LEASING.

I. DEFINICIÓN
Es un contrato de arrendamiento con condiciones especiales que lo convierten en un
mecanismo de financiación. En Colombia, esta modalidad se ofrece por las Compañías de
Financiamiento Comercial especializadas en leasing de acuerdo con la ley 35/93 y los
decretos 913/93 y 1799/94 los cuales dieron identidad al negocio en el territorio nacional y le
permitieron al sistema la captación de recursos directamente del mercado, bajo la vigilancia
de la Superintendencia Bancaria.
II. CARACTERÍSTICAS
1. Plazo convenido de común acuerdo.
2. Valor de salvamento previamente acordado.
3. Canon mensual convenido por las partes.
4. Los bienes son propiedad de la compañía leasing.
Por medio de un contrato de leasing una empresa especializada (entidad financiera) entrega
a título de arrendamiento unos bienes adquiridos para el efecto a otra entidad, a cambio de
canon mensual durante un plazo determinado, pactándose o no una opción de compra a
favor del arrendatario.
La empresa que toma un bien en Leasing, está obteniendo un crédito de manera indirecta;
de otra forma no tendría sentido que un comprador y un vendedor involucren un tercero que
en principio, simplemente encarece la operación. Como veremos más adelante, el leasing
constituye un excelente mecanismo en situaciones especiales a pesar del alto costo que lo
caracteriza.
Colombia se acogió a la convención de Ottawa Canadá, donde se establecieron las
siguientes características:
1. El usuario decide las especificaciones del bien y selecciona el proveedor.
2. El proveedor (fabricante) es informado que los bienes son adquiridos por la compañía
leasing para entregarlos en arrendamiento a un usuario.
3. Los cánones se calculan teniendo en cuenta la depreciación de todo o de una parte
sustancial del bien.
4. La destinación del bien no debe ser de tipo personal, familiar o doméstico.
Financieramente es una extensión del costo anual equivalente. Se conoce el valor presente
(costo del bien a arrendar), el valor final (precio de salvamento); el periodo convenido (plazo)
y la tasa de interés y con base en estos se calcula el valor mensual de los cánones de
arrendamiento bien sean anticipados o vencidos.

III. CLASES DE LEASING

1. FINANCIERO
Se caracteriza por una opción de compra a favor del arrendatario o cliente quien escoge el
bien. Si la compañía leasing acepta la operación, compra el equipo, lo entrega en arriendo a
un usuario por un periodo estipulado al final del cual se compromete a vendérselo por un
precio previamente definido. En este caso, la compañía leasing no ofrece garantía alguna y
todos los gastos de operación y mantenimiento corren por cuenta del cliente o arrendatario.
No puede cancelarse sino de común acuerdo entre las partes. El monto total del
arrendamiento es tomado como gasto financiero por el arrendatario, propietario legal del
bien.
2. OPERATIVO O RENTING
En este caso, en la mayoría de las veces, el mismo fabricante o distribuidor (proveedor)
actúa como arrendador. Se caracteriza porque no se pacta opción de compra a favor del
cliente o arrendatario y todos los gastos y mantenimiento del equipo corren por cuenta del
arrendador, quien presta el servicio bajo la figura de OUTSOURCING. Puede cancelarse en
cualquier momento, lo que lo convierte en el mecanismo ideal para equipos de alta
obsolescencia. El arrendatario deduce los cánones de arrendamiento como gasto operativo;
el arrendador causa la depreciación.
3. LEASE-BACK O RETROARRIENDO
Como su nombre lo indica, el cliente vende el bien a la compañía leasing, por un valor
pactado que debe cubrirse de contado y luego lo toma en arrendamiento. Sólo puede
hacerse con activos fijos productivos, equipos de cómputo, maquinaria, vehículos de carga,
transporte público o sobre bienes inmuebles.
Esta modalidad también es útil en el caso de bienes importados. El cliente adquiere el
equipo y la compañía leasing cancela los gastos de importación mediante un contrato de
promesa de leasing. Una vez nacionalizado el equipo, formalizan un acuerdo de leasing
operativo.
4. INMOBILIARIO
Cuando el contrato leasing se hace sobre un bien inmueble productivo. Es especial para
desarrollar grandes proyectos de construcción. También puede combinarse con el lease-
back.
5. INTERNACIONAL
Esta modalidad facilita la adquisición de maquinaria y equipo en el exterior. La empresa
leasing recauda los cánones y los gira al exterior, actuando como intermediaria (Cross
Border Leasing). En esta modalidad también encaja el leasing de importación orientado a un
lease-back, facilitando la operación y disponibilidad de equipos que las compañías leasing no
pueden traer directamente. El contrato se hace bajo la figura de importación temporal. Los
beneficios tributarios dependen de la legislación de cada país, la cual se debe consultar.
El leasing internacional puede ser cross - border leasing; leasing de importación y
exportación (Plan Vallejo); leasing en zona franca o leasing de exportación.

