincide con la anualidad y si la póliza es
por 6 meses, el expuesto emitido es por 0,5.
Expuesto Emitido = Expuesto Ganado + Expuesto No Ganado.
Si se rescinde un contrato antes de la finalización de la vigencia cambia el
expuesto emitido.
1.2 Expuesto Ganado: corresponde a la porción de riesgos expuestos emitidos cuya
cobertura ha sido provista hasta un período determinado. Me paro en un momento
del tiempo y veo cual es el porcentaje de cobertura dado (cuantos meses de
cobertura le di).
Expuesto Ganado = (meses de cobertura dada / vigencia de la póliza) * Expuesto
Emitido.
1.3 Expuesto No Ganado: corresponde a la porción de riesgos expuestos emitidos
cuya cobertura no fue provista todavía a un período determinado. Me paro en un
momento del tiempo y veo cual es el porcentaje de cobertura faltante (cuantos
meses de cobertura me faltan dar).
Expuesto No Ganado = (meses de cobertura no dada / vigencia de la póliza) *
Expuesto Emitido.
1.4 Expuesto Vigente: es la cantidad de riesgos asegurados a cubrir en un punto del
tiempo. Parado en una fecha, sí la póliza está vigente coincide con el expuesto
emitido, sino es cero. Se calcula para saber el universo expuesto a sufrir un daño.
Expuesto Vigente = Expuesto Emitido (si la póliza está vigente).
Expuesto Vigente = 0 (si la póliza no está vigente).

¿Por qué se calculan los expuestos? Para visualizar cuanto debo cobrar la prima de cada
seguro dependiendo de la perdida proyectada. La cobertura se la voy a dar a los expuestos
ganados y sobre eso se divide la perdida proyectada.

Ejemplo 1: Se emite una póliza con vigencia 1/1/2020 al 31/12/2020. Si nos paramos al
31/03/2020.
Expuesto Emitido = 1 (porque la póliza es anual). Si la póliza fuese de vigencia semestral se
consideraría 0.5 de expuesto emitido. Si es por 2 semestres consecutivos el expuesto en el año
termina siendo 1 (no tengo dos expuestos, sino la suma de 0,5 + 0,5).
Expuesto Ganado = (3 / 12) * 1 = 0,25. Al 31/03/2020 se lo dio solamente tres meses de
cobertura (3/12).
Expuesto No Ganado = (9 / 12) * 1 = 0,75. Al 31/03/2020 me faltan darle nueve meses de
cobertura (9/12).
Expuesto Vigente = Expuesto Emitido = 1. Al 31/03/2020 la póliza está vigente, por lo tanto, es
igual a 1.

Ejemplo 2: Se emite una póliza con vigencia 1/4/2020 al 30/09/2020. Si nos paramos al
31/5/2020.
Expuesto emitido = 0.5 (porque la póliza es semestral).
Expuesto ganado = (2 / 6) * 0,5 = 0,167. Cantidad de meses que se le dio cobertura (2) sobre la
vigencia de la póliza (6) por el expuesto emitido (0.5).
Expuesto No Ganado = (4 / 6) * 0,5 = 0,333. Cantidad de meses que faltan dar cobertura (4)
sobre la vigencia de la póliza (6) por el expuesto emitido (0,5).
Expuesto Vigente = Expuesto Emitido = 1. Al 31/5/2020 la póliza está vigente, por lo tanto, es
igual a 1. Si quisiera calcular el expuesto vigente al 2/10/2020, dado que no hay cobertura
porque la póliza terminó el 31/9/2020, el expuesto vigente es 0.

Ejemplo 3: póliza con 3 vehículos, vigencia de la póliza 1/1/2020 al 31/12/2020.

Expuesto Emitido = 1 * 3 = 3. Expuesto emitido (1 = anual) por cada vehículo (3).

10
Supuesto que el 1/7/2020 se vende un vehículo (por ende, hay que darlo de baja).
Expuesto Emitido por el vehículo vendido = - 0,5. Signo negativo (-) porque desaparece de la
cobertura y 0,5 porque no se le dio cobertura desde julio a diciembre.
En otras palabras, el auto estuvo vigente del 1/1/2020 al 30/06/2020, entonces para ese auto la
vigencia terminó siendo semestral (0,5). Es decir, 1(expuesto emitido) – 0,5 (dar de baja) = 0,5.

2. Prima: suma pagada por los asegurados por tener cobertura. Costo económico por
tener cobertura.
2.1 Prima Emitida: es el total de prima asociada con pólizas que fueron emitidas
durante un lapso de tiempo.
Prima Emitida = Prima Ganada + Prima No Ganada (= RRC).
2.2 Prima Ganada: representa la porción de la prima emitida por la cobertura otorgada
en un período de tiempo. En otras palabras, es el porcentaje de la prima emitida
del riesgo cubierto, la cual forma parte de la ganancia de la compañía.
Porcentaje ganado del riesgo = meses de cobertura dada / vigencia de la póliza.
Prima Ganada = Porcentaje ganado del riesgo * Prima Emitida.
Prima Ganada = Prima Emitida – variación Reserva de Riesgo en Curso (∆RRC).
2.3 Prima No Ganada / Reserva de Riesgo en Curso (RRC): representa la porción
de la prima emitida por el riesgo no corrido a un momento del tiempo. En otras
palabras, es el porcentaje de la prima emitida del riesgo no cubierto. La RRC es
una reserva de prima, y es la obligación de la compañía por el cobro de una prima
no habiendo dado toda la cobertura del seguro.
Porcentaje no ganado del riesgo = meses de cobertura no dada / vigencia de la
póliza.
Prima No Ganada = Porcentaje no ganado del riesgo * Prima Emitida.
2.4 Prima Vigente: es el total de la prima de los riesgos que se encuentran vigentes
en un punto del tiempo. Parado en una fecha, sí la póliza está vigente coincide con
la prima emitida, sino es cero. La prima no la prorrateo, si es semestral uso esa
información.
Prima Vigente = Prima Emitida (si la póliza está vigente).
Prima Vigente = 0 (si la póliza no está vigente).

Ejemplo 1: se emita una póliza con vigencia 1/7/2019 al 30/06/2020. Prima emitida $ 1.200. Si
nos paramos al 31/03/2020.
Prima Emitida = 1.200 (dato).
Prima Ganada = (9 / 12) * 1.200 = 900. Cantidad de meses que se le da cobertura (9) sobre la
vigencia de la póliza (12) por la prima emitida (1.200).
Prima No Ganada (RRC) = (3 / 12) * 1.200 = 300. Cantidad de meses que no se le da cobertura
(3) sobre la vigencia de la póliza (12) por la prima emitida (1.200).
Prima Vigente = 1.200. Porque el riesgo está vigente al 31/3/2020.

Ejemplo 2: se emite una póliza con vigencia 1/1/2020 al 31/03/2020. Prima Emitida: $ 300.
Calcular la prima ganada y la RRC al 28/2/2020.
Prima Ganada = (2 / 3) x 300 = 200. Cantidad de meses que se le da cobertura (2) sobre la
vigencia de la póliza (3) por la prima emitida (300).
Prima No Ganada (RRC) = (1 / 3) x 300 = 100. Cantidad de meses que no se le da cobertura
(1) sobre la vigencia de la póliza (3) por la prima emitida (300).

3. Reclamación (Claim): (siniestro como evento) en una póliza de seguro hay un pago
de dinero por parte del asegurado a cambio de la promesa de una indemnización por
las pérdidas económicas a consecuencia del acaecimiento de un evento cubierto por la
póliza. Si el evento está cubierto por la póliza, el asegurado o un tercero, demanda al
asegurador la indemnización. Dicha demanda se denomina Reclamación.
La fecha del evento es la fecha de ocurrencia (DoL): hasta el momento que el
demandante realiza la reclamación a la aseguradora, la misma desconoce dicho
siniestro. Dicha fecha es la fecha de denuncia.
4. Siniestro (Indemnización) (Loss): es el monto de compensación pagada o a pagar
(egreso de la compañía). Los términos asociados con dicho concepto son:
4.1 Siniestros Pagados: monto que han sido abonados.

11
 4.2 Siniestros Pendientes (RSP): monto estimado a pagar al momento en que se
cierre el siniestro (siniestros denunciados pendientes de pago). Excluye todos los
pagos realizados.
4.3 Siniestros Incurridos: es la suma de lo pagado más lo pendientes.
Siniestro incurrido = Siniestro Pagado + Siniestro Pendiente (RSP).
4.4 Pérdida Definitiva: es la cantidad de dinero necesaria para cerrar y liquidar todos
los reclamos para un grupo definido de pólizas.
Pérdida Definitiva = Siniestro Incurrido + IBNR + IBNER
4.5 IBNR: monto estimado en última instancia para cerrar los siniestros no
denunciados.
4.6 IBNER: monto estimado en última instancia para cerrar los sinestros denunciados,
pero no cuento con toda la información.

5. Gastos de Siniestros (LAE): la aseguradora incurre en gastos en el proceso de cerrar

siniestros (gastos asociados a los siniestros). Los gastos (LAE) se dividen en:
5.1 ALAE (gastos de siniestros alocados): son los que se pueden atribuir a un
siniestro específico. Ejemplo: pago de liquidador, estudio jurídico.
5.2 ULAE (gastos de siniestros sin alocar): son los que no se pueden atribuir a un
siniestro específico. Ejemplo: salarios del departamento de siniestros de la
aseguradora.

6. Gastos de Suscripción (Underwritting Expenses): las compañías incurren en otros

gastos en el proceso de comercialización de las pólizas (gastos no vinculados al pago
de los siniestros).
6.1 Comisiones y Brokerage: pagos realizados a los productores o brokers en
compensación para la generación del negocio. En general estos montos son un
porcentaje de la prima emitida.
6.2 Otros gastos de adquisición: otros gastos incurridos para generar nuevos
negocios (ejemplo: gastos de publicidad).
6.3 Gastos Generales: resto de los gastos (ejemplo: costo de mantenimiento de la
oficina, alquiler, pago de servicios).
6.4 Impuestos, tasas:

7. Beneficio/ Utilidad: cuando se suscriben pólizas, las compañías están asumiendo

riesgos y por lo tanto debe tener el capital para soportar dicho riesgo (es un dato en los
ejercicios).

Agregación de Datos:
Como considero, contabilizo y agrupo los riesgos. se elige un solo método de agregación de
datos.
1. Año Calendario (CY): considera todas las transacciones de primas y siniestros
(pagos) ocurridos durante los doce meses del año calendario, sin considerar la
fecha de inicio de vigencia de la póliza, ocurrencia o denuncia del siniestro.
Elementos claves: Fecha de emisión y de cancelación para las Primas y Fecha de
pago para los Siniestros.
2. Año de Accidente (AY): considera todos los pagos de siniestros ocurridos durante
el período de 12 meses independientemente de cuándo fue emitida la póliza, su
inicio de vigencia o denuncia del siniestro.
Elemento clave: Fecha de ocurrencia de siniestro (DoL).
3. Año de Suscripción (UY): considera todas las primas y siniestros de pólizas cuyo
inicio de vigencia se da en un plazo de doce meses independientemente de la
fecha de emisión de póliza o fecha de ocurrencia o denuncia del siniestro.
Elemento clave: Inicio de vigencia de la póliza.
4. Año de denuncia (Claims Made-CM): el método considera todos los siniestros en
el período de 12 meses que fueron denunciados independientemente de la fecha
de emisión o inicio de vigencia de la póliza o fecha de ocurrencia del siniestro.
Elemento clave: Fecha de denuncia.

12
Ejemplo 1: Póliza: Vigencia 7/5/2019 – 6/5/2020; Fecha de Ocurrencia del Siniestro: 3/1/2020;
Fecha de denuncia del Siniestro: 7/3/2021; Fecha de Pago del siniestro: 14/9/2022.
Depende del criterio que utilicemos, el año de agregación será distinto.
Según Año Calendario: CY 2022 (me fijo el año del pago del siniestro).
Según Año de Accidente: AY 2020 (me fijo el año de ocurrencia del siniestro).
Según Año de Suscripción: UY 2019 (me fijo el año de inicio de vigencia de la póliza).
Según Año de Denuncia: CM 2021 (me fijo el año de denuncia del siniestro).

Este es un ejemplo exagerado, puede ocurrir que por distintos criterios coincidan el mismo año,
es decir, si la fecha de siniestro hubiese sido para el ejemplo anterior 7/12/2019, tanto para UY
como para AY serían 2019.

Ejemplo 2: planteado en Excel.

Nota Importante:

 Siniestros Incurridos por CY = Siniestros Pagados + variación de la Reserva de

Siniestros Pendientes (∆RSP).

 Siniestros Incurridos por AY/UY/CM = Pagos acumulados al momento de la valuación

+ Reserva de Siniestros Pendientes al momento de la valuación (RSP).

Índices e Indicadores:
Son instrumentos que indican el desenvolvimiento de la compañía respecto a su actividad
(muestran el desempeño que la empresa tuvo). Tiene como objeto medir la performance del
equipo técnico. También sirven como medidas correctivas.

1. Índices

1.1. Frecuencia: está relacionado con la probabilidad de ocurrencia del siniestro; es decir,
la cantidad de casos que se pueden dar.
Frecuencia = Número de Reclamos (número de siniestros) / Número de Expuestos
(cantidad de casos).
Al término de la materia, se lo modeliza con una variable aleatoria denominada N y
siguiendo una distribución discreta  E(N).
1.2. Intensidad: está relacionado con el costo promedio del siniestro.
Intensidad = Monto promedio de los Siniestros incurridos / Número de Reclamos.
Al término de la materia, se lo modeliza con una variable aleatoria denominada X y
siguiendo una distribución continua (mayoría de los casos) o discreta  E(X).
1.3. Prima Pura/Costo Siniestral: es el total estimado de la pérdida que se obtiene
solamente en concepto de siniestros. Entonces, la compañía de seguros va a cobrarle,
como mínimo, a cada uno de los asegurados lo que espera pagar por expuesto.
Prima Pura/Costo Siniestral = Frecuencia * Intensidad.
Al término de la materia, lo definimos como la E(S) donde S es la variable aleatoria
Cuantía Total de Siniestros  E(S) = E(N) * E(X).
1.4. Prima Promedio: es el monto que se le cobra a cada asegurado. Prima pura es
sinónimo de monto de siniestros.
Prima Promedio = Volumen de Prima (= Monto total de los siniestros) / Número de
Expuestos.
Ejemplo:
Número esperado de siniestros: 10.
Cuantía promedio de siniestros: $ 120.000.
Expuestos: 20.000.

Monto total de la pérdida (es lo que tiene que recaudar la compañía) = 120.000 * 10 =
1.200.000.  Prima Pura Total.
Para recaudar 1.200.000 se le cobra a cada asegurado = 1.200.000 / 20.000 = 60  Prima
Promedio.

13
 1.5. Loss Ratio (Índice Siniestral): es la medida que indica la porción de cada prima
usada para pagar siniestros. En otras palabras, indica si la prima cobrada alcanza
para pagar los siniestros. Para que haya una buena gestión debe ser menor a 1 (prima
ganada > siniestro incurrido).
Loss Ratio (Índice Siniestral) = Siniestros Incurridos / Prima Ganada.
1.6. LAE Ratio (Índice de Ajuste de gastos de Siniestros): es un ratio de control de los
gastos de siniestro. Permite observar la relación entre los gastos de siniestros y los
siniestros.
LAE Ratio (Índice de Ajuste de gastos de Siniestros) = LAE / Siniestros Incurridos.
1.7. Ratio de Gastos de Suscripción: dentro de gastos de suscripción encontramos la
comisión del productor, gastos de adquisición, gastos generales e impuestos. En los
gastos de suscripción se debe distinguir entre aquellos gastos que se originan cuando
inicia vigencia la póliza (la prima que va en el denominador es la prima emitida) de
aquellos gastos que se originan en el transcurso de la póliza (la prima que va en el
denominador es la prima ganada). Por ende, se deben sumar dos ratios de gastos de
suscripción; es decir, aquellos gastos que se los divide por prima emitida más los
divididos por prima ganada.
Ratio de Gastos de Suscripción = Gastos de Suscripción / Primas.
Comisión de Productor  Prima Emitida.
Gastos de Adquisición (ejemplo; compra de un nuevo software, etc.)  Prima Emitida.
Gastos Generales (ejemplo; pago de servicios, de alquiler, etc.)  Prima Ganada.
Impuestos (ejemplo; IVA)  Prima Emitida.
1.8. Índice Gastos Operativos (OER): es la medida que indica la porción de cada prima
usada para pagar los ajustes de siniestros y los gastos de suscripción.
OER = Ratio de Gastos de Suscripción + (LAE / Prima Ganada).
1.9. Índice Combinado: es la relación entre todos los ingresos y egresos (los gastos de
suscripción y los de siniestros) de la compañía. En otras palabras, de la prima que la
compañía recaudó, cuánto es destinado a pagar siniestros y gastos. Este índice debe
ser menor a 1 para que haya resultado técnico positivo (ingresos > egresos).
Índice Combinado = Loss Ratio + OER.

2. Indicadores
Se calculan desde la perspectiva de la gestión considerando la parte inflacionaria y el tema de
las amortizaciones. Hasta el 2018 incluido también se calculaban teniendo en cuenta la
perspectiva de la SSN, en la actualidad se consideran los mismos supuestos en cuanto a
indicadores.

2.1. Resultado Técnico (RT): indica si las primas recaudadas fueron suficientes para
cubrir todos los gastos que se tienen (muestra lo mismo que el índice combinado, pero
en este caso a través del monto).
Si RT > 0, indica que hay suficiencia de prima.
RT = Ingresos – Egresos – Reservas – Amortizaciones.
RT = Primas Emitidas – ∆RRC – ∆RSP e IBNR – Siniestros Pagados – Reaseguros –
Gastos de Suscripción – Amortizaciones.
2.2. Resultado de Invertir el Capital (RIC): beneficio del capital expuesto por los
accionistas.
RIC = PN * [ (1 + i) n – (1 + inflación) n].
2.3. Resultado del Ejercicio (RE): es la estimación del resultado económico.
a) Se parte de un estado de situación patrimonial inicial (A = P + PN) y se busca
dentro de los Activos, los Activos Invertibles (son las cuentas del activo que
pueden invertirse; como por ejemplo la cuenta Caja).
b) Los activos invertibles se deben capitalizar mes a mes hasta el período
proyectado, mismo procedimiento para los otros ingresos (primas emitidas) y
egresos (siniestros y gastos pagados, entre otros). En otras palabras, consiste
en llevar todos los valores al período proyectado.
c) Los activos no invertibles (ejemplo; bienes de uso) los llevo al final del período
multiplicando por (1 + inflación) n * (1 − amortización) n y así poder obtener los
activos no invertibles proyectados.

14
 d) El IBNR y la RSP proyectados suelen ser dato del ejercicio. La RRC puede ser
dato o hay que calcularla en base a las primas que en el periodo proyectado
no se ganaron y no olvidar restar las netas de comisiones (1 – comisiones).
e) Armo el estado de situación patrimonial final (activo, pasivo y patrimonio neto
proyectados), El PN proyectado se obtiene multiplicando el PN inicial por (1 +
inflación).
f) La diferencia entre los saldos del balance final (A ≠ P + PN) es el resultado del
ejercicio (RE).

2.4. Resultado Operativo del Seguro (ROS):

ROS = RE − RT – RIC.
2.5. Retorno sobre el capital (ROE): representa el tiempo tardado en recuperar el capital.
ROE = ROS / PN proyectado.

Unidad 3: IBNR (Incurried but not reported)

15
Es un pasivo que estima la compañía en función de los siniestros ocurridos pero que todavía no
han sido denunciados (IBNR puro) o cuya información provista no es suficiente para hacer una
buena estimación de la pérdida (IBNER).
En otras palabras, el IBNER (Incurried but not enough reported) es una reserva de siniestro de
aquellos casos denunciados a los cuales se le hizo una estimación de pérdida, pero los
elementos aportados para dicha estimación son insuficientes, por lo tanto, la reserva de
siniestros pendientes estimada es insuficiente o sobrevalorada.
Debido a que es un pasivo la compañía busca minimizarlo. Lo complicado de esto no es el
cálculo en sí, sino más bien el preparar la información para realizar su cálculo.

Previo a aplicar la metodología de cálculo, se debe tener en cuenta lo siguiente:

1) La información de los siniestros y de las reservas de siniestros pendientes debe ser

provista y agrupada por año accidente, año de denuncia, año de suscripción o año
calendario (se suelen agrupar por año de accidente salvo los casos de mala praxis que
es por año de denuncia).
2) La cantidad de años de desarrollo debe ser lo suficientemente considerable (suelen ser
5 años para rama de cola corta y 10 años para cola larga).
Desarrollo del siniestro: plazo desde que ocurre y se denuncia hasta que se paga.
3) Debe haber claridad si los siniestros pagados y la RSP tuvieron o no en cuenta los
gastos de siniestros (ALAE).

Estrategias de estimación de reserva (recomendaciones):

1) Revisar la información para detectar posibles anomalías (se trabajan en forma

separada).
2) Aplicar la técnica de estimación de reserva más adecuada (el método de cálculo de
IBNR). Se elije el método que cumpla con los principios técnicos pero que minimicen el
IBNR (que achique el pasivo).
 Método de Siniestralidad Esperada.
 Método de triángulos o Chain Ladder (LdF).
 Método de Bornhuetter - Fergusson (BF).
 Método de Stanard - Buhlmann (SB).
 Método de Benktander - Hovinen (BH).
 Método Frecuencia - Intensidad.
 Método de Mínimos cuadrados.
 Método Normativa SSN.
3) Evaluar los resultados obtenidos a partir de distintas técnicas empleadas.
4) Respecto al analista que realiza el cálculo es necesario:
a) Que entienda tendencias y cambios que afectan a la base de información.
b) Dividir la información disponible de manera que se cuente con bases lo más
homogéneas de manera de llegar a conclusiones válidas.
c) Identificar los comportamientos del negocio a futuro.
d) Considerar en el análisis el efecto de recupero y salvatajes.

Método de la Siniestralidad Esperada

16
 El método se utiliza cuando la compañía no tiene información siniestral, lo cual puede deberse
a dos razones: porque la compañía recién empezó a operar y no tiene la cantidad de siniestros
suficientes o la compañía opera desde hace años, pero el ramo no tiene siniestralidad (el ramo
no tiene historial). También se aplica donde la frecuencia es muy baja. Es un método inexacto.
El IBNR se calcula por rama de seguro.
Al no tener información, la Tasa de Siniestralidad Esperada es un dato externo obtenido de
otras compañías con estructura siniestral similar o del mercado (información externa).
El valor del Siniestro Ultimate es el importe estimado del costo de todos los siniestros que se
cerrarán (es lo que estima la compañía que va a pagar en total para todos los siniestros).
Siniestros Incurridos al Cierre, al cierre significa al momento de la confección del balance.

Siniestros Incurridos al cierre = Siniestros Pagados + variación de la Reserva de Siniestros

Pendientes (∆RSP).

Siniestros Ultimate = Tasa de Siniestralidad Esperada * Primas Ganadas.

IBNR = Siniestros Ultimate – Siniestros Incurridos al Cierre.

Método de triángulos o Chain Ladder (LdF)

- Este método supone que el pasado es suficientemente representativo del futuro. Implica que
se cuenta con información suficiente para poder realizar la estimación.
- Asume que no existen cambios en la política de suscripción, liquidación o reservas. El
problema es que si hay cambios, el pasado ya no es representativo; se puede usar el método,
pero no se puede usar toda la información histórica.
- Experiencia siniestral propia importante (depende del tipo de ramo). Para ramos de cola larga
se requieren mayor cantidad de años de historia que para ramos de cola corta. Los de cola
larga son aquellos ramos donde el siniestro desde que ocurre hasta que se liquida
completamente pasa más de un año (Ejemplo: Responsabilidad Civil) y los de cola corta son
aquellos ramos donde el siniestro desde que ocurre hasta que se liquida completamente el
lapso máximo es de un año (Ejemplo: Combinado Familiar).
- Se puede calcular en función del triángulo de siniestros pagados (pagos) o incurridos (pagos
más reservas):
a) En función del triángulo pagado.
IBNR = Siniestros Ultimate – Siniestros Pagados al Cierre – RSP.
Siniestros Ultimate = Siniestros Pagados al Cierre x FDA.
Los Siniestros Pagados al Cierre en el triángulo son los datos de la diagonal principal y
el FDA es el Factor de Desarrollo Acumulado.
b) Si se calcula en función del triángulo de incurrido.
IBNR = Siniestros Ultimate – Siniestros Incurridos al Cierre.
Siniestros Ultimate = Siniestros Incurridos al Cierre x FDA.

VENTAJAS: DESVENTAJAS:
PAGADO: PAGADO:
- La información es objetiva: uso lo que pague. - Utiliza menos información; por ende, se tiene más desvío
- No se ve afectado por cambios en la política de por usar menos datos (se dificulta la estimación).
reservas. - Se ve afectado por cambios en la política de pagos.
- Necesito menos información; por lo tanto, es más - Los años inmaduros (son los años más actuales) tienden
sencilla la confección de los triángulos. a ser más volátiles.

INCURRIDO: INCURRIDO:
- La información es más completa: uso lo pagado y lo - Se ve afectado por cambios en la política de pagos o de
reservado. constitución de reservas.
- Los años inmaduros tienden a ser menos volátiles - Estimación subjetiva de la RSP.
porque al faltar información sobre lo pagado lo subsano - La información no es objetiva todavía: puede haber un
con la reserva que tengo hecha (al incluir la parte de desvío entre lo efectivamente pagado.
reserva corrijo la volatilidad).

Ejemplo: pasos a seguir para resolver por el método de Chain Ladder (LdF).

17
Paso I: Armar el triángulo de pagado o incurrido (confección del triángulo).
Siniestros Incurridos
AY /Meses de Desarrollo 12 24 36 48
2016 3.120,00 3.880,00 4.440,00 4.790,00
2017 3.240,00 4.050,00 4.710,00
2018 3.500,00 4.340,00
2019 3.200,00

- Cuando se usa el triángulo de siniestro incurrido se coloca lo pagado + foto de la reserva. Es

decir, acumula los años de pago sobre siniestros ocurridos en un mismo año y se le suma la
RSP al último día del periodo de pago (en el triángulo los pagos son acumulados y la RSP es
foto al final del período de análisis). En el caso de usar el triángulo de siniestros pagados se
confecciona en función de los pagos acumulados solamente.
- Ejemplos:
$ 3.120: son todos los siniestros pagados entre el 1/1/2016 al 31/12/2016 + la RSP (foto) al
31/12/2016 (siniestros ocurridos en el 2016).
$ 3.880: son todos los siniestros pagados entre el 1/1/2016 al 31/12/2017 + RSP (foto) al
31/12/2017 (siniestros ocurridos en el 2016).
$ 3.240: son todos los siniestros pagados entre el 1/1/2017 al 31/12/2017 + RSP (foto) al
31/12/2017 (siniestros ocurridos en el 2017).
$ 4.050: son todos los siniestros pagados entre el 1/1/2017 al 31/12/2018 + RSP (foto) al
31/12/2018 (siniestros ocurridos en el 2017).
- Lo que está en la diagonal principal son los siniestros incurridos al cierre (la diagonal indica el
momento en el cual se está parado, año 2019 para este ejemplo).

Paso II: Cálculo de los factores de enlace.

AY /Meses de Desarrollo 12-24 24-36 36-48
2016 1,24359 1,14433 1,07883
2017 1,25000 1,16296
2018 1,24000

- Los factores de enlace significan como es la evolución para un año de accidente de un

periodo de desarrollo respecto al periodo anterior (evolución de un año respecto del otro).
- Se achica el triángulo en una fila y una columna.
- Pierdo la información del año más nuevo porque no tengo con que compararlo (año 2019 en
este ejemplo).
- Los factores de enlace calculados por columna deben ser más o menos similares, sino existe
anomalía (se realiza el cálculo del promedio simple sin la anomalía).
- Ejemplos:
1,24359 = 3.880 / 3.120. 1,14433 = 4.440 / 3.880. 1,07883 = 4.790 / 4.440.
1,25000 = 4.050 / 3.240. 1,16296 = 4.710 / 4.050.
1,24000 = 4.340 / 3.500.

Paso III: Cálculo de Factores de Desarrollo Individual (FDI).

- El FDI permite hacer la estimación para el año siguiente, es la base para el cálculo del factor
de desarrollo acumulado (FDA).
- El factor de cola es lo que falta desarrollar del año más viejo para que todos los siniestros se
paguen. Siguiendo el ejemplo, implica que a los siniestros más viejos le quedan un 5% de
crecimiento para que todos los siniestros se cierren (que no haya más desarrollo). Si se
hubiese dicho que no hay más desarrollo después de 48 meses, el factor de cola es igual a 1
porque todos los siniestros están pagos y no van a crecer más.

