Clase II
Macroeconomía
Sección 1
Agregados económicos. Contabilidad Nacional. La producción y los pagos a los
factores de producción. El gasto y los componentes de la demanda. Identidades
importantes. La medición del producto bruto interno. La inflación y los índices de
precios. El desempleo. Los tipos de interés y los tipos de interés reales. Los tipos
de cambio.
Bibliografía Obligatoria:
Dornbusch, R.; Fischer, S. y Startz, R. (2004): Macroeconomía (9na Ed.),
McGraw Hill. Capítulos 1 y 2.
Krugman, P., Wells R. y Olney M. (2011). Introducción a la economía,
Editorial Reverté. Capítulos 11, 12 y 14.
Samuelson P, Nordhaus W. (2010). Economía con aplicaciones a
Latinoamérica. McGraw-Hill, Mexico, D.F. Capítulo 21.
Sección 2
La renta y el gasto. La demanda agregada y la producción de equilibrio. La
función de consumo. El multiplicador. El Estado y el presupuesto. El dinero, el
tipo de interés y la renta. El equilibrio de los mercados de bienes y de activos. La
política monetaria y la política fiscal. El gasto en inversión. La demanda de
Dinero. El Banco Central, el dinero y el crédito. Los mercados financieros y los
precios de los activos.
Bibliografía Obligatoria:
Dornbusch, R.; Fischer, S. y Startz, R. (2004): Macroeconomía (9na Ed.),
McGraw Hill. Capítulos 9 - 11, 14 - 17.
Krugman, P., Wells R. y Olney M. (2011). Introducción a la economía,
Editorial Reverté. Capítulos 16 - 18.
Samuelson P, Nordhaus W. (2010). Economía con aplicaciones a
Latinoamérica. McGraw-Hill, Mexico, D.F. Capítulo 20-23 y 29.
Sección 1
Objetivos:
Que el alumno comprenda acabadamente como se mide el PIB.
Y cuáles son las variantes del mismo a los fines de obtener una medida
más depurada de la realidad productiva de una economía.
CLASE
Los países requieren llevar una contabilidad nacional, que difiere notoriamente de
las que llevan las empresas. La contabilidad nacional se basa en su capacidad
para estimar las cifras y disponer de datos e indicadores económicos.
Es prácticamente imposible que el producto de un año se calcule contando y
clasificando cada uno de los bines finales, y también es imposible realizar índices
de precios que tengan todos los precios de la economía.
Entonces sobre la base de una información estimada, se presentan informes de
la contabilidad nacional, que tienen muchos problemas, pero constituyen a la vez
instrumentos irremplazables para los economistas, los políticos, los empresarios
y los ciudadanos en general, ofreciendo un registro de las transacciones
realizadas dentro de una economía.
Una economía cerrada es una economía que no comercia con otras, en general
es un concepto teórico que se utiliza para simplificar la exposición de un modelo
económico. Tal como ocurre aquí, al demostrar el flujo circular de la renta en el
sistema económico. (VER LOS DIAGRAMAS DE FLUJO CIRCULAR DE LOS
DISTINTOS AUTORES DE LA BIBLIOGRAFÍA INDICADA Y SER CAPAZ DE
CONSTRUIR O COMPLETAR UNO RÁPIDAMENTE)
Mientras que una economía abierta es aquella que participa del comercio
internacional, como ocurre en la actualidad donde la casi totalidad de las
economías están transnacionalizadas y globalizadas, es decir que envían al
exterior parte de su producción, en forma de exportaciones, y que efectúa un
considerable gasto en el exterior con sus importaciones. Como las exportaciones
representan un aumento del gasto en el producto nacional, tiene un efecto similar
al gasto de consumo. En cambio las importaciones son exactamente lo contrario.
El neto de las exportaciones menos importaciones se llama exportaciones netas,
XN = X – M.
El Producto Interno Bruto (PIB) es el indicador más importante de todos los
conceptos macroeconómicos, ya que mide el valor monetario total de los bienes y
los servicios finales que produce un país en un año dado. Es un instrumento
fundamental para quienes tienen la responsabilidad de elaborar las políticas
públicas, muestra el estado de la economía, su evolución, si está creciendo o
entrando en una recesión.
Se lo puede medir como flujo de productos finales o como los costos o ingresos
totales de los factores que realizan el producto. Ambos dan exactamente el
mismo resultado, el mismo PIB total, siempre que se respeten los procedimientos
de la contabilidad por partida doble y la definición del beneficio residual.
Los componentes del PIB, conforme al enfoque del producto, son:
Consumo (C) + inversión bruta (I) + compras de bienes y servicios por
parte del Estado (G) + exportaciones netas (XN) producidas en un país
durante un determinado año.
