Rentas.

Se llama renta a una sucesión de pagos o cobros realizados en forma

regular. Cada uno de los pagos/cobros se denomina término de la renta y
el intervalo de tiempo que media entre uno y otro se denomina período
de la renta.

Los términos, también llamados cuotas, pueden ser positivos y/o

negativos.

En esta práctica nos enfocaremos en las rentas con términos positivos,

porque si la sucesión está formada por valores negativos y positivos
entramos en el campo de la evaluación de proyectos de inversión.

Entonces una Renta consiste en una sucesión de cuotas que puede ser
valuada en el futuro (Valor Final) o en el presente (Valor Actual).

El momento del pago o depósito de cada cuota determinará la

periodicidad de la tasa utilizada.

Las rentas las vamos a ver bajo la hipótesis de Capitalización Compuesta.

 Clasificación de las Rentas:

a) Según la naturaleza de los términos:

 Rentas constantes: Todas las cuotas son iguales
 Rentas variables: Las cuotas son diferentes:
 Aritméticas: Cuando las cuotas crecen o
decrecen a partir de un monto determinado.
Ejemplo la 1 cuota es de 500 y las demás crecen
en 100.
 Geométricas: crecen o decrecen en un
porcentaje. Ejemplo: la cuota 1 es de $ 100 y las
siguientes crecen en un 10% (por lo tanto la
cuota 2 es de $ 110; la cuota 3 $ 121, etc)

b) Según la certeza de su duración:

  Cierta (Financiera): Cuando el cobro o el pago no dependa de
ningún evento. Se cobra o se paga.
 Contingentes (Actuariales): Cuando el cobro o el pago
dependen de que ocurra un evento. Ejemplo seguros de vida
(actuarial).

c) Según el Número de términos :

 Temporarias: Cantidad finita de cuotas (o que se sepa
cuantas son)
 Perpetuas: Infinitas cuotas. Ejemplo la jubilación, no se
sabe el final.

d) Según el momento de su valuación:

 Inmediata: Se cobra o se paga cuando se realiza la
operación.
 Diferido: Desde el momento en que se materializa la
operación hasta el pago hay un periodo, llamado
“Carencia o De gracia”.

e) Según la periodicidad de los pagos:

 Rentas pagos vencidos: Cuando se paga o se cobra al fin
del periodo.
 Renta pagos adelantados: Cuando se paga o se cobra al
principio del periodo.
 Rentas Constantes (todas las cuotas son iguales)

 Elementos:
- C: Cuota o Término de la renta o pagos (si es un
préstamo). Las cuotas pueden ser Adelantadas cuando
se pagan al principio de cada período. Vencidas cuando
se efectivizan al final de cada período.
1
- v: v n= ¿¿ Factor de actualización a interés
compuesto, con tasa de interés. A medida que n
aumenta, el factor disminuye.
- n: Cantidad de términos (cuotas o pagos) de la renta.
- i: Tasa efectiva de interés de la operación (debe
coincidir con la periodicidad de las cuotas).

Renta Temporal Inmediata.

Se trata de un número finito de cuotas (Temporal), se paga o se cobra

cuando se realiza la operación (inmediata) y pueden ser: Vencidas o
Adelantadas.

A esta renta le podemos calcularle un Valor Final o un Valor actual

(siempre bajo capitalización compuesta).

1) Valor Final o imposición. (es decir capitalizo)

a) Vencidas:

VF (1; n ; i)

Valor Final Vencida es el 1 Nº de cuotas Tasa de interés

 VF ( 1 ; n ; i )=C+C . (1+i ) +C . ¿

VF ( 1 ; n ; i )=C . ¿

s (1; n; i) Suma en progresión

geomética con razón (1+i).

n
(razón) −1
s ( 1; n; i )=
razón−1

[ ]
n
(1+i) −1
VF ( 1 ; n ; i )=C .
i

Ejemplo:

Qué suma se habrá reunido al cabo de 3 años si depositamos $ 5.000 al

final de cada trimestre al 3% trimestral.

Datos

C = 5000

i(90) = 0.03

n = 3 años ó 12 trimestres

[ ]
12
(1.03) −1
VF = 5000. = 70.960,15
0.03
 b) Adelantado:

VF (0 ; n ; i)

Valor Final Adelantado es 0 Nº de cuotasTasa de interés

También tengo que valuar al final, pero la 1º cuota está en el momento 0,

es decir que la última cuota va a estar en (n-1) pero todo lo valúo al final
(n).
VF ( 0 ; n ; i )=C . ( 1+i ) +C . ¿

VF ( 0 ; n ; i )=C . ( 1+i ) ¿

s (0; n; i)

[ ]
n
(1+i) −1
VF ( 0 ; n ; i )=C . ( 1+i )
i

- Relación entre el Valor Final Adelantado y vencido:

VF ( 0 ; n ; i )=VF ( 1 ; n ; i ) . ( 1+i )VF Adelantado=VF Vencido .(1+i)

1) Valor Actual (es decir Actualizo)

 a) Vencidas:

VA (1 ; n ; i)

Valor Actual Vencidaes el 1 Nº de cuotas Tasa de interés

C C
VA ( 1 ; n; i ) = +
(1+ i) ¿ ¿

C
VA ( 1 ; n; i ) = .¿
(1+ i)

Suma en progresión
geométrica con razón 1/(1+i).

n
(razón ) −1
razón−1

VA ( 1 ; n; i ) =C . ¿

Otra forma de sacar el Valor Actual Vencido es utilizando la fórmula:

1
v= Factor de Actualización.
(1+i)
2 3 n−1 n
VA ( 1 ; n; i ) =C . v +C . v +C . v + … … . …+C . v +C . v
VA ( 1 ; n; i ) =C . v . [ 1+ v +v +…+ v ]
2 n−2 n −1
+v

[ ]
n
1−v 1+i−1 i
VA ( 1 ; n; i ) =C . v . 1−v = =
1−v 1+i 1+i

VA ( 1 ; n; i ) =C . v .
[ ]
1−v n
i
1+i

[ ]
n
1−v
VA ( 1 ; n; i ) =C .
i

Es otra forma de calcular el Valor Actual Vencido.

Ejemplo:

Se desea saber qué suma se podrá recibir en préstamo una persona que se
compromete a devolverlo en 3 años con pagos mensuales vencidos de $
10.000 al 4.5% mensual

Datos

C = 10.000

n = 3 años ó 36 meses

i(30) = 0.045

VA ( 1 ;36 ; 0,045 )=10.000 . ¿ = 176.660,41

b) Adelantado:

VA (0; n; i)

Valor Actual Adelantado es 0 Nº de cuotasTasa de interés

 C C
VA ( 0 ; n ; i )=C+ +
(1+ i) ¿ ¿

VA ( 0 ; n ; i )=C . ¿

VA ( 0 ; n ; i )=C . ¿

Relación entre el Valor Actual Adelantado y vencido:

VA ( 0 ; n ; i )=VA ( 1; n; i ) . (1+i )

VA Adelantado=VA Vencido. (1+ i)

Valuación de las rentas

Si calculo un Valor Final:

 Vencido: Las cuotas quedan valuadas en la última cuota.

  Adelantado: Las cuotas quedan valuadas un periodo después.

Si calculo un Valor Actual:

 Adelantado: Las cuotas quedan valuadas en la primer cuota.

 Vencido: Las cuotas quedan valuadas un periodo antes.

Rentas Diferidas.

Una renta diferida se caracteriza porque en el inicio de la operación existe

por lo menos un período de carencia en el que no existen cobros o pagos,
tanto de capital como de intereses.
Dicho diferimiento se llama “periodo de gracia o de carencia”.

Las rentas diferidas se componen de una Renta Inmediata donde se

definen los pagos de la deuda y de un factor de actualización (vp ) cuya
duración es el diferimiento (p).

Ejemplo:

El 05/04/2016 se otorga un préstamo de $ 100.000 que será devuelto en

20 cuotas iguales, mensuales y consecutivas, la primera de las cuáles se
abonará el 05/08/2016. Determinar el monto de la cuota si la tasa de
interés es del 2% mensual

Datos

VA (4; 20; 0,02) = 100.000

i(30)= 0.02

n= 20 cuotas mensuales

C=?

VA (4;20; 0,02 ) = C . a(1;20;0,02) . (1,02)-3

100.000 = C . {[1,0220-1] / [ 1,0220. 0.02]}. (1,02)-3

Despejando C

100.000 . (1,02)3/ {[1,0220-1] / [ 1,0220. 0.02]} = 649

 Rentas Perpetuas.

Para las Rentas perpetuas vamos a considerar Cuotas iguales pero la

incógnita es que no se sabe cuántos periodos van a ser o cuantos hay que
pagar como en la Jubilación.

Dado esto que no tiene sentido calcular un Valor Final. Siempre

calculamos el Valor Actual Vencido.

[ ]
n
1−v
VA ( 1 ; ∞ ; i )=lim C .
n→∞ i

[ ]
n
1−v n n
VA ( 1 ; ∞ ; i )=C . lim v con n→ ∞ … . v →0
n→∞ i

C
VA ( 1 ; ∞ ; i )=
i

Ejemplo:

El gobierno emite una renta perpetua de $ 1.000 de valor nominal al 5%

de interés anual. Calcular el precio al que se lanzará la emisión.

Datos:

VA = 1.000

i(365) = 0.05

C=?

C = 1000 x 0.05 = 50