- Puede ser calculado por promedio simple o promedio ponderado:

18
Por promedio simple: se saca el promedio de cada una de las columnas (12-24; 24-36; 36-48)
obtenidas del Paso II.
Factor Cola
FDI (Promedio Simple) 1,24453 1,15365 1,07883 1,05

1,24453 = (1,24359 + 1,25 + 1,24) / 3.

1,15365 = (1,14433 + 1,16296) / 2.
1,07883 = 1,07883 / 1.

Por promedio ponderado: el Paso II desaparece, del triángulo (Paso I) se suman todos los
valores de una columna y se divide por la misma cantidad de valores de la otra columna. Por
ejemplo, para sacar el FDI entre 12 y 24, se suman todos los valores de la columna 24 y se
divide por la misma cantidad de valores de la columna 12 (se toma la información de los
mismos años). Se pierde el último año como en el caso del promedio simple y sigue estando el
factor de cola. La desventaja de este cálculo es que no se pueden apreciar anomalías a través
de los factores de enlace.
Factor Cola
FDI (Promedio Ponderado) 1,24442 1,15385 1,07883 1,05

1,24442 = (3.880 + 4.050 + 4.340) / (3.120 + 3.240 + 3.500).

1,15385 = (4.440 + 4.710) / (3.880 + 4.050).
1,07883 = 4.790 / 4.440.

Paso IV: Cálculo de factores de desarrollo acumulado (FDA).

- Cada FDA corresponde a un año de accidente, se calcula de derecha a izquierda.
- El FDA del año más antiguo (o viejo) es el factor de cola. Se lee de derecha a izquierda y se
asigna del año más viejo al más nuevo.
- Se obtiene tantos FDA como años de desarrollo (se logra esta igualdad agregando el factor
de cola).

FDA 1,62637208 1,30681638 1,13277027 1,05

1,13277027 = 1,05 * 1,07883.

1,30681638 = 1,13277027 * 1,15365.
1,62637208 = 1,30681638 * 1,24453.

Paso V: Cálculo del Ultimate e IBNR.

AY Incurrido FDA Ultimate IBNR

2016 4.790,00 1,0500 5.029,50 239,50
2017 4.710,00 1,1328 5.335,35 625,35
2018 4.340,00 1,3068 5.671,58 1.331,58
2019 3.200,00 1,6264 5.204,39 2.004,39
TOTAL 4.200,82
Ultimate = Incurrido (o Pagado) * FDA.
IBNR = Ultimate – Incurrido.  en función del triángulo incurrido.
IBNR = Ultimate – Pagado – RSP.  en función del triángulo pagado.

Método de Bornhuetter - Fergusson (BF)

19
- Se utiliza cuando la información del pasado no es suficiente (tengo algo, pero no es
suficiente).
- Combina los dos métodos anteriores; Siniestralidad Esperada para el cálculo de Ultimate
Intermedio y Chain Ladder para ver el desarrollo de cada uno de los años (tanto con el incurrido
como con el pagado).

Ultimate Intermedio = Tasa de Siniestralidad Esperada * Prima Ganada. (Método SE)

Siniestros Remanentes = Ultimate Intermedio * (1 – 1 / FDA). (Método CL)

 Si los FDI, FDA fueron calculados en base a siniestros pagados:

Siniestros Remanentes = IBNR + RSP  IBNR = Siniestros Remanentes – RSP.

 Si los FDI, FDA fueron calculados en base a siniestros incurridos:

Siniestros Remanentes = IBNR.

Ejemplo: pasos a seguir para resolver por el método de Bornhuetter – Fergusson (BF).

Paso I: Confección del triángulo

Siniestros Incurridos Datos
AY /Meses de Desarrollo 12 24 36 48 Prima Ganada % Stralidad
2016 3.120,00 3.880,00 4.440,00 4.790,00 10.000,00 70%
2017 3.240,00 4.050,00 4.710,00 10.100,00 70%
2018 3.500,00 4.340,00 10.200,00 70%
2019 3.200,00 10.300,00 70%

Paso II: Cálculo de Factores de enlace

AY /Meses de Desarrollo 12-24 24-36 36-48

2016 1,24359 1,14433 1,07883
2017 1,25000 1,16296
2018 1,24000

Paso III: Cálculo de Factores de Desarrollo Individual (FDI) y factores de Desarrollo Acumulado (FDA)
Factor Cola
FDI (Promedio Simple) 1,24453 1,15365 1,07883 1,05
FDA 1,626372076 1,30681638 1,13277027 1,05

Paso IV: Cálculo de Ultimate Intermedio e IBNR

A B C=A *B D E = C * (1 - 1 / D) F G=E+F
AY Prima Ganada L/R Ultimate Intermedio FDA IBNR Incurrido Ultimate
2016 10.000,00 0,70 7.000,00 1,05 333,33 4.790,00 5.123,33
2017 10.100,00 0,70 7.070,00 1,13277027 828,66 4.710,00 5.538,66
2018 10.200,00 0,70 7.140,00 1,30681638 1.676,34 4.340,00 6.016,34
2019 10.300,00 0,70 7.210,00 1,62637208 2.776,82 3.200,00 5.976,82
Total 5.615,16

- Los pasos del I al III son calculados de la misma manera que el Método de Chain Ladder (el
ejemplo está hecho en función del triángulo de siniestros incurridos y con promedio simple), en
la parte superior se agregan datos adicionales de prima ganada y porcentaje de siniestralidad
(tasa de mercado) para el cálculo de Ultimate Intermedio (Método Siniestralidad Esperada).
- Si no se tiene el porcentaje de siniestralidad se calcula dividiendo los siniestros ultimate con
tendencia sobre la prima ganada on level con tendencia.
- El paso IV corresponde a la obtención del IBNR a través del método de Bornhuetter –
Fergusson. Como se observa en el gráfico, por medio de este método se obtiene antes el valor
de IBNR que el Ultimate. Para calcular este último, se suma el incurrido a IBNR.

Método de Stanard - Buhlmann (SB)

20
 - Se usa este método si se cuenta con años de información, pero no tantos como para usar
Chain Ladder (CL) y, cuando el índice de siniestralidad esperada (SE) no es consistente con la
experiencia siniestral de la compañía. Son los mismos supuestos que se usan en Bornhuetter –
Fergusson (BF); tengo información, pero no es suficiente.
- Con este método no se toma más la siniestralidad de mercado, sino que se calcula con los
siniestros incurridos propios de la compañía y luego se resuelve por Bornhuentter – Fergusson
(BF) para obtener los siniestros remanentes (pagado o incurrido).
- Prima Emitida  Prima Ganada  Prima Ganada on level (Ajustada).
El esquema de la prima es el siguiente: se parte de la prima emitida, a medida que pasa el
tiempo se va convirtiendo en prima ganada. La prima ganada ajustada (o prima ganada on
level) es el importe de la prima ganada llevada a valores actuales.
- La prima ganada ajustada incluye inflación, cambios de legislación, etc. Cuando aparece, se
entiende que se está frente a un contexto inflacionario.

Prima Ganada Ajustada

% de Siniestralidad Esperada Propia = Siniestros Incurridos / ∑ FDA

1
IBNR = Siniestralidad Esperada * Prima Ganada Ajustada * (1 - ).
FDA
AY Prima Ganada Prima Ganada Ajustada Siniestros Incurridos FDA % Stralidad IBNR
2015 10000 12000 9000 1,03 0,8219 287,26
2016 11000 12000 9000 1,11 0,8219 977,38
2017 13000 13000 7000 1,25 0,8219 2.136,91
2018 15000 14000 10000 1,47 0,8219 3.678,93
2019 17000 15000 6000 2,00 0,8219 6.164,16
41000 Total 13.244,65

Ejemplo:
- En el ejemplo, el FDA es dato (calculados en base al triángulo de incurridos) al igual que la
prima ganada ajustada. Los siniestros incurridos son los datos obtenidos de la diagonal
principal del triángulo.
- La siniestralidad esperada se calcula dividiendo el total de los siniestros incurridos sobre la
sumatoria (para cada uno de los años) de la fracción de prima ganada on level y su respectivo
factor de desarrollo acumulado (FDA).
% SE = (41.000) / (12.000 / 1,03 + 12000 / 1,11 + 13.000 / 1,25 + 15.000 / 1,47 + 17.000 / 2,00)
- El IBNR de cada año es igual a la multiplicación del % de SE por prima ganada ajustada por
uno menos uno sobre el FDA.
IBNR 2015 = 12.000 * 0,8219 * (1 – 1 / 1,03) = 287,26.
IBNR 2016 = 12.000 * 0,8219 * (1 – 1 / 1,11) = 977,38.
IBNR 2017 = 13.000 * 0,8219 * (1 – 1 / 1,25) = 2.136,91.
IBNR 2018 = 14.000 * 0,8219 * (1 – 1 / 1,47) = 3.678,93.
IBNR 2019 = 15.000 * 0,8219 * (1 – 1 / 2,00) = 6.164,16.

21
Método de Benktander – Hovinen (BH)
- Se utiliza este método cuando la compañía tiene cierto conocimiento del valor final del
siniestro (del nivel de pagos esperados totales correspondientes al año i-ésimo). Es decir,
cuando se tiene un previo conocimiento del cálculo en cuanto al ultimate, el IBNR se obtiene
haciendo una ponderación entre el IBNR de Bornhuetter – Fergusson (BF) y el IBNR de Chain
Ladder (CL) por su factor de desarrollo acumulado (FDA).

1 1
IBNR = IBNRBornhutter-Fergusson x (1 - ) + IBNRChain Ladder x ( ).
FDA FDA
- Para el cálculo del IBNR por el método de BF se debe resolver considerando la prima ganada
ajustada (prima ganada on level) y la siniestralidad esperada de mercado.

Ejemplo: pasos a seguir para resolver por el método de Benktander – Hovinen (BH).

Calcular el IBNR de AY 2013

AY Prima on Level Siniestros Incurridos FDA % Stralidad

2010 25000 11000 1,05 57,90%
2011 26000 13000 1,10 57,90%
2012 28000 10000 1,30 57,90%
2013 30000 12000 1,80 57,90%

IBNR CL 9.600,00
IBNR BF 7.720,00
IBNR BH 8.764,44

Paso I: Calculo del IBNR por CL (en función del triángulo de incurrido).
- Siniestros Ultimate = Siniestros Incurridos * FDA = 12.000 * 1,80 = 21.600.
- IBNR CL = Siniestros Ultimate - Siniestros Incurridos = 21.600 – 12.000 = 9.600.
Paso II: Calculo del IBNR por BF (FDA calculado en base a siniestros incurridos).
- Ultimate Intermedio = % Siniestralidad * Prima Ganada Ajustada = 57,90% * 30.000 = 17.370.
1 1
- Siniestros remanentes = Ultimate Intermedio * (1 - ) = 17.370 * (1 - ) = 7.720.
FDA 1, 80
- IBNR BF= Siniestros remanentes = 7.720.
Paso III: Calculo del IBNR por BH a través de la ponderación de los métodos anteriores (CL y
BF).
1 1
- IBNR BH = IBNRBornhutter-Fergusson * (1 - ) + IBNRChain Ladder * ( ).
FDA FDA
1 1
IBNR BH = 7.720 * (1 - ) + 9.600 * ( ) = 5.333,33 + 3.431,11 = 8.764,44.
1, 80 1, 80

22
 Método de Frecuencia – Intensidad
- Es una reformulación del método de Chain – Ladder (CL) que se trabaja por separado
(triángulo desglosado) la estimación de la cantidad de casos (frecuencia) y del costo promedio
de los siniestros (intensidad).
- Se trabaja con el triángulo de casos (triángulo de frecuencia) y con el triángulo de monto
promedio de siniestros (triángulo de intensidad).
- El método es usado sobre todo cuando existe estacionariedad en la cantidad de los casos; es
decir, cuando los casos en el año no se producen de manera estable (muchos en un periodo y
pocos en el otro; por ejemplo, ramo agro).
- Es el único método que usa como dato la cantidad de casos.
- El IBNR es igual a Ultimate menos Incurrido al cierre, pero como desglosamos el triángulo en
frecuencia e intensidad, el Ultimate es igual a Ultimate de frecuencia por Ultimate de
Intensidad.
IBNR = Ultimate – Incurrido al Cierre.
IBNR = Ultimate frecuencia * Ultimate intensidad - Incurridos al Cierre.

Ejemplo: pasos a seguir para resolver por el método de Frecuencia – Intensidad.

- Aclaración; los triángulos que tienen letras son datos (A, B, …, E) y los triángulos que tienen
números romanos son cálculos (I, II, …, VII).
- El ejemplo muestra todos los datos, pero esto no implica que se usen todos o que aparezcan
todos.

Paso I: Generalmente, para usar el método, se da información de la cantidad de siniestros

abiertos y cerrados (con pagos y sin pagos). Para la cantidad de casos totales no se toma en
cuenta los casos cerrados sin pagos (donde no hubo erogación de plata). Es decir, en este
ejemplo, el cálculo del triángulo para la cantidad de casos totales (B) se puede obtener
sumando la cantidad de siniestros cerrados con pagos (C) más la cantidad de siniestros
cerrados sin pagos (D) más la cantidad de siniestros abiertos (E)  B = C + D + E.
A. Siniestros Incurridos Acumulados
AY 12 24 36 48 60 72 84
1999 58.641.000,00 74.804.000,00 77.323.000,00 77.890.000,00 80.728.000,00 82.280.000,00 82.372.000,00
2000 63.732.000,00 79.512.000,00 83.680.000,00 85.366.000,00 88.152.000,00 87.413.000,00
2001 51.779.000,00 68.175.000,00 69.802.000,00 69.694.000,00 70.041.000,00
2002 40.143.000,00 67.978.000,00 75.144.000,00 77.947.000,00
2003 55.665.000,00 80.296.000,00 87.961.000,00
2004 43.401.000,00 57.547.000,00
2005 28.800.000,00
B. Cantidad de Siniestros Reportados Acumulados (= Cantidad de Casos Totales)
AY 12 24 36 48 60 72 84
1999 32.751,00 41.201,00 41.618,00 41.755,00 41.773,00 41.774,00 41.774,00
2000 33.736,00 39.528,00 39.926,00 40.044,00 40.072,00 40.072,00
2001 27.067,00 32.740,00 33.084,00 33.183,00 33.209,00
2002 24.928,00 29.796,00 30.074,00 30.169,00
2003 25.229,00 31.930,00 32.281,00
D. 2004
Cantidad de Siniestros
17.632,00 Cerrados sin Pagos
21.801,00
AY
2005 12
15.609,00 24 36 48 60 72 84
1999 2.646,00 6.285,00 6.935,00 7.240,00 7.353,00 7.393,00 7.412,00
C. Cantidad de Siniestros Cerrados con Pagos
2000 3.142,00 6.529,00 7.053,00 7.308,00 7.411,00 7.465,00
AY 12 24 36 48 60 72 84
2001 2.752,00 5.366,00 5.840,00 6.050,00 6.185,00
1999 23.355,00 31.940,00 33.288,00 33.860,00 34.091,00 34.247,00 34.294,00
2002 2.343,00 4.744,00 5.132,00 5.400,00
2000 22.662,00 30.294,00 31.588,00 32.129,00 32.323,00 32.433,00
2003 2.238,00 4.666,00 5.375,00
2001 18.951,00 25.197,00 26.214,00 26.582,00 26.777,00
2004 1.749,00 3.458,00
2002 16.631,00 22.894,00 23.806,00 24.229,00
2005
2003 1.246,00
17.381,00 24.581,00 25.765,00
2004 12.666,00 16.669,00
23
2005 10.592,00
E. Cantidad de Siniestros Abiertos (B-C-D)
AY 12 24 36 48 60 72 84

1999 6.750,00 2.976,00 1.395,00 655,00 329,00 134,00 68,00

2000 7.932,00 2.705,00 1.285,00 607,00 338,00 174,00

2001 5.364,00 2.177,00 1.030,00 551,00 247,00

Paso II: se desarrolla el Triángulo de
2002 5.954,00 2.158,00 1.136,00 540,00
Número de Casos Netos para el
2003 5.610,00 2.683,00 1.141,00 Ultimate de Frecuencia.
2004 3.217,00 1.674,00 - Con los datos dados, para calcular
2005 3.771,00
el número de casos netos
(frecuencia) se usan los casos
cerrados con pagos (C) más los abiertos (E) ó la cantidad de casos totales (B) menos los
cerrados sin pagos (D).
Casos Netos = cantidad de siniestros cerrados con pagos (C) + cantidad de siniestros abiertos
(E).
Casos Netos = cantidad de casos totales (B) – cantidad de siniestros cerrados sin pagos (D).
I) Desarrollo del Triángulo de Número de Casos Netos (Frecuencia)
AY 12 24 36 48 60 72 84
1999 30.105,00 34.916,00 34.683,00 34.515,00 34.420,00 34.381,00 34.362,00
2000 30.594,00 32.999,00 32.873,00 32.736,00 32.661,00 32.607,00
2001 24.315,00 27.374,00 27.244,00 27.133,00 27.024,00
2002 22.585,00 25.052,00 24.942,00 24.769,00
2003 22.991,00 27.264,00 26.906,00
2004 15.883,00 18.343,00
2005 14.363,00
Paso III: se calcula el Link Ratio (se pierde una fila y una columna), los FDI (por promedio
simple o promedio ponderado) y los FDA para el triángulo de frecuencia.

II) Cálculo Link Ratio / FDI / FDA (Frecuencia)

AY 12-24 24-36 36-48 48-60 60-72 72-84

1999 1,1598 0,9933 0,9952 0,9972 0,9989 0,9994 Los FDI fueron calculados
2000 1,0786 0,9962 0,9958 0,9977 0,9983 por promedio simple.
2001 1,1258 0,9953 0,9959 0,9960 El factor de cola es igual a
2002 1,1092 0,9956 0,9931
uno.
2003 1,1859 0,9869

2004 1,1549

FDI 1,1357 0,9934 0,9950 0,9970 0,9986 0,9994 1,00

FDA 1,1170 0,9836 0,9901 0,9950 0,9981 0,9994 1,00

- Aclaración: como se observa, algunos valores obtenidos de los factores de enlace son
menores a uno, lo cual resulta poco probable que suceda, pero de suceder se puede deber a
que el importe del incurrido es menor a los 24 meses que a los 12 meses (por ejemplo, para el
año 1999, el importe del incurrido a los 36 meses es igual a 34.683 y los 24 meses es de
34.916, por ende dividiendo ambos valores me queda un factor de enlace menor a uno); y que
el siniestro incurrido sea menor, se puede dar por dos razones: porque se cerraron siniestros

24
impagos o porque se tuvieron recuperos como por ejemplo, se pagó 100 y después se
recuperó parte de ese siniestro (apareció el auto y se vendió) o se sobreestimaron las reservas
(se abonó menos de lo que se estimó), entre otros.

Paso IV: se calcula el Ultimate de Frecuencia (es la cantidad de casos).

III) Ultimate de frecuencia

AY Casos Netos FDA Ultimate Frecuencia

1999 34362 1 34362

2000 32607 0,9994 32588,98

2001 27024 0,9981 26971,44

2002 24769 0,9950 24646,16

2003 26906 0,9901 26638,55

2004 18343 0,9836 18041,67

2005 14363 1,1170 16044,08

- Los valores de la columna de Casos netos son los de la diagonal principal del triángulo
obtenido en el Paso II.
- Los valores de la columna FDA son los obtenidos en el Paso III.
- Para calcular el Ultimate de frecuencia se procede a multiplicar los casos netos por su
respectivo FDA.
Ultimate de Frecuencia = Casos Netos * FDA.

Paso V: se construye el Triángulo de Siniestros Promedio (Incurrido / cantidad de casos) para

el Ultimate de Intensidad.
- Con los datos dados, para calcular el triángulo de siniestros promedios (Intensidad) se dividen
los siniestros incurridos (A) sobre la resta de los siniestros reportados (B) menos los cerrados
sin pagos (D) ó dividir los siniestros incurridos (A) sobre la suma de los siniestros cerrados con
pagos (C) más los abiertos (E).
Siniestros promedios = Siniestros Incurridos Acumulados (A) / [Cantidad de Siniestros
Reportados Acumulados (B) - Cantidad de Siniestros Cerrados sin Pagos (D)].
Siniestros promedios = Siniestros Incurridos Acumulados (A) / [Cantidad de Siniestros
Cerrados con Pagos (C) + Cantidad de Siniestros Abiertos(E)].

IV. Construcción del Triángulo de Siniestros Promedios

AY 12 24 36 48 60 72 84

1999 1.947,88 2.142,40 2.229,42 2.256,70 2.345,38 2.393,18 2.397,18

2000 2.083,15 2.409,53 2.545,55 2.607,71 2.699,00 2.680,80

2001 2.129,51 2.490,50 2.562,11 2.568,61 2.591,81

2002 1.777,42 2.713,48 3.012,75 3.146,96

2003 2.421,16 2.945,13 3.269,20

2004 2.732,54 3.137,27

2005 2.005,15

Paso VI: se calcula el Link Ratio (se

V) Cálculo Link Ratio / FDI / FDA (Intensidad)
pierde una fila y una columna), los FDI
AY 12-24 24-36 36-48 48-60 60-72 72-84 (por promedio simple o promedio
1999 1,0999 1,0406 1,0122 1,0393 1,0204 1,0017 ponderado) y los FDA para el triángulo
de intensidad.
2000 1,1567 1,0565 1,0244 1,0350 0,9933

2001 1,1695 1,0288 1,0025 1,0090

2002 1,5266 1,1103 1,0445

El valor en amarillo es una
anomalía, debería quitarlo
25
2003 1,2164 1,1100
del estudio (sin embargo, el
2004 1,1481 ejemplo planteado no
FDI 1,2195 1,0692 1,0209 1,0278 1,0068 1,0017 1,00 considera que haya
anomalías).
FDA 1,3799 1,1315 1,0582 1,0365 1,0085 1,0017 1,00
Paso VII: se calcula el Ultimate de Intensidad (es el valor promedio de pagos de siniestros).

VI) Ultimate Intensidad

AY Siniestro Promedio FDA Ultimate Intensidad

1999 2.397,18 1,0000 2.397,18

2000 2.680,80 1,0017 2.685,29

2001 2.591,81 1,0085 2.613,85

2002 3.146,96 1,0365 3.261,88

2003 3.269,20 1,0582 3.459,52

2004 3.137,27 1,1315 3.549,75

2005 2.005,15 1,3799 2.766,86

- Los valores de la columna de Siniestro Promedio son los de la diagonal principal del triángulo
obtenido en el Paso V.
- Los valores de la columna FDA son los obtenidos en el Paso VI.
- Para calcular el Ultimate de intensidad se procede a multiplicar el siniestro promedio por su
respectivo FDA.
Ultimate de Intensidad = Siniestro Promedio * FDA.

Paso VIII: se procede al cálculo del IBNR.

VII) IBNR FI
AY Ultimate Incurrido IBNR

1999 82.372.000,00 82.372.000,00 -

2000 87.510.739,38 87.413.000,00 97.739,38

2001 70.499.177,77 70.041.000,00 458.177,77

2002 80.392.788,04 77.947.000,00 2.445.788,04

2003 92.156.589,15 87.961.000,00 4.195.589,15

2004 64.043.488,91 57.547.000,00 6.496.488,91

2005 44.391.791,90 28.800.000,00 15.591.791,90

Total 29.285.575,14

- Los valores de la columna Ultimate corresponden a la multiplicación de los Ultimate de

frecuencia (Paso IV) por los de intensidad (Paso VII).
Ultimate = Ultimate Frecuencia * Ultimate Intensidad.
- Los valores de la columna Incurrido son los datos de la diagonal principal del triángulo de
siniestros incurridos acumulados (A).
- El IBNR se obtiene restando Ultimate menos Incurrido al cierre.
IBNR = Ultimate - Incurridos al Cierre = Ultimate Frecuencia * Ultimate Intensidad - Incurridos al Cierre.
Método de Mínimos Cuadrados
- Es usado cuando las fluctuaciones en experiencia muestral son significativas de un año a
otro. Es decir, hay volatilidad en la información, todo es anómalo (no se observa ninguna
regularidad).

26
- Se define la función objetivo L(x) = a + b * x donde:

- Para los cálculos se utilizan la misma cantidad de datos de las columnas “x” e “y”, donde:
X = es la columna de menor desarrollo.
Y = es la columna de mayor desarrollo.

Ejemplo: pasos a seguir para resolver por el método de Mínimos Cuadrados.

AY 15 meses (X) 24 meses (Y)

2014 19.039 23.279
2015 33.040 41.560
2016 14.637 18.937
2017 2.785 5.185
2018 51.606 54.206
2019 5.726 15.726
2020 40.490 ?

Paso I: para los cálculos se utilizan los datos hasta el año 2019. Se procede a calcular los
valores de

∑ xi 19.039+33.040+ …+5.726
x= i=1 = =21.138 , 83
n 6
n

∑ yi 23.279+41.560+ …+15.726
y= i=1 = =26.482 , 17
n 6
n

∑ x i∗y i 19.039∗23.279+ 33.040∗41.560+…+5.726∗15.726

xy= i=1 = =832.562.381 , 2
n 6
n

∑ xi2
(19.039)2 +(33.040)2 +…+(5.726)2
2 i=1
x= = =728.681.571 , 2
n 6

( )(
n 2

∑ xi
)
2
2 i=1 19.039+33.040+…+5.726
(x) = = =446.850 .274 , 7
n 6

Paso II: reemplazar los valores calculados para poder obtener b y a.

xy −x∗y 832.562 .381, 2−21.138 ,83∗26.482 , 17

b= = =0,9678140608
2
x − ( x)
2
728.681.571 , 2−446.850 .274 , 7
a= y−b∗x=26.482, 17−0,9678140608∗21.138 , 83=6.023,713096
Paso III: reemplazo los resultados en la función objetivo L(2020) donde “x” es el valor que tiene
el año 2020 para 15 meses (40.490).

L ( x ) =L ( 2020 )=a+ b∗x =6.023,713+0,9678∗40.490=45.210,50442 ≅ 45.211

- El valor estimado implica cuánto valen los 40.490 a los 24 meses.

27
IBNR en un contexto inflacionario
- Proceso que se realiza previamente a la aplicación del método elegido para el cálculo del
IBNR. Consiste en ajustar los valores a valores actuales. Afecta a todos los métodos.
- Los pagos y las reservas se ajustan por separado porque los pagos se hacen durante todo el
año y las reservas solo a fin de trimestre.
- La historia es importante, pero debe ser ajustada por inflación.

Ejemplo: calcular el IBNR para el año XX valuado al 31/12/XX si dispone de la siguiente

información de los estados contables que no han sido ajustados por inflación.
Siniestros Pagados Acumulados RSP
1 2 3 4 1 2 3 4
31/3/XX 80,00 101,20 225,22 290,33 31/3/XX 20,00 53,00 49,61 18,23
30/6/XX 85,00 90,85 225,99 30/6/XX 35,00 105,30 108,11
30/9/XX 100,00 152,50 30/9/XX 50,00 78,75
31/12/XX 110,00 31/12/XX 60,00

Las inflaciones medidas entre puntos medios de cada trimestre son del 6%, 17%, 5% y 17%
respectivamente. Implica que desde el 15/2 al 15/5 es de 6%, del 15/5 al 15/8 es del 17%, del
15/8 al 15/11 es del 5% y del 15/11 al 15/2 es del 17%.
Considere como si los pagos se hubieran efectuado el día 45 de cada trimestre (supuesto
facilitador) y las reservas están expresadas a moneda del día 90 de cada trimestre. En función
de lo expresado en el enunciado los pagos de los trimestres están valuados en las siguientes
fechas: 15/02; 15/05; 15/08; 15/11; mientras, que las RSP están valuadas: 31/03; 30/06; 30/09
y 31/12.
Utilice el método de Chain Ladder (CL).
- Pasos para la resolución del ejemplo planteado:

Paso I: se arma el triángulo de pagos incrementales (no pueden ser acumulados, se debe
desagregar). Para calcular el triángulo de pagos incrementales se procede a restar del triángulo
de pagos acumulados, la columna posterior menos la columna anterior por trimestre de
ocurrencia.
Siniestros de Pagos Incrementales
Por ejemplo:
1 2 3 4 21,20 = 101,20 – 80.
31/3/XX 80,00 21,20 124,02 65,11 124,02 = 225,22 – 101,2.
30/6/XX 85,00 5,85 135,14 65,11 = 290,33 – 225,22.
5,85 = 90,85 – 85.
30/9/XX 100,00 52,50 135,14 = 225,99 – 90,85.
31/12/XX 110,00 52,5 = 152,5 – 100.

Paso II: se ajustan los pagos incrementales por inflación (desde la fecha del pago a la fecha de
valuación) y se confecciona el triángulo de siniestros de pagos incrementales ajustados por
inflación.
Siniestros de Pagos Incrementales Ajustados por Inflación
1 2 3 4
31/3/XX 112,68 28,17 140,85 70,43
30/6/XX 112,95 6,64 146,18
30/9/XX 113,58 56,78
31/12/XX 118,98

 112,68 = 80 * 1,06 * 1,17 * 1,05 * 1,171/2.