Según el enfoque de los ingresos o costos, como fuentes del producto interno
bruto, sus componentes son:
Sueldos, salarios y otras rentas del trabajo + intereses, alquileres y otras
rentas derivadas de la propiedad + Impuestos indirectos + Depreciación
+ Beneficios.
Como dijimos el PIB es la producción total de bienes y servicios finales, que son
aquellos que se producen y venden para el consumo o la inversión. Pero no
comprende los bienes intermedios, aquellos que se utilizan para producir otros
bienes, así el PIB es la suma del valor agregado en todas y cada una de las fases
de la producción. Ello evita la doble contabilización, ya que se deben restar los
gastos realizados en los bienes intermedios comprados a otras empresas, el
enfoque de los ingresos evita la doble contabilización y registra una sola vez los
salarios los intereses, los alquileres y los beneficios.
Fase de Valor de las Bienes Valor
Producción ventas intermedios agregado
Trig 24 -0 = 24
o
Harina 33 - 24 = 9
Masa cocida 60 - 33 = 27
Entrega del pan 90 - 60 = 30
20 - 9
7 117 0
El producto nacional bruto (PNB), es el producto final total producido con
factores que son propiedad de los residentes de un país durante un año.
PNB = PIB + las remesas del exterior – las remesas al exterior.
Si al PIB se le resta la depreciación de capital se obtiene el producto
interno neto (PIN).
PIN = PIB – depreciación.
PIB nominal (PQ) representa el valor monetario total de los bienes y servicios
finales producidos en un año dado, donde los valores se expresan en los precios
de mercado de cada año.
PIB real (Q) elimina la variación de los precios del PIB nominal y calcula el PIB
real en precios constantes. Se deflacta el PIB nominal, utilizando un índice de
precios que corrige los cambios en los niveles de precio.
Q = PIB real = PIB nominal / deflactor del PIB = P . Q /P.
PIB a precio de mercado, es aquel PIB que al tomar los precios de mercado
incluye los impuestos indirectos que no son un elemento de la producción.
Mientras que el PIB a costo de factores es aquel al que se le restan los
impuestos indirectos y suman las transferencias.
La renta personal disponible o ingreso disponible, mide las rentas totales,
incluidas las transferencias menos los impuestos, del sector de los hogares.
Sección 2
Objetivos:
Que el alumno sea capaz de comprender:
El papel que desempeñan el consumo y la inversión en la economía de un
país.
La importancia de la demanda agregada en la determinación del nivel
global de producción, empleo y precios a corto plazo.
El modelo del multiplicador, que describe la teoría más sencilla de la
determinación de la renta.
Como los flujos de bienes y servicios, del flujo circular de
actividad económica, van acompañados de los flujos
correspondientes de dinero.
Como la variación de la cantidad de dinero de la economía afecta a la renta
y a la producción.
Las razones por las que el dinero es utilizado por la sociedad y el papel
que desempeñan los bancos en la economía.
El papel de los Bancos centrales, como el Banco Central de la
República Argentina, que controlan la cantidad de dinero de la
economía.
CLASE
En esta clase se trabajará sobre tres variables macroeconómicas fundamentales
en la determinación de la producción y por lo tanto en las fluctuaciones del PIB.
La renta disponible, vista anteriormente, es la gran determinante del consumo y el
ahorro.
Por ello, la función de consumo especifica el nivel de gasto en consumo
planeado o deseado correspondiente a cada nivel de renta personal disponible.
Debido a que cada peso de renta disponible se ahorra o se consume, la función
de ahorro será la otra cara, o la hermana gemela de la función de consumo.
La propensión marginal a consumir (PMC) es la cantidad de consumo
adicional generada por una unidad adicional de renta disponible.
La propensión marginal a ahorrar (PMA) es el ahorro adicional generado por
una unidad adicional de renta disponible. Por lo que la PMA = 1- PMC.
Si se suma la función de consumo de cada individuo, se obtendrá la función
nacional de consumo, que mostrará el gasto total de consumo en función de la
renta disponible. Pero existen otras variables que pueden incidir en los patrones
de consumo, como la renta permanente o el efecto del ciclo vital, la riqueza y la
edad.
La inversión es el otro gran componente del gasto, y el más volátil, ya que sus
determinantes dependen de hechos futuros e impredecibles., como lo son los
ingresos generados por ella, en los que influye el estado del ciclo económico, su
costo, determinado por la tasa de interés y por la política fiscal y las expectativas
que tenga el empresario sobre el futuro, dado que las empresas invierten
persiguiendo beneficios.
El modelo del multiplicador, es una teoría macroeconómica que se utiliza para
explicar cómo se determina la producción a corto plazo: EL término multiplicador
procede de la observación de que cada variación que experimentan
determinados gastos (como la inversión) en un peso provoca una variación del
PIB superior a un peso (es decir, una variación multiplicada).