6. OTROS
a) SINDICADO: En el caso de operaciones de gran cuantía, se unen varias compañías para
atender el negocio. Uno de ellos hace las veces de líder, pero son solidarios en las
obligaciones del contrato.
b) DRY LEASE Y WET LEASE: Contratos especiales para aeronáutica; el primero se
requiere únicamente la aeronave y los seguros; el segundo, además, incluye la tripulación, el
mantenimiento y los seguros.
c) SUB LEASE: Consiste en el subarriendo de un bien dado en leasing, previa aceptación de
la compañía arrendadora.
d) MASTER LEASE: Cuando se abre una cuenta de crédito para un determinado equipo
con accesorios y repuestos. También puede ser con otros activos adicionales y
complementarios del equipo principal.
e) LEASING HABITACIONAL: Está orientado a la financiación de largo plazo para la
vivienda con el fin de facilitar megaproyectos.

IV. OBLIGACIONES DE LAS PARTES

A) COMPAÑÍA LEASING
1. Entregar el bien en condiciones óptimas de funcionamiento.
2. Si se ofrece la opción de compra, transferir el dominio.
3. Entregar copia del contrato especificando claramente las cláusulas principales.
B) CLIENTE
1. Hacer uso adecuado del bien y velar por su conservación en buen estado.
2. Si no ofrece la opción de compra, restituir el bien.
3. Permitir inspecciones del bien.
4. Pagar cumplidamente.

V. VENTAJAS DEL LEASING

1. No exige desembolso inicial, pues se va cancelando a medida que se opera el bien.
2. Si las partes actúan diligentemente, puede ser un mecanismo de fácil aplicación. Ágil y
simple de tramitar.
3. Se puede financiar el 100% del bien objeto del contrato incluyendo repuestos y
accesorios.
4. Reduce las exigencias de capital de trabajo.
5. Elimina, a un costo, el riesgo de obsolescencia de los bienes financiados.
6. Es muy flexible, pues se acomoda a muchas circunstancias particulares de los usuarios.
7. Los activos no corren con ajustes por inflación para el arrendador. El empresario que
acude a un leasing renuncia al incentivo tributario de la depreciación y los intereses pero se
beneficia de los cánones de arrendamiento los cuales, en principio, son deducibles de
impuestos.