- 80  corresponden a siniestros ocurridos entre el 1/1 al 31/3 pagados entre el 1/1 y el 31/3
(en promedio pagados el 15/2). Los 80 están valuados el 15/2 y se los debe llevar al 31/12.
- 1,06  con este factor se lo lleva al 15/5.

28
- 1,17  con este factor se lo lleva al 15/8.
- 1,05  con este factor se lo lleva al 15/11.
- 1,171/2  este factor se lo eleva a la ½ porque si se lo considera completo se lo estaría
llevando a la valuación del 15/2 del año siguiente.
 112,95 = 85 * 1,17 * 1,05 * 1,171/2.
- 85  corresponden a siniestros ocurridos entre el 1/4 al 30/6 pagados entre el 1/4 y el 30/6
(en promedio pagados el 15/5).
 113,58 = 100 * 1,05 * 1,171/2.
- 100  corresponden a siniestros ocurridos entre el 1/7 y el 30/9 pagados entre el 1/7 y el
30/9 (en promedio pagados el 15/8).
 118,98 = 110 * 1,171/2.
- 110  corresponden a siniestros ocurridos entre el 1/10 y el 31/12 pagados entre el 1/10 y el
31/12 (en promedio pagados el 15/11).
 28,17 = 21,20 * 1,17 * 1,05 * 1,171/2.
- 21,20  corresponden a siniestros ocurridos entre el 1/1 al 31/3 pagados entre el 1/4 y el
30/6 (en promedio pagados el 15/5).
 6,64 = 5,85 * 1,05 * 1,171/2.
- 5,85  corresponden a siniestros ocurridos entre el 1/4 al 30/6 pagados entre el 1/7 y el 30/9
(en promedio pagados el 15/8).
 56,78 = 52,5 * 1,171/2.
- 52,5  corresponden a siniestros ocurridos entre el 1/7 y el 30/9 pagados entre el 1/10 y el
31/12 (en promedio pagados el 15/11).
 140,85 = 124,02 * 1,05 * 1,171/2.
- 124,02  corresponden a siniestros ocurridos entre el 1/1 al 31/3 pagados entre el 1/7 y el
30/9 (en promedio pagados el 15/8).
 146,18 = 135,14 * 1,171/2.
- 135,14  corresponden a siniestros ocurridos entre el 1/4 al 30/6 pagados entre el 1/10 y el
31/12 (en promedio pagados el 15/11).
 70,43 = 65,11 * 1,171/2.
- 65,11  corresponden a siniestros ocurridos entre el 1/1 al 31/3 pagados entre el 1/10 y el
31/12 (en promedio pagados el 15/11).

Paso III: se confecciona el triángulo de siniestros de pagos acumulados ajustados por inflación.
Para calcular el triángulo de siniestros de pagos acumulados ajustados por inflación se procede
a sumar del triángulo de pagos incrementales ajustados por inflación, la columna posterior más
la columna anterior por trimestre de ocurrencia. En otras palabras, se suman del triángulo de
pagos incrementales ajustados por inflación los valores de las columnas sucesivas.

Siniestros de Pagos Acumulados Ajustados por Inflación Por ejemplo:

1 2 3 4 140,85 = 112,68 + 28,17.
31/3/XX 112,68 140,85 281,70 352,13 119,59 = 112,95 + 6,64.
170,36 = 113,58 + 56,78.
30/6/XX 112,95 119,59 265,77 281,70 = 140,85 + 140,85.
30/9/XX 113,58 170,36 265,77 = 119,59 + 146,18.
31/12/XX 118,98 352,13 = 281,7 + 70,43.

Paso IV: se ajustan las RSP por inflación y se confecciona el triángulo de RSP ajustado por
inflación. Los valores de la diagonal, para este ejemplo, no deben ser ajustados por inflación
porque ya se encuentran valuados al 31/12.

RSP Ajustado por Inflación

1 2 3 4
31/3/XX 27,36 65,11 54,99 18,23
30/6/XX 43,00 116,71 108,11
30/9/XX 55,42 78,75
31/12/XX 60,00

 27,36 = 20 * 1,061/2 * 1,17 * 1,05 * 1,171/2.

29
- 20  valuados al 31/3.
- 1,061/2  el 1,06 ajusta desde el 15/2 al 15/5 pero como se debe ajustar del 31/3 al 15/5, se
eleva a la 1/2 (45 días).
- 1,17  con este factor se lo lleva al 15/8.
- 1,05  con este factor se lo lleva al 15/11.
- 1,171/2  este factor se lo eleva a la 1/2 porque si se lo considera completo se lo estaría
llevando a la valuación del 15/2 del año siguiente, así se lo lleva al 31/12.
 43,00 = 35 * 1,171/2 * 1,05 * 1,171/2.
- 35  valuado al 30/6.
 55,42 = 50 * 1,051/2 * 1,171/2.
- 50  valuados al 30/9.
 65,11 = 53 * 1,171/2 * 1,05 * 1,171/2.
- 53  valuados al 30/6.
 116,71 = 105,30 * 1,051/2 * 1,171/2.
- 105,30  valuado al 30/9.
 54,99 = 49,61 * 1,051/2 * 1,171/2.
- 49,61  valuado al 30/9.

Paso V: se construye el triángulo de siniestros incurridos ajustados por inflación. Es la suma

del triángulo de siniestros de pagos acumulados ajustados por inflación (Paso III) más el
triángulo de RSP ajustado por inflación (Paso IV).
140,04 = 112,68 + 27,36.
Stros Incurridos Ajustados por Inflación 155,95 = 112,95 + 43.
1 2 3 4 169,0 = 113,58 + 55,42.
178,98 = 118,98 + 60.
31/3/XX 140,04 205,96 336,69 370,36 205,96 = 140,85 + 65,11.
30/6/XX 155,95 236,30 373,88 236,30 = 119,59 + 116,71.
249,11 = 170,36 + 78,75.
30/9/XX 169,00 249,11 336,69 = 281,7 + 54,99.
31/12/XX 178,98 373,88 = 265,77 + 108,11.
370,36 = 352,13 + 18,23.

Paso VI: se calculan los factores de enlace, los FDI (por promedio simple) y los FDA. Se aplica
el método con los valores del triángulo de siniestros incurridos ajustados por inflación (Paso V)
con los supuestos de que no existen anomalías y que el factor de cola es del 1,15.

Factores de enlace:
1,47 = 205,96 / 140,04.
Factores de Enlace 1,52 = 236,30 / 155,95.
1-2 2-3 3-4 1,47 = 249,11 / 169,0.
1,63 = 336,69 / 205,96.
31/3/XX 1,47 1,63 1,10 1,58 = 373,88 / 236,30.
30/6/XX 1,52 1,58 1,10 = 370,36 / 336,69.
FDI:
30/9/XX 1,47 1,49 = (1,47 + 1,52 + 1,47) / 3.
1,61 = (1,63 + 1,58) / 2.
FDI 1,49 1,61 1,10 1,15 FDA:
FDA 3,02 2,03 1,27 1,15 1,27 = 1,15 * 1,10.
2,03 = 1,27 * 1,61.
3,02 = 2,03 * 1,49.

Paso VII: se calcula el Ultimate y el IBNR utilizando el método de Chain Ladder.

Trimestre Incurrido al Cierre FDA Ultimate IBNR

31/3/XX 370,36 1,15 425,91 55,55
30/6/XX 373,88 1,27 472,96 99,08
30/9/XX 249,11 2,03 506,87 257,76
31/12/XX 178,98 3,02 541,41 362,43
Total 774,82

30
- Los datos de la columna de Incurrido al Cierre pertenecen a los valores de la diagonal del
triángulo de siniestros incurridos ajustados por inflación (Paso V).
- Ultimate = Incurrido al Cierre * FDA.
- IBNR = Ultimate – Incurrido al Cierre.

31
Nota importante: si se usara el método de Bornhuetter Fergusson (BF) o cualquier otro método
donde se usa prima:
a) EL ajuste por inflación del triángulo es igual que en Chain Ladder.
b) La Siniestralidad Esperada del mercado no se ajusta por inflación (es un dato externo).
c) Adicionalmente se debe ajustar la prima ganada.
Ejemplo: Prima ganada del primer trimestre (1T) valuada al cuarto trimestre (4T),
ajustar por los coeficientes de inflación. Tendría que estar el supuesto de donde está
valuada la prima.
Supongo distribución uniforme, entonces la prima ganada del 1T está valuada a la
mitad del trimestre (15/2)  se ajusta la prima del 15/2 al 31/12.

IBNR Normativa SSN (Superintendencia de Seguros de la Nación)

Es un método obligatorio que debe realizase para presentarlo en el balance que publica la
SSN. Para el procedimiento, según la resolución, pueden elegirse alguna de las tres (3)
metodologías:
a) Siniestralidad esperada (SE); si no se cuenta con la cantidad de años mínimos de
experiencia según el tipo de ramo (ramos de cola corta y de cola larga) determinado
por la resolución.
b) Chain Ladder (CL); si se cuenta con la cantidad de años mínimos de experiencia
según el tipo de ramo (de cola corta y de cola larga) determinado por la resolución.
c) Se puede proponer un tercer método, pero debe estar justificado por actuario externo y
aprobado por SSN (siempre y cuando se indique que los dos métodos anteriores no
son válidos para este caso).

Para el caso de Chain Ladder:

1) Se debe usar el método de triángulos incurridos.
2) Se desagrega por separado las RSP y lo pagado por componentes financieros
implícitos (tasa pasiva BCRA) y explícitos (los determina el juez) al momento de
ocurrencia del siniestro.
3) Se acumula lo pagado y se suma la RSP, de esa manera se obtiene los siniestros
incurridos desagregados.
4) Se observa si hay siniestro extraordinario y de ser así, se lo saca de toda la historia (la
anomalía debe representar un 10% o más del total de incurridos para dicho momento
de valuación).
5) Se debe calcular los FDI por promedio ponderado.
6) Los factores de cola los determina la resolución según la cantidad de años que se
utilice (mayor al mínimo pero menor al máximo determinado).
7) Al Ultimate ajustado por los factores determinados, considerando la desagregación de
componentes financieros, se le resta los incurridos históricos y se obtiene el IBNR.
La desagregación de componentes financieros implica que se debe sacar el efecto
inflacionario. Es decir, tengo un siniestro que ocurrió una fecha y se pagó otra fecha y
tengo que calcular el valor de lo pagado a la fecha de ocurrencia.
Ejemplo:
- El siniestro ocurrió (DoL) el 22/1/2019 y lo pagué el 13/12/2020 por $ 1.000.
Entonces, lo que se debe hacer es actualizar estos $ 1.000 desde el 13/12/2020 al
22/1/2019.
En otras palabras, se deben valuar todos los pagos a la fecha de ocurrencia del
siniestro.
8) El ejercicio se considera desde el 1/7/X al 30/06/X+1.
Ejemplos:
- AY 2018  implica ocurrido entre el 1/7/18 al 30/06/19.
- Si se tiene un siniestro ocurrido (DoL) el 22/2/2020 esto es AY 2019 porque el 2019
agrupa todo lo ocurrido entre el 1/7/19 al 30/06/20.
9) Los factores de desarrollo se calculan una sola vez al año (con el balance al 30/06) y
se utilizan los mismos en todos los trimestres siguientes hasta el cierre del próximo
ejercicio (próximos tres trimestres).

32
 Ejemplo: pasos a seguir para resolver por el método de la SSN.
Datos de ejercicio:
Pagos
Ramo Nº Stro Cobertura DOL Fecha Pago Póliza Pago
Auto 94194 RC 2/5/2003 16/11/2003 890662 $ 1.000,00
Auto 48888 RC 1/7/2004 30/6/2006 210002 $ 250,00
Auto 94194 RC 2/5/2003 12/7/2005 890662 $ 2.500,00

Reservas
Ramo Nº Stro Cobertura DOL Fecha Rva Póliza SPL
Auto 94194 RC 2/5/2003 30/6/2004 890662 $ 400,00
Auto 94194 RC 2/5/2003 30/6/2005 890662 $ 600,00
Auto 48888 RC 1/7/2004 30/6/2005 210002 $ 900,00
Auto 48888 RC 1/7/2004 30/6/2006 210002 $ 300,00

Incurridos Acumulados con Componentes Financieros Desagregados (incluye todos los

siniestros)
Ejercicio 0 1 2 3
01/07/02-30/06/03 20.000,00 22.000,00 23.500,00 24.000,00
01/07/03-30/06/04 18.000,00 20.000,00 21.000,00
01/07/04-30/06/05 19.000,00 21.000,00
01/07/05-30/06/06 20.000,00

Componentes Financieros
Mes/Año Factor Mensual Mes/Año Factor Mensual Mes/Año Factor Mensual Mes/Año Factor Mensual Mes/Año Factor Mensual
1,00551902
0102 0103 1,004961065 0104 1,001404001 0105 1,010966731 0106 1,00168835
3
0202 1,002134258 0203 1,004225263 0204 1,002110447 0205 1,013070675 0206 1,001392342

0302 1,005041518 0303 1,008971749 0304 1,007298753 0305 1,015838392 0306 1,001593784

0402 1,005126982 0403 1,008534942 0404 1,021720243 0405 1,012483196 0406 1,001396509

0502 1,005635492 0503 1,007499838 0504 1,033445567 0505 1,008229257 0506 1,001698641

0602 1,005061461 0603 1,008476234 0604 1,042755715 0605 1,006234778 0606 1,0008

0702 1,005087209 0703 1,015493611 0704 1,049197773 0705 1,00342131

0802 1,005174408 0803 1,013692194 0804 1,036747857 0805 1,003039514

0902 1,005385887 0903 1,013192792 0904 1,025500435 0905 1,00304878

1002 1,006529908 1003 1,016100055 1004 1,018701733 1005 1,003157064

1102 1,00694746 1103 1,011603523 1104 1,013338724 1105 1,002670887

1202 1,007373617 1203 1,002874168 1204 1,014585232 1205 1,002280389

Paso I: se confecciona el triángulo de pagos incrementales.

Triángulo de Pagos Incrementales
- 1.000 = siniestro ocurrido (DoL) el
Ejercicio 1 2 3 4 2/5/2003 y el pago se realizó el 16/11/2003.
2.500,0 - 250 = siniestro ocurrido (DoL) el 1/7/2004
01/07/02-30/06/03 - 1.000,00 - y el pago se realizó el 30/6/2006.
0
- 2.500 = siniestro ocurrido (DoL) el
01/07/03-30/06/04 - - -
2/5/2003 y el pago se realizó el 12/7/2005.
01/07/04-30/06/05 - 250,00 (Los 1.000 y los 2.500 pertenecen al mismo
siniestro)
01/07/05-30/06/06 -

Paso II: se arma el triángulo de pagos acumulados.

Triángulo de Pagos
Acumulados
Ejercicio 1 2 3 4
1.000,0 3.500,0
01/07/02-30/06/03 - 0 1.000,00 0
01/07/03-30/06/04 - - -
01/07/04-30/06/05 - 250,00

33
 01/07/05-30/06/06 -
Paso III: se actualiza el monto del siniestro de la fecha de pago a la fecha de ocurrencia. Es
decir, desagrego factores acumulados (al importe pagado lo divido por el acumulado de
factores de los periodos que correspondan). Los factores son tomados como mes completo.
Desagrego Factores Acumulados
- Total = multiplicación de los factores
Factor (componentes financieros).
Pago Desde Hasta Total Importe 1,08926235 = multiplicación de lo pintado.
1,28163159 = multiplicación de lo pintado.
1000 0503 1103 1,089263246 918,0517229 1,523183606 = multiplicación de lo pintado.
250 0704 0606 1,28163159 195,063856
- Importe = pagado * factor ^ (-1).
918,05 = 1.000 / 1,089263246.
2500 0503 0705 1,523183606 1.641,30 195,06 = 250 / 1,28163159.
1.641,30 = 2.500 / 1,523183606.

Paso IV: se arma el triángulo de pagos incrementales sin factores financieros (con los valores
actuales obtenidos).
Triángulo Pagos Incrementales sin Factor Financiero
Ejercicio 1 2 3 4
01/07/02-30/06/03 - 918,05 - 1.641,30
01/07/03-30/06/04 - - -
01/07/04-30/06/05 - 195,06
01/07/05-30/06/06 -

Paso V: se arma el triangulo de pagos acumulados sin factores financieros.

Triángulo Pagos Acumulados sin Factor Financiero
Ejercicio 1 2 3 4
01/07/02-30/06/03 - 918,05 918,05 2.559,35
01/07/03-30/06/04 - - -
01/07/04-30/06/05 - 195,06
01/07/05-30/06/06 -

Paso VI: se confecciona el triángulo de reservas (no se agrega, son fotos).

Triángulo de Reservas
- 400 = siniestro ocurrido (DoL) el 2/5/2003 y la
Ejercicio 1 2 3 4 fecha de reserva es el 30/6/2004.
- 600 = siniestro ocurrido (DoL) el 2/5/2003 y la
01/07/02-30/06/03 - 400,00 600,00 - fecha de reserva es el 30/6/2005.
01/07/03-30/06/04 - - - - 900 = siniestro ocurrido (DoL) el 1/7/2004 y la
fecha de reserva es el 30/6/2005.
01/07/04-30/06/05 900,00 300,00 - 300 = siniestro ocurrido (DoL) el 1/7/2004 y la
fecha de reserva es el 30/6/2006.
01/07/05-30/06/06 -

Paso VII: se desagregan los factores financieros de las reservas. Se actualiza desde la fecha
de reserva a la fecha de ocurrencia (mismo procedimiento que el Paso III). Se toma a mes
completo para actualizar.
Desagrego Factores Financieros de SPL
Factor - Total = multiplicación de los factores
Desd (componentes financieros).
SPL e Hasta Total Importe - Importe = SPL * factor ^ (-1).
400 0503 0604 1,215807132 329,00
600 0503 0605 1,517990091 395,26
900 0704 0605 1,248545145 720,84
300 0704 0606 1,28163159 234,08

34
Paso VIII: se arma el triángulo de reservas sin factores financieros.
Triángulo SPL sin Factores Financieros
Ejercicio 1 2 3 4
01/07/02-30/06/03 - 329,00 395,26 -
01/07/03-30/06/04 - - -
01/07/04-30/06/05 720,84 234,08
01/07/05-30/06/06 -

Paso IX: se confecciona el triángulo de siniestros incurridos sin factores financieros. Implica la
suma de los triángulos de pagos acumulados sin factor financiero (Paso V) más el de reservas
sin factores financieros (Paso VIII).

Triángulo Incurridos Acumulados sin Factores Financieros - Incurrido = Pagos Acumulados + RSP.
Ejercicio 1 2 3 4 1.247,05 = 918,05 + 329,00.
1.313,31 = 918,05 + 395,26.
01/07/02-30/06/03 - 1.247,05 1.313,31 2.559,35 2.559,35 = 2.559,35 + 0.
01/07/03-30/06/04 - - - 720,84 = 0 + 720,84.
429,14 = 195,06 + 234,08.
01/07/04-30/06/05 720,84 429,14
01/07/05-30/06/06 -

Paso X: se divide el triángulo de incurridos acumulados sin factores financieros (Paso IX) sobre
el triángulo de incurrido acumulados total (dato). La normativa dice que si en algún momento el
siniestro representa sobre el total el 10% o más se lo debe sacar del triángulo y no considerarlo
más porque es un siniestro extraordinario. Cuando el 10% es superado en alguno de los
momentos, el siniestro es extraordinario en toda su historia entonces se lo debe sacar (fila).

Divido Triángulo del paso IX / Incurrido Acumulado Total (dato) 0,05668 = 1.247,05 / 22.000.
Ejercicio 1 2 3 4 0,05589 = 1.313,31 / 23.500.
0,10664 = 2.559,35 / 24.000.
01/07/02-30/06/03 - 0,05668 0,05589 0,10664 0,03794 = 720,84 / 19.000.
01/07/03-30/06/04 - - - 0,02044 = 429,14 / 21.000.
- Se debe eliminar del Triángulo
01/07/04-30/06/05 0,03794 0,02044
Acumulado Total la fila de 1.247,05
01/07/05-30/06/06 - / 1.313,31 / 2.559,35.

Paso XI: a partir de las conclusiones obtenidas en el paso anterior, se procede a confeccionar
el triángulo de incurridos sacando los siniestros extraordinarios. En el caso de que existiesen,
implica restarle al triángulo de incurrido acumulados total (dato) la fila de siniestros
extraordinarios obtenida en el triángulo de incurridos acumulados sin factores financieros (Paso
IX). Luego se calculan los FDI por promedio ponderado y los FDA (el factor de cola es de 1,10).

Triángulo Incurrido Acumulado sin Stro Cat - Cálculo FDI y FDA Fila 1: 01/07/02-30/06/03 (siniestro extraordinario).
21.440,65 = 24.000 – 2.559,35.
Ejercicio 1 2 3 4 22186,69 = 23.500 – 1.313,31.
20.752,95 = 22.000 – 1.247,05.
01/07/02-30/06/03 20.000,00 20.752,95 22.186,69 21.440,65 20.000 = 20.000 – 0.
01/07/03-30/06/04 18.000,00 20.000,00 21.000,00 FDI (promedio ponderado):
1,083385 = (20.752,95 + 20.000 + 21.000) / (20.000 +
01/07/04-30/06/05 19.000,00 21.000,00 18.000 + 19.000).
01/07/05-30/06/06 20.000,00 1,059719 = (22.186,69 + 21.000) / (20.752,95 + 20000).
0,966374 = 21.440,65 / 22.186,69.
FDI 1,083385 1,059719 0,966374 1,10 FDA:
1,063012 = 1,10 * 0,966374.
FDA 1,220427 1,126494 1,063012 1,10
1,126494 = 1,063012 * 1,059719.
1,220427 = 1,126494 * 1,083385.

35
Paso XII: por último, se calcula el Ultimate y el IBNR. El valor del Incurrido es igual a la
diagonal principal del paso anterior (marcada en amarillo).

IBNR - Ultimate = Incurrido * FDA.

Ejercicio Incurrido FDA Ultimate IBNR 23.584,71 = 21.440,65 * 1,10.
22.323,25 = 21.000 * 1,06.
01/07/02-30/06/03 21.440,65 1,10 23.584,71 2.144,06 23.656,38 = 21.000 * 1,13.
24.408,54 = 20.000 * 1,22.
01/07/03-30/06/04 21.000,00 1,06 22.323,25 1.323,25
- IBNR = Ultimate - Incurrido.
01/07/04-30/06/05 21.000,00 1,13 23.656,38 2.656,38 2.144,06 = 23.584,71 - 21.440,65.
1.323,25 = 22.323,25 - 21.000.
01/07/05-30/06/06 20.000,00 1,22 24.408,54 4.408,54 2.656,38 = 23.656,38 – 21.000.
Total 10.532,24 4.408,54 = 24.408,54 – 20.000.

36
IBNR Anomalías
Se pueden visualizar en el triángulo valores que no son los habituales de la experiencia
siniestral. En los casos donde la anomalía se repite, se saca y se analiza por separado para
que no distorsione los valores a examinar. Caso contrario, solamente se la retira del análisis
(no se la contempla, es considera como un hecho aislado). La SSN no analiza la anomalía.

1. Anomalías en la diagonal principal:

AY/Años Desarrollo 1 2 3
20X1 XX XX XX
20X2 XX XX
20X3 XX

- Si se trabaja con el triángulo de siniestros incurridos, esto se debe a:

 Aceleramiento en la política de pagos  en general, se debe a que se empezó a pagar

más por un cambio en la política de pagos, por lo tanto, se produce un aumento del
incurrido.
 Sobreestimación en las reservas  debido a que se utiliza una política más
conservadora, por ende, se reserva un valor mayor.
 Inflación  no es una anomalía, pero se deben actualizar todos los montos al valor de
cierre.
 Cambios en la política de suscripción  escalono el triángulo.

- Si se trabaja con el triángulo de número de casos (por ejemplo, utilizando el método de

Frecuencia – Intensidad), esto se debe a:

 Aceleramiento en la política de pagos  se debe a que se pagaron los casos y los

mismos son casos cerrados con pagos, por lo tanto, se produce un incremento en la
diagonal principal.

2. Anomalías en un valor: sólo el último valor es diferente al resto por su magnitud.

AY/Años Desarrollo 1 2 3
20X1 XX XX XX
20X2 XX XX
20X3 XX

- Si se trabaja con el triángulo de siniestros incurridos, esto se debe a:

 Siniestro Extraordinario  debido a que el siniestro tiene un valor mayor que al

promedio de los demás.
 Aceleración en la política de pagos  se debe a que se empezó a pagar más por un
cambio en la política de pagos, por lo tanto, se produce un aumento del incurrido (igual
que el punto anterior, pero solamente para el último año).
 Sobreestimación de la reserva  debido a que se utiliza una política más
conservadora, por ende, se reserva un valor mayor (igual que el punto anterior, pero
solamente para el último año).

- Si se trabaja con el triángulo de número de casos (por ejemplo, utilizando el método de

Frecuencia – Intensidad), esto se debe a:

 Aceleramiento en la política de pagos  se debe a que se pagaron los casos y los

mismos son casos cerrados con pagos, por lo tanto, se produce un incremento en la
diagonal principal (igual que el punto anterior, pero solamente para el último año).

3. Anomalías por cambios en la política de mediación: la mediación es cuando, previo a la

instancia judicial, las partes van a una mediación privada para tratar de llegar a un
acuerdo y así evitar ir a juicio (no se ve en lo inmediato porque desde la presentación

37
 de la denuncia hasta la etapa de la medición pasa un tiempo prudencial). La mediación
es de carácter obligatorio.
AY/Años Desarrollo 1 2 3
4. Siniestro Extraordinario
20X1 : cuando aparece,
XX su tratamiento
XX esXXel siguiente;
20X2 XX XX
 Se lo saca del triángulo de datos (lo desecha para el triángulo, pero no para el pasivo).
20X3 XX
 Se calculan los factores de desarrollo del triángulo sin el siniestro extraordinario.
 Se calcula el Ultimate e IBNR de los Siniestros No Extraordinarios (por algún método
conocido).
 Se calcula el Ultimate e IBNR de los Siniestros Extraordinarios (para nosotros será un
dato).
 Sumo los dos IBNR (o Ultimate según lo que se pida).
IBNR total = IBNR Siniestros No Extraordinarios + IBNR Siniestros Extraordinarios.

Ejemplo: pasos a seguir para calcular el IBNR total ante la existencia de un siniestro
extraordinario.
Ejemplo de Stro Extraordinario
Siniestro Incurridos Acumulados
Triángulo de Incurrido
AY 1 2 3 4
2017 1000 1100 1200 1250
2018 1700 1790 1890
2019 2500 2700
2020 3200

El 1/7/2020 ocurrió un siniestro extraordinario por $ 800

EL Depto de Siniestros indica que el ultimate del siniestro extraordinario es de $ 1300

Paso 1) Saco el SE del triángulo

Siniestro Incurridos Acumulados

Triángulo de Incurrido
AY 1 2 3 4
2017 1000 1100 1200 1250
2018 1700 1790 1890
2019 2500 2700
2020 2400

Pso 2) Calculo el IBNR de lo NO Extraordinario

1-2 2-3 3-4
2017 1,10 1,09 1,04
2018 1,05 1,06
2019 1,08
FDI 1,08 1,07 1,04 1,02
FDA 1,229028695 1,140474225 1,0625 1,02

IBNR no Extraordianrio
Incurrido al Cierre FDA IBNR
2017 1250 1,02 25,00
2018 1890 1,0625 118,13
2019 2700 1,140474225 379,28
2020 2400 1,229028695 549,67
IBNR No Extraordinario 1.072,07

Paso 3) IBNR del Extraordinario

Incurrido al Cierre 800
Ultimate 1300
IBNR Extraordianrio 500

Paso 4) IBNR Total

IBNR No Extraordinario 1.072,07
IBNR Extraordinario 500
IBNR Total 1.572,07

38
 5. Anomalías por cambios en la política de pagos, mediación o suscripción: se trabaja con
parte del triángulo, con los años representativos a partir del cambio (se parte el
triángulo y nos quedamos con la parte gris).
Cambio a partir de 20X4

AY/Años Desarrollo 1 2 3 4 5 6
20X1 XX XX XX XX XX XX
20X2 XX XX XX XX XX
20X3 XX XX XX XX
20X4 XX XX XX
20X5 XX XX
20X6 XX

6. Anomalía en los factores de enlace: la anomalía que me altera el factor de enlace

puede ser por cambios en la política de pagos, mediación (siniestros más caros por
jurisdicción) o suscripción, y esto puede no notarse en el triángulo.
Cuando existe anomalía en el factor de enlace, se lo saca del análisis.
Ejemplos:
 1,15 – 1,17 – 1,30 – 1,16  se desecha el 1,30 y se procede a realizar el
promedio con los restantes valores.
 1,15 - 1,15 - 1,17 - 1,17  puede verse que hay una anomalía por el salto,
desecho los 1,15 y me quedo con 1,17.
 1,15 - 1,17 - 1,15 - 1,17  no hay anomalía, en promedio es 1,16.
 1,15 - 1,15 - 1,17  no puedo saber que pasa porque no tengo más
información sobre cómo se comporta en el futuro.