El modelo del multiplicador explica porque las perturbaciones que afectan la
inversión, el comercio exterior, la política de impuestos y de gasto pueden influir
en la producción y en el empleo, en una economía en la que haya recursos
disponibles. Pero al mismo tiempo explica el funcionamiento de la demanda
agregada mostrando de qué manera el consumo, la inversión y otras variables
determinan conjuntamente la demanda agregada, es un caso especial de oferta y
demanda agregadas, se basa en el supuesto de que acorto plazo los precios y
los salarios permanecen fijos.
En el modelo keynesiano del multiplicador simplificado, la inversión determina la
producción, mientras que el ahorro responde a las variaciones de la renta. La
producción aumenta o disminuye hasta que el ahorro planeado se ajuste al nivel
de inversión planeado.
La inversión produce un efecto multiplicado en la producción. Cuando varía, la
producción aumenta al principio en la misma cuantía. Pero a medida que los
receptores de la renta de las industrias de bienes de capital obtienen más renta,
ponen en marcha toda una cadena de gasto de consumo secundario adicional y
empleo.
El multiplicador es el número por el cual debe multiplicarse la variación de la
inversión para averiguar el cambio resultante de la producción total. Es igual a la
inversa de PMA o, en otras palabras, a 1/(1 – PMC), actúa en cualquiera de los
dos sentidos, ampliando los aumentos o las disminuciones de la inversión,
porque para aumentar el ahorro en un peso, siempre es necesario más de un
peso de renta adicional.
La política fiscal en el modelo del multiplicador, muestra que un aumento de las
compras del Estado (sin que varíen los impuestos y la inversión) produce efectos
expansivos en el producto nacional, muy parecidos a los de la inversión. Una
reducción de los impuestos, (sin que varíen la inversión y el gasto público) eleva
el nivel de equilibrio del producto nacional. Pero como parte de los pesos
adicionales de renta disponible es ahorrada, el aumento monetario de consumo
no será tan grande como el de la nueva renta disponible. Por lo tanto, el
multiplicador de los impuestos es menor que el del gasto público.
El análisis de la oferta y la demanda agregadas ayuda explicar las tendencias de
la producción y de los precios.
La oferta agregada, es la cantidad total de bienes y servicios que las empresas
de un país están dispuestas a producir y vender en un determinado período, ello
depende del nivel de precios, de la capacidad productiva de las empresas y de
los costos.
La demanda agregada, es la cantidad total de gasto que están dispuestos a
realizar los distintos sectores de la economía (los consumidores, las empresas y
el Estado) en un determinado período y depende del nivel de precios, de las
políticas fiscal y monetaria, y de otros factores.
La oferta y la demanda agregadas actuando conjuntamente, determinan las
principales variables macroeconómicas, producción PIB real, empleo y
desempleo, precios e inflación y comercio exterior.
Las curvas de demanda agregada tienen pendiente negativa debido
principalmente al efecto de la oferta monetaria, que se produce cuando un
aumento del nivel de precios (manteniéndose la oferta monetaria nominal) reduce
la oferta monetaria real. Una reducción de la oferta monetaria real eleva las tasas
de interés, endurece el crédito y reduce el gasto real total, lo que se traduce en un
movimiento a lo largo de una curva DA que no cambia.
La oferta agregada es una curva que muestra el nivel de PIB real, que se
alcanza a cada nivel de precios, pero no muestra una relación positiva en todo su
recorrido, sino que tiene un tramo horizontal (teoría keynesiana, uno con
pendiente positiva y un tramo vertical (teoría clásica). Una perturbación del
equilibrio provocará diferentes según nos encontremos en el tramo de la OA
horizontal o vertical. En el primer caso seguramente se producirá un aumento o
disminución del producto y será un producto con desempleo. En el segundo caso
solo se dará una variación en el nivel general de precios, y tendremos un
producto con sobre empleo.
El dinero desempeña cuatro funciones: es un medio de cambio, es un depósito
de valor, un patrón de pago diferido y una unidad de cuenta. La función distintiva
del dinero es su utilización como medio de cambio. El dinero facilita el
intercambio porque evita la necesidad de que exista una doble coincidencia de
deseos. En una economía monetaria, el comercio se ve simplificado porque no
es necesario que el vendedor encuentre un comprador que tenga lo que desea y
que quiera lo que él tiene.
La demanda de dinero difiere de la de otras mercaderías. El dinero no se tiene
por su valor directo, sino por su valor indirecto, es decir por lo que se puede
adquirir con él. Pero las tenencias de dinero son limitadas, porque tener fondos
en dinero en lugar de otros activos tiene un costo de oportunidad: dejan de
percibir intereses. El público demanda dinero para efectuar transacciones, por
precaución, es decir para hacer frente a imprevistos, y por motivos especulativos.