VI. CASOS EN LOS QUE ES RECOMENDABLE EL LEASING

1. Cuando en razón del desarrollo tecnológico la probabilidad de obsolescencia es muy alta.
Es el caso de las computadoras, donde los cambios se presentan a un ritmo muy acelerado.
A medida que se fabrican nuevos equipos, los proveedores cobran muy costoso el
mantenimiento, lo que impone el cambio. Si el riesgo es tan alto resulta más conveniente
arrendar. En este caso particular, rara vez se justifica hacer uso de la opción de compra.
2. Si la inversión requiere grandes erogaciones de capital. Una de las mayores limitaciones
de los países en vía de desarrollo es la formación de capital, recurso que por escaso no
conviene inmovilizarlo en grandes inversiones de activos que se pueden conseguir en
arrendamiento. Es el caso de los aviones, buques, equipos de transporte, etc. Lo que
llamamos “gran” inversión de capital, depende de la empresa en particular.
3. Algunos negocios requieren de un equipo en condiciones óptimas de mantenimiento (casi
nuevo) como los camiones repartidores de gaseosas y cerveza. El cliente que no encuentre
un producto de este tipo en el momento que lo desea se olvida y la venta se pierde.
Difícilmente una persona se toma en un solo día las gaseosas que no encontró en los
anteriores. Venta que no se hace no se reemplazará. En estos casos, es preferible mantener
carros nuevos en arriendo que propios viejos, para evitar los riesgos inherentes por fallas
mecánicas.
4. Cuando se trata de equipos para una labor específica. Supongamos que a una firma de
ingenieros le encargan la construcción de un estadio o un aeropuerto (hecho que rara vez
ocurre), donde la utilización del bien dura lo mismo que la ejecución de la obra.
Determinados equipos deben ser propiedad de un tercero que los arrienda para los casos
que se vayan presentando.
5. En negocios de temporada. Tener equipos propios representaría un desperdicio muy
grande y, por tanto, conviene alquilarlos por el tiempo requerido.
6. Para resolver problemas graves de capital de trabajo (leasingback). Cuando una compañía
no tiene otro recurso para resolver un problema de liquidez, puede vender sus equipos o
parte de ellos y tomarlos en arriendo.
En los casos anteriores, aunque matemáticamente resulte más caro el leasing que la
compra, es recomendable utilizar esta opción.
El cálculo financiero se hace trayendo a Valor Presente Neto (VPN) los flujos de fondos de
las alternativas que se presenten, incluyendo diferentes modalidades de depreciación se
compara con la posibilidad de conseguir un préstamo bancario para comprar el bien de
contado. Se debe revisar la norma tributaria y el efecto de la renta presuntiva para ver si
permite aprovechar completamente el beneficio, al descontar la depreciación. Cada caso
debe estudiarse proyectando cuidadosamente el flujo de fondos.
VII. CÁLCULO DEL CANON DE ARRENDAMIENTO
Ca = [ ia / (1+ ia )n – 1] [va(1+ ia) n – vf]
(1+ ia)
Ca = Canon de arrendamiento
ia = Tasa de interés
n = Plazo
vf = Valor de compra
va = Valor actual del bien
EJEMPLO
La compra de un equipo depreciable a 5 años.
El banco cobra un interés del 35% TA, es decir, el 3.1% mensual efectivo.
La compañía de leasing cobra el 4.2% mensual efectivo.
El comprador desea pagar el bien en 3 años.
La operación de compra es del 10% del valor inicial del bien.

1. Compra convencional año 6 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Plan de financiación Suma financiada : $1 millón Repago al
333 333 334
principal
Saldo que causa intereses 1000 667 334
Intereses al 3.1% mensual 372 248 124
Plan de depreciaciónLineal a 5 años 200 200 200 200 200
Acelerado (40%-40%-20%) 400 400 200
Deducciones tributarias
Con depreciación lineal 372 248 124
Intereses Totales
- Intereses no deducibles 61 41 20
= Intereses deducibles 311 207 104
+ Depreciación 200 200 200 200 200
= Total deducción 511 407 304 200 200
Economía de impuestos (35%) 179 142 106 70
Con depreciación acelerada Intereses deducibles 311 207 104
+ Depreciaciones 400 400 200
= Total deducción 711 607 304
Economía de impuestos 249 212 106
Flujo de efectivo de la compra
Con depreciación lineal 333 333 334
Repago principal de la deuda
Pago de intereses deuda 372 248 124
- Economía de impuestos (179) (142) (106) (70)
= flujo neto de efectivo 705 402 316 (106) (70)
VPN = 1.177
Con depreciación acelerada 333 333 334
Repago del principal
+ Pago de intereses 372 248 124
- Economía de impuestos (249) (212) (106)
= Flujo neto de efectivo 705 332 246 106
VPN = 1.177
Compra por leasing
638 638 638 (58.158*12)
Flujo de efectivo
Pagos por arrendamiento
- Economía de impuestos (35%) (223) (223) (223)
+ Valor residual 100
+ Crédito tributario por depreciación años ss (6)
= Flujo neto de efectivo 638 415 515 (223)
VPN= 1.333