Notas Importantes:
Nunca elimino de triangulo una fila o una columna completa: se saca un siniestro, un factor de
enlace o particiono el triángulo.
En este curso, solo se trabaja con 3 tipos de anomalías porque no vamos a contar con toda una
base de siniestros. Por ende, en la práctica se trabaja con anomalías por siniestro
extraordinario, por escalonamiento (cambios en la política de pagos, mediación o suscripción) y
por factores de enlace.

39
 Unidad 5: ART (Aseguradora de Riesgos de Trabajo)

Objetivos:
Con la sanción de la ley 24.557 ([Link]) se apuntó a aumentar la eficiencia
económica y social. Implica resarcir al trabajador ante un riesgo de trabajo (resarcimiento
económico y no económico).

1. Prevención: elevar la inversión en prevención a niveles social y económicamente

óptimos (esto significa desarrollar un sistema de Seguridad e Higiene). Los
empleadores deben tomar todas las medidas de prevención contra los riesgos de
trabajo y aportar todos los elementos y materiales necesarios para prevenir accidentes.
2. Reparación: ofrecerle al trabajador una reparación integral y oportuna. A través de un
resarcimiento monetario y no monetario (prestación en especie).
3. Costos: ofrecerles a las empresas un sistema que imponga costos razonables y
predecibles (esto implica minimizar los factores de litigiosidad).

Contingencias (que se cubre):

1. Se considera accidente de trabajo a todo acontecimiento súbito y violento ocurrido por

el hecho o en ocasión del trabajo (in situ) o en el trayecto entre el domicilio del
trabajador y el lugar de trabajo cuando el damnificado no hubiere interrumpido o
alterado dicho trayecto por causas ajenas al trabajo; es decir, sin paradas intermedias,
ni desvíos por temas personales, etc. (in itinere).
2. Se consideran enfermedades profesionales aquellas que traigan perdida de la
capacidad laboral de la persona a costa de la actividad que realiza.
 El Poder Ejecutivo Nacional haya incluido en el listado.
 En cada caso concreto la que determine la Comisión Médica Central.
3. Exclusiones: las que sean causadas por dolo del trabajador o fuerza mayor extraña al
trabajo o las incapacidades preexistentes y acreditadas en el examen pre ocupacional
efectuado.

Procedimiento para la determinación de la incapacidad dentro del sistema:

Sus objetivos son:
1. Homogeneizar criterios, disminuyendo las probabilidades de situaciones de privilegio
entre los trabajadores.
2. Disponer de dictámenes rápidos.
3. Disponer de dictámenes de alta calidad, a costos razonables.

- Inicialmente, el procedimiento era el siguiente: el trabajador al momento del accidente

determinaba si aplicaba el régimen de ART (ámbito laboral) o el régimen del fuero civil por la
inconstitucionalidad del art. 39 (ámbito civil).
 Si se elegía el ámbito de la ART:
Denuncia del Accidente  Dictamen de la Aseguradora de Riesgo de Trabajo  Primera
Apelación  Dictamen de la Comisión Médica Regional (CMR)  Segunda Apelación 
Dictamen de la Comisión Médica Central (CMC)  Tercera Apelación  Juzgados Federales
de Fuero del Trabajo (Primera Instancia, sólo se discute el % de incapacidad fijado por la CMC)
 Cuarta Apelación  Cámara Nacional de la Seguridad Social.
 Si se elegía el ámbito civil:
Juzgado de Primera Instancia del Fuero Civil (donde se discute todo, se pide la aplicación de la
inconstitucionalidad del art. 39 y la indemnización se aplica con fórmulas distintas a las
establecidas en la ley de ART)  Apelación  Cámara Nacional en el Fuero Civil.

Si se opta litigar por la ART es reclamando el % de incapacidad, no la fórmula de cálculo de la

indemnización. Si el proceso del reclamo es llevado al ámbito civil sucede una vez que la
Comisión Médica Central fijo el % de incapacidad y acá puede variar el monto de la
indemnización aplicando inconstitucionalidad del art 39.

40
- Con la última reforma del gobierno de Macri, el trabajador accidentado tiene la obligación de
llegar hasta la Comisión Médica Central (CMC) y recién ahí puede elegir el régimen a aplicar
(esto se hizo con el propósito de bajar la litigiosidad en los juicios).
Trabajador accidentado  Revisación en ART  Revisación en Comisión Médica (CM) 
Revisación en Comisión Médica Central (CMC)  en este momento el trabajador elige si
continúa con el sistema de ART o plantea una demanda en el fuero civil.

Prestaciones:

1. En especies

a. Asistencia Médica, Farmacéutica, Traslados, Modificaciones-Reformas.

b. Prótesis y Ortopedia.
c. Rehabilitación.
d. Recalificación Profesional, es el más importante, consiste en brindar
herramientas para que la persona pueda reinsertarse nuevamente en el
mercado laboral (puede que no de lo suyo, es decir la persona no puede volver
a su tarea o lugar original, pero puede hacerlo en otro lugar).
e. Servicio Funerario.

2. Dinerarias

2.1 Incapacidad Laboral Temporaria (ILT): aquella incapacidad que no le permite al

trabajador desarrollar las tareas de forma habitual. Aplica tanto para los que tienen
% de incapacidad como para los que no lo tienen (baja laboral por un plazo). Este
tipo de incapacidad está vinculada con el sueldo abonado (los primeros 10 días
están a cargo del empleador y desde el día 11 se hace cargo la ART).
La situación de Incapacidad Laboral Temporaria (ILT) termina por:
a) Alta Médica.
b) Declaración de Incapacidad Laboral Permanente (cuando se determina
el % definitivo).
c) Transcurrido los dos años desde la primera manifestación habilitante,
salvo situaciones excepcionales.
d) Muerte del damnificado.
Fórmulas:

 ILT =IBD∗(1+ % Contribución Patronal )∗( Días Caídos−10 )

Total de Remuneraciones sujetas a aportes del último año

 ajustado por Ripte desde el momentodel accidente
IBD=
Número de días corridos trabajados

 IBM =IBD∗30 , 4.

- IBD: Ingreso Base Diario.

- El % de la Contribución Patronal es un dato (23%).
- Días Caídos (DC): son los días totales de baja laboral.
- Se restan los 10 días porque son los días que paga el empleador como franquicia.
- El Ripte es un índice de evolución salarial publicado por el ministerio de trabajo.
- IBM: Ingreso Base Mensual. Si en lugar de tener el IBD tenemos la remuneración de un mes.
- Siempre se pasa por el estado ILT, las prestaciones no dinerarias corren desde el día 1 y las
dinerarias desde el día 11.

41
 2.2 Incapacidad Laboral Permanente (ILP): está vinculado con lo que cobra el
trabajador por el daño.

a) Siniestros Leves (0% - 50%).

I. Indemnización de pago único.

incapacidad∗65
Max {53∗IBM∗% ; 180.000 Ajustados por Ripte∗% incapacidad }
x
- IBM: ingreso base mensual.
- % incapacidad: es el porcentaje de incapacidad establecido.
- x: es la edad del trabajador al momento de la primera manifestación invalidante.
Ripte del mes anterior a la fecha de pago
- Ripte=
Ripte Base Enero 2010
II. Adicional de pago único (sólo para los siniestros in situ y enfermedad profesional).

20% de lo calculado anteriormente (1,20).

b) Siniestros Graves (50% - 66%).

I. Indemnización de pago único.

incapacidad∗65
Max {53∗IBM∗% ; 180.000 Ajustados por Ripte∗% incapacidad }
x
II. Adicional de pago único (sólo para los siniestros in situ y enfermedad profesional).

20% de lo calculado anteriormente (1,20).

III. Compensación de pago único (siniestros in itinere, in situ y enfermedad profesional).

80.000 Ajustados por Ripte.

c) Siniestros Totales (66% - 100%).

I. Indemnización de pago único.

53∗IBM ∗65
Max { ; 180.000 Ajustados por Ripte }
x
- La gravedad es de tal magnitud que a los efectos del cálculo se considera 100% de
incapacidad (no a los efectos de la clasificación).

II. Adicional de pago único (sólo para los siniestros in situ y enfermedad profesional).

Max {20 % de lo calculado anteriormente ; 70.000 Ajustados por Ripte }

III. Compensación de pago único (siniestros in itinere, in situ y enfermedad profesional).

100.000 Ajustados por Ripte.

42
 d) Siniestros Gran Inválido (66% - 100%), la diferencia con el siniestro total es que el
trabajador accidentado necesita de un tercero para su supervivencia.

I. Indemnización de pago único.

53∗IBM ∗65
Max { ; 180.000 Ajustados por Ripte }
x
- La gravedad es de tal magnitud que a los efectos del cálculo se considera 100% de
incapacidad (no a los efectos de la clasificación).

II. Adicional de pago único (sólo para los siniestros in situ y enfermedad profesional).

Max {20 % de lo calculado anteriormente ; 70.000 Ajustados por Ripte }

III. Compensación de pago único (siniestros in itinere, in situ y enfermedad profesional).

100.000 Ajustados por Ripte.

IV. Prestación de pago mensual.

2.000 Ajustados por ISIPA.

ISIPA delmes anterior a la fecha de pago

ISIPA=
ISIPA Base Noviembre 2009

e) Siniestros Mortal (Muerte)

I. Indemnización de pago único.

53∗IBM ∗65
Max { ; 180.000 Ajustados por Ripte }
x
II. Adicional de pago único (sólo para los siniestros in situ y enfermedad profesional).

Max {20 % de lo calculado anteriormente ; 70.000 Ajustados por Ripte }

III. Compensación de pago único (siniestros in itinere, in situ y enfermedad profesional).

120.000 Ajustados por Ripte.

Cotización:

P rima Pura ( PP ) =Intensidad(Costo Medio)∗Frecuencia

- Prima Pura: monto esperado de siniestros a pagar [=E(S)].

- Intensidad: costo promedio de cada uno de los casos.
- Frecuencia: cantidad de casos que se espera tener. A los efectos del cálculo de la PP se
supone que la frecuencia es un dato.

Prima Pura
Prima de Tarifa ( PT )=Prima Pura+Gastos=
1−% Gastos

43
- La ley 26.773 Art. 16 establece que los gastos de la prima de tarifa no pueden ser superiores
al 20% del valor de la misma y los gastos de comercialización solo puede asignarse un 5%
(incluido dentro del 20%).

Premio=Prima de Tarifa∗(1+ Impuestos)

Componentes de la Prima Costos Medios (CM):

a) Prestaciones en Especies (PE): accidente con baja laboral menor o igual a 10 días (de
1 a 10 días).

anuales∗Días Caídos
 CM PE=Gastos de medicamentos e internación
365

 PP PE=CM PE∗Frecuencia

b) Incapacidad Laboral Temporaria (ILT): accidente sin incapacidad con baja laboral de 11
días a 730 días (2 años).

 CM ILT =CM PE+ ILT

ILT =IBD∗(1+ % Contribución Patronal )∗( DC−10 )

 PP ILT =CM ILT∗Frecuencia

c) Siniestros Leves: se supone que el alta laboral es al año (DC = 365) y se utiliza el 12%
en el caso de no contar con el dato porcentual.

( )
DC
1
 CM Leve=CM ILT + 30, 4
∗Siniestros Leves
1+i 30

Siniestros Leves=Indemnización de pago único+ Adicional de pago único

 PP Leve=CM Leve∗Frecuencia

d) Siniestros Graves: se supone que el alta laboral es al año (DC = 365) y se utiliza el
57% en el caso de no contar con el dato porcentual.

( )
DC
1
 CM ¿` CM ILT + 30 , 4
∗SiniestrosGraves
1+i 30

Indemnización Adicional de Compensación

SiniestrosGraves= + +
de pago único pago único de pago único

 `
PP ¿CM ¿` Frecuencia

e) Siniestros Totales: se supone que el alta laboral es al año (DC = 365).

( )
DC
1
 CM Total=CM ILT + 30, 4
∗Siniestros Totales
1+i 30

44
 Indemnización Adicional de Compensación
Siniestros Totales= + +
de pago único pago único de pago único

 PPTotal =CM Total∗Frecuencia

f) Siniestros Gran Inválido: se supone que el alta laboral es al año (DC = 365).

 CM Gran Inválido=CM Total+ 2.000 Ajustados por ISIPA∗af ( 1 ; ∞ ; i 12 )

Cuota(C ) 2.000 Ajustados por ISIPA

af ( 1 ; ∞ ; i12 )= =
i i

 PPGran Inválido=CM Gran Inválido∗Frecuencia

g) Siniestros Mortal:

 CM Mortal=Siniestro Mortal +Gastos de sepelio

Indemnización Adicional de Compensación

Siniestro Mortal= + +
de pago único pago único de pago único

 PP Mortal =CM Mortal∗Frecuencia

Reservas ART:

1) SINIESTROS LIQUIDADOS A PAGAR (SLAP)

El pasivo debe ser igual al monto que deba pagar la aseguradora, valuada al momento del
cierre de ejercicio. Ejemplo; cheque que debe cobrar el asegurado.

2) IBNR

Es el 14% de las primas emitidas netas de cancelación de los últimos 4 trimestres (= 12 meses
= 1 año).

3) PRESTACIONES EN ESPECIES (PE)

a) Cálculo caso a caso.

Base: Siniestros denunciados durante los últimos 2 años antes del cierre.

i) Para casos menores al 50%.

 Se toman los que no poseen alta médica.

 Poseen alta médica en el mismo trimestre del cálculo y se encuentran pendiente de
pago total o parcial.

ii) Para casos mayores al 50%.

 No poseen alta médica.

 Alta médica con continuidad de prestaciones o se encuentran pendientes de pago.

45
Después de separar los siniestros por los casos mencionados se procede a etiquetarlos, es
decir se los divide en PE, ILT y ILP.

{
Siniestrosque no generan PD → PE
cada t ipo de siniestro ILT
% ≤50 %

Una vez etiquetados, la Superintendencia de Seguros de la Nación (SSN) indica

trimestralmente cual es el costo de cada una de estas categorías.

Reserva Caso a Caso=∑ Reservas caso a caso−Pagos

Si la reserva del caso da “negativo”, se toma “0”.

b) Cálculo global.

ReservaGlobal=1 % del promedio de la masa salarial de los últimos 6 meses

Reserva PE=Max { a¿; b¿ }

4) INCAPACIDAD LABORAL TEMPORARIA (ILT)

a) Cálculo caso a caso.

Base: Siniestros denunciados durante los últimos 24 meses (2 años) anteriores la fecha de
cierre. Casos con extensión de ILT cuya prestación dineraria se encuentra pendiente de pago
en forma total o parcial.

i) Casos con alta médica.

Días caídos reales Remuneración

Reserva= ∗ −Pagos
⏟
a cargo de la ART ajustada

( )
Fecha de primera
Fecha
− manifestación −10
⏟dealta
Invalidante

( )
IBD∗ 1+ % Contribución
Patronal

Si da “negativo”, se toma “0”.

ii) Casos sin alta médica.

Rva=
[⏟
Días caídos reales Remuneración
a cargo de la ART
∗
Ajustada
+(
⏟
DC
−
DC
estimados reales )∗
Ajustada ]
Remuneración
−Pagos

( )
Fecha de primera Si da negativo se
Fecha −
manifestación −10 anula el término
de alta
Invalidante

Si da “negativo”, se toma “0”.

b) Cálculo global.

ReservaGlobal=1 % del promedio de la masa salarial de los últimos 6 meses

Reserva ILT =Max {a i ¿+ aii ¿ ; b ¿ }

46
5) SINIESTROS EN PROCESOS DE LIQUIDACIÓN (SPL) solo se verán los casos “D” Y “E”.

- Cuestiones biométricas / actuariales preliminares:

❑ l ( x )−l(x +n)
q ( x ; 0 ; n )=q ( x , x , x +n )= nq x =
l(x)
D(x +m)
E ( x ; n )=E ( x , x +n )=❑n E x =
D(x)
❑ M ( x )−M (x +n)
A ( x ; 0 ; n )= A ( x , x , x +n )= n A x =
D (x )
❑ N ( x ) NM (x+ n)
a ( x ; 0 ; n )=a ( x , x , x +n )= n ax =
D( x)

- M1 = 180.000 ajustados por Ripte.

- M2 = 80.000 ajustados por Ripte.
- M3 = 100.000 ajustados por Ripte.
- M4 = 120.000 ajustados por Ripte.
- ILPPD = Incapacidad Leve Parcial Provisoria Definitiva.
- ILPTD = Incapacidad Leve Parcial Total Definitiva.

CASO D: del 26 de octubre del 2012 al 4 de marzo del 2017.

a) Mortal:

Reserva∈itinere=Máx { IBM∗65
x
∗53 ; M }+ M −Pagos
1 4

Reserva∈ situ=⏟
Reserva∈itinere∗1 , 20−Pagos
Notener en cuenta los pagos

b) Leve:

53∗65
ILPPD=Max { ∗IBM∗p ; M 1∗p } p=16 % ; Q=88 %
x

Reserva
¿ itinere [
=Q∗ ( 1−q ( x ; 0 ; 1 ) )∗ILPPD+ q ( x ; 0 ; 1 )∗
¿ itinere]
Reserva mortal
−Pagos

Reserva
¿ situ [
=Q∗ ( 1−q ( x ; 0 ; 1 ) )∗ILPPD∗1 ,2+ q ( x ; 0 ; 1 )∗
Reserva mortal
¿ situ ]−Pagos
c) Grave:

53∗65
ILPPD=Max { ∗IBM∗p ; M 1∗p } p=56 % ; Q=88 %
x

Reserva
¿ itinere [
=Q∗ E(x +r , x+ z)∗(M 2+ ILPPD )+q ( x +r , x+ r , x + z )∗
Reserva mortal
¿ itinere ]
−Pagos

Reserva
¿ situ [
=Q∗ E ( x+ r , x + z )∗( M + ILPPD )∗1, 2+q ( x +r , x+ r , x + z )∗
2
Reserva mortal
¿ situ ]−Pagos
47
- r  periodo transcurrido entre la fecha de la primera manifestación invalidante hasta la fecha

- z = r + 1  periodo transcurrido entre la fecha de la primera manifestación invalidante hasta

de valuación y de finalización de la etapa de ILT medida en años (r = 0;1).

la finalización de la ILT medida en años (z = 1;2). Si la fecha de finalización de ILT es incierta, z

= 2.

d) Total:

53∗65
ILPTD=Max { ∗IBM ; M 1 } p=100 %=1 ; Q=88 %
x

Reserva
¿ itinere [
=Q∗ E ( x+ r , x + z )∗( M 3 + ILPTD ) +q ( x+r , x +r , x + z )∗
¿ itinere]
Reserva mortal
−Pagos

Reserva
¿ situ [
=Q∗ E ( x+ r , x + z )∗( M + ILPTD )∗1 ,2+ q ( x+r , x +r , x + z )∗
3
Reserva mortal
¿ situ ]−Pagos
e) Gran invalidez:

Reserva Reservatotal 2.000∗ISIPA t

= + ∗12∗a(x+ r +t , x + z+ t , w , 12)−Pagos
¿ itinere ¿ itinere ISIPA nov 09

Reserva Reservatotal 2.000∗ISIPA t

= + ∗12∗a(x+ r +t , x + z+ t , w , 12)−Pagos
¿ situ ¿ situ ISIPA nov 09

- t  tiempo transcurrido desde el inicio de la incapacidad laboral permanente provisoria hasta

la fecha de valuación medida en años.

Caso E: del 5 de marzo de 2017 en adelante.

a) Mortal:

Reserva∈itinere=Max { IBM ley 27348∗65

x }
∗53; M 1 + M 4−Pagos

Reserva∈ situ=⏟
Reserva∈itinere∗1 , 20−Pagos
Notener encuenta los pagos

b) Leve:

IBM ley27348∗p∗53∗65
ILPPD=Max { ; M 1∗p } p=12 % ;Q=88 %
x

Reserva
¿ itinere [
=Q∗ E ( x+ r , x + z )∗ILPPD + A ( x +r , x +r , x+ z )∗
]
Reservamortal
¿ itinere
−Pagos

Reserva
¿ situ [
=Q∗ E(x +r , x+ z)∗ILPPD∗1, 2+ A ( x +r , x +r , x + z )∗
Reservamortal
¿ situ ]−Pagos
c) Grave:

IBM ley27348∗p∗53∗65
ILPPD=Max { ; M 1∗p } p=57 % ; Q=88 %
x

48
Reserva
¿ itinere [
=Q∗ E ( x+ r , x + z )∗( M 2 + ILPPD ) + A ( x +r , x +r , x+ z )∗
]
Reserva mortal
¿itinere
−Pagos

Reserva
¿ situ [
=Q∗ E ( x+ r , x + z )∗( M + ILPPD )∗1, 2+ A ( x +r , x +r , x+ z )∗
2
Reservamortal
¿ situ ]−Pagos
d) Total:

ILPTD=Max { IBM ley 27348∗65

x
∗53; M 1 } p=100 %=1 ; Q=88 %

Reserva
¿ itinere [
=Q∗ E ( x+ r , x + z )∗( M 3 + ILPTD ) + A ( x +r , x+ r , x + z )∗
]
Reserva mortal
¿ itinere
−Pagos

Reserva
¿ situ [
=Q∗ E ( x+ r , x + z )∗( M 3 + ILPTD )∗1 ,2+ A ( x +r , x+ r , x + z )∗
Reserva mortal
¿ situ ]−Pagos

e) Gran invalidez:

Reserva Reservatotal 2.000∗ISIPA t

= + ∗12∗a(x+ r +t , x + z+ t , w , 12)−Pagos
¿ itinere ¿ itinere ISIPA nov 09

Reserva Reservatotal 2.000∗ISIPA t

= + ∗12∗a(x+ r +t , x + z+ t , w , 12)−Pagos
¿ situ ¿ situ ISIPA nov 09

6) JUICIOS

a) Casos con sentencia definida o de primera instancia.

Reserva=
[ Monto de
sentencia
⏟
+Gastos / Honorarios −Pagos ∗
30% de la sentencia
tasa pasiva ]
Actualizado por

b) Casos sin sentencia “Demandas”.

[ ]
Importe que se hubiera visto
Actualizado por
Reserva= obligado a pagar la ART dentro + ⏟
Gastos /Honorarios −Pagos ∗
tasa pasiva
⏟ de lo estipulado por ley 30 % de la sentencia

se usa el porcentaje realno el 16 o 12 %

c) Mediación: promedio de los valores de mediación del último año.

Reserva=Max { Pasivo global ; a¿+ b¿ } +c ¿

49
 Cantidad de Pasivo de
Pasivo global= ∗ −⏟
Pagos de juicios
⏟
juicios que tengo referencia
la sumade los juicios con
la sumade los juicios SentenciaDefinida más losde
con SentenciaDefinida Demandas (sumas de pagos)
máslos de Demandas

Unidad 4: Teoría de la Credibilidad

Las técnicas de tarifación utilizan la información histórica para estimar la futura experiencia
siniestral. Según la ley de los grandes números, si el volumen de expuestos es suficientemente
grande, la experiencia observada se aproxima a la experiencia real. Sin embargo, muchas
veces el volumen de información no es suficiente para producir tasas estables y el actuario
debe considerar fuentes de información adicionales.
Cuando tarifamos, lo ideal sería tarifar en función de la propia información siniestral y en
función de eso calcular el precio que se debería cobrar para la renovación de la póliza. Si no se
tiene suficiente información siniestral (el mínimo es 2 años) no se sabe cuál es el
comportamiento siniestral del asegurado puesto que no se cuenta con información significativa.
En este caso, la técnica que se utiliza en credibilidad es un ponderador entre la información
propia y la información externa (ambas representativas), y en función de ese promedio
ponderado se calcula la tasa. Aunque esta ponderación permite obtener un menor desvío, lo
ideal sería tener credibilidad total (contar con toda información propia). A medida que tengo
más información propia, el peso propio va a ser mayor que el externo.
La credibilidad es un ejemplo de estimación estadística. Consiste en asignarle un grado de
creencia a la información propia respecto a la información externa a fin de mejorar las
estimaciones respecto a la ocurrencia de los siniestros.
Hay 2 grandes paradigmas estadísticos:

50
 1. Paradigma Frecuentalista: la probabilidad de un evento está basada en su frecuencia
relativa (toda la predicción se va a basar en frecuencia relativa). Toda información a
priori (histórica) y/o colateral (ajena) es ignorada. Dentro de este paradigma hay 2
modelos fundamentales; el modelo de fluctuación limitada y el modelo de mayor
precisión (Bluhmann). En ambos casos, se estima una variable “c”, un elemento
vinculado al seguro (tasas, primas, expuestos, reserva, etc.).
2. Paradigma Bayesiano: la probabilidad es tratada como una medida racional de
creencia (se basa en probabilidades subjetivas o personales). La información a priori
y/o colateral es incorporada explícitamente en el modelo por medio de la distribución a
priori y verosimilitud. Se utiliza la información a priori, se proyecta a futuro basado en la
evidencia histórica que puede llegar a tenerse.
Tres enfoques de credibilidad:
a) Modelo de fluctuaciones limitadas.
b) Modelo de mayor precisión (Bulhmann).
c) Bayesiano.

Bajo enfoque fluctuaciones limitadas y Bulhmann: lo que varía entre ambos enfoques es la
forma de estimación de la “Z”.

C=Z∗R+ ( 1−Z )∗H

 Z  factor de credibilidad (0 ≤ Z ≤ 1). Es el peso asignado/ponderado a la

Donde:

 (1 – Z)  peso asignado a la información externa.

información propia.

 R  media de las observaciones actuales.

 H  media a priori.
 C  es la variable que se quiere calcular. Puede ser cualquier cosa vinculada a
seguros (tasa, prima, siniestros, expuestos, reservas).

Aclaraciones

dado que el dato propio lo tenemos y el H es un dato accesible.

Lo que se calcula finalmente es “Z”, esto es lo que después nos permite obtener la información

Lo que varía entre ambos enfoques es entonces la forma de estimación de la “Z” que termina
siendo el estimador que me permite hallar la estimación que quiero calcular.

variable Z por cualquiera de estos dos métodos y se obtiene que el peso propio es 30%.
Ejemplo 1: la tasa que quiero cobrar es 2% y el mercado le cobra el 1,80%. Se calcula la

Entonces, la tasa que finalmente se le va a cobrar al asegurado, justamente porque mi

información no es lo suficientemente robusta para usarla al 100%, es el 30% del 2% que es la
tasa que uno cobra más el 70% del 1,80% (dato externo). A partir de esto, se obtiene la tasa
que le vamos a terminar cobrando al asegurado.
Ejemplo 2 (con primas): la prima que se cobra asciende a 1.500 y el mercado la cobra a 1.080.
Se calcula la prima  30% * 1.500 + 70% * 1.080 (los datos de las primas están dados, lo
importante es determinar por qué el 30%).
Ejemplo 3: aplicado al seguro, estimar la prima.

Pc=Z∗x+ (1−Z )∗μ

Pc  valor a ser aplicado a mi asegurado o grupo.

Donde:

 x  dato propio (valor observado en el cliente).
μ  dato externo.
Z  peso asignado a la información propia.


(1 – Z)  peso asignado al dato estadístico.




51
 P
Z=
P+ k

 P  premios pagados.
Donde:

 k  constante a determinar.

Conceptos Matemáticos Preliminares:

Teorema de Bayes

P ( A ∧ B ) P ( B / A )∗P( A)
P ( A / B )= =
P(B) P( B)

P ( A / B ) es la probabilidad condicional de que ocurra A dado B.

¿Por qué se usa la probabilidad condicional? Porque en el modelo de Bayes existe una
condición previa que es la información a priori, es decir se tiene como condicionante algo que
sucedió en el pasado que se lo considera relevante para que vuelva a suceder en el futuro.
La probabilidad de que ocurra B dado A se la conoce (es la información a priori), al igual que la
probabilidad de A (surge de la información con la que contamos); por ende, lo que se debe
determinar es la probabilidad del evento B sin condicionamiento. Para poder calcular esta
última probabilidad se utiliza el Teorema de la Probabilidad Total.

Teorema de Probabilidad Total

Sea A1, A2,… un conjunto contable de eventos mutuamente excluyentes y exhaustivos.