Esas necesidades para transacciones se satisfacen mediante M1 y están
relacionadas, sobre todo, con el valor de las transacciones o con el PIB nominal:
la teoría económica predice y los estudios empíricos confirman que la demanda
de dinero es sensible a las tasas de interés, cuando estas suben, la demanda de
M disminuye, como también a variaciones del ingreso.
La oferta monetaria. Los indicadores cuantitativos de la oferta monetaria,
constituyen los agregados monetarios. Se conocen hoy como M1, M2 y M3.
El dinero es todo lo que se acepta normalmente como medio de cambio.
El concepto más importante es el dinero para transacciones o M1, que
comprende los billetes y las monedas (efectivo), más los depósitos en las cuentas
corrientes (o depósitos a la vista). Representa la oferta monetaria de una
economía. M1 = Efectivo + Depósitos en cuenta corriente.
Otro importante agregado monetario es el dinero en sentido amplio, o M2, que
comprende activos como las cuentas de ahorro, además de las monedas, los
billetes y los depósitos a la vista. M2 = M1 + cuentas de ahorro.
Mientras que M3 comprende el agregado M1 más los depósitos en caja de
ahorro y los depósitos a plazo. M3 = M2 + depósitos a interés.
Es posible que en algunos casos aparezcan títulos públicos y privados de corto
plazo, así como participaciones en empresas o en fondos comunes de inversión
dentro de agregados monetarios más inclusivos.
La base monetaria aumenta (disminuye) con los siguientes fenómenos: superávit
(déficit) de la balanza de pagos, déficit (superávit) presupuestario, la compra
(venta) de títulos de deuda pública y los aumentos (disminuciones) del crédito al
sistema bancario.
Existen dos tipos de factores de creación de base monetaria: los factores
autónomos (sector público y sector externo) y los factores controlables (el crédito
al sistema bancario y la compra- venta de los títulos públicos).
La oferta y la base monetaria están relacionadas funcionalmente, dependiendo la
cuantificación de dicha relación de los hábitos de la sociedad respecto a la
relación efectivo - depósitos y de la conducta de los bancos respecto al
coeficiente efectivo mínimo.
El dinero legal es el dinero emitido por una institución que monopoliza su
emisión. En nuestro país el Banco Central de la República Argentina. El dinero
bancario es el generado por la actuación de algunos de los intermediarios
financieros capacitados para ello.
Los bancos al conceder préstamos, crean dinero bancario. Así, si se pone en
circulación una cierta cantidad de dinero, esta entrada de dinero en el sistema
bancario induce una expansión de los créditos concedidos hasta que las reservas
requeridas hayan aumentado en la cuantía que inicialmente se puso en
circulación. La expansión total de los depósitos es el resultado de un proceso
secuencial en el que los aumentos en las cantidades de dinero en las sucesivas
etapas son cada menor, hasta que desaparecen.
Este proceso se denomina de creación, pues el dinero parece surgir de la nada,
pero, de hecho, en cada etapa, el nuevo dinero bancario aparece cuando el
banco concede un nuevo préstamo. Si los individuos a los que se les concede un
préstamo no vuelven a depositarlo íntegramente en un banco, o si algunos de los
bancos que intervienen en el proceso, guarda como reservas una cantidad mayor
que la exigida legalmente, la creación de dinero será menor.
El cociente entre los nuevos depósitos a la vista y el aumento de las reservas se
denomina multiplicador de la oferta monetaria. Multiplicador de la oferta
monetaria = variación del dinero / variación de las reservas.
Las funciones del Banco Central se concretan en los puntos siguientes: agente
financiero del gobierno nacional, proveedor de efectivo, banco de bancos,
administración y custodia del oro y divisas, y responsable de la política monetaria.
La política monetaria se refiere a las decisiones que las autoridades monetarias
toman, para alterar el equilibrio en el mercado de dinero, es decir, para modificar
la cantidad de dinero o las tasas de interés. Las políticas monetarias que
aumenta la oferta monetaria, es decir las políticas monetarias expansivas,
reducirán la tasa de interés, mientras que las políticas monetarias que contraen la
oferta monetaria, es decir, las restrictivas, la elevaran.
Desde el punto de vista de la política monetaria, tanto la cantidad de dinero como
la tasa de interés pueden ser la variable objetivo que debe controlarse.
El banco Central regula la cantidad de dinero a través de los siguientes
instrumentos:
Manipulación de los encajes legales: Si se reduce la proporción de dinero que
los bancos están obligados a mantener como efectivo mínimo, estos pueden
prestar más, y así aumentar la cantidad de dinero.
Operaciones de mercado abierto: Es la compra o venta de deuda pública.
Cuando el Banco Central lleva a cabo la compra de deuda pública se incrementa
la cantidad de dinero.
Redescuentos y adelantos: Son las cantidades que el Banco Central presta a
muy corto plazo a los bancos y cajas para cubrir deficiencias de cajas.