Ai ∩ A j ≠ 0 ( i≠ j ) ; ¿ i=1 ¿ ∞ A i=Ω(espacio muestral)
∞
P ( B )=∑ P(B/¿ Ai )∗P( A i)¿
i=1

Ejemplo:
- 2 dados  a1: 1 cara marcada: (1/6) y 5 caras sin marcar: (5/6).
 a2: 3 caras marcadas: (1/2) y 3 caras sin marcar: (1/2).
Aplicado a los seguros, si la cara es marcada es que ocurrió el siniestro, si la cara es no
marcada es que no ocurrió el siniestro (dicotomía en que ocurre o no el siniestro).
A  variable aleatoria que representa la selección del dado:
 A1: selecciono dado a1 (Cartera 1: combinado familiar).

U  resultado si sale sin marcar.

 A2: selecciono dado a2 (Cartera 2; integral de comercio).

u  resultado si sale marcado.

T i  variable aleatoria que representa el resultado de la tirada i-ésima del dado seleccionado.
i = 1,2,…
U i  denota el evento T i=U  resultado de tener una cara sin marcar en el i-ésimo.
ui  denota el evento T i=u  resultado de tener una cara marcada en el i-ésimo.

P
( )
Ui 5
= es la probabilidad que salga una cara sin marcar dado que seleccioné el dado a1.
A1 6

P
( )
Ui 3
= es la probabilidad que salga una cara sin marcar dado que seleccioné el dado a2.
A2 6

52
- Estas dos probabilidades son las que se conocen, ahora lo que se pretende averiguar es la
probabilidad contraria (a través del teorema de Bayes). Es decir, calcular P ( A 1 /U 1 )  es la
probabilidad de que el dado 1 haya sido tirado sabiendo que el primer tiro salió cara sin marcar
(probabilidad de que sabiendo que no tuve siniestros esto sea afectado a la cartera 1).

5 5
∗1 ∗1
6 6
Por el P ( A 1 ∧ U 1 ) P ( U 1 / A 1)∗P( A 1) 2 2 5
Teorema → P ( A 1 /U 1 )= = = = =
P (U 1) P(U 1 ) P (U 1) 2 8
de Bayes
3

P(U 1 )  se calcula por el teorema de la probabilidad total.

5 3
∗1 ∗1
( )
P ( U 1 )=P ( A 1 ∧U 1) + P ( A 2 ∧U 1) =P
U1
A1 ( )
∗P ( A 1 ) + P
U1
A2
∗ P ( A2 ) =
6
2
+
6
2
=
2
3

Media Condicional

∞
E( X / A 1 )=∑ X i∗P(¿ X =x i / A 1)¿
i=1

Lo anterior (teorema de Bayes y probabilidad total) están relacionados con la Frecuencia, pero
se necesita tanto Frecuencia como Intensidad para poder realizar la estimación. A través de la
media condicional se calcula la Intensidad.
La media condicional surge de realizar la suma del importe que se pagaría si ocurre un evento,
dada determinada situación (Xi) por la probabilidad de que ocurra ese evento condicional.
Al simular muchos casos, por la ley de los grandes números nos terminamos acercando al valor
real.

Ejemplo 1:
- 2 perinolas (bolilleros)  b1: cinco caras “2”: (5/6) y una cara “14”: (1/6).

B  variable aleatoria que representa la selección de la perinola.

 b2: tres caras “2”: (1/2) y tres caras “14”: (1/2).

 B1: si se selecciona la perinola b1.

Si  variable aleatoria que representa el resultado del tiro i-ésimo. i = 1,2….

 B2: si se selecciona la perinola b2.

- Calcular E(S1/B1)  media condicionada del valor de una sola perinola dado que el
seleccionado fue b1.

E
S1
B1( )
=2∗P ( S 1=2/ B1 ) +14∗P S1 =
(B1 )
14 2∗5 14∗1
=
6
+
6
=4∗¿

E
S1
B2( )
=2∗P ( S 1=2/ B2 ) +14∗P ( S 1=14 /B 2 )=
2∗1 14∗1
2
+
2
=8

* En este caso, el costo medio es 4, misma lógica para el siguiente caso.

Ejemplo 2:
- Si me sale que tengo un siniestro en la cartera 1, la probabilidad del siniestro es 3/8.
Ahora sé que tengo una frecuencia de 3/8 y me sale el bolillero 2, donde en el bolillero 2, el
costo promedio del siniestro es 8, entonces, como mi prima es frecuencia por intensidad es 3/8
* 8 = 3.

53
Si hice dos simulaciones y en una me sale el bolillero 1, por lo tanto, el costo que le tengo que
cobrar es 1.5 (misma lógica que al principio del párrafo); y, en la otra simulación me sale 3 el
costo (debo hacer un promedio de ambas simulaciones), se repite muchas veces para
determinar cuál va a ser el valor que se le va a cobrar al asegurado.

Media No Condicionada
Sea A1, A2… una colección contable de eventos mutuamente excluyentes y exhaustivos y x una
variable aleatoria para la cual existe E(x).

( Ax )∗P(¿ A )¿
∞
E ( x ) =∑ E i
i=1 i

Teorema
Sea X e Y variables aleatorias discretas y g(y) función de y para la cual existe E[g(y)]

[
E [ g ( y ) ] =E y [ g ( y ) ] =E x E y ( g (xy ) )]
La media no condicionada y el teorema están relacionados con funciones de pérdida (tema
para la modelización de pérdida en valor absoluto y pérdida con valores constantes para
estimar el valor, NO LO VAMOS A VER).

Funciones de Pérdida
En el análisis de decisión Bayesiano, el objetivo es minimizar el valor esperado de la función de
pérdida L ( θ , θ^ ) del parámetro de interés θ.

Tres funciones de pérdida:

1. Funciones de pérdida de error al cuadrado
L ( θ , θ^ )=( θ−θ^ )
2

Teorema: Sea H(θ) distribución de θ y si la función de pérdida es ( θ−θ

^ ) , luego el
2

estimador puntual θ ^ que minimiza el valor esperado de la función de pérdida es la media de la

distribución de θ .
Corolario: Sea ( H (θ / X ) la distribución a posteriori de θ dado que se observa X = x1,
x2,…, xn. y si la función de pérdida es ( θ−θ
^ ) , luego θ^ es la media de la distribución a
2

posteriori de θ .

2. Funciones de pérdida de error absoluto

L ( θ , θ^ )=|θ−θ^ |

Teorema: Sea |θ−θ

^ |, el θ^ (minimiza el valor esperado de la función de pérdida) es la
mediana [F(U) = 1/2] de la distribución de F de θ .
Corolario: Si |θ−θ
^ |, el θ^ es la mediana de la distribución a posteriori de θ .

3. Funciones de Pérdida casi constante

L ( θ , θ^ )=¿

Teorema: Sea esta función de pérdida y c un número real no negativo  luego el θ^ es

el modo de la distribución de θ .
+¿ ¿
Corolario: C=R y función de pérdida con constante, θ ^ es el modo de la distribución
a posteriori de θ .

a) Modelo de Fluctuaciones Limitadas.

54
El objetivo del método es limitar el efecto de las fluctuaciones aleatorias en las observaciones
que sirven para la estimación.
El objetivo es encontrar: C=z∗R+ (1−z )∗H

N  variable aleatoria que representa el número de siniestros de un portafolio de seguros.

Preliminares Matemáticos

∑ P ( N =i) =1i=1 , 2 , … .
i=0

Xi  variable aleatoria que representa el monto del i-ésimo siniestro.

S  monto del siniestro agregado (total). S=

N

∑ ( xi )
i=1

- Creación de la variable aleatoria S  S = variable aleatoria “costo” o “pérdida total”.

Teorema

- En la modelización tenemos 3 variables aleatorias:

Por un lado, la variable aleatoria número de siniestros (N).
Por otro lado, la variable aleatoria costo promedio por cada siniestro (X). Entonces, si yo
espero tener 3 siniestros y cada uno en promedio sale 1.000, la pérdida total que voy a tener es
3.000. ¿Cuánto le tengo que cobrar a cada asegurado? Necesito como mínimo recaudar 3.000,
como el seguro tiene un principio de solidaridad, al principio le cobro a todos los asegurados lo
mismo (aunque el supuesto después se levante). Si la pérdida es 3.000 y en cartera tengo

Si xi son mutuamente independientes con idénticos 1° y 2° momentos y si el número de

1.500 expuestos, a cada uno le cobro $2.

siniestros N es independiente de los montos de los siniestros.

I. E ( S )=E ( N )∗E(x i )  es lo que yo necesito calcular, el costo total de la pérdida para
saber cómo los tengo que distribuir entre todos los asegurados para recaudar lo
mínimo y necesario y poder responder a todos los asegurados.
2
II. Var ( S )=E ( N )∗Var ( xi ) +Var ( N )∗E ( x i )  necesitamos la dispersión (aplico recargo
sobre los desvíos) al proyectar en función de los supuestos y modelos que decidimos
utilizar y de la información respecto de la cuál disponemos, independientemente de
todo esto siempre vamos a tener un desvío, no se llega a un valor exacto (le aplico un
porcentaje al desvío).
IMPORTANTE:
Si al modelar un siniestro sale con valor 0, “no hay siniestro/se rechazó” no se descarta de la
información. Por ejemplo; si hubo un siniestro de 1.000 y otro valió 0 porque se rechazó, a los
efectos de la cotización se pagan 500.
Se aspira a la Credibilidad Total, a poder llegar con un nivel mínimo de probabilidad a que mi
información propia sea suficiente, entonces no necesite calcular ni Bulhman ni Fluctuaciones
Limitadas porque lo que sabemos sobre la cartera (conocimiento, manejo y particularidades),
identificación de los siniestros anómalos y sacarlos o tener un tratamiento especial. Ahora si
necesito utilizar Credibilidad Parcial porque mi información no es suficiente y tengo que ir al
Mercado, tampoco es que tengo mucha información porque no tengo acceso a la base sobre la
cual se calculan los montos publicados de las distintas compañías que lo conforman (por esto
tiende aspirar a la Información propia).
Cuando la información propia no sea suficiente, tenemos el caso de Credibilidad Parcial.
Recordar que, en ambos casos, buscamos calcular C=z∗R+ (1−z )∗H  tanto en Bulhman
como en Fluctuaciones Limitadas. En este último (fluctuaciones limitadas), la estimación de “z”
es la raíz cuadrada entre el número observado y el número mínimo respecto al cuál uno asigna
para que haya credibilidad total.

Credibilidad Total

55
La base está en que los “buenos” asegurados quieren que las primas futuras se basen sólo en

grande para asignar credibilidad total  z = 1.

su propia experiencia. La pregunta es cuando la experiencia del individuo es suficientemente

de siniestros agregados S basado solamente en lo observado, dado que S está entre 100 * c
El supuesto básico es que el asegurador está dispuesto a asignar credibilidad total al estimador

% de su verdadero valor S con probabilidad = 1- α.

P [ ( 1−c )∗s <S < ( 1+c )∗s ] =1−α

- c  es el parámetro de rango.
- (1 – α)  es el nivel de probabilidad.
P
[
−c∗s
<
S−s
<
c∗s
√Var ( s ) √Var ( s ) √ Var ( s ) ]
=1−α

−(r∗μ)  es 10% del verdadero valor.

Pr (−r∗μ ≤ x−μ≤ r∗μ ) ≥ p −(x−μ)  esta diferencia es el error por aplicar x en vez
de μ (verdadero valor).

La condición para otorgar credibilidad total se define por:

aumentar n).
1- La magnitud de la volatilidad del dato de interés (mientras más volátil, voy a necesitar

2- La tolerancia a cometer errores que nos planteamos.

El objetivo es determinar el número de observaciones (n) mínimo para otorgar credibilidad total.

( )()
2 2
Yp σ
n≥ ∗
r μ

- n  es el número de observaciones (cápitas).

2
- ( Y p /r )  es la tolerancia al error (expectativa al error).
- ( σ /μ )2 es el coeficiente de variación al cuadrado (media de la volatilidad).
- Y p  valor sobre el eje x para la probabilidad buscada.

Cuánto más exigente sea con la tolerancia al error, mayor Y p y por lo tanto mayor n.
- Tamaño de “n”:

Si la volatilidad es mayor, aumenta n.

I.
II.

Ejemplo:
- Comúnmente se fija como medida de tolerancia al error un 90% de probabilidad de tener un
error inferior al 5% de la estimación de la frecuencia. La cantidad de cápitas observadas
necesarias para otorgar credibilidad total es:

( )() (
2

)() ()
2 2 2 2
Yp σ 1.645 σ σ
n= ∗ = ∗ =1082.41∗
r μ 0.05 μ μ

1 – 0,90 = 0,05  F (0,05) = - 1,645.

 F (0,05) = 1,645.

Costos Medios
La credibilidad está dada por la misma fórmula, pero para obtener “n” de la credibilidad total

- n  es la cantidad de siniestros observados, no cápitas observadas.

debemos estimar la volatilidad del costo medio, pues es la volatilidad por analizar.

( )( )
2 2
Y σ cu
n cu ≥ ∗
r μ cu

−n cu  es el número de siniestros, cu significa costo medio.

56
 2
−( Y / r ) es la tolerancia al error.
−σ cu / μcu  es la volatilidad del costo medio.

Credibilidad Parcial
Se utiliza cuando no alcancé el número de expuestos o siniestros necesarios para otorgar
credibilidad total.
0≤ z≤1
z=
√
λ
λ∗f
−λ  es el número de siniestros esperados para el próximo período de observación.
−λ∗f  es el número de siniestros esperados para el próximo período requerido para la
credibilidad total.

z=
√ n° observado => cuántas observaciones tengo de las requeridas para otorgar
n° exigido
- La fórmula de z surgió de “ensayo y error” (surge de haber tratado de mejorar la técnica,
credibilidad total al dato propio.

conclusión de que el z estimado de esta manera es el que mejor se ajustaba para poder ser
haber observado muchas veces para distintas compañías y distintos ramos; llegando a la

utilizado como ponderador, comprobación por muchos casos). Así se estima en Fluctuaciones
Limitadas.
- El número observado es lo que se tiene como dato. Por ejemplo; si queremos proyectar
siniestros, ¿cuál es la cantidad de siniestros que se va a tener el año que viene? Si uno tiene
en su cartera 1.800 siniestros, a partir de 1.800 siniestros es cantidad suficiente para que te
“valga el peso propio” (como mínimo hay que tener 1.800). Se observa la cartera y resulta que

tener que ponderar entre dato externo y dato propio y z va a surgir (en este caso) de esta
existen 1.310, por ende, no se llegó al mínimo para tener Credibilidad Total, entonces voy a

fórmula (raíz cuadrada de lo que se observó (1.310) dividido la cantidad que se impuso como
mínimo para poder tener Credibilidad Total (1.800).
- IMPORTANTE  recordar que siempre se está proyectando para el año siguiente, o
subsiguientes (se utiliza la historia, pero para proyectar a futuro).
- En general, se utiliza un mínimo de 95% de probabilidad (se determina cuál es el importe).
- El número exigido es el número exigido en ese momento (valor que define el analista de
acuerdo con una probabilidad mínima para que se dé la Credibilidad Total, que en un principio
está definido para un 95%).

P [ ( z−r )∗μ < z∗x < ( z+ r )∗μ ] =1−α

r∗μ
P [−r∗μ< z∗x−z∗μ< r∗μ ]=1−α =¿>Y p =
z∗
√ σ2s
√n
Ventajas del Enfoque:
- Es fácil de usar.

- El mismo peso (1 - z) es dado a la media a priori H (dato externo), sin importar el punto de
Desventajas del Enfoque:

vista del analista acerca de la precisión de H.

- Hay una inconsistencia en la credibilidad total. El criterio de reemplazar la tasa de prima vieja
está basado en el supuesto de que ésta es correcta. Por lo que, si es correcta, ¿por qué hay

- Ningún peso es dado a la media a priori H en la Credibilidad Total (z = 1).

que reemplazarla?

Verosimilitud
Es una medida de lo posible o no que resulta pertenecer a una determinada categoría, dada
una historia siniestral observada.

57
 b) Modelo de mayor precisión (Bulmhann).

- Es un método frecuentalista por lo que no necesita información a priori para calcular z.

- Es la mejor aproximación lineal de Bayes.
- Se limita a estimadores lineales, sólo se pide la media y la varianza (1° y 2° momento). No
pide la distribución completa.

c=z∗R+ ( 1−z )∗H

Para calcular la c, proyectamos la z:

n
z=
n+k

 n  es el número de siniestros (o unidades de exposición al riesgo).

Donde:

Aclaración:
- Es el número de observaciones (es lo más difícil de decidir). Por ejemplo: se busca calcular la
tasa para el siguiente año (tasa = siniestros / prima = % de siniestralidad), basándose en lo
observado (“n” es el número de observaciones), la siniestralidad se observa recién al final del
año, es decir, puedo decir que tuve un 74% de siniestralidad recién cuando estoy parado al
31/12/2019; entonces, mi observación para la siniestralidad es un año (se observó todo el 2019
y en función de la observación de 2019 se concluyó que la siniestralidad es el 74%).
Si se cuenta con la información de la siniestralidad del 2018 (72%) y del 2019 (74%), ambos

de haber observado durante dos años, entonces el R = 73% y el n = 2 (años de observación).

datos propios, el dato propio es el promedio entre ambos años (72% + 74%) / 2 = 73%. Surge

- Ojo que la “n” no siempre se mide en años. Por ejemplo, calcular el número de expuestos que
la compañía va a tener en el año 2021. Se sabe que en el año 2019, tuvo 1.000 trabajadores
expuestos y en el 2020, tuvo 1.500, en promedio tuvo 1.250 pero la observación en este caso
no es en años sino cantidad de casos porque la información proporcionada es cantidad de
expuestos.
- Tip: pararse a ver qué es lo que se está proyectando y en función de lo que se está
proyectando, ¿Dónde observé eso?
Si quiero calcular la prima  surge del costo que voy a pagar  éste surge en función del
costo que se pagó en todo el año  durante todo el año  promedio  cantidad de años = n
 porque determino el costo total pagado en el año es la base de la prima.
- Tips /Reglas: si piden siniestralidad o tasa, esto lo observo en cantidad de años, pero el resto
no sigue una regla en específico, puede ser cantidad de años, cantidad de expuestos, cantidad
de siniestros  si se pide cantidad de siniestros, no siniestralidad, la cantidad de siniestros es
la cantidad de siniestros que se observó, no es en el año.

 k  es un valor pequeño cuando z → 1.

- Se define al coeficiente k como la esperanza de la varianza del proceso dividido la varianza
de la media hipotética.

E(VP)
k=
Var (MH )

- E(VP)  es el valor esperado de la varianza del proceso.

Donde:

- Var (MH)  es la varianza de la media hipotética.

- E(MH)  es la esperanza de la media hipotética.

58
- Vamos a tener 3 datos importantes, el de la E(VP), la Var (MH) y la E(MH). Este último es
Aclaración:

importante porque lo encontramos en el dato externo, la E(MH) va a ser el valor de H en la

fórmula para calcular la c, la H es entonces la esperanza de la media hipotética que, a su vez,
es el promedio de los datos de mercado. Por ejemplo; si tenemos como dato externo a tres
compañías y la siniestralidad de una de ellas es el 10%, de la segunda compañía es el 12% y

una de las compañías (10% + 12% + 14%) / 3 = 12% = E(MH) = H.

de la tercera, del 14%. Para calcular el dato externo a utilizar, se promedian los valores de cada

para cada compañía) el promedio de las varianzas va a ser el concepto de la E(VP).

- Luego se calcula el desvío que tiene cada uno con respecto a ese 12% obtenido (= varianza

Primera compañía  12% - 10% = 2%.

Segunda compañía  12% - 12% = 0%.

E(VP) = (2% + 0% + 2%) / 3 = 1,33%.

Tercera compañía  12% - 14% = 2%.

- Var (MH)  una vez obtenida la E(MH) - el 12% global - se calcula la varianza (que en
este caso da 0). Se calcula la varianza de cada una de las medias (tomo los promedios y le
calculo las varianzas).

Media Hipotética (condicionada) (MH)

- La MH se refiere al promedio de la frecuencia esperada, costo medio esperado (intensidad
esperada) o prima pura esperada (monto agregado del siniestro esperado) de una categoría de
riesgo (no observable) perteneciente a un grupo definido por (NO SE QUE DICE) ciertas
características (observables) establecida por la aseguradora para fijar tarifas.

Varianza de las Medias Hipotéticas V(MH)

- La varianza de las medias hipotéticas será una medida de lo parecido o desigual que serán
las medias hipotéticas de las distintas categorías de riesgo dentro de un grupo.
Cuanto más incide la categoría (no observable) en el valor a obtenerse, más diferentes serán
las medias hipotéticas entre sí y mayor será la diferencia promedio respecto de la media del
grupo y mayor su varianza.
E  promedio general.
A  valor extremo. B  valor extremo.

Varianza de las medias.

- Si Var (MH) = 0  k = ∞  z = 0  c = H.

Ejemplo:
- Tenemos un siniestro de $1 si sale una cara marcada.
- Hay 2 combinaciones de riesgo  a1: 1 cara marcada (1/6) y 5 caras sin marcar (5/6).
 a2: 3 caras marcadas (1/2) y 3 caras sin marcar (1/2).
1 1
∗1 ∗1
2 2 1  monto del siniestro esperado.
E ( MH ) = + =
6 2 3

Donde E(MH) es el promedio general de las medias hipotética (MH).

( ) ( )
2 2
1 1 1 1 1 1 1
Var ( MH )= ∗ − + ∗ − =
2 6 3 2 2 3 36

Varianza del Proceso (varianza condicionada)

- En general, cada varianza del proceso refiere a la varianza de la frecuencia, intensidad o
monto del siniestro agregado de una combinación de riesgos (categoría).
- El término “proceso” refiere al proceso que genera el número de siniestros y/o el monto de los
siniestros. Se refiere a lo distinto que pueden ser los resultados año a año producto del azar
dentro de una misma categoría de riesgo.

Valor esperado de la Varianza del Proceso E(VP)

59
- Es el promedio ponderado de las varianzas del proceso de cada categoría de riesgo.

- z es una función creciente de n. Si n → ∞=¿ z → 1.

Características del Factor de Credibilidad

- Ya que z es una función decreciente de k, z también es función decreciente del E(VP) con un

- z es una función creciente de la V(MH) con límite superior igual a uno.

límite inferior igual a cero.

Componentes de la Varianza Total

- Si X e Y son variables aleatorias, luego

Teorema

Var ( y )=E x Var

[ ( )] [ ( )]
y
x
+Var x E y
y
x
Var Total=E ( VP ) +V ( MH )

- Si en un período de observación hay n intentos independientes: x1, x2,…xn, cada uno con
Teorema

F(x/θ)  (función de distribución).

- Si en cada uno de los n períodos de observación, hay un solo intento xi ; i=1,2,…n donde las
xi son independientes idénticamente distribuidas con F(x/θ), donde θ es un vector de valores

- Luego el z de (a) es igual al z de (b).

de los parámetros.

c) Credibilidad e Inferencia Bayesiana.

Ventajas
- Aun cuando nos basamos en probabilidades a priori muy equivocadas, utilizando
verosimilitudes, se va ajustando solo.
- Gran sustento teórico.
- Hipotetiza una distribución de grupos de riesgo dentro de la población.
- Analiza lo creíble o no del dato propio respecto al dato externo.

Desventajas
- No resulta intuitivo.
- Complejidad de cálculo.

- Sea  H alguna hipótesis.

Distribución a priori conjugada

 B un evento.
- Luego  P(H) es el grado de creencia a priori en H.
 P(B/H) es la probabilidad del evento B dada la hipótesis H. Sin embargo, cuando la
consideramos una función de H, es llamada Verosimilitud de H en θ.
 P(H/B) es la probabilidad a posteriori de H.
- Entonces:

P ( HB )∗P(H )
P ( HB )= P (B)

- La distribución a posteriori es un reflejo de mi creencia inicial y de las observaciones.

- Parto de la distribución de la población (la mejor que pueda conseguir)  distribución a priori.

Distribuciones Discretas

 Se aplican para la “n”, y eventualmente, para x.

60
  En nuestro caso que ocurra o no ocurra, está más vinculado con vive o muere (más
para seguros de vida). Acá (seguros patrimoniales) está más vinculado con ocurrió o
no ocurrió o fue destruido parcialmente (estado medio).
 Binomial  afecta/se usa más frecuentemente con ART, para un caso mortal
(componente de fallecimiento porque es el único caso donde es posible presentar esa
dicotomía).
 Usamos más la Poisson.

1) Bernoulli x ∽ Ber ( p)  (dicotomía, para un caso)

x 1− x
p ( x )= p ∗q E ( x )= p Var ( x ) =p∗q

2) Binomial x ∽ Bi ( n , p )  (dicotomía, pero para varios casos)

x

()
p ( x )= n ∗p ∗q E ( x )=n∗p Var ( x )=n∗p∗q
x
n−x

- x: número de éxitos en “n” ensayos.

3) Poisson x ∽ Po( λ) (considera “n” riesgos y no tiene en cuanta lo

dicotómico)

−λ
e ∗λ
( )
p x= E ( x )=λ Var ( x )=λ
x!

−λ : promedio de ocurrencias en el continuo x = 0,1,2,….∞ .

Distribuciones Continuas

 Las distribuciones continuas que usamos sin ninguna restricción, sin ningún tipo de
condicionamiento (las distribuciones que se ajustan mejor a la experiencia siniestral, a
la cartera) son la beta, gamma y la exponencial.
 La distribución chi-cuadrado “no se usa para nada” porque no se ajustan, se suelen
usar más la Poisson (distribución discreta), la gamma y la exponencial (en la práctica).

1) Uniforme x ∽U [a , b] (el valor es 0 o el valor aparece después de

determinados intervalos, aplicado más con límites y deducibles).

{
1 a+b ( b−a )2
f ( x ) b−a si a ≤ x ≤ b E ( x ) = Var ( x )=
2 12
0

2) Normal x ∽ N (μ ; σ ) (casi que no se utiliza, nosotros estamos viendo cuantías

 la normal va de - infinito a + infinito, nosotros vamos de 0 a más infinito; por ende,
usamos la Log Normal porque cumple con esto último).

( )
2
−1 x− μ
∗
1 2 σ 2
F ( x )= ∗e E ( x )=μ Var ( x )=σ
√ 2 π∗σ
3) Log-Normal (toma valores que van desde 0 a más infinito, aunque no es una
distribución que se ajusta muy bien a la experiencia siniestral, a la cuantía).

61
 ( ) E ( x ) =e μ+ σ2 Var ( x )=(e σ ¿ ¿2−1)∗( e2 μ+σ )¿
2
−1 ln ( x ) − μ 2
∗
1 2 σ
F ( x )= ∗e
x∗√ 2 π∗σ

4) Beta x ∽ β (a , b)
a −1
f ( x )=x ∗¿ ¿

5) Gamma x ∽ γ (α , β)
α −1 x∗β α
x ∗e ∗β ( ) 2
f ( x )= E x =α∗β Var ( x )=α∗β
γ (α )

-θ=β en f (x )
1
- Otra forma es θ=
β
−x
x α −1∗e β
f ( x )=
β ( α )∗γ ( α )

6) Exponencial α =1 en la Distribución Gamma

−x
1 β 2
f ( x )= ∗e E ( x )=β Var ( x )=β β >0
β

n
7) Chi-cuadrado α = ; β=2
2
n −x
−1
2 x 2 ∗e 2
χ ( x )= E ( x )=n Var ( x )=2∗n
()
n
n
γ ∗2 2
2

- Donde n son los grados de libertad.

Distribución Gamma: recordar que es una generalización del modelo exponencial.

{
−x
1
∗x α −1∗e β
si x ≥ 0
f ( x ) β α∗γ (α )
0 si<0

- La distribución gamma estándar β=1

62
 Unidad 6: Tarificación (ratemaking)

Cualquier método de tarificación parte de la idea de que el precio debe reflejar los costos
asociados y un margen aceptable de beneficio (proceso por el cual se fijan las tasas a cobrar).
Precio = Costo + Beneficio.
En la mayoría de las industrias que no sea el seguro, los costos de producción son conocidos
antes de que el producto sea vendido. No así en el seguro que en muchos casos se basa en la
promesa de hacer algo en el futuro (ejemplo; pago de la indemnización) si ciertos eventos
tienen lugar en un periodo determinado. Por ende, el problema que tienen los seguros es que
no se sabe de antemano el costo que va a tener, entonces se busca estimar la perdida (costo
estimado del siniestro).
Prima = Siniestros + LAE + Gastos de Suscripción + Ganancia + Margen de Seguridad.
La prima es el precio que el asegurado paga por la cobertura de seguro. Dichas primas deben
ser equivalentes a los costos esperados (siniestros más gastos) y el margen de utilidad y
margen de seguridad.

Objetivos esenciales:

 Cubrir los siniestros esperados y gastos: los ingresos deben cubrir como mínimo a los
egresos. Se refiere a la tarifa técnica.
Ingresos (monto cobrado de primas e ingresos por inversiones).
Egresos (monto total de los siniestros, gastos asociados a ellos, gastos de ventas,
impuestos sobre primas y gastos administrativo).
 Producir tarifas que hagan provisiones adecuadas para contingencias: provisión en la
tarifa para lo inesperado. Ejemplo; tipo de cambio proyectado.
 Promover el control de la siniestralidad: un proceso de clasificación de riesgos bien
diseñado proveerá de fuertes incentivos económicos al asegurado reduciendo costos
(ya sea disminuyendo la frecuencia, el monto del siniestro o ambos). Ejemplo; castigo y
premio a los asegurados (bonus malus). Es decir, se los premia con un descuento en la
tarifa y se los castiga con la no renovación de la póliza o un aumento de la tarifa.
 Satisfacer a los entes reguladores de tarifas: las tarifas deben ser adecuadas, no
excesivas y tampoco injustamente discriminatorias. Se exige al actuario acompañar el
cambio propuesto de tarifas (a través de la nota técnica).

63
Objetivos no esenciales (pero deseables):

 Producir tarifas que sean razonablemente estables: para contextos no inflacionarios.

 Producir tarifas que sean razonablemente sensibles a los cambios: las tarifas deberán
responder razonablemente rápido a los cambios que tienen consecuencias inmediatas
y de largo plazo.
 Método de tarifación simple y fácil de entender: fácil para el asegurado y el productor,
es decir, entendible para una persona no especializada.

¿Como se llega al precio?

Prima Pura ( PP )=Frecuencia∗Intensidad

Prima Pura∗( 1+ LAE )+Gastos Fijos(GF )

Prima de Tarifa ( PT )=
Margen de Utilidad ( Mg Ut ) y
1−% Gastos Variables ( GV )−%
Margen de Seguridad(Mg Seg)

% Siniestralidad con ALAE∗( 1+ % ULAE ) + % Gastos Fijos(GF )

Tasa de Seguro=
Margen de Utilidad ( Mg Ut ) y
1−% Gastos Variables (GV )−%
Margen de Seguridad( Mg Seg )

∆ Tasa de Seguro=Tasa de Seguro−1

Siniestros Ultimate con Tendencia

% Siniestralidad=
Prima Ganada on level con Tendencia
Formas de presentar la información:

La calidad de las tasas finales depende de la cantidad y calidad de la información disponible.

En el proceso de tarificación se requiere:

a) Datos de las pólizas.

- Identificación de la póliza: número de póliza.
- Identificación del riesgo: nombre del asegurado.
- Datos relevantes: fecha de inicio y fin de vigencia; fecha de inicio de cada riesgo
incluido en la póliza.
- Prima actual.
- Exposición.

b) Datos del siniestro.

- Identificación de la póliza.
- Identificación del riesgo: por ramo.
- Identificación del siniestro: número de siniestro.
- Identificación del reclamante: en caso de más de uno debe abrirse un subsiniestro por
cada uno de ellos.
- Fechas relevantes del siniestro: fecha de ocurrencia, fecha de denuncia, fecha de
pago.
- Estado del siniestro: abierto/cerrado.
- Cantidad de subsiniestros para un mismo siniestro.
- Importes pagados.
- Descripción del evento siniestral.
- Monto reservado.
- Monto ALAE: gastos asignados al siniestro.
- Monto de recupero/salvataje.
- Características del siniestro.

c) Información contable.
- Gastos de suscripción.

64
 - LAE.

1. Prima.

El proceso de tarificación consiste en determinar la estimación de la prima y para ello comienza

tomando como elemento las primas históricas a las cuales le aplica una serie de ajustes.
Primer Paso: llevar la prima histórica a los niveles de tasa actual (prima on level).
Segundo Paso: proyectar la prima on level a los niveles esperados del futuro (prima on level
con tendencia).

PRIMA PRIMA ON LEVEL PRIMA ON LEVEL

HISTORICA (VALOR ACTUAL) CON
TENDENDENCIA

METODO DE METODO DEL A UN A DOS

PROLONGACIÓN DE LA PARALELOGRAMO PASO PASOS
EXPOSICION

La compañía cuenta con la información histórica de los siniestros incurridos y de las primas
ganadas. Esa información histórica es traída a valores actuales (on level o ultimate) y, luego se
le aplica la tendencia, que es el valor que se estima que tendrá en un futuro. En base a esto, se
calcula la siniestralidad esperada a futuro.
A su vez, se debe modelar la información de los gastos fijos y gastos variables (también se
debe aplicar la inflación o tendencia para obtener el % correspondiente). Luego de contar con
toda la información, se puede calcular cual será la variación de la tasa bajo esas condiciones.

PRIMA ON LEVEL (valor actual):

a) Método de Prolongación de la exposición:

Consiste en recotizar cada una de las pólizas desde los niveles históricos al valor que
adquiriría con cada uno de los cambios hasta llegar a los valores actuales (cuanto seria
lo que cobraría hoy para mi cartera histórica). La ventaja de este método es la
exactitud, pero la desventaja es que es muy trabajoso y económicamente costoso.

FACTORES Suponga que se desea ajustar los valores históricos para pólizas
Period Suma asegurada emitidas el 1/3/2011. Se suscribieron 10 riesgos de clase Y.
X Y Z MONTO FIJO - Prima histórica = 10 * [1045 * 0,6 + 1100] = $ 17.270.
o por exposición
Inicio 900 1 0,6 1,1 1000 Para calcular el nivel de prima actual se debe sustituir los valores
históricos por las últimas modificaciones vigentes.
1/7/10 950 1 0,6 1,1 1100
- Prima histórica on level = 10 * [1045 * 0,7 + 1090] = $ 18.215.
1/1/11 1045 1 0,6 1,1 1100 Este valor es cuanto le cobraría si lo suscribiese hoy (2012).
1/4/12 1045 1 0,7 1,05 1090

Prima histórica= ( Sumaasegurada

por expuesto
∗factores+Gastos Fijos)∗
Cantidad de
expuestos

Prima on level=Prima histórica∗(1+Tasa)

Prima on level total=Prima on level∗Expuestos ganados

b) Método del Paralelogramo:
El método supone que la prima es emitida uniformemente a lo largo del periodo. El
objetivo del método es reemplazar la tasa histórica por los niveles de tasa actual.
Toma en cuenta todas las variaciones de las tasas trazando diagonales.
Cuando el cambio aplica desde un momento determinado en adelante se trazan líneas
verticales. Esto puede deberse a disposiciones legales o cuando trabajamos con
primas emitidas en lugar de primas ganadas.

65
 Si trabajamos con primas emitidas en lugar de ganadas, esto se da ya que afecta a
todas las pólizas que se comenzaran a emitir desde ese periodo en adelante. Distinto a
las primas ganadas, ya que las comenzara a afectar a medida que se emitan y se
comiencen a ganar según esa nueva tasa.
Se pierde exactitud con este método porque se hace un promedio ponderado de tasas,
pero se gana tiempo.
- Fórmulas de superficies geométricas:

base∗altura
Superficie del triángulo=
2

Superficie del paralelogramo=base∗altura

1
Superficie del trapezoide= ∗[ base 1+ base2 ] ∗altura
2

Ultimo Factor
Factor on level=
Promedio ponderado de los factores vigentes durante el periodo de análisis

Prima on level=Prima histórica∗Factor on level

Ejemplo de cambio de tasa por motivos de suscripción: este tipo de variaciones de tasas
se pueden dar porque la compañía por motus propio cambia la tasa debido a que observa un
cambio en el comportamiento siniestral. En estos casos los cambios se representan como una
línea en diagonal.

Calcular el factor on level para el CY 2011 suponiendo que todas las pólizas son anuales.

Periodo Fecha Cambio de tasa

1 inicio 0%
2 1/7/2010 5%
3 1/1/2011 10%
4 1/4/2012 -1%

Paso I: cálculos de los factores.

Periodo Fecha Cambio de tasa índice índice acumulado
Índice acumulado:
1 inicio 0% 1 1
- 1,05 = 1 * 1,05.
2 1/7/2010 5% 1,05 1,05
- 1,155 = 1,05 * 1,1.
3 1/1/2011 10% 1,1 1,155 - 1,14345 = 1,155 * 0,99.
4 1/4/2012 -1% 0,99 1,14345

Paso II: dibujo rectángulo año por año y trazo las diagonales o rectas según los cambios de
tasas que hubo. La línea inferior implica inicio de vigencia y la línea superior fin de vigencia.
30-6-2011 31-12-2012 31-3-2013

B A
A

C
A

66
 1-7-2010 1-1-2011 1-4-2012
CY 2010 CY 2011 CY 2012

Paso III: calculo factor on level CY 2011.

a) Se debe ver que tasa está vigente en cada superficie (se toma el índice acumulado).
I. Superficie A = 1.
II. Superficie B = 1,05.
III. Superficie C = 1,155.
b) Se calculan los ponderadores (las superficies geométricas). Tener en cuenta que cada
rectángulo de CY suma 1, por ende, la última superficie geométrica puede ser sacada
por diferencia. Se recomienda calcular siempre primero las superficies de los
triángulos.
Base: corresponde a la vigencia de la póliza durante ese año.
Altura: corresponde al porcentaje de prima ganada durante ese año.
I. Superficie A  Superficie del triángulo = (base * altura) / 2 = (6/12 * 6/12) / 2 =
1/8 = 0,125.
Base = vigencia (1/1/11 al 30/6/11)  6 meses de 12 (6/12).
Altura = vigencia de la póliza (1/7/2010 al 30/6/2011)  se ganan 6 meses de
12 en el 2011 (6/12).
II. Superficie C  Superficie del triángulo = (base * altura) / 2 = (1 * 1) / 2 = 1/2 =
0,5.
Base = vigencia (1/1/2011 al 31/12/2011)  12 meses de 12 (12/12 = 1).
Altura = vigencia de la póliza (1/1/2011 al 31/12/2011)  se ganan 12 meses
de 12 (12/12 = 1).
III. Superficie B  Saco B por diferencia = 1 - A – C = 1 – 0,125 – 0,5 = 3/8 =
0,375.

Paso IV: aplico la formula del factor on level. El numerador va a ser siempre el mismo, no
importa el año, es el último factor y, el denominador va a cambiar dependiendo del año que se
está analizando.
Ultimo Factor
Factor on level=
Promedio ponderado de los factores vigentes durante el periodo de análisis
1,14345 1,14345
Factor on level= = =1,0431
0,125∗1+ 0,375∗1 , 05+0 , 5∗1,155 1,0963
Paso V: calculo la prima on level. Suponemos que la prima histórica es igual a 1000.
Prima on level=Prima histórica∗Factor on level
Prima on level=1000∗1,0431=1043 ,10

Ejemplo con cambio de tasa por disposiciones legales: en algunos casos, las variaciones
de tasas corresponden a cambios normativos (ley). En estos casos los cambios se representan
como una línea vertical en lugar de una diagonal.

Suponga un cambio de ley que disminuye la tasa un 5% incluso de las pólizas vigentes a partir
del 1/7/2011. Calcular el factor on level para CY 2011.

Paso I: cálculos de los factores.

Period Cambio de Índic Índice

o
Fecha
tasa e acumulado
Índice acumulado:
1 Inicio 0% 1 1
- 0,95 = 1 * 0,95.
1/7/201
2 -5% 0,95 0,95
1

Paso II: dibujo rectángulo año por año y trazo las diagonales o rectas según los cambios de
tasas que hubo. La línea inferior implica inicio de vigencia y la línea superior fin de vigencia
1/7/2011

67
A
A

B
A

CY 2010 CY 2011 CY 2012

Paso III: calculo factor on level CY 2011.

a) Se debe ver que tasa está vigente en cada superficie (se toma el índice acumulado).
I. Superficie A = 1.
II. Superficie B = 0,95.
b) Se calculan los ponderadores (las superficies geométricas). Tener en cuenta que cada
rectángulo de CY suma 1, por ende, la última superficie geométrica puede ser sacada
por diferencia.
Base: corresponde a la vigencia de la póliza durante ese año.
Altura: corresponde al porcentaje de prima ganada durante ese año.
I. Superficie A  Superficie del paralelogramo = base * altura = 6/12 * 1 = 1/2 =
0,5.
III. Superficie B  Superficie del paralelogramo = base * altura = 6/12 * 1 = 1/2 =
0,5.
Superficie B  Saco B por diferencia = 1 - A = 1 – 0,5 = 1/2 = 0,5.

Paso IV: aplico la formula del factor on level. El numerador va a ser siempre el mismo, no
importa el año, es el último factor y, el denominador va a cambiar dependiendo del año que se
está analizando.
Ultimo Factor
Factor on level=
Promedio ponderado de los factores vigentes durante el periodo de análisis
0 , 95 0 , 95
Factor on level= = =0,9743589744
0 ,5∗1+0 , 5∗0 , 95 0,975
Paso V: calculo la prima on level. Suponemos que la prima histórica es igual a 1000.
Prima on level=Prima histórica∗Factor on level
Prima on level=1000∗0,9743589744=974,3589744

PRIMA ON LEVEL CON TENDENCIA:

Es importante ajustar la prima histórica a los niveles esperados para el período futuro ya que
los cambios en las tasas no son los únicos elementos que puede cambiar el nivel de prima
promedio, sino que puede verse afectada por la inflación, aumento de salarios, etc.
Factor de tendencia: ajustar la prima histórica a los niveles esperados para el periodo futuro. Se
debe ajustar a nivel aplicable al periodo efectivo futuro. El periodo aplicable (“n”) va:
- Dese fecha promedio del periodo histórico.
- Hasta fecha promedio del periodo proyectado.

n
Prima on level con tendencia=Prima on level∗( 1+ Tendencia)

Existen dos métodos: ¿Como determino la “n”?

a) Método en un solo paso: aplico tendencia en un solo paso, es decir voy del periodo
histórico al proyectado. Depende de:
 si se trabaja con prima ganada o prima emitida.
 con año calendario o de suscripción.
 vigencia de la póliza.

68
Periodo histórico: Prima ganada  me proyecto para atrás el plazo de la póliza. Hago el
promedio del plazo histórico calculado.
Prima emitida  respeto los plazos que indica el enunciado. Hago el
promedio del plazo histórico indicado.
Periodo proyectado: va a ser siempre promedio de donde va a regir la nueva tasa.

Ejemplo 1: calcular la prima ganada del año calendario 2011 para estimar la tasa necesaria
para las pólizas anuales suscriptas entre 1/1/2013 al 31/12/2013. Tendencia anual 2%.

- Periodo histórico: de la vigencia de la póliza voy para atrás pensando el caso más extremo
(una póliza emitida el 2/1/2010 puedo ganar el 1/1/2011, es decir 1 día de 365). Realizo el
promedio entre 2/1/2010 y el 31/12/2011 = 1/1/2011.
- Periodo proyectado: es CY 2013 porque lo dice el enunciado (pólizas anuales suscriptas entre
1/1/2013 al 31/12/2013). Realizo el promedio entre el 1/1/2013 y el 31/12/2013 = 30/6/2013.
- n = tiempo transcurrido entre 1/1/2011 y el 30/6/2013 = 2,5 años.
- Tendencia: (1+0 , 02)2 ,5.

Ejemplo 2: calcular la prima ganada del año calendario 2011 para estimar la tasa necesaria
para las pólizas semestrales suscriptas entre 1/1/2013 al 31/12/2013. Tendencia anual 2%.
(idéntico al ejercicio 1 pero con pólizas semestrales).

- Periodo histórico: de la vigencia de la póliza voy para atrás pensando el caso más extremo
(una póliza emitida el 2/7/2010 puedo ganar el 1/1/2011). Realizo el promedio entre 2/7/2010 y
el 31/12/2011 = 31/3/2011.
- Periodo proyectado: es CY 2013 porque lo dice el enunciado (pólizas semestrales suscriptas
entre 1/1/2013 al 31/12/2013). Realizo el promedio entre el 1/1/2013 y el 31/12/2013 =
30/6/2013.
- n = tiempo transcurrido entre 31/3/2011 y el 30/6/2013 = 2,25 años.
- Tendencia: (1+0 , 02)2 ,25.

Ejemplo 3: calcular la prima emitida del año calendario 2011 para estimar la tasa necesaria
para las pólizas anuales suscriptas entre 1/1/2013 al 31/12/2013. Tendencia anual 2%.
(idéntico al ejercicio 1 pero con prima emitida).

69
- Periodo histórico: no voy para atrás. Realizo el promedio entre 1/1/2011 y el 31/12/2011 =
31/6/2011.
- Periodo proyectado: es CY 2013 porque lo dice el enunciado (pólizas anuales suscriptas entre
1/1/2013 al 31/12/2013). Realizo el promedio entre el 1/1/2013 y el 31/12/2013 = 30/6/2013.
- n = tiempo transcurrido entre 31/6/2011 y el 30/6/2013 = 2 años.
- Tendencia: (1+0 , 02)2.

b) Método a dos pasos: aplico tendencia en dos pasos, es decir voy del periodo histórico
al actual, y del actual al proyectado. Es el método más utilizado por las compañías
cuando esperan que la tendencia de la prima cambie con el tiempo.

Paso I: ajuste de la prima histórica a niveles actuales (traigo la prima histórica a hoy) aplicando
el factor de tendencia actual de prima.
última prima emitida promedio onlevel
Factor de tendencia actual de prima=
prima ganada promedio onlevel
- El numerador es tasa promedio, por lo tanto, si no está como promedio se lo debe dividir por
el total de expuestos.
- Si en el numerador es la prima histórica, aplico el paralelogramo para llevarla a on level.

Paso II: luego quedan todas las primas valuadas al último año y se puede aplicar la tendencia
con igual “n” para todos los años para proyectarlas. El actuario aplica la tendencia desde el
periodo actual al periodo proyectado.
n
Factor de tendencia total=Factor de tendencia actual∗(1+Tendencia)
Ejemplo: estimar la tasa necesaria para pólizas suscriptas entre el 1/1/2013 al 31/12/2013
aplicando tendencia a dos pasos.

- Prima ganada promedio on level CY 2011 740

- Prima emitida promedio on level 2011 1 trimestre 741,3
- Prima emitida promedio on level 2011 2 trimestre 745,75
- Prima emitida promedio on level 2011 3 trimestre 749,1
- Prima emitida promedio on level 2011 4 trimestre 753
- Factor tendencia -1%

Paso I:
última prima emitida promedio onlevel
Factor de tendencia actual de prima=
prima ganada promedio onlevel
753
Factor de tendencia actual de prima= =1,0176
740
- Este es el factor para aplicar a la prima ganada en CY 2011 para traerla en el primer paso a la
última prima emitida.
- Se lleva la prima al cuarto trimestre del 2011 (de oct 2011 a dic 2011) entonces la fecha
promedio a considerar 15/11/2011.

Paso II:

70
- Se procede a estimar la tendencia que se espera que se van a modificar las primas en el
futuro (la variación será del -0,01, en este ejemplo es dato).
- Se determina el “n” que se aplica a la tendencia. En este caso, la información que se tiene en
cuenta para el periodo histórico es el de la prima emitida que se usó para actualizarla en el
Paso I (último trimestre 2011, y el promedio es 15/11/2011).
Con la parte proyectada, como la tendencia se estima para todo el año 2013, es la mitad del
año (30/6/2013).
El valor de “n” es 1,625 años (periodo transcurrido entre el 15/11/2011 y el 30/6/2013).

n
Factor de tendencia total=Factor de tendencia actual∗(1+Tendencia)
1,625
Factor de tendencia total=1,0176∗( 1−0 , 01 ) =1,0011

2. Siniestros.

El objetivo del proceso de tarifación es estimar el importe final de los siniestros para el periodo
en que entrarán en acción las tasas.

Ajuste de siniestros:
Los siniestros necesitan ser proyectados al nivel esperado cuando las tasas entran en vigor. Lo
más común es ajustar la historia siniestral. El ajuste preliminar es remover los siniestros
extraordinarios de la historia siniestral y reemplazarlo como una provisión de las expectativas
en el largo plazo (se debe dar tratamiento aparte a los siniestros extraordinarios). Sobre los
siniestros no completamente desarrollados (los abiertos) se calcula y utiliza el ultimate por
cualquiera de los métodos de IBNR.
Para el ajuste se aplica:
 Factores de desarrollo: cálculo el ultimate, al estar la información incompleta o
inmadura se deberá usar una estimación del costo del siniestro.
 Factor de tendencia: se necesita calcular el costo siniestral esperado para el
periodo de póliza efectivo futuro a partir del cual se aplicarán las nuevas tasas.
Las razones de cambio de costos entre períodos pasados y futuros pueden ser:
inflación, avances técnicos, cambios en los fallos judiciales, nivel de actividad
económica.
El factor de tendencia se utiliza desde la fecha de accidente promedio del periodo de
la experiencia histórica hasta la fecha promedio de accidente del próximo periodo
efectivo.

71
Ejemplo: siniestros a ser ajustados AY 2011. Pólizas anuales. La tasa será efectiva a partir del
1/1/2015 por un año. Factor de tendencia siniestral: 1%.

Paso I: se calculan los siniestros ultimate por cualquier método de IBNR (puedo tener como
dato el triángulo de incurridos).

Paso II: teniendo como dato la frecuencia de siniestros averiguo la “n”.

- Periodo histórico: siempre se mira el promedio del AY.
- Periodo proyectado: se proyecta la vigencia de la póliza, debido a que se piensa el escenario
más extremo que es la suscripción de una nueva póliza el último día de vigencia de la nueva
tasa, lo que se debe dar cobertura para adelante.

Paso III: en caso de no tener la tendencia se calcula haciendo frecuencia – intensidad. En este
ejemplo es dato (1%).

Paso IV: multiplico los ultimate por el factor para proyectarlo (Siniestros ultimate con
tendencia).

n
Siniestros Ultimate con tendencia=Ultimate∗( 1+ Tendencia)
4 ,5
SiniestrosUltimate con tendencia=Ultimate∗(1+ 0 , 01)
3. Gastos de Siniestros (LAE).

Son todos los gastos incurridos por la compañía de seguros durante el proceso en que la
reclamación se encuentra abierta. Se divide en:
 ALAE (Gastos de Siniestros Alocados): son todos los costos que pueden ser
relacionados con los siniestros en forma individual. Ejemplo; costos legales o de
liquidador de un siniestro específico.
 ULAE (Gastos de Siniestros No Alocados): son aquellos costos que no pueden
asociarse a un siniestro en particular. Ejemplo; remuneración del departamento de
siniestros de la compañía de seguros.
ULAE es más difícil de incorporar en la proyección de siniestros.

Ejemplo:

Paso I: el método más simple es calcular el % de ULAE por año respecto a los ALAE +
siniestros pagados (información que viene en el triángulo de incurridos).

Paso II: si es estable, se usa el promedio histórico en la formula. Si hay alguno muy distinto, se
lo toma como anomalía y se lo saca ya que no se toman en cuenta los siniestros catastróficos.
Los eventos catastróficos que tienen una serie de gastos extraordinarios no son tenidos en
cuenta. El ratio hallado es luego aplicado para cada año a los siniestros pagados más ALAE.

72
 ULAE
%=
Siniestros pagados+ ALAE

Paso II bis: puede ocurrir que tenga siniestro + ALAE – Recupero (o salvataje), en este caso
se trabaja primero con los siniestros y por separado los recuperos.

recupero
- Calculo el ratio de recupero=
pagados
- Calculo ratio conultimate =ratio de recupero∗FDA
- Calculo ratio conultimate∗siniestro con tendencia y se suma.
- Este dato es el Siniestro Neto Ultimate con Tendencia (numerador del % siniestralidad).

4. Gastos de Suscripción.

Tipos de gastos:

 Comisión y Brokerage: son las sumas pagadas a los agentes y brokers en

compensación por generar negocios. Generalmente son % de las Primas Emitidas.
 Gastos de Adquisición: son los gastos que se pagan por generar el negocio diferente
de la comisión del productor. Ejemplo; publicidad. Sobre Prima Emitida.
 Impuestos: sobre Prima Emitida.
 Gastos Generales: son gastos asociados con las operaciones de seguros. Ejemplo;
gastos por mantenimiento de edificio, salarios, etc. Sobre Prima Ganada.

Los gastos se clasifican en:

 Gastos Fijos: es el mismo importe para cada tipo de riesgo independientemente del
tamaño de la prima generada.
 Gastos Variables: varía directamente con el tamaño de la prima.

Tres métodos para calcular ratio de gastos:

a) Método de Gastos Variables:

Supuesto: todos los gastos son variables. Para determinar el ratio se divide la
información por año calendario (CY). La elección entre usar prima emitida o prima
ganada depende de:
 Los gastos que se dan al inicio de la vigencia de la póliza (ejemplo,
comisiones)  Prima Emitida.
 Los gastos que se producen durante el transcurso de la póliza (ejemplo;
mantenimiento del edificio)  Prima Ganada.
Tipos de Gastos Tipo de Prima
Gastos Generales Prima Ganada
Gastos de Adquisición Prima Emitida
Comisión y Brokerage Prima Emitida
Impuestos Prima Emitida

El actuario calcula el ratio promedio. Debido a que es una proyección de costos futuros,
el índice elegido debe ser consistente con las expectativas futuras. Si en la información
disponible hay un gasto extraordinario, el actuario decidirá según su criterio su
inclusión o no (promedio de los % si es que no hay ningún valor anómalo, sino no se
tiene en cuenta).

73
 Ejemplo:

Monto de Gastos
% Gastos Variables=
Prima Emitida
4 ,7+ 5 ,29+5 , 07
Promedio= =5 ,02
3
Crítica:
- El método asume que todos los gastos varían directamente con la prima y que no hay gastos
fijos.

b) Método de proyección basado en la prima:

El método reconoce tanto los gastos fijos como los variables. El primer paso consiste
en determinar el porcentaje atribuible a cada tipo de gasto.
El ratio se calcula dividiendo el total de gasto por la prima ganada o emitida para cada
año.
Luego se calcula el promedio aritmético de dichos ratios.
Idealmente la compañía posee el detalle de los tipos de gastos para determinar el peso
de cada uno. En caso de que dicha información no exista, el actuario debe consultar
con otros profesionales dentro de la compañía para llegar a la mejor estimación.
Ejemplo:

Monto de Gastos
Ratio de Gastos (%)=
Prima Emitida
5 , 9+5 , 85+5 , 89
Promedio= =5 ,88
3

RatioGs Fijos=Ratio de Gastos∗% Gastos Fijos=5 , 88∗0 ,75=4 , 41

RatioGs Variables=Ratio de Gastos∗% Gastos Variables=5 , 88∗0 , 25=1 , 47

Críticas:
- El método supone que la información histórica de gastos fijos y variables será la misma en el
período proyectado.
- Diferencias significativas entre la prima promedio del periodo histórico y del período
proyectado puede llevar a una inadecuada estimación (estimaciones erróneas).
- En el caso que el nivel de gasto no sea uniforme entre las distintas regiones del país, se debe
calcular un índice para cada una de ellas.

c) Método de Proyección basado en la exposición:

Los gastos variables son tratados con el mismo criterio que el método de proyección
basado en la prima, pero los gastos fijos históricos son divididos por los expuestos
históricos o número de pólizas en lugar de la prima.
Es usado cuando se pide calcular la prima porque por este método se obtiene valor (si
se pide tasa o variación de tasa este método se descarta).

74
 Ejemplo:

Monto de Gs Fijos=Monto de Gastos∗Gastos Fijos(%)

Monto de Gs Fijos
Gs Fijo x expuesto=
Expuestos Ganados
4 ,54 +4 ,61+ 4 , 8
Promedio= =4 , 65
3

Gastos Variables=Monto de Gastos−Monto de Gs Fijos

Gastos Variables
% Gs Variables=
Prima Emitida
1 ,5+1 , 5+1 , 4
Promedio= =1 , 46
3
Críticas:
- Requiere que el actuario divida las porciones de gastos fijos y variables.
- Los gastos fijos pueden variar por región.
- Algunos gastos que son considerados fijos pueden variar según ciertas características.

5. Margen de Utilidades (Mg Ut).

Cuando suscriben pólizas, las compañías están asumiendo riesgos y por lo tanto deben
mantener el capital para soportar dicho riesgo.

Total Utilidad =Ingresos por Inversión+Utilidad por Suscripción

a) Ingresos por Inversión:
Hay dos fuentes de ingresos por inversión:
I. Inversión de capital.
II. Inversión de los fondos recaudados por la prima ganada: el tiempo entre que la
compañía recibe los ingresos por la prima y debe pagar los siniestros no es el
mismo, lo que da la oportunidad a invertir los fondos. Dicha oportunidad varía
según la línea de negocio. En negocio de cola larga, dado que el cierre del
siniestro ocurre muchos años después de su ocurrencia, la oportunidad de
invertir es mayor.

b) Utilidades por Suscripción:

Es la suma de las utilidades generadas por la póliza individual.

Utilidad =Prima−Siniestros−LAE−Otros Gastos

La utilidad no es conocida al momento de la generación del negocio porque se
desconoce el monto de siniestros y otros costos asociados con el producto del seguro.

75
 6. Margen de Seguridad (Mg Seg).

El margen de seguridad es un recargo que se le aplica a la tasa o a la tarifa porque al trabajar

con una estimación se sabe que se tiene un desvío. Ese recargo corresponde a cuestiones
objetivas y subjetivas. Las objetivas dependen de la cantidad y calidad de información que se
tenga. Es decir, a mayor cantidad de años de información menor es el recargo que se aplica,
siendo esta información coherente y 100% confiable.

Unidad 7: Tarificación con Segmentación

Para muchos productos de seguro no es factible calcular las tasas para los riesgos individuales
usando únicamente la experiencia histórica de dichos riesgos. En ciertos casos, los riesgos
deben ser clasificados según distintas tipologías. Dicho proceso consiste en agrupar riesgos
con similar potencial de siniestros.

76
Se segmenta para que se puedan cobrar distintas tarifas según las características particulares
de cada riesgo y de esta forma lograr ganar más porcentaje del negocio. Cada segmento es
homogéneo y entre ellos son heterogéneos. En otras palabras, se segmenta porque el
comportamiento siniestral no es el mismo dentro de un mismo ramo.
Metodología:

1. Se toma el ramo (ejemplo, pólizas de combinado familiar agrupadas según tipo de

material de construcción).
2. Se determina el criterio de segmentación para agrupar riesgos con expectativas
siniestrales similares.
3. Los riesgos son divididos en grupos con tasas de seguros distintas (confección de
subgrupos).
4. Se toma el subgrupo que tiene mayor muestra.
5. Se tarifa el subgrupo.
6. Del resto de los subgrupos, se mira el comportamiento siniestral (se busca el % de
siniestralidad respecto a la base) y dependiendo de la relación busco la tasa.

No siempre se segmenta, solo cuando hay diferente comportamiento siniestral dentro del ramo.
El objetivo de la segmentación es para que la compañía sea competitiva, y atraiga riesgos
buenos.

Ejemplo del riesgo de no segmentar cuándo corresponda hacerlo:

 Suponga que en el mercado hay dos compañías; una que no realiza segmentación y
por ende aplica la misma tasa para todos los riesgos y otra compañía que realiza
segmentación. La Compañía A no realiza segmentación y la Compañía B sí la realiza.
 Los costos promedios de siniestros y LAE son de $ 180.
 No hay gastos de suscripción ni utilidad.
 Hay 50.000 riegos con alta exposición (H) y 50.000 riesgos con baja exposición (L).
 EL costo para riesgos H es de $ 230 y para riesgos L de $ 130.
 Al momento de la renovación 1 de cada 10 riesgos renuevan tomando como criterio el
precio.

- Situación Original: el mercado está dividido en proporciones iguales por tipo de riesgo y por
compañía.
Compañía A Compañía B
Riesgo Costo Esperado # Expuestos Tasa Déficit/Superavit # Expuestos Tasa Déficit/Superavit
H 230 25000 180 (180-230)x 25000 = (1,250,000) 25000 230 (230-230)x 25000 = 0
L 130 25000 180 (180-130)x 25000 = 1,250,000 25000 130 (130-130)x 25000 = 0
Total 180 50000 0 50000 0
La Compañía A sin segmentación debería cobrar 230 por los riesgos con alta exposición
(malos) y 130 por los de baja exposición (buenos), pero a todos se les cobra 180 entonces se
obtiene subsidio de los buenos a los malos.
La Compañía B cobra a cada uno lo que corresponde por su riesgo (230 por los malos y 130
por los buenos).

- Situación Renovación: el 10% de la cartera elije en función del precio más barato.
Compañía A Compañía B
Riesgo Costo Esperado # Expuestos Tasa Déficit/Superavit # Expuestos Tasa Déficit/Superavit
H 230 27500 180 (180-230)x 27500 = (1,375,000) 22500 230 (230-230)x 22500 = 0
L 130 22500 180 (180-130)x 22500 = 1,125,000 27500 130 (130-130)x 27500 = 0
Total 180 50000 (250,000) 50000 0
Al momento de la renovación, 1 de cada 10 riesgos con alta exposición (malos) se ira de la
Compañía B (230) a la Compañía A (180) y, por lo tanto, la empresa que no segmente asumirá
la mayor cantidad de riesgos de alta exposición por usar la prima promedio. Esto implica que
tendrá problemas técnicos ya que no recauda tanto como necesita para cubrir los siniestros.
En cambio, en beneficio de la empresa que si segmente, 1 de cada 10 riesgos se ira de la
Compañía A (180) a la Compañía B (130), y por lo tanto esa empresa se desprende de los
riesgos más grandes y asume menores riesgos.

77
- Conclusión: La compañía que no hace segmentación atraerá los riesgos con mayor
exposición (malos) y perderá aquellos con menor exposición (buenos).

Criterios de Segmentación:

1. Estadísticos.
El costo estimado siniestral debe ser diferente para cada uno de los grupos. Éstos son
definidos de manera que su riesgo potencial sea homogéneo dentro del grupo y
heterogéneo entre grupos.
La clave es identificar la magnitud y variabilidad de los costos esperados de manera
que sean similares.
El número de riesgos dentro de cada grupo debe ser suficientemente grande y estable
de manera de poder estimar los costos.
2. Operativos.
El proceso de segmentación debe caracterizarse por:
a) Ser objetivo: la definición de grupos de segmentación debe seguir parámetros
objetivos. Ejemplo; tipo de vehículo, taxi o particular.
b) No debe implicar un costo significativo: porque se traslada a precios (se podría
perder el beneficio de la segmentación).
c) Verificable: no debe ser fácilmente manipulados por el asegurado y debe ser fácil
de verificar por el asegurador.
3. Sociales:
a) Asequibilidad: se debe tener acceso a la información (fácilmente obtenida).
b) Causalidad: que explique la segmentación, a veces no se pueden elegir variables
de segmentación que afecten la imagen de la compañía. Por ejemplo; por sexo.
c) Controlable: que se pueda controlar a la variable (que pueda medirla).
d) Aspectos privados: se debe tener cuidado con las cosas que se pueden pedir (va
cambiando con el contexto social). Ejemplo; riesgo crediticio (Veraz), aspecto que
se puede indagar porque es información pública.
4. Legales:
Es necesario que el actuario conozca el sistema legal para aplicarlo a la ley (no puede
ir en contra de la ley).

Procedimiento de cálculo:

El objetivo final es determinar las nuevas tasas para cada una de las clases tarifarias que mide
su potencial de siniestralidad y que en el agregado generará el cambio tarifario promedio total.

1. Se define la tasa base: generalmente la que tiene mayor cantidad de expuestos y por
ende mayor credibilidad estocástica.
2. Se buscan las relatividades: la relatividad implica cuanto le tengo que recargar ahora
respecto de lo que tenía antes.

a. Método de Razón Siniestral: cuando la tarifa se calcula como tasa (se usa
como dato principal el porcentaje de siniestralidad).

Relatividad existente i∗Loss Ratioi

Relatividad indicadai=
Loss Ratiobase
Loss Ratio = Índice Siniestral.

b. Método de Costo Siniestral: cuando la tarifa se calcula como prima (se usa
como dato principal el monto esperado de los siniestros).

Relatividad existente i∗Costo siniestral i

Relatividad indicadai=
Costo siniestral base
Costo Siniestral = Prima Pura (PP) * Expuesto.

78
Conclusión: al grupo base se lo tarifa como si no hubiese segmentación (pero sólo con los
datos del grupo base; es decir, siniestros y primas del grupo base) y al resto de los subgrupos,
la tarifa es la del grupo base por la relatividad indicada del subgrupo.

Cada vez que los niveles de tasas son cambiados, el actuario revisa los datos disponibles y
determina la necesidad de un cambio a los diferenciales existentes usando el enfoque de costo
siniestral, razón siniestral o ambos.

Factor off Balance: Ajuste Compensación:

Imaginamos que ya segmentamos y obtengo los valores a cobrar, pero supongamos que por
motivos comerciales fijo un tope máximo a lo que le cobro a un ramo. Entonces subo lo que le
cobro al otro ramo para hacer un subsidio cruzado (financio un riesgo con el otro).
Esto se hace siempre y cuando tenga margen en el otro subgrupo para subir lo que voy a
cobrar. Si no tengo margen en ninguno de los dos, va a haber déficit en la recaudación frente a
los siniestros.
El proceso anterior puede resultar en un desbalance (factor off balance) por:
 Cambio de relatividades.
 Cambio en la composición de la cartera.
El objetivo es ajustar las primas frente a determinadas restricciones técnicas o comerciales.

Factor off Balance ( FoB ) =

∑ Uer i∗Nueva Relatividad
∑ Uer i∗Relatividad Actual
Ueri = Unidades expuestas a riesgos

1 −1 Relatividad Actual
Factor de Compensación= =FoB =
FoB Nueva Relatividad
Ejemplo:
- Resolver por una ecuación que contemple la restricción.
- La situación técnica es: precio de auto $ 100; precio de camión $ 140.
- En cartera tengo un auto y un camión.

Recaudación técnica = 1 * 100 + 1 * 140 = 240 (es lo que tiene que recaudar la compañía).

- Por cuestiones comerciales, a los camiones no le podemos cobrar más que 130. Entonces
tengo que recalcular la tarifa de autos de manera tal de recaudar 240.

240 = 1 * 130 + 1 * x.
x = 110  el factor de compensación es del 10% (porcentaje que se debe incrementar a la
tarifa de autos).

Unidad 8: Límite y Deducible

79
Aplicar limite y deducible disminuye la tasa a cobrar ya que cae la siniestralidad esperada.
Además, como el asegurado se hará cargo del pago de una parte del siniestro, permite bajar el
costo de la prima.
En otras palabras, limita la responsabilidad de la aseguradora, por lo tanto, paga menos
siniestros y por ende eso se traslada al precio con una menor tasa/prima.

Límite: suma máxima del siniestro a cargo de la aseguradora independientemente de la suma

asegurada. Es decir, hay un tope que paga por siniestro como máximo la aseguradora
independientemente de la suma asegurada. Esto permite conocer el monto máximo del
siniestro para tarifar y reservar.
En el caso de liquidación de un siniestro, primero paga la aseguradora y si hay remanente paga
el asegurado.
Ejemplo:
Suma Asegurada: $ 10.000.000.
Límite de póliza: $ 8.000.000 (implica lo máximo que paga la aseguradora en caso de un
siniestro).
Caso 1  Siniestro por $ 3.500.000.
A cargo de la aseguradora = $ 3.500.000.
Caso 2  Siniestro por $ 9.100.000.
A cargo de la aseguradora = $ 8.000.000.
A cargo del asegurado = $ 1.100.000.

Deducible/Franquicia: suma máxima del siniestro a cargo del asegurado (el asegurado se
hará cargo del pago de una parte del siniestro). El tener pautado un deducible genera buena
conducta en el asegurado, ya que va a desear evitar la erogación que el siniestro significa, pero
también puede generar perdida de información porque el asegurado no va a denunciar los
siniestros que sean por un monto inferior al deducible. El deducible puede ser un monto fijo y %
de la suma asegurada, permite bajar el costo de la prima.
En el caso de liquidación de un siniestro, primero paga el asegurado y si hay remanente paga
la aseguradora.
Ejemplo:
Suma Asegurada: $ 3.000.000.
Deducible: $ 125.000 (implica lo máximo que paga el asegurado en caso de un siniestro).
Caso 1  Siniestro por $ 85.000.
A cargo del asegurado = $ 850.000.
Caso 2  Siniestro por $ 1.000.000.
A cargo del asegurado = $ 125.000.
A cargo de la aseguradora = $ 875.000.

Ventajas de tener deducible y límite:

 Cuidado del bien asegurado (mayores medidas de prevención por parte del asegurado
porque su intención es no tener que pagar).
 Se reduce el riesgo de fraude (debido a la participación del asegurado).
 Se reduce el monto de siniestros a pagar; por ende, disminuye la tasa que se le cobra
al asegurado (disminución del importe de la prima a pagar).
 Disminuye los gastos administrativos (solo ventaja para deducible, no para limite). Los
gastos disminuyen porque se reciben menos denuncias debido a que no se denuncian
los siniestros por debajo de la franquicia.

Desventajas de tener deducible y límite:

 Se pierde información del total de la cartera ya que aquellos siniestros por debajo del
deducible no serán reportados (esta desventaja es solo para deducible, en limite
desaparece).

Tipos de Franquicia

80
Se define:
X = monto del siniestro.
N = Frecuencia.
C = Deducible/Franquicia.
Y = Monto a pagar.
M = Suma Asegurada.
VR = Valor a Riesgo (Suma Asegurable).

1. Franquicia Absoluta.
- Si el monto del siniestro (X) es menor o igual que la franquicia (C), la compañía no indemniza
nada.
X≤C0
- Si el monto del siniestro (X) es mayor que el deducible (C), la compañía indemniza el monto
del siniestro (X) menos el deducible (C).
X>CX–C
- Ejemplo:
Franquicia: $ 10.000.
Caso 1  Siniestro por $ 8.000.
A cargo de la aseguradora = $ 0.
Caso 2  Siniestro por $ 13.000.
A cargo de la aseguradora = 13.000 – 10.000 = $ 3.000.

2. Franquicia Relativa.
- Si el monto del siniestro (X) es menor o igual que la franquicia (C), la compañía no indemniza
nada.
X≤C0
- Si el monto del siniestro (X) es mayor que el deducible (C), la compañía indemniza el monto
del siniestro (X).
X>CX
- El objetivo de la franquicia es no pagar siniestros chicos involucrando al asegurado.
- Ejemplo:
Franquicia: $ 10.000.
Caso 1  Siniestro por $ 8.000.
A cargo de la aseguradora = $ 0.
Caso 2  Siniestro por $ 13.000.
A cargo de la aseguradora = $ 13.000.

3. Franquicia Proporcional.
- Se determina una proporción a cargo del asegurado; por ende, la compañía abona el
complemento de ese porcentaje. Es la única que es proporcional, las demás son montos.
- Se define a como el porcentaje de la franquicia.
- El monto de la indemnización (Y) surge de hacer uno menos el porcentaje de la franquicia (a)
por el monto del siniestro (X).
(1 - a) * X  Y
- La compañía siempre paga, se elimina la desventaja de perdida de información porque el
asegurado siempre va a denunciar el seguro porque la aseguradora paga siempre.
- Ejemplo:
a = 10% (implica que la aseguradora paga en todos los siniestros el 90% del importe bruto).
Caso 1  Siniestro por $ 8.000.
A cargo de la aseguradora = (1 – 0,10) * 8.000 = $ 7.200.
Caso 2  Siniestro por $ 13.000.
A cargo de la aseguradora = (1 – 0,10) * 13.000 = $ 11.700.

4. Primer Riesgo Absoluto.

- Se utiliza cuando el riesgo es muy grande, no hay limitación en cuanto a deducible.

81
- Si el monto del siniestro (X) es menor o igual que la suma asegurada (M), la compañía
indemniza el monto del siniestro (X).
X≤MX
- Si el monto del siniestro (X) es mayor que la suma asegurada (M), la compañía indemniza
como máximo la suma asegurada (M). En este caso hay infraseguro porque el importe del
siniestro nunca puede ser superior al valor de la suma asegurada.
X>MM
- Ejemplo:
Caso 1  Siniestro por $ 10.000. Suma Asegurada por $ 12.000.
A cargo de la aseguradora = $ 10.000.
Caso 2  Siniestro por $ 10.000. Suma Asegurada por $ 7.500.
A cargo de la aseguradora = $ 7.500.

5. Primer Riesgo con Franquicia Absoluta.

- Si el monto del siniestro (X) es menor o igual que el deducible (C), la compañía no indemniza
nada.
X≤C0
- Si el monto del siniestro (X) es mayor al deducible (C) y a su vez menor o igual que la suma
asegurada (M), la compañía indemniza el monto del siniestro (X) menos el deducible (C).
C<X≤MX–C
- Si el monto del siniestro (X) es mayor que la suma asegurada (M), la compañía indemniza la
suma asegurada (M) menos el deducible (C). En este caso hay infraseguro porque el importe
del siniestro nunca puede ser superior al valor de la suma asegurada.
X>MM–C
- Ejemplo:
Deducible: $ 10.000.
Suma Asegurada: $ 300.000.
Caso 1  Siniestro por $ 5.000.
A cargo de la aseguradora = $ 0.
Caso 2  Siniestro por $ 180.000.
A cargo de la aseguradora = 180.000 – 10.000 = $ 170.000.
Caso 3  Siniestro por $ 425.000.
A cargo de la aseguradora = 300.000 – 10.000 = $ 290.000.

6. Primer Riesgo con Franquicia Relativa.

- Si el monto del siniestro (X) es menor o igual al deducible (C), la compañía no indemniza
nada.
X≤C0
- Si el monto del siniestro (X) es mayor al deducible (C) y a su vez menor o igual que el límite
(L), la compañía indemniza el monto del siniestro (X) menos el deducible (C).
C<X≤LX–C
- SI el monto del siniestro (X) es mayor que el límite (L), la compañía indemniza el límite (L).
X>LL
- Ejemplo:
Deducible: $ 10.000.
Límite: $ 1.000.000.
Caso 1  Siniestro por $ 3.800.
A cargo de la aseguradora = $ 0.
Caso 2  Siniestro por $ 25.000.
A cargo de la aseguradora = 25.000 – 10.000 = $ 15.000.
Caso 3  Siniestro por $ 1.750.000.
A cargo de la aseguradora = $ 1.000.000.

7. Prorrata.

82
- Es una forma de franquicia proporcional, caso típico de infraseguro. Lo que se paga está en
función de la relación entre la suma asegurada y la suma asegurable (valor a riesgo).
- El porcentaje de infraseguro es igual a la división de la suma asegurada (es lo que declara el
asegurado al momento de contratar el seguro) y la suma asegurable (es el valor real). El
resultado obtenido es el valor que la compañía afronta de cualquier siniestro, el valor restante
estará a cargo del asegurado.
- El monto de la indemnización (Y) surge de hacer el monto del siniestro (X) por la relación
entre la suma asegurada (M) y la suma asegurable (VR).
Y = X * M / VR
- Ejemplo:
Caso 1  Siniestro por $ 1.000.000.
Suma Asegurada: $ 2.000.000.
Suma Asegurable: $ 5.000.000.
% Infraseguro = Suma Asegurada / Suma Asegurable = 2M / 5M = 0,40 = 40%.
A cargo de la aseguradora = 1.000.000 * 0,40 = $ 400.000.
A cargo del asegurado = 1.000.000 * 0,60 = $ 600.000.

8. Reposición de Suma Asegurada.

- Esto se da cuando la aseguradora repone el bien o se paga la suma asegurada.

Objetivos de utilizar Límites y Deducibles:

 Los límites achican o clasifican las responsabilidades máximas del asegurador.

 En los seguros patrimoniales refuerzan el principio de reparación del daño.
 Reducen la varianza de la distribución de pérdidas totales, acotan la probabilidad de
ruina (se ve en actuarial 3) y reducen el costo del seguro.
 Le da flexibilidad a la relación precio-cobertura, ya que es el asegurado quien elige el
límite. Alternativas de poner límites y/o deducibles para abaratar el precio.

Deducible Agregado Anual (DAA).

- Importe máximo que paga el asegurado en concepto de deducible en el año. Se llama
deducible agregado anual, pero es por el plazo de la vigencia de la póliza, no necesariamente
un año. Si la póliza es semestral, el deducible agregado anual rige por seis meses.
- Una vez que se llega al límite del DAA, la compañía pasa a pagar todo el monto del siniestro
en caso de que ocurra.
- El asegurado paga un deducible por cada siniestro, pero también tiene un monto máximo a
pagar en el año en concepto de DAA. Aunque el monto total del siniestro sea menor al
deducible a cargo del asegurado, al asegurado le conviene denunciarlo ya que sirve para el
acumulado. Y esto también le sirve a la compañía para tener registro de todos los siniestros.
- Si el DAA es inferior al deducible, se toma como deducible el DAA.

Ejemplo:
Deducible 100.000,00
D.A.A 300.000,00

Siniestro Monto del Siniestro Deducible (a/c Asegurado) D.A.A a/C Aseguradora
1 85.000,00 85.000,00 85.000,00 -
2 130.000,00 100.000,00 185.000,00 30.000,00
3 252.000,00 100.000,00 285.000,00 152.000,00
4 175.000,00 15.000,00 300.000,00 160.000,00
5 52.000,00 - 300.000,00 52.000,00

- El asegurado por cada siniestro se hace cargo de $100.000. Entonces, si el monto bruto del
siniestro está por debajo de ese monto, el asegurado se hace cargo de todo, pero le conviene
denunciarlo ya que suma para el deducible acumulado anual. En caso de que el monto del
siniestro sea superior, la aseguradora responde por la diferencia.

83
- Cuando se alcance el monto de deducible acumulado anual ($300.000), la aseguradora se
hace cargo de todo el siniestro.

Límite Agregado Anual (LAA).

- Importe máximo que paga la aseguradora en el año de vigencia de la póliza en concepto de
siniestros.
- Una vez que se alcanza el límite máximo es la finalización de la cobertura.

Ejemplo:
Límite  $ 500.000. LAA  $ 1.500.000.
Siniestro Monto del Siniestro a/C Cía L.A.A Nota
1 250.000,00 250.000,00 250.000,00
2 600.000,00 500.000,00 750.000,00 El asegurado paga 100,000 por falta de cobertura en el siniestro individual
3 350.000,00 350.000,00 1.100.000,00
4 480.000,00 400.000,00 1.500.000,00 El asegurado paga 80,000 por falta de cobertura en el agregado
5 450.000,00 - 1.500.000,00 Se acabó la cobertura, el siniestro de 450,000 lo paga en su totalidad el asegurado
- A nivel individual, si el siniestro es menor a $ 500.000, la aseguradora paga sin problema.
- A nivel agregado, si el LAA no supera los $ 1.500.000, también la aseguradora paga sin
problema; pero, cuando supera los $ 1.500.000 del agregado anual, el asegurado se queda sin
cobertura.
- Todo lo que ocurra con posterioridad es a cargo del asegurado, se termina la póliza.

Ejemplos combinados:

Ejemplo A

Deducible 50.000,00
DAA 300.000,00
Límite 250.000,00
LAA 500.000,00

Siniestro Monto Bruto a/C Asegurado DAA Cía LAA

1 70.000,00 50000 (D) 50.000,00 20.000,00 20.000,00
2 280.000,00 50000 (D) 100.000,00 230.000,00 250.000,00
3 360.000,00 50000(D) + 60000 (FCI) 150.000,00 250.000,00 500.000,00

- Siniestro 1 por 70.000  de los cuales 50.000 lo paga el asegurado en concepto de deducible
(D), se acumulan 50.000 para DAA. Restan 20.000 por pagar, lo abona la compañía
(aseguradora) debido que a nivel individual lo puede pagar porque lo máximo que paga es
250.000 (L), se acumulan 20.000 para LAA.
- Siniestro 2 por 280.000  de los cuales 50.000 lo paga el asegurado en concepto de
deducible (D), se acumulan 100.000 para DAA. Restan 230.000 por pagar de ese siniestro para
aplicarle limite y LAA. La compañía puede pagar a nivel individual porque el límite es de
250.000 y se verifica que tampoco supera el nivel agregado. Por ende, la aseguradora abona
230.000 y se acumulan 250.000 para LAA.
- Siniestro 3 por 360.000  de los cuales el asegurado paga de deducible 50.000 porque no
supera el acumulado (DAA 150.000). Resta un importe neto de 310.000 de los cuales la
compañía a nivel individual paga como máximo 250.000, quedando pendientes 60.000 a cargo
del asegurado por falta de cobertura a nivel individual (FCI), siendo el LAA de 500.000.
- Si hubiese otro siniestro lo debería pagar todo el asegurado porque ya se llegó al máximo del
LAA.

84
 Ejemplo B

Deducible 50.000,00
DAA 300.000,00
Límite 250.000,00
LAA 500.000,00

Siniestro Monto Bruto a/C Asegurado DAA Cía LAA

1 90.000,00 50000 (D) 50.000,00 40.000,00 40.000,00
2 280.000,00 50000 (D) 100.000,00 230.000,00 270.000,00
3 380.000,00 50000(D) + 80000 (FCI) + 20000 (FCA) 150.000,00 230.000,00 500.000,00

- Siniestro 1 por 90.000  de los cuales 50.000 lo paga el asegurado en concepto de deducible
(D), se acumulan 50.000 para DAA. Restan 40.000 por pagar, lo abona la compañía
(aseguradora) debido que a nivel individual lo puede pagar porque lo máximo que paga es
250.000 (L), se acumulan 20.000 para LAA.
- Siniestro 2 por 280.000  de los cuales 50.000 lo paga el asegurado en concepto de
deducible (D), se acumulan 100.000 para DAA. Restan 230.000 por pagar de ese siniestro para
aplicarle limite y LAA. La compañía puede pagar a nivel individual porque el límite es de
250.000 y se verifica que tampoco supera el nivel agregado. Por ende, la aseguradora abona
230.000 y se acumulan 270.000 para LAA.
- Siniestro 3 por 380.000  de los cuales el asegurado paga de deducible 50.000 porque no
supera el acumulado (DAA 150.000). Resta un importe neto de 330.000 de los cuales la
compañía a nivel individual paga como máximo 250.000, quedando pendientes 80.000 a cargo
del asegurado por falta de cobertura a nivel individual (FCI), pero como el LAA es de 500.000 y
lleva acumulado 270.000 lo máximo que debe abonar la compañía es 230.000 (surge de restar
500.000 – 270.000) porque no tiene margen, entonces quedarían 20.000 pendientes que debe
abonar el asegurado por falta de cobertura a nivel agregado (FCA).

Ejemplo C

Deducible 50.000,00
DAA 120.000,00
Límite 250.000,00
LAA 500.000,00

Siniestro Monto Bruto a/C Asegurado DAA Cía LAA

1 90.000,00 50000 (D) 50.000,00 40.000,00 40.000,00
2 280.000,00 50000 (D) 100.000,00 230.000,00 270.000,00
3 380.000,00 20000(D) + 110000(FCI) + 20000(FCA) 20.000,00 230.000,00 500.000,00
Nota: el DAA del siniestro 3 es igual a 120.000 (los 20.000 están mal).

- Siniestro 1 por 90.000  de los cuales 50.000 lo paga el asegurado en concepto de deducible
(D), se acumulan 50.000 para DAA. Restan 40.000 por pagar, lo abona la compañía
(aseguradora) debido que a nivel individual lo puede pagar porque lo máximo que paga es
250.000 (L), se acumulan 40.000 para LAA.
- Siniestro 2 por 280.000  de los cuales 50.000 lo paga el asegurado en concepto de
deducible (D), se acumulan 100.000 para DAA. Restan 230.000 por pagar de ese siniestro para
aplicarle limite y LAA. La compañía puede pagar a nivel individual porque el límite es de
250.000 y se verifica que tampoco supera el nivel agregado. Por ende, la aseguradora abona
230.000 y se acumulan 270.000 para LAA.
- Siniestro 3 por 380.000  de los cuales el asegurado puede pagar de deducible 20.000
porque el máximo de DAA es 120.000. Resta un importe neto de 360.000 de los cuales la
compañía a nivel individual paga como máximo 250.000, quedando pendientes 110.000 a
cargo del asegurado por falta de cobertura a nivel individual (FCI), pero como el LAA es de
500.000 y lleva acumulado 270.000 lo máximo que debe abonar la compañía es 230.000 (surge
de restar 500.000 – 270.000) porque no tiene margen, entonces quedarían 20.000 pendientes
que debe abonar el asegurado por falta de cobertura a nivel agregado (FCA).

85
Regla para aplicar:

 Los siniestros se ordenan por:

- Primero; por fecha de accidente porque eso me brinda el año de ocurrencia del
siniestro (recordar que los agregados son por año).
- Segundo; dentro del año de ocurrencia, se ordenan por fecha de pago. Si en el
enunciado no se indica la fecha de pago se ordenan por número de siniestro.

 Primero se aplica el deducible y después aplico el límite.

 Si hay infraseguro: primero aplico infraseguro, después deducible y por último el límite.

Suma Asegurada
Neto de Infraseguro= ∗Monto del Siniestro
Suma Asegurable

A cargo del Asegurado por Infraseguro=Monto del Siniestro−Neto de Infraseguro

 Si hay coaseguro e infraseguro: primero aplico coaseguro o infraseguro (es indistinto

cual se calcula primero), después deducible y por último el límite.

Ejemplo:
Coaseguro: 60%.
Deducible: $ 10.000.
DAA: $ 15.000.
Límite: $ 100.000.
LAA: $ 200.000.
Suma Asegurada: $ 100.000.
Suma Asegurable: $ 180.000.
Siniestro por $ 37.500.

Aplicando primero Infraseguro y luego Coaseguro.

Neto por Infraseguro = (100.000 / 180.000) * 37.500 = 20.833,33.
A cargo del asegurado por Infraseguro = 37.500 – 20.833,33 = 16.666,67.
Neto de Coaseguro = Neto de Infraseguro * % Coaseguro = 20.833,33 * 0,60 = 12.500.
A partir de ahora aplico condiciones de póliza (deducible y límite):
Deducible (asegurado) = 10.000.
Límite (compañía) = 2.500.
Resumen  A cargo del asegurado = 16.666,67 + 10.000 = 26.666,67.
A cargo de la compañía = 2.500.

Aplicando primero Coaseguro y luego Infraseguro.

Neto de Coaseguro = Monto del siniestro * % Coaseguro = 37.500 * 0,60 = 22.500.
Neto por Infraseguro = (100.000 / 180.000) * 22.500 = 12.500.
A cargo del asegurado por Infraseguro = 22.500 – 12.500 = 10.000.
A partir de ahora aplico condiciones de póliza (deducible y límite):
Deducible (asegurado) = 10.000.
Límite (compañía) = 2.500.
Resumen  A cargo del asegurado = 10.000 + 10.000 = 20.000.
A cargo de la compañía = 2.500.

- La diferencia existente a cargo del asegurado entre uno y el otro se debe a que en el
segundo caso al aplicar primero el coaseguro el resultado obtenido a cargo del
asegurado por infraseguro corresponde al 60% del siniestro (faltaría sumarle el 40% de
infraseguro de la otra compañía, 6.666,67). En otras palabras, el valor obtenido por
infraseguro a cargo del asegurado, en el primer caso corresponde a el 100% de la
póliza mientras que en el segundo caso es por el 60%.

86
 Unidad 9: Loss Model

Características del Sistema de Seguros.

 Aleatoriedad: ocurrencia o no del evento, plazo de dichos pagos, monto de cada pago,
número de pagos (menos irrelevante con respecto a la aleatoriedad).
 Debe haber riesgo.
 La pérdida debe ser financiada (debe ser económica).
 Algo o la totalidad del riesgo se transfiere (total es cuando hay un seguro y parcial
cuando se está en presencia de coaseguro o infraseguro).
 A través de la formación de una cartera de riesgos, el asegurador logra mejorar la
estimación del total de siniestros.

- Para que la estimación sea lo más exacto con la realidad, se tienen que cumplir una serie de
condiciones:
a) Gran número de asegurados para que se cumpla la ley de los grandes números (se
cumple).
b) Plazo de la póliza sea suficientemente largo, por lo menos un año (se cumple).
c) Objeto del seguro bien determinado (se cumple).
d) Sumas Aseguradas sean homogéneas (no se cumple, se puede solucionar con
coaseguro / reaseguro).
e) Determinación de los cúmulos (se cumple a medias). El cúmulo está vinculado con el
evento. Un evento es un hecho generador que afecta a dos o más siniestros (ejemplo;
choque en cadena, terremoto, etc.).

- Se definen tres variables aleatorias:

N  v.a cantidad de siniestros (frecuencia)  discreta.

X  v.a cuantía de siniestro individual (intensidad)  discreta / continua.
De la resultante de estas dos surge una tercera v.a:
S  v.a pérdida total de la compañía.
E(S) = PP total (la compañía lo que tiene que recaudar como mínimo es lo que estima que va a
pagar de siniestros) + Recargos + Gastos + Utilidad = PT + Impuestos = Premio.

Riesgo individual asegurable y los siniestros como variable aleatoria.

Cada unidad asegurable, considerada individualmente, es una unidad de riesgo, es decir,

sujeta al riesgo de generar siniestros.
Se considera los siniestros, para cada unidad asegurable, una variable aleatoria “x” definida por
el importe total de siniestros en una unidad de tiempo. Tal variable aleatoria presenta:
a) Importe de siniestros: se agrupan los eventos posibles en función de la cuantía total de
los siniestros.
b) Probabilidad correspondiente a cada importe total de siniestros: los siniestros
probables futuros x(t) tienen una probabilidad simbolizada como P[X=x(t)] sabiendo que
m
la función de Probabilidad está dada por ∑ P [ X =x ( t ) ]=1 y la función de Distribución
i=1
k
P[ X ≤ x ( k )]=∑ P[ X =x ( t ) ].
t=1
Los siniestros probables futuros pueden ser caracterizados por los “momentos
absolutos y centrados”.

Momentos absolutos:
m
E [ x k ]=∑ x (t )k∗P[ X =x ( t ) ]
t =1

87
El momento absoluto de primer orden representa el valor ponderado de los valores probables
que puede adquirir el importe de siniestros y por lo tanto es el importe esperado de los
siniestros o valor probable de las obligaciones del asegurador.
m
E [ x ] =∑ x (t)∗P [ X=x ( t ) ]
t=1

Momentos centrados:
m
E [( X−E [x ]) ]=∑ (x ( t )− E[ x]) ∗P[ X=x ( t )]
k k

t =1

Momento centrado de orden dos ( Varianza):

m
Var [ x ]=E [ (X −E[ x ]) ] =∑ (x ( t )−E[ x ]) ∗P[ X=x ( t )]
2 2

t=1
A partir del cual se obtiene el desvío estándar. La varianza puede ser calculada en función de
momentos absolutos:
Var [ x ]=E [ (X −E[ x ])2 ] =E [ x2 ]−(E [x ])2

Variables aleatorias y sus funciones de distribución.

- Las funciones de distribución discreta se utilizan para representar la variable números de

siniestros.
- Las funciones de distribución continuas a menudo se utilizan para representar la intensidad de
los siniestros individuales en los seguros generales, donde las cuantías pueden ir desde cero
hasta un número muy grande.

Características de la cartera.

Riesgo Individual:

v.a  0 1–q
Tenemos una v.a cantidad de siniestros (N).

 1 q
Con esta v.a se sabe si la póliza tuvo siniestros, pero no se sabe de qué cuantía. Es por ello
por lo que se trabaja con dos v.a y con dos distribuciones (una de ocurrencia y otra de cuantía).

Convolución:
Si x 1 y x 2 son dos v.a aleatorias independientes con función de distribución f 1 y f 2, entonces la
función de distribución de su suma X =x 1+ x 2 se obtiene a partir de la fórmula de convolución.
∞
f ( x )=f 1∗f 2= ∫ f 1 ( X−x 2 ) d f 2 (x 2)
−∞

X P[X=
Ejemplo:
Y P[Y=
x] y] E ( x )=0 , 20 E ( y )=0 , 40
0 0,80 0 0,70
1 0,20 1 0,20
2 2
σ ( x )=0 , 16 σ ( y )=0 , 44
2 0 2 0,10

P [ S=0 ]=P [ X =0 ]∗P [ Y =0 ] =0 , 80∗0 ,70=0 , 56

P [ S=1 ] =P [ X=0 ]∗P [ Y =1 ] + P [ X=1 ]∗P [ Y =0 ] =0 , 80∗0 ,20+ 0 ,20∗0 , 70=0 ,30
P [ S=2 ] =P [ X=0 ]∗P [ Y =2 ] + P [ X=1 ]∗P [ Y =1 ] + P [ X=2 ]∗P [ Y =0 ]
¿ 0 , 80∗0 , 10+0 , 20∗0 ,20+ 0∗0 , 70=0 ,12
P [ S=3 ]=P [ X =1 ]∗P [ Y =2 ] + P [ X =2 ]∗P [ Y =1 ]=0 ,20∗0 , 10+0∗0 , 20=0 ,02

S P[S= E ( S )=0∗0 ,56+1∗0 , 30+2∗0 ,12+3∗0 , 02=0 ,60

s]
0 0,56
ó

1 0,30
88
2 0,12
3 0,02
 E ( S )=E ( x ) + E ( y ) =0 ,20+ 0 , 40=0 ,60
2
σ ( S )= E ( s )−[ E ( s ) ] =0 , 96−(0 , 60) =0 , 60
2 2 2

ó
2 2 2
σ ( S )=σ ( x ) + σ ( y )=0 , 16+0 , 44=0 , 60

Prima Pura ( PP )=E (S)

E ( S ) +GF
Prima de Tarifa ( PT )=
1−% GV −% Mg Utilidad −% Mg Seguridad

Prima de Tarifa ( PT )=E ( S ) + a∗σ ( S ) donde a=% determinado por el suscriptor

Condicionalidad:
Hay aplicaciones donde la función de distribución de una variable “x” puede depender de algún
factor o fenómeno controlante. Por ejemplo; en los seguros de incendio a menudo dependen de
las condiciones climáticas. Entonces se dice que “x” está condicionada por ese factor
ambiental. Si ésta está descripta por una variable “y” y las dependencias pertinentes pueden
cuantificarse, es decir, se conoce la distribución conjunta de “x” e “y”, la función de distribución
condicional de “x” sujeta a “y” se escribe:
f ( X /Y = y ) =P { X ≤ x /Y = y }

Validez de los modelos.

Los modelos están sujetos a tres tipos de incertidumbre:

a) Error del Modelo: surgen del hecho que ningún modelo en la práctica puede
representar el mundo real.
b) Error de Parámetro: se origina en la dificultad de hacer estimaciones correctas sobre
cualquier parámetro que sea requerido por el modelo.
c) Error Estocástico: surge porque las cuantías reales fijadas como objetivo están sujetas
a fluctuaciones aleatorias.

Riesgo colectivo.

Cuando uno observa la cartera asegurada en su conjunto puede notar que en el año aparece
un determinado número de siniestro y que cada uno de ellos tiene una determinada cuantía.
La v.a “S” representa el número total de siniestros.
S= x1 + x 2 +…+ x n  donde xi es la cuantía de cada siniestro.
N  v.a número de siniestros.

Hipótesis: el importe de cada siniestro es una v.a independiente de los demás siniestros y con
idéntica distribución.
Que suceda 1, 2, …, n siniestros tiene una determinada probabilidad y hay que asignar una
cuantía. Es como si tuviéramos 2 bolilleros, en uno la cantidad de siniestros y en otro los
importes de cada siniestro (con repetición).
∞
P [ S=x ] =∑ P [ N =n ]∗P[ x1 + x 2 +…+ x n=x ]
n=0
P[ x 1+ x 2 +…+ x n =x]  probabilidad de que el importe acumulado de siniestros sea “ x ”.

N  número de siniestros (no unidades de asegurados).

Dado un N debo calcular la probabilidad del importe acumulado de siniestros con convolución.
x
P[ x 1+ x 2 +…+ x n =x]=∑ P [ x 1+ x 2 +…+ x n−1=x−h ]∗P [ x n−h ] =Px ( n) (X =x)
h=0

La cuantía de siniestros la puedo estudiar fácilmente en un año, pero en cambio la cantidad de

siniestros es muy difícil de estudiar porque cada año es un solo dato y tendría que estudiar

89
muchos años hacia atrás (problema; a lo largo de los años las carteras cambian mucho en
composición).
∞
E [ S ] =∑ x∗P[S=x ]
x=0

[ ]
∞ ∞
E [ S ] =∑ x∗ ∑ P [N =n]∗P x (n ) [ X=x ]
x=0 n=0
∞ ∞
E [ S ] =∑ P [N =n]∗∑ x∗¿ P x(n) [ X =x ]¿
n=0 x=0
∞
E [ S ] =∑ P [N =n]∗n∗E [ x]
n=0
∞
E [ S ] =∑ n∗P[ N=n]∗E [ x]
n=0

E [ S ] =E [n ]∗E [x ]

Supuesto: que las variables son independientes (de esta manera no se considera la
covarianza).

Var [ S ] =m2−(m1 )
2

Var [ S ] =E [ N 2 ]∗E [ x ] + E [ N ]∗E [ x 2 ] −E [ N ]∗E [ x ] −E [ N ] ∗E [ x ]

2 2 2 2

2
Var [ S ] =Var [ n ]∗E [ x ] + E [ n ]∗Var [x ]

Distribución del número de siniestros.

La cartera de pólizas se considera como un conjunto integrado por una colectividad de riesgo
que da lugar a un flujo de siniestros. El volumen de dicho flujo depende de número de
siniestros y de su importe.

Proceso de Poisson.

Cierto hecho acaece aleatoriamente a lo largo del tiempo (por ejemplo; los siniestros a cargo de
una entidad aseguradora) y que de acuerdo con las características del fenómeno puede
aceptarse que se dan las siguientes hipótesis:

1) Estacionariedad: la probabilidad de ocurrencia del suceso en un cierto intervalo

△ t=t 2−t 1=(t 1 , t 2 ) depende de su duración △ t pero no de t 1. Es decir, la
probabilidad de que ocurran k sinietros en (t 1 , t 2) y (t 3 ,t 4 ) son iguales si
t 2−t 1=t 4−t 3, aunque t 1 ≠ t 3 .
2) Independencia: el número de siniestros en el intervalo (t ¿ ¿ 1 ,t 2)¿ es independiente
del número de sucesos en (t 3 ,t 4 ). La ocurrencia de un siniestro no influye en la
probabilidad de ocurrencia de siniestros posteriores a él.
3) No simultaneidad de sucesos:

Distribución de la cuantía de siniestros.

El monto del siniestro es una v.a, en general de carácter continuo, pues modeliza una variable
económica medida en dinero, qué como la variable tiempo, se considera continua.

90
1) Distribución log-normal: es una distribución de colas anchas. Su densidad refleja una
característica que también corrobora la varianza, hay probabilidad alta de que la
variable tome valores alejados de la media. Sirve para modelizar siniestros con
grandes cuantías por reclamación.
Función de densidad:
2
−[ln ( x ) − μ]
1 2σ
2

f ( x , μ ,σ )= e
xσ √ 2 π
2
σ
μ+ 2 2

E ( x )=e 2
Var ( x )=(eσ −1)e2 μ +σ

2) Distribución de Pareto: es una distribución de colas anchas. También se utiliza para

modelizar cuantías elevadas.
Función de densidad:
α
πk
f ( x )= α +1
x
2
πk πk
( )
E x= ( )
Var x =
(π−1) ( π −2 ) (π−1)2

Normalmente k es un parámetro prefijado de antemano, a partir de datos iniciales. El

parámetro π es un parámetro de ajuste, cuyo valor se estima o determina a
posteriori.

3) Distribución Gamma: se dice que x es una v.a con distribución gamma de

parámetros a> 0 , r >0 y se denota γ (a ,r ).
Función de densidad:
r
a r −1 −ax
f ( x )= x e Γ ( r )=( r−1 ) !
Γ (r )

r r
E ( x )= Var ( x )= 2
a a

4) Distribución exponencial: es un caso particular de la distribución gamma cuando

r =1.
Función de densidad:
−ax
f ( x )=a e

1 1
E ( x )= Var ( x )= 2
a a
5) Distribución de Weibull: esta distribución se usa para modelar la compensación de
las reclamaciones de los trabajadores (es la que mejor se adecua para ART).
Función de densidad:

{ ()
k
k−1 − x
k x
f ( x , λ , k )= λ λ () e
λ
x≥0

0 x <0

E ( x )=λ Γ 1+ ( 1k ) Var ( x ) =λ [ Γ (1+ 2k )−Γ (1+ 1k )]

2 2

91
6) Distribución de Poisson: dada la v.a “x” que sigue una distribución de Poisson de
parámetro λ ; x ϵ P( λ).

−λ x
e λ + ¿¿
P ( X=x ) = xϵΖ
x!

E ( x )=λ Var ( x )=λ

Es una distribución que modeliza repeticiones independientes del experimento, con

probabilidad constante de ocurrencia de los dos posibles resultados.
Importante: cuando tengo concentración de valores y no conozco la distribución
utilizo Poisson porque lo único que necesito es la media.

7) Distribuciones de Poisson Truncadas: en todos los casos partimos de una v.a x ≤ P .

a) Exclusión del valor 0.

Sea Y la v.a definida como X / x > 0. En este caso el soporte de Y es el
conjunto {1, 2, 3, …} y su función de cuantía.

−λ x
e α
P ( Y =x )=P ( X =x /x > 0 )=
x ! ( 1−e−λ )
2 −λ
α α α e
E ( x )= −λ
Var ( x )= −λ
− 2
1−e 1−e ( 1−e−λ )

b) Truncada por la derecha (ejemplo, póliza con límite).

Sea Y la v.a definida como X /x ∩l. En este caso el soporte de Y es el
conjunto {0, 1, 2, 3, …, l−1, l } y su función de cuantía.

αx
P ( Y =x )=P ( X =x /x ∩l )= l
λj
x!∑
j=0 j!
c) Truncada por izquierda (ejemplo, póliza con deducible).
Sea Y la v.a definida como X /x ∩s . En este caso, el soporte de Y es el
conjunto {s, s+1, s+2, …} y su función de cuantía.

αx
P ( Y =x )=P ( X =x /x ∩ s )= ∞
λj
x!∑
j=s j!
d) Doblemente truncada (ejemplo, póliza con deducible y límite).
Sea Y la v.a definida como X /s ∩ x ∩l. En este caso, el soporte de Y es el
conjunto {s, s+1, s+2, …, l−1, l } y su función de cuantía.

x
α
P ( Y =x )= l
λj
x!∑
j =s j!

8) Distribución Binomial Negativa: parte de repeticiones sucesivas e independientes de

un experimento aleatorio que da lugar a dos posibles resultados  éxito o fracaso.

92
 Se utiliza cuando no resulta adecuada la distribución de Poisson para modelizar el
número de siniestros de una cartera.
Se realizan m=k +h experimentos en los que la probabilidad de éxito es que haya
habido exactamente k fallos antes de alcanzar el éxito h-ésimo.

P ( v=k )= ( h+kk−1 )∗p ∗q h k

h∗q h∗q
E ( x )= Var ( x )= 2
p p

Ejercicio de Simulación:

La siniestralidad total del año de una cartera de 1.500 pólizas puede ser representada por los
siguientes datos.
- Frecuencia Poisson con parámetro 2 ( λ=lambda).
- El costo del siniestro sólo puede adoptar uno de los siguientes valores: $ 40.000; $ 80.000; $
120.000 y $ 160.000 todos con igual probabilidad.
Determinar la prima pura (PP) necesaria para que con un capital de 200.000 la probabilidad de
disponer de recursos suficientes para hacer frente a todos los siniestros sea del 90% (en este
curso solo determinamos prima pura). Realizar el proceso de 5 simulaciones.
Números aleatorios: 0,255 – 0,941 – 0,09 – 0,563 – 0,340 – 0,567 – 0,485 – 0,044 – 0,234 –
0,255 – 0,945 – 0,512 – 0,404 – 0,086 – 0,125 – 0,138 – 0,995 – 0,765 – 0,142 – 0,238 – 0,001
– 0,452.
P ( Siniestros+Gastos < Primas+Capital )=0 , 90
P ( Siniestros+Gastos < Primas+200.000 )=0 , 90

Simulación de la frecuencia.
Primero, como hay que hacer 5 simulaciones, se eligen 5 números aleatorios:
0,255 – 0,941 – 0,09 – 0,563 – 0,340.

−λ n
e ∗λ
P ( n )= donde λ=2
n!

N P(n)  puntual F(n)  acumulada Intervalo

−2 0
e ∗2 [0 ; 0,1353]
0 =0,1353 0,1353
0!
−2 1
e ∗2
1 =0,2707 0,4060 ¿
1!
−2 2
e ∗2
2 =0,2707 0,6767 ¿
2!
−2 3
e ∗2
3 =0,1804 0,8571 ¿
3!
−2 4
e ∗2
4 =0,0902 0,9473 ¿
4!
−2 5
e ∗2
5 =0,0361 0,9834 ¿
5!
… ¿

Número Aleatorio 1 = 0,255  corresponde 1 siniestro.

93
Número Aleatorio 2 = 0,941  corresponde 4 siniestros.
Número Aleatorio 3 = 0,090  corresponde 0 siniestro.
Número Aleatorio 4 = 0,563  corresponde 2 siniestros.
Número Aleatorio 5 = 0,340  corresponde 1 siniestro.

X P(x) F(x) Intervalo

40.000 0 , 25 0 , 25 [0 ; 0 ,25 ]
80.000 0 , 25 0 , 50 ¿
120.000 0 , 25 0 , 75 ¿
160.000 0 , 25 1 ¿

Se toman 8 números aleatorios:

0,567 – 0,485 – 0,044 – 0,234 – 0,255 – 0,945 – 0,512 – 0,404.

Cantidad de Número
Simulación Monto
Siniestros Aleatorio
1 1 0,567 120.000
0,485 80.000
0,044 40.000 240.000
2 4
0,234 40.000
0,255 80.000
3 0 −¿ −¿
0,945 160.000 280.000
4 2
0,512 120.000
5 1 0,404 80.000

Se ordenan los montos para armar función de distribución empírica:

S P(s) F(s)
0 0 , 20 0 , 20
80.000 0 , 20 0 , 40
120.000 0 , 20 0 , 60
240.000 0 , 20 0 , 80
280.000 0 , 20 1

n
E ( S )=∑ S i∗P ( Si )
i=1

E ( S )=0∗0 ,20+ 80.000∗0 ,20+120.000∗0 , 20+240.000∗0 , 20+280.000∗0 , 20

E ( S )= ( 0+80.000+120.000+240.000+ 280.000 )∗0 ,20=144.000

94
Para hacer frente al 90% de los siniestros se necesitan $ 280.000.
280.000=Primas+200.000  Primas=280.000−200.000  Primas=80.000
80.000
Prima Pura ( PP )= =53 ,33
1.500
(No lo vemos en esta materia).

Dentro de la simulación podemos tener deducibles y límites.

1) PP por simulación sabiendo que Deducible = 20.000 y Límite = 100.000.

- Se hace el procedimiento de simulación igual que en el caso anterior, y una vez obtenidos los
importes de los siniestros aplico las condiciones de póliza.

Falta de
Simulación Monto Bruto Deducible Compañía cobertura
(Asegurado)
1 120.000 20.000 100.000 -
80.000 20.000 60.000 -
40.000 20.000 20.000 -
-
2
40.000 20.000 20.000
-
80.000 20.000 60.000
160.000

3 0 0 0
160.000 20.000 100.000 40.000
4 120.000 20.000 100.000 -
200.000
5 80.000 20.000 60.000 -

S P(S) Prima Pura (PP):

0 0,20
60.000 0,20 E ( S )= ( 0+60.000+100.000+160.000+ 200.000 )∗0 ,20=104.000
100.00 0,20
0
160.00 0,20
0
200.00 0,20
0 2) Suponemos que la póliza tiene LAA = 150.000.

- Se hace el procedimiento de simulación y se evalúa en el acumulado por año (acumulado por

simulación).

Simulación Monto Bruto Compañía LAA Asegurado

1 120.000 120.000 120.000 -
80.000 80.000 80.000
-
40.000 40.000 120.000 -
2 40.000 30.000 150.000 10.000
80.000 0 150.000 80.000

3 0 0 0 -
4 160.000 150.000 150.000 10.000

95
 120.000 0 150.000 120.000
5 80.000 80.000 80.000 -

S P(S) Prima Pura (PP):

0 0,20
80.000 0,20 E ( S )= ( 0+80.000+120.000 )∗0 , 20+150.000∗0 , 40=100.000
120.00 0,20
0
150.00 0,40
0

Distribución continua.

∞
E ( x )= ∫ x∗f ( x ) dx
−∞

En seguros:

∞
E ( x )=∫ x∗f ( x ) dx
0

 Desde el punto de vista de la aseguradora (compañía).

Con deducible (D):

96
 ∞
E ( x )=∫ ( x−D )∗f ( x ) dx
D

Ejemplo  Deducible = $ 200.

- Siniestro 1 por 150  Compañía = 0.
- Siniestro 2 por 420  Compañía = Siniestro – Deducible = 420 – 200 = 220

Con Límite (L):

L ∞
E ( x )=∫ x∗f ( x ) dx + L∫ f ( x ) dx
0 L

Ejemplo  Límite = $ 500.

- Siniestro 1 por 280  Compañía = 280 (paga el monto del siniestro).
- Siniestro 2 por 310 –> Compañía = 310 (paga el monto del siniestro).
- Siniestro 3 por 740  Compañía = 500 (paga el límite).
- Siniestro 4 por 910  Compañía = 500 (paga el límite).

Con Deducible (D) y Límite (L):

D+ L ∞
E ( x )= ∫ (x−D)∗f ( x ) dx + L ∫ f ( x ) dx
D D+L

Ejemplo  Deducible = $ 100 y Límite = $ 500 (primero siempre se aplica el deducible y luego
el límite).
- Siniestro 1 por 80  Compañía = 0 (la compañía no paga nada, empieza a pagar a partir del
deducible).
- Siniestro 2 por 220  Compañía = Siniestro – Deducible = 220 – 100 = 120.
- Siniestro 3 por 410  Compañía = 410 – 100 = 310.
- Siniestro 4: 500  Compañía = 500 – 100 = 400.
- Siniestro 5: 520  Compañía = 520 – 100 = 420.
- Siniestro 6: 580  Compañía = 580 – 100 = 480.
- Siniestro 7: 600 –> Compañía = 600 – 100 = 500.
- Siniestro 8: 620  Compañía = 500 (paga el límite porque 520 > 500).
- Siniestro 9: 735  Compañía = 500 (paga el límite porque 635 > 500).

Con % de Deducible (D) o Infraseguro:

∞
E ( x )=∫ ( 1−a )∗x∗f ( x ) dx
0

 Desde el punto de vista del asegurado.

Con deducible (D):

D ∞
E ( x )=∫ x∗f ( x ) dx + D∫ f ( x ) dx
0 D

Con Límite (L):

∞
E ( x )=∫ ( x−L )∗f ( x ) dx
L

97
Con Deducible (D) y Límite (L):

D D+L ∞
E ( x )=∫ x∗f ( x ) dx + D ∫ f ( x ) dx + ∫ ( x−L )∗f ( x ) dx
0 D D+ L

Con % de Deducible (D) o Infraseguro:

∞
E ( x )=∫ a∗x∗f ( x ) dx
0

Siniestros con montos continuos.

Cuando utilizamos el método discreto (armar tabla) calculamos E(s) como ∑ x i ¿ P (x ¿¿ i)¿.
Monto Siniestros Probabilidad asociada al monto
0 0,30
10.000 0,50
20.000 0,20

E ( s )=0∗0 ,30+10.000∗0 , 50+20.000∗0 , 20=9.000

98
En el método continuo la lógica es idéntica, buscar todos los valores posibles que puede tomar
“x” y multiplicar a estos por sus respectivas probabilidades.
Límite superior
En términos generales sería E ( x )= ∫ x∗f ( x ) dx , teniendo un f (x) dado según la
Límite inferior
distribución.
Esta integral hace variar a “x” y f (x) , probabilidad asociada a cada “x”, del limite inferior al
superior. Es decir, es como una sumatoria que puede tomar todos los valores posibles entre los
límites y va variando de a números muy pequeños (dx).
Por propiedad de integrales:

Límite superior t Límite superior

E ( x )= ∫ x∗f ( x ) dx= ∫ x∗f ( x ) dx+ ∫ x∗f ( x ) dx
Límite inferior Límiteinferior t

Esta propiedad nos va a permitir sacar E(x) teniendo diferentes condiciones de póliza (límites o
deducibles).

Ejemplo:

La Aseguradora XYZ tiene una cartera de 200 riesgos independientes con distribución
dicotómica de ocurrencia con probabilidad de ocurrencia del 20% y función uniforme de cuantía
con valor medio de $ 5.000 por póliza, y valor mínimo $ 0. Cuenta con un deducible (D) de $
200 y un límite (L) de $ 3.000.

El primer análisis parte de analizar el comportamiento de la póliza independientemente de sus

condiciones (L y D).
Sabemos que en la uniforme:

(Máximo−Mínimo) ( Máximo−0)
E ( x )=  5.000=  Máximo=10.000  es el
2 2
máximo valor que puede tomar (lo utilizo para los límites de la integral).

1
f ( x )=
10.000
Si no existiera el límite ni el deducible el planteo quedaría:

10.000
x∗1
E ( s )=0 ,20∗200∗ ∫ 10.000
dx
0

Si no existiera el límite:

10.000
(x−200)∗1
E ( s )=0 ,20∗200∗ ∫ 10.000
dx
200

Con límite y deducible:

[ ]
3.200 10.000
(x−200)∗1 1
E ( s )=0 ,20∗200∗ ∫ 10.000
dx +3.000∗ ∫ dx
200 3.200 10.000

99
 A B
A  acá lo que pague será un monto variable, ya que dependiendo el valor del siniestro (x) la
compañía pagará X - D.
B  sabemos que a partir del momento en el que el monto del siniestro que debe pagar la
compañía (x – D) = L, el monto a pagar dejará de ser aleatorio para pasar a ser un monto fijo
(la compañía paga lo mismo si el siniestro toma el valor de 3.200 o toma 10.000, pagará 3.000).

Es por esto por lo que se parten las integrales, las condiciones de la póliza, y su variabilidad, es
diferente a partir del momento en el que el siniestro es mayor que 3.200